Đăng vào: 2025-10-23
Nhật Bản công bố số liệu lạm phát tháng 9 vào sáng mai, ngày 24 tháng 10, lúc 8:30 sáng Giờ chuẩn Nhật Bản (7:30 sáng GMT+8, hoặc 23:30 GMT tối hôm trước). Các nhà kinh tế dự báo chỉ số giá tiêu dùng lõi sẽ tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tháng tăng tốc đầu tiên trong bốn tháng. Dữ liệu được công bố chỉ vài ngày trước cuộc họp chính sách quan trọng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) diễn ra vào ngày 29-30 tháng 10, nơi các quan chức sẽ quyết định có nên tăng lãi suất hay không. Đối với các nhà giao dịch đang theo dõi cặp tỷ giá USD/JPY, hiện đang ở mức gần 152,40, thông báo này có thể gây ra những biến động đáng kể tùy thuộc vào việc lạm phát có đạt, vượt hoặc không đạt kỳ vọng hay không.
Cục Thống kê công bố Chỉ số Giá Tiêu dùng vào đúng 8:30 sáng giờ địa phương thứ Năm. Con số chính thức này không bao gồm giá thực phẩm tươi sống nhưng đã bao gồm chi phí năng lượng, giúp các nhà hoạch định chính sách và thương nhân có cái nhìn rõ ràng hơn về áp lực giá tiềm ẩn.
Mức dự kiến 2,9% của tháng 9 sẽ đảo ngược ba tháng giảm tốc liên tiếp. Con số của tháng 8 là 2,7%, giảm so với mức 3,1% của tháng 7. Bất chấp sự suy giảm gần đây, lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản trong hơn ba năm. [1]
Các nhà phân tích tại SMBC Nikko Securities chỉ ra rằng so sánh của tháng 9 có vẻ hơi méo mó. Năm ngoái, cũng trong tháng này, giá năng lượng đã giảm mạnh sau khi chính phủ áp dụng trợ cấp tiện ích và khí đốt. Hiệu ứng cơ sở này khiến so sánh theo năm có vẻ mạnh hơn so với đà tăng giá thực tế.
Chi phí thực phẩm tiếp tục là yếu tố chính chi phối lạm phát. Sự gia tăng liên tục này phản ánh việc các công ty chuyển chi phí nguyên liệu thô và nhân công cao hơn sang người tiêu dùng. Lạm phát lõi-lõi, không tính cả thực phẩm tươi sống và năng lượng, đạt 3,3% trong tháng 8, cho thấy áp lực giá cả tiềm ẩn dai dẳng.
Để hiểu rõ hơn về tình hình kinh tế Nhật Bản, điều quan trọng là phải nắm bắt được hiện tượng lạm phát. Tình hình này thường được đo lường thông qua chỉ số giá tiêu dùng, một thước đo chính yếu phản ánh sự thay đổi trung bình trong giá cả hàng hóa và dịch vụ mà các hộ gia đình mua. Khi chỉ số này tăng cao, nó báo hiệu sức mua của đồng tiền đang suy yếu, kéo theo những hệ lụy nhất định đối với nền kinh tế và các thị trường tài chính.
Tuần trước, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda cho biết các quan chức sẽ xem xét thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định về lãi suất tại cuộc họp sắp tới. Hiện tại, BOJ giữ nguyên lãi suất ngắn hạn chuẩn ở mức 0,5%, mức cao nhất kể từ năm 2008.
Những người tham gia thị trường nhìn chung kỳ vọng lãi suất sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Mười. Một cuộc thăm dò ý kiến các nhà kinh tế của Reuters cho thấy 56% dự kiến lãi suất sẽ tăng vào cuối năm, với thời điểm có khả năng xảy ra nhất là tháng Mười. Hai thành viên hội đồng quản trị đã bất đồng quan điểm tại cuộc họp tháng Chín, bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức. Những chia rẽ nội bộ này cho thấy sự mất kiên nhẫn ngày càng tăng đối với lập trường chính sách hiện tại.
Ngân hàng sẽ công bố dự báo tăng trưởng và giá cả hàng quý cập nhật trong phiên họp tháng 10. Những dự báo này thường có trọng số đáng kể trong việc định hình các quyết định về lãi suất. Các quan chức đã chỉ ra rằng họ muốn tăng trưởng tiền lương mở rộng áp lực giá cả vượt ra ngoài hàng hóa và sang dịch vụ. [2]
Số liệu lạm phát tháng 9 của Tokyo, được công bố trước đó như một chỉ báo hàng đầu, đạt 2,5% cho thước đo cốt lõi. Con số này tương đương với tốc độ của tháng 8 nhưng thấp hơn dự báo 2,8%. Sự sụt giảm này đặt ra câu hỏi liệu dữ liệu trên toàn quốc có gây thất vọng tương tự hay không.
Cặp tỷ giá đô la Mỹ-yên được giao dịch ở mức 152,38 vào ngày 23 tháng 10, tăng 0,25% so với phiên trước. Chỉ tính riêng trong tháng qua, đồng yên đã giảm 2,46% so với đồng bạc xanh. Cặp tỷ giá này hiện đang tiến gần đến mức thường xuyên khiến các quan chức Nhật Bản phải can thiệp bằng lời nói.
| Mức giá | Ý nghĩa |
|---|---|
| 156,97 | Kháng cự chính; vùng can thiệp lịch sử |
| 152,50 | Kháng cự tức thời; mức thử nghiệm hiện tại |
| 152,00 | Sức đề kháng về mặt tâm lý; nguy cơ can thiệp tăng lên |
| 151,50 | Hỗ trợ ngắn hạn; Vùng mua tháng 10 |
| 149,49 | Mục tiêu dự báo cuối năm |
| 147,54 | Sự ủng hộ mạnh mẽ; sẽ đòi hỏi một sự thay đổi chính sách |
| 145,35 | Mức dự báo 12 tháng |
Các chiến lược gia tiền tệ tại HSBC lưu ý rằng rủi ro can thiệp tăng đáng kể khi tỷ giá vượt quá 152. Các quan chức Bộ Tài chính thường bày tỏ lo ngại khi đồng yên suy yếu nhanh chóng đe dọa đẩy chi phí nhập khẩu lên cao và gây áp lực lên ngân sách hộ gia đình. Tuy nhiên, các nhà chức trách vẫn tỏ ra ngần ngại hành động trừ khi các động thái trở nên hỗn loạn.
Một số yếu tố đã gây áp lực giảm giá đồng yên trong những tuần gần đây. Chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ vẫn còn lớn, khiến các tài sản định giá bằng đô la trở nên hấp dẫn hơn. Bất ổn chính trị sau cuộc bầu cử gần đây cũng gây áp lực lên đồng yên. Chính quyền Thủ tướng Sanae Takaichi đang chuẩn bị một gói kích thích kinh tế lớn để giải quyết các lo ngại về lạm phát, điều mà các nhà giao dịch cho rằng có khả năng trì hoãn việc thắt chặt chính sách của BOJ.
Trong bối cảnh đó, vai trò của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là cực kỳ quan trọng. Họ là cơ quan chịu trách nhiệm chính trong việc định hình chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát giá cả và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững. Những quyết định của ngân hàng này có tác động sâu rộng đến giá trị của đồng Yên, và từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến cặp tiền tệ Đô la Mỹ - Yên Nhật, một trong những cặp tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thị trường ngoại hối toàn cầu.
Dữ liệu công bố ngày mai đưa ra ba kết quả khác biệt, mỗi kết quả có ý nghĩa khác nhau đối với việc định vị tiền tệ.
| Đọc CPI | Dự kiến biến động USD/JPY | Tỷ lệ cược tăng lãi suất của BOJ | Ý nghĩa giao dịch |
|---|---|---|---|
| Trên 3,0% | Phá vỡ dưới 152, mục tiêu trong phạm vi 149–150 | 80%+ cho cuộc họp tháng 10 | Đồng Yên mạnh lên; lợi suất trái phiếu tăng; JPY đảo chiều |
| 2,9% (Đồng thuận) | Hợp nhất 151,50–153,00 | 60% cho cuộc họp tháng 10 | Giao dịch trong phạm vi cho đến cuộc họp của BOJ; chờ đợi các tín hiệu bổ sung |
| Dưới 2,7% | Tăng lên mức 153–154 | 30% hoặc thấp hơn; có thể chậm trễ vào tháng 12 | Đồng đô la tiếp tục mạnh lên; đồng yên tiếp tục suy yếu; giao dịch chênh lệch lãi suất quay trở lại |
Nếu CPI lõi đạt mức dự báo 2,9%, tỷ giá USD/JPY có thể sẽ ổn định gần mức hiện tại khi thị trường tiếp nhận dữ liệu và chờ đợi hướng dẫn từ BOJ. Mức trên 3,0% sẽ củng cố lập luận cho việc hành động chính sách ngay lập tức và có thể gây áp lực lên cặp tỷ giá này xuống dưới mức 152. Ngược lại, lạm phát ở mức 2,7% hoặc thấp hơn sẽ làm phức tạp thêm kế hoạch của BOJ và có thể đẩy tỷ giá USD/JPY tăng lên mức 153 hoặc cao hơn.
Xét về biểu đồ, USD/JPY vẫn đang trong xu hướng tăng trên các khung thời gian dài hơn. Đường trung bình động đơn giản 50 tuần tiếp tục cung cấp hỗ trợ quanh mức 148,50.
Những quan sát kỹ thuật chính bao gồm:
Các chỉ báo động lượng: Tín hiệu hỗn hợp với mức tăng gần đây gặp phải sự kháng cự từ mức cao trước đó
Đường trung bình động: Giá giao dịch trên đường EMA 20 ngày và 50 ngày, xác nhận xu hướng tăng giá ngắn hạn
Mẫu hình khối lượng: Đề xuất thận trọng đối với những người tham gia lớn hơn trước dữ liệu ngày mai
Tương quan chéo JPY: EUR/JPY và GBP/JPY cho thấy tương quan 80-85%; theo dõi các tín hiệu xác nhận
Thị trường quyền chọn cho thấy sự quan tâm đáng kể tập trung quanh mức giá thực hiện 150 và 155 cho hợp đồng hết hạn vào tháng 11, cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp kỳ vọng phạm vi này sẽ duy trì ở mức nào.
Biến động thường tăng đột biến xung quanh các thông tin kinh tế quan trọng, và công bố CPI ngày mai được coi là sự kiện quan trọng hàng đầu đối với các cặp tiền tệ đồng yên. Hãy cân nhắc những chiến thuật cụ thể sau:
Thời gian: Theo dõi sự lan rộng của chênh lệch giá giữa 8:25-8:35 sáng JST; các động thái ban đầu có thể đảo ngược trong vòng 5-10 phút khi các thuật toán xử lý toàn bộ báo cáo
Xác định quy mô vị thế: Giảm mức độ tiếp xúc xuống 30-50% trước khi phát hành để quản lý rủi ro qua đêm
Vị trí dừng lỗ: Đặt lệnh dừng lỗ cách điểm vào lệnh ít nhất 40-50 pip, tùy thuộc vào biến động dự kiến; lệnh dừng lỗ hẹp hơn có nguy cơ kích hoạt sớm.
Xác nhận cặp chéo: Theo dõi EUR/JPY và GBP/JPY để xác nhận hướng đi trước khi thêm vào vị thế
Nhận thức về phiên giao dịch: Thị trường châu Á thúc đẩy hành động giá ban đầu; các nhà giao dịch châu Âu tham gia 2-3 giờ sau khi phát hành
Thời điểm này đặt sàn giao dịch Tokyo và Sydney vào vị thế thuận lợi để phản ứng đầu tiên, với thanh khoản tập trung trong phiên giao dịch châu Á.
Việc công bố lạm phát vào ngày mai có tầm quan trọng đặc biệt đối với các nhà giao dịch USD/JPY, với dự báo đồng thuận 2,9% nằm ngay giữa ranh giới giữa việc biện minh cho việc tăng lãi suất thêm một lần nữa và việc BOJ tạm dừng. Ngay cả những sai lệch nhỏ so với kỳ vọng cũng có thể gây ra những biến động đáng kể về tỷ giá, xét đến vị thế hiện tại.
Bên cạnh các yếu tố kinh tế vĩ mô nội tại của Nhật Bản và chính sách của Fed, các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái giữa USD và JPY còn rất đa dạng, bao gồm sự kiện địa chính trị, dòng chảy vốn đầu tư, và tâm lý thị trường. Sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố này quyết định hướng đi của cặp tiền và tạo ra nhiều cơ hội, thách thức cho các nhà giao dịch trên toàn thế giới.
Với tỷ giá USD/JPY dao động quanh mức 152,40 và cuộc họp chính sách diễn ra vào ngày 29-30 tháng 10 chỉ còn vài ngày nữa, cả các yếu tố kỹ thuật và yếu tố cơ bản đều hội tụ để tạo ra một thời điểm có khả năng quyết định cho cặp tiền này. Dữ liệu CPI tháng 9 sẽ củng cố kỳ vọng BOJ thắt chặt chính sách hoặc buộc thị trường phải điều chỉnh lại các giả định về lộ trình lãi suất. [3]
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
[1] https://mainichi.jp/english/articles/20250919/p2g/00m/0bu/007000c
