Đăng vào: 2025-11-26
Giá cổ phiếu của NVIDIA đã giảm đáng kể, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Các điểm dữ liệu chính cho thấy:
Giá hiện tại: 177,82 USD
Thay đổi hàng ngày: giảm 2,59%
Thay đổi hàng tuần: giảm 3,82%
Thay đổi hàng tháng: giảm 7,14%
Đối với một công ty từ lâu đã là trung tâm của sự bùng nổ phần cứng trí tuệ nhân tạo toàn cầu, những sự sụt giảm này là đáng chú ý. Trong bối cảnh tâm lý thị trường đang dao động, các nhà đầu tư đang tự hỏi liệu sự sụt giảm này chỉ là tạm thời hay báo hiệu sự khởi đầu của một đợt điều chỉnh sâu hơn.
Câu trả lời ngắn gọn là: sự sụt giảm này diễn ra sau nhiều năm tăng trưởng mạnh mẽ, phản ánh sự thống trị của NVIDIA trong lĩnh vực phần cứng AI. Mặc dù cổ phiếu vẫn duy trì trên mức trung bình dài hạn, nhưng sự suy yếu trong nhiều khung thời gian cho thấy áp lực bán đang gia tăng.
NVIDIA bước vào giai đoạn gần đây sau một đợt tăng trưởng phi thường kéo dài nhiều năm nhờ nhu cầu chưa từng có đối với bộ tăng tốc GPU. Ngay cả sau đợt giảm giá hôm nay, giá cổ phiếu vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn.
Tuy nhiên, cổ phiếu đã cho thấy sự suy yếu dần dần trên các khung thời gian ngày, tuần và tháng, cho thấy áp lực bán không phải là ngẫu nhiên mà đang dần gia tăng. Quỹ đạo này phù hợp với:
Sự suy yếu của đà tăng trưởng sau một giai đoạn thu nhập phá kỷ lục
Sự luân chuyển sang các lĩnh vực khác
Tăng cường độ nhạy cảm với các thông báo cạnh tranh và tiêu đề ngành
Sự suy giảm hiện tại cần được hiểu trong bối cảnh của một giai đoạn củng cố rộng hơn thay vì bán tháo hoảng loạn.
Sự kết hợp của nhiều yếu tố đang gây áp lực giảm giá cổ phiếu. Mỗi yếu tố này đều có thể kiểm soát riêng lẻ, nhưng sự hội tụ của chúng đã tạo ra sự hạ nhiệt kéo dài trong tâm lý nhà đầu tư.
Một yếu tố mới quan trọng là Bộ xử lý Tensor (TPU) của Google, hiện đang được cung cấp cho các khách hàng bên thứ ba, bao gồm cả các khách hàng AI lớn như Meta. Điểm chính:
Trước đây, TPU chỉ dành riêng cho nội bộ nhưng hiện đã có sẵn cho khách hàng bên ngoài.
Các công ty AI lớn có thể áp dụng TPU sớm nhất là vào năm 2026–2027, có khả năng làm giảm nhu cầu về GPU NVIDIA.
TPU có hiệu suất cao đối với khối lượng công việc nặng về tensor, mang lại lợi thế về chi phí và hiệu suất.
Động thái này làm giảm sự phụ thuộc vào nhà cung cấp, làm suy yếu sự thống trị trước đây của NVIDIA.
Sự phát triển này đã định hình lại đáng kể kỳ vọng của các nhà đầu tư, vì một phần khối lượng công việc AI trong tương lai có thể không còn chỉ dựa vào phần cứng NVIDIA nữa.
Sự trỗi dậy của NVIDIA mạnh mẽ đến mức nhiều nhà đầu tư tổ chức đã thấy phù hợp để chốt lời.
Đây là một quá trình hợp lý được đưa ra:
Mức định giá cổ phiếu kéo dài trong giai đoạn 2024–2025
Sự chuyển dịch của thị trường sang các ngành chu kỳ, tài chính và phòng thủ
Sự tập trung danh mục đầu tư cao vào các tên công nghệ
Khi hoạt động chốt lời bắt đầu ở một cổ phiếu lớn, tác động sẽ lan rộng ra toàn bộ các chỉ số.
Định giá của NVIDIA được xây dựng dựa trên kỳ vọng tăng trưởng phi thường. Bất kỳ tiêu đề nào ám chỉ việc khách hàng di cư, sản xuất đình trệ, giám sát quy định hoặc suy thoái kinh tế vĩ mô đều có xu hướng gây ra những phản ứng thái quá.
Ngay cả những tin tức không gây ảnh hưởng đáng kể đến dự báo doanh thu cũng có thể làm suy yếu tâm lý ngắn hạn nếu nó làm dấy lên câu hỏi về khả năng lãnh đạo bền vững của NVIDIA.
Điều kiện thị trường rộng hơn cũng ảnh hưởng đến sự suy giảm. Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất, căng thẳng địa chính trị và khẩu vị rủi ro biến động trên thị trường chứng khoán toàn cầu đã tạo ra sự biến động ảnh hưởng không cân xứng đến các cổ phiếu tăng trưởng cao.
Điều quan trọng là phải phân biệt giữa tâm lý thị trường và hiệu suất hoạt động.
Nền tảng cơ bản của NVIDIA vẫn là một trong những nền tảng vững chắc nhất trong lĩnh vực công nghệ toàn cầu. Các trụ cột chính bao gồm:
GPU của NVIDIA tiếp tục thiết lập chuẩn mực cho khối lượng công việc đào tạo và suy luận trí tuệ nhân tạo. Những ưu điểm của chúng bao gồm:
Mật độ tính toán vượt trội
Hệ sinh thái nhà phát triển mạnh mẽ
Khóa phần mềm CUDA
Mối quan hệ khách hàng lâu dài
Tập trung doanh thu vào các phân khúc doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao
Doanh số bán trung tâm dữ liệu (động lực chính của sự bùng nổ phần cứng AI) đã tăng trưởng mạnh mẽ và hiện chiếm phần lớn tổng doanh thu.
Bất chấp giá cổ phiếu giảm, không có dấu hiệu cụ thể nào cho thấy các khách hàng đám mây lớn đã chậm lại việc mua ngay bộ tăng tốc NVIDIA.
Sự phát triển không còn giới hạn ở GPU. NVIDIA ngày càng trở thành nhà cung cấp giải pháp toàn diện, cung cấp các sản phẩm mạng, nền tảng AI, đăng ký phần mềm doanh nghiệp và tích hợp cấp hệ thống.
Những hoạt động mở rộng này không chỉ củng cố tiềm năng cho các chiến lược đầu tư dài hạn mà còn giúp giảm sự phụ thuộc vào bất kỳ sản phẩm đơn lẻ nào.
Hướng dẫn thu nhập gần đây cho thấy nhu cầu liên quan đến AI vẫn tiếp tục mạnh mẽ.
Điều này chứng tỏ rằng ban quản lý vẫn nhìn thấy nhu cầu rộng rãi và lâu dài trên các phân khúc đám mây và doanh nghiệp.
Một trong những cuộc tranh luận cốt lõi xoay quanh NVIDIA là liệu mức định giá có phản ánh đầy đủ cả mức tăng trưởng hiện tại và rủi ro trong tương lai hay không.
NVIDIA đang giao dịch ở mức định giá phản ánh kỳ vọng nhu cầu tương lai cực kỳ mạnh mẽ. Trong giai đoạn thị trường lạc quan, mức chênh lệch này được biện minh bởi:
Doanh thu ổn định
Đẩy nhanh việc áp dụng AI
Chu kỳ sản phẩm mới
Tuy nhiên, định giá cao thường dễ bị tổn thương trong giai đoạn tránh rủi ro.
Bất chấp sự sụt giảm gần đây, nhiều nhà phân tích vẫn duy trì mục tiêu cao hơn nhiều so với mức thị trường hiện tại.
Sự khác biệt giữa giá và ước tính đồng thuận cho thấy tâm lý chuyên gia không thực sự bi quan, nhưng những người tham gia thị trường vẫn tạm thời thận trọng.
Sự suy giảm hiện tại nên được hiểu là sự định giá không chắc chắn hơn là sự từ chối triển vọng dài hạn của NVIDIA.
Sự nén định giá thường phản ánh:
Mối quan tâm về sự đa dạng hóa khách hàng
Silicon tùy chỉnh mới nổi
Rủi ro pháp lý
Lo ngại về suy thoái kinh tế gây ảnh hưởng đến capex
Điều này có nghĩa là sự sụt giảm này liên quan nhiều hơn đến việc điều chỉnh rủi ro hơn là sự thay đổi về cơ bản cấu trúc.
Các mức kỹ thuật có thể cung cấp thông tin chi tiết về nơi áp lực bán có thể ổn định hoặc tăng cao.
Hỗ trợ tồn tại xung quanh mức thấp trong ngày gần đây gần khu vực từ cao 160 đến thấp 170.
Việc phá vỡ liên tục dưới vùng này có thể mở ra cánh cửa cho những đợt thoái lui sâu hơn.
Nếu sự suy giảm vẫn tiếp diễn, nhiều nhà giao dịch sẽ theo dõi:
Đường trung bình động 50 ngày cho sự ổn định ngắn hạn
Đường trung bình động 200 ngày để xác nhận dài hạn
Việc duy trì trên đường MA (Moving Average) 200 ngày sẽ cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn.
Mức kháng cự đáng kể nằm giữa 200 và 212 USD.
Sự trở lại trên vùng này sẽ khôi phục lại đà tăng giá và làm mất hiệu lực cấu trúc điều chỉnh hiện tại.
Hướng đi từ đây phụ thuộc vào sự tương tác giữa tình cảm, sự cạnh tranh và khả năng thực hiện của NVIDIA.
Điều này có thể xảy ra nếu:
Khách hàng lớn áp dụng các chương trình tăng tốc của đối thủ một cách có ý nghĩa
Định giá bị nén lại do lo ngại về lãi suất
Công ty đưa ra hướng dẫn thận trọng hơn
Điểm yếu vĩ mô gây ra tình trạng bán tháo trên khắp các lĩnh vực công nghệ
Nếu những điều kiện này tiếp diễn, NVIDIA có thể phá vỡ vùng hỗ trợ kỹ thuật hiện tại và bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.
Kết quả này có thể xảy ra nếu:
Thu nhập tiếp tục vượt quá mong đợi
Mối lo ngại về sự đa dạng hóa khách hàng được chứng minh là phóng đại
NVIDIA củng cố hào phần mềm và hệ sinh thái của mình
Tâm lý thị trường ổn định xung quanh các tên công nghệ
Trong trường hợp này, sự suy giảm hiện tại sẽ là sự thiết lập lại lành mạnh trước khi tiếp tục tăng giá trong dài hạn.
Để hiểu xu hướng giảm sẽ kéo dài hay mờ dần, hãy tập trung vào:
Bất kỳ xác nhận nào về việc các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đang giảm đơn đặt hàng GPU NVIDIA đều sẽ ảnh hưởng đến tâm lý.
Các đối thủ như AMD, Google và các nhà cung cấp ASIC tùy chỉnh sẽ ảnh hưởng đến nhận thức của thị trường về thị phần trong tương lai.
Việc sửa đổi hướng dẫn, bình luận về cân bằng cung cầu và sự phát triển của hệ sinh thái sẽ quan trọng hơn các con số của quý hiện tại.
Theo dõi chặt chẽ vùng 170 USD và đường trung bình động 200 ngày.
Việc cổ phiếu NVIDIA giảm xuống còn 177,82 USD gần đây phản ánh sự điều chỉnh thị trường chứ không phải sự sụp đổ của các yếu tố cơ bản. Mặc dù công ty vẫn tiếp tục thống trị cơ sở hạ tầng AI với sự tăng trưởng mạnh mẽ về trung tâm dữ liệu, mở rộng phần mềm và hệ sinh thái GPU vững chắc, sự trỗi dậy của Google TPU lại mang đến một rủi ro cấu trúc đáng tin cậy.
Tâm lý nhà đầu tư hiện nay bao gồm khả năng đa dạng hóa khách hàng, cạnh tranh theo hướng hiệu quả và áp lực giá dài hạn.
Trong ngắn hạn, cổ phiếu có thể tiếp tục biến động khi thị trường tiếp nhận những diễn biến này. Triển vọng dài hạn vẫn tích cực, nhưng việc theo dõi chặt chẽ xu hướng tiếp nhận của khách hàng, động lực cạnh tranh và mức độ hỗ trợ kỹ thuật là điều cần thiết.
Giá cổ phiếu NVIDIA đã giảm do áp lực cạnh tranh, hoạt động chốt lời sau một đợt tăng giá mạnh, và sự nhạy cảm ngày càng tăng với các tin tức tiêu cực. Những yếu tố này kết hợp với biến động chung của thị trường đã dẫn đến việc bán tháo ngắn hạn đối với các nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao.
Không. Nền tảng cơ bản của NVIDIA vẫn vững mạnh, đặc biệt là về doanh thu trung tâm dữ liệu và vị thế dẫn đầu về cơ sở hạ tầng AI. Sự suy giảm này phản ánh tâm lý thay đổi và sự bất ổn gia tăng, chứ không phải do hiệu suất hoạt động hoặc vị thế cạnh tranh dài hạn của công ty suy giảm.
Các đối thủ cạnh tranh đang thu hút sự chú ý, đặc biệt là khi các khách hàng lớn đang tìm kiếm các bộ tăng tốc thay thế. Tuy nhiên, hệ sinh thái phần mềm, nền tảng phần cứng vững chắc và các mối quan hệ lâu dài của NVIDIA vẫn mang lại cho hãng một lợi thế đáng kể. Rủi ro là có thật nhưng chưa gây thiệt hại về mặt cấu trúc.
Điều này có thể đúng, tùy thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro. Các nhà đầu tư dài hạn có thể xem sự sụt giảm này là một sự điều chỉnh tạm thời trong xu hướng tăng cấu trúc mạnh mẽ. Tuy nhiên, định giá cao và sự bất ổn cạnh tranh đồng nghĩa với việc cân nhắc cẩn thận quy mô vị thế và kiên nhẫn vẫn là điều quan trọng.
Hỗ trợ chính nằm quanh vùng từ 160 đến 170, trong khi ngưỡng kháng cự chính xuất hiện gần vùng 200–212. Một động thái quyết định vượt lên trên hoặc xuống dưới các vùng này có thể cho thấy xu hướng sẽ tiếp tục tăng hay tiếp tục giảm.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
