اريخ النشر: 2025-10-23
تصدر اليابان بيانات التضخم لشهر سبتمبر صباح غدٍ، 24 أكتوبر، الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت اليابان القياسي (7:30 صباحًا بتوقيت غرينتش +8، أو 23:30 بتوقيت غرينتش من الليلة السابقة). ويتوقع الاقتصاديون ارتفاع أسعار المستهلك الأساسية بنسبة 2.9% مقارنةً بالعام السابق، مسجلةً بذلك أول تسارع شهري لها منذ أربعة أشهر. وتأتي هذه البيانات قبل أيام قليلة من اجتماع السياسة النقدية الحاسم لبنك اليابان يومي 29 و30 أكتوبر، حيث سيقرر المسؤولون ما إذا كانوا سيرفعون أسعار الفائدة. وبالنسبة للمتداولين الذين يتابعون زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، الذي يقترب حاليًا من مستوى 152.40، فقد يُحدث هذا الإعلان تحركات كبيرة بناءً على ما إذا كان التضخم سيُلبي التوقعات أم لا، أو سيتجاوزها أم لا.
ينشر مكتب الإحصاء مؤشر أسعار المستهلك في تمام الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت المحلي يوم الخميس. يستثني الرقم الرئيسي أسعار المواد الغذائية الطازجة، ولكنه يشمل تكاليف الطاقة، مما يمنح صانعي السياسات والتجار صورة أوضح عن ضغوط الأسعار الأساسية.
من المتوقع أن يُمثل معدل التضخم في سبتمبر، والبالغ 2.9%، تراجعًا عن ثلاثة أشهر متتالية من التباطؤ. أما في أغسطس، فقد بلغ معدل التضخم 2.7%، منخفضًا عن 3.1% في يوليو. ورغم التباطؤ الأخير، ظل التضخم أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2% لأكثر من ثلاث سنوات. [1]
يشير محللون في شركة SMBC Nikko للأوراق المالية إلى أن مقارنة سبتمبر تبدو مشوهة بعض الشيء. ففي العام الماضي، وخلال الشهر نفسه، انخفضت أسعار الطاقة بشكل حاد بعد أن فرضت الحكومة دعمًا على المرافق والغاز. هذا التأثير الأساسي يجعل المقارنة السنوية تبدو أقوى من الزخم الفعلي لارتفاع الأسعار.
لا تزال تكاليف الغذاء تُشكّل جزءًا كبيرًا من التضخم. تعكس هذه الزيادات المستمرة تحميل الشركات تكاليف المواد الخام والعمالة المرتفعة للمستهلكين. بلغ التضخم الأساسي، الذي يستثني الأغذية الطازجة والطاقة، 3.3% في أغسطس، مما يُظهر استمرار ضغوط الأسعار الأساسية.
صرّح محافظ بنك اليابان ، كازو أويدا، الأسبوع الماضي بأن المسؤولين سيدرسون بيانات إضافية قبل اتخاذ قرارهم بشأن أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل. ويُبقي البنك المركزي حاليًا على سعر الفائدة المرجعي قصير الأجل عند 0.5%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2008.
يتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع زيادةً أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر. ويُظهر استطلاعٌ أجرته رويترز لآراء الاقتصاديين أن 56% يتوقعون رفع أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، وأن أكتوبر هو التوقيت الأكثر ترجيحًا. وقد عارض عضوان في مجلس الإدارة بالفعل في اجتماع سبتمبر، وصوّتا لصالح رفع فوري. وتشير هذه الانقسامات الداخلية إلى تزايد نفاد الصبر من موقف السياسة النقدية الحالي.
سيُصدر البنك المركزي توقعات ربع سنوية مُحدّثة للنمو والأسعار خلال دورة أكتوبر. وعادةً ما يكون لهذه التوقعات تأثيرٌ كبير في تحديد قرارات أسعار الفائدة. وقد أشار المسؤولون إلى رغبتهم في أن يُوسّع نمو الأجور ضغوط الأسعار لتشمل الخدمات، وليس السلع فقط. [2]
بلغت أرقام التضخم في طوكيو لشهر سبتمبر، والتي صدرت سابقًا كمؤشر رئيسي، 2.5% للمؤشر الأساسي. وقد تطابقت هذه النسبة مع وتيرة أغسطس، لكنها جاءت أقل من التوقعات البالغة 2.8%. وقد أثار هذا التقصير تساؤلات حول ما إذا كانت البيانات الوطنية ستخيب الآمال أيضًا.
تم تداول زوج الدولار/الين عند 152.38 في 23 أكتوبر، مرتفعًا بنسبة 0.25% عن الجلسة السابقة. وخلال الشهر الماضي وحده، انخفض الين بنسبة 2.46% مقابل الدولار الأمريكي. ويقترب الزوج الآن من مستوياتٍ عادةً ما تستدعي تدخلًا لفظيًا من المسؤولين اليابانيين.
| مستوى السعر | دلالة |
|---|---|
| 156.97 | المقاومة الأولية؛ منطقة التدخل التاريخية |
| 152.50 | المقاومة الفورية؛ مستوى الاختبار الحالي |
| 152.00 | المقاومة النفسية؛ زيادة خطر التدخل |
| 151.50 | دعم على المدى القريب؛ منطقة شراء في أكتوبر |
| 149.49 | هدف التوقعات لنهاية العام |
| 147.54 | دعم قوي؛ سيتطلب تحولاً في السياسة |
| 145.35 | مستوى التوقعات لمدة 12 شهرًا |
لاحظ خبراء استراتيجيات العملات في بنك HSBC أن مخاطر التدخل تزداد بشكل ملحوظ فوق مستوى 152. وعادةً ما يُعرب مسؤولو وزارة المالية عن قلقهم عندما يُهدد ضعف الين السريع برفع تكاليف الواردات والضغط على ميزانيات الأسر. إلا أن السلطات أبدت ترددًا في اتخاذ أي إجراء ما لم تتدهور الأوضاع بشكل غير منظم.
دفعت عدة عوامل الين إلى الانخفاض في الأسابيع الأخيرة. لا تزال فجوة أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة واسعة، مما يزيد من جاذبية الأصول المقومة بالدولار. كما أثر عدم اليقين السياسي الذي أعقب الانتخابات الأخيرة على العملة. تُعدّ إدارة رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي حزمة تحفيز اقتصادي كبيرة لمعالجة مخاوف التضخم، وهو ما يفسره المتداولون على أنه قد يُؤخر تشديد سياسة بنك اليابان.
يقدم إصدار البيانات غدًا ثلاث نتائج مميزة، ولكل منها آثار مختلفة على وضع العملة.
| قراءة مؤشر أسعار المستهلك | الحركة المتوقعة لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني | احتمالات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان | تأثير التداول |
|---|---|---|---|
| أعلى من 3.0% | كسر دون 152، الهدف نطاق 149-150 | 80٪ + لاجتماع أكتوبر | تسارعت قوة الين؛ وارتفعت عوائد السندات؛ وانعكس الين الياباني |
| 2.9% (إجماع) | توحيد 151.50–153.00 | 60% لاجتماع أكتوبر | تداولات محدودة النطاق حتى اجتماع بنك اليابان؛ انتظر إشارات إضافية |
| أقل من 2.7% | التجمع نحو 153-154 | 30% أو أقل؛ احتمال التأخير في ديسمبر | الدولار يستعيد قوته؛ الين يواصل ضعفه؛ عودة صفقات الحمل |
إذا حقق مؤشر أسعار المستهلك الأساسي توقعاته البالغة 2.9%، فمن المرجح أن يتماسك زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني قرب مستوياته الحالية مع استيعاب الأسواق للبيانات وانتظارها لتوجيهات بنك اليابان. ستعزز قراءة أعلى من 3.0% الحاجة إلى إجراءات سياسية فورية، ومن المرجح أن تدفع الزوج إلى ما دون مستوى 152. في المقابل، فإن بلوغ معدل التضخم 2.7% أو أقل من ذلك سيُعقّد خطط بنك اليابان، وقد يدفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني نحو مستوى 153 أو أعلى.
من منظور الرسم البياني، لا يزال زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني في اتجاه صاعد على الأطر الزمنية الأطول. ويواصل المتوسط المتحرك البسيط لـ 50 أسبوعًا تقديم الدعم حول مستوى 148.50.
وتشمل الملاحظات الفنية الرئيسية ما يلي:
مؤشرات الزخم: إشارات متباينة مع مواجهة المكاسب الأخيرة مقاومة من أعلى مستوياتها السابقة
المتوسطات المتحركة: تداول السعر فوق المتوسطات المتحركة الأسية لـ 20 يومًا و50 يومًا، مما يؤكد التحيز الصعودي قصير الأجل
أنماط الحجم: تشير إلى الحذر بين المشاركين الأكبر حجمًا قبل بيانات الغد
الارتباط المتبادل بين الين الياباني: يظهر زوجي اليورو/الين الياباني والجنيه الإسترليني/الين الياباني ارتباطًا بنسبة 80-85%؛ راقب إشارات التأكيد
تظهر أسواق الخيارات اهتمامًا كبيرًا يتجمع حول 150 و 155 ضربة لانتهاء شهر نوفمبر، مما يشير إلى المكان الذي يتوقع المتداولون المحترفون أن يستقر فيه النطاق.
عادةً ما ترتفع التقلبات بشكل حاد مع صدور بيانات اقتصادية رئيسية، ويُعتبر إعلان مؤشر أسعار المستهلك غدًا حدثًا رئيسيًا لأزواج الين. إليك بعض الاستراتيجيات المحددة:
التوقيت: راقب اتساع الفارق بين الساعة 8:25 و8:35 صباحًا بتوقيت اليابان؛ قد تنعكس التحركات الأولية في غضون 5-10 دقائق بينما تستوعب الخوارزميات التقرير الكامل.
تحديد حجم المركز: تقليل التعرض بنسبة 30-50% قبل الإصدار لإدارة المخاطر بين عشية وضحاها
وضع نقاط التوقف: حدد نقاط التوقف على مسافة 40-50 نقطة على الأقل من نقطة الدخول، مع الأخذ في الاعتبار التقلبات المتوقعة؛ نقاط التوقف الأكثر صرامة قد تؤدي إلى إطلاق مبكر للخسائر.
تأكيد الزوج المتقاطع: راقب زوجي EUR/JPY وGBP/JPY للحصول على تأكيد الاتجاه قبل الإضافة إلى المراكز
الوعي بالجلسة: الأسواق الآسيوية تقود حركة السعر الأولية؛ يدخل المتداولون الأوروبيون بعد ساعتين إلى ثلاث ساعات من الإصدار
ويضع هذا التوقيت مكاتب التداول في طوكيو وسيدني في موقع ممتاز للرد أولاً، مع تركيز السيولة في الجلسة الآسيوية.
يكتسب إصدار التضخم غدًا أهمية بالغة لمتداولي زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، حيث يُمثل توقع إجماع بنسبة 2.9% فارقًا كبيرًا بين تبرير رفع آخر لأسعار الفائدة ومنح بنك اليابان فترة راحة. حتى الانحرافات الطفيفة عن التوقعات قد تُحدث تحركات كبيرة في أسعار العملات بالنظر إلى الوضع الحالي.
مع اقتراب زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من مستوى 152.40 واقتراب اجتماع السياسة النقدية يومي 29 و30 أكتوبر، تتناغم المستويات الفنية والعوامل الأساسية لخلق لحظة حاسمة محتملة للزوج. ستعزز بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر توقعات تشديد بنك اليابان لأسعار الفائدة، أو ستجبر الأسواق على إعادة ضبط افتراضاتها بشأن مسار أسعار الفائدة. [3]
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
[1] https://mainichi.jp/english/articles/20250919/p2g/00m/0bu/007000c
