Дата публикации: 2025-10-23
Завтра утром, 24 октября, в 8:30 утра по японскому стандартному времени (7:30 утра по Гринвичу или 23:30 по Гринвичу предыдущего вечера) Япония опубликует данные по инфляции за сентябрь. Экономисты прогнозируют рост базовых потребительских цен на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что станет первым месячным ускорением роста за четыре месяца. Данные поступили всего за несколько дней до решающего заседания Банка Японии 29-30 октября, на котором будет принято решение о повышении процентных ставок. Для трейдеров, следящих за парой USD/JPY, которая в настоящее время колеблется около 152,40, это заявление может спровоцировать значительные изменения в зависимости от того, оправдает ли инфляция ожидания, превзойдет или не оправдает.
Бюро статистики публикует индекс потребительских цен ровно в 8:30 утра по местному времени в четверг. Этот показатель не включает цены на свежие продукты питания, но включает стоимость энергоносителей, что позволяет политикам и трейдерам получить более чёткое представление о ценовом давлении.
Ожидаемый показатель в 2,9% в сентябре должен был переломить трёхмесячное замедление подряд. Августовский показатель составил 2,7%, что ниже июльских 3,1%. Несмотря на недавнее замедление, инфляция уже более трёх лет превышает целевой показатель Банка Японии в 2%. [1]
Аналитики SMBC Nikko Securities отмечают, что сравнение за сентябрь выглядит несколько искажённым. В прошлом году в том же месяце цены на энергоносители резко упали после введения правительством субсидий на коммунальные услуги и газ. Из-за этого эффекта базы годовое сравнение выглядит более сильным, чем реальная динамика роста цен.
Цены на продукты питания продолжают во многом определять инфляцию. Этот устойчивый рост обусловлен тем, что компании перекладывают более высокие затраты на сырье и рабочую силу на потребителей. Базовая инфляция, которая не учитывает как свежие продукты питания, так и энергоносители, составила в августе 3,3%, что свидетельствует о сохраняющемся ценовом давлении.
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил на прошлой неделе, что чиновники изучат дополнительные данные, прежде чем принять решение по ставке на предстоящем заседании. В настоящее время центральный банк удерживает ключевую краткосрочную ставку на уровне 0,5%, что является самым высоким уровнем с 2008 года.
Участники рынка в целом ожидают повышения ставки на 25 базисных пунктов на октябрьском заседании. Опрос экономистов, проведенный агентством Reuters, показывает, что 56% ожидают повышения ставки к концу года, причём наиболее вероятным сроком является октябрь. Два члена совета директоров уже выразили несогласие на сентябрьском заседании, проголосовав за немедленное повышение. Эти внутренние разногласия свидетельствуют о растущем недовольстве текущей политикой.
Банк опубликует обновлённые квартальные прогнозы роста и цен в ходе октябрьской сессии. Эти прогнозы обычно оказывают значительное влияние на решения по процентным ставкам. Чиновники заявили, что хотят, чтобы рост заработной платы расширил ценовое давление за пределы товаров и услуг. [2]
Данные по инфляции в Токио за сентябрь, опубликованные ранее в качестве опережающего индикатора, составили 2,5% по базовому показателю. Это соответствует августовскому показателю, но не дотягивает до прогнозируемых 2,8%. Это вызвало вопросы о том, не окажутся ли данные по всей стране столь же разочаровывающими.
Пара доллар/иена 23 октября торговалась на уровне 152,38, прибавив 0,25% по сравнению с предыдущей сессией. Только за последний месяц иена ослабла на 2,46% по отношению к доллару США. Сейчас пара приближается к уровням, которые исторически вызывают словесные интервенции со стороны японских официальных лиц.
| Уровень цен | Значение |
|---|---|
| 156.97 | Первичное сопротивление; историческая зона интервенции |
| 152.50 | Немедленное сопротивление; текущий уровень тестирования |
| 152.00 | Психологическое сопротивление; риск вмешательства увеличивается |
| 151.50 | Краткосрочная поддержка; зона покупок в октябре |
| 149.49 | Прогнозируемая цель на конец года |
| 147.54 | Сильная поддержка; потребуется изменение политики |
| 145.35 | 12-месячный прогнозный уровень |
Валютные стратеги HSBC отметили, что риски интервенций существенно возрастают при превышении уровня 152. Представители Министерства финансов обычно выражают обеспокоенность, когда быстрое ослабление иены грозит ростом стоимости импорта и сокращением бюджетов домохозяйств. Однако власти демонстрируют нежелание предпринимать какие-либо действия, если только ситуация не перерастет в беспорядки.
В последние недели несколько факторов оказали давление на курс иены. Разрыв в процентных ставках между Японией и США остаётся значительным, что делает долларовые активы более привлекательными. Политическая неопределённость после недавних выборов также оказала давление на валюту. Администрация премьер-министра Санаэ Такаити готовит масштабный пакет мер экономического стимулирования для решения проблем с инфляцией, что, по мнению трейдеров, может привести к задержке ужесточения денежно-кредитной политики Банка Японии.
Завтрашняя публикация данных представит три отдельных результата, каждый из которых будет иметь различные последствия для позиционирования валют.
| Показания ИПЦ | Ожидаемое движение пары USD/JPY | Вероятность повышения ставки Банка Японии | Торговые последствия |
|---|---|---|---|
| Выше 3,0% | Прорыв уровня 152, цель — диапазон 149–150 | 80%+ для встречи в октябре | Укрепление иены ускоряется; доходность облигаций растет; кросс-курсы JPY меняются местами |
| 2,9% (консенсус) | Консолидация 151,50–153,00 | 60% на октябрьскую встречу | Диапазон торговли ограничен до заседания Банка Японии; ждите дополнительных сигналов |
| Ниже 2,7% | Ралли к 153–154 | 30% или ниже; возможна задержка в декабре | Доллар восстанавливается; слабость иены продолжается; возобновляются сделки керри-трейд |
Если базовый ИПЦ оправдает прогноз в 2,9%, пара USD/JPY, вероятно, будет консолидироваться вблизи текущих уровней, пока рынки анализируют данные и ждут рекомендаций Банка Японии. Значение выше 3,0% усилит необходимость немедленных мер политики и, вероятно, опустит пару ниже отметки 152. И наоборот, инфляция на уровне 2,7% или ниже осложнит планы Банка Японии и может привести к росту пары USD/JPY до отметки 153 или выше.
На графике пара USD/JPY сохраняет восходящий тренд на более длительных таймфреймах. 50-недельная простая скользящая средняя продолжает оказывать поддержку в районе отметки 148,50.
Основные технические наблюдения включают в себя:
Индикаторы импульса: смешанные сигналы, недавний рост сталкивается с сопротивлением со стороны предыдущих максимумов.
Скользящие средние: цена торгуется выше 20-дневной и 50-дневной EMA, что подтверждает краткосрочный бычий настрой.
Модели объемов: рекомендуют крупным участникам проявлять осторожность в преддверии завтрашних данных
Кросс-корреляция JPY: EUR/JPY и GBP/JPY демонстрируют корреляцию 80–85%; следите за подтверждающими сигналами.
На рынках опционов наблюдается значительный интерес, скапливающийся вокруг страйков 150 и 155 с датой истечения в ноябре, что указывает на то, где, по ожиданиям профессиональных трейдеров, сохранится этот диапазон.
Волатильность обычно резко возрастает в период выхода важных экономических данных, и завтрашнее объявление индекса потребительских цен (ИПЦ) считается важнейшим событием для пар с иеной. Обратите внимание на следующие тактики:
Время: Следите за расширением спреда между 8:25 и 8:35 утра по японскому стандартному времени; первоначальные движения могут измениться в течение 5–10 минут, поскольку алгоритмы обрабатывают полный отчет.
Размер позиции: сократите экспозицию на 30–50 % перед выпуском, чтобы контролировать риск переноса позиции на следующий день.
Размещение стоп-ордеров: устанавливайте стоп-ордера на расстоянии не менее 40–50 пунктов от входа с учетом ожидаемой волатильности; более близкие стоп-ордера создают риск преждевременного срабатывания.
Подтверждение кросс-пары: отслеживайте пары EUR/JPY и GBP/JPY на предмет подтверждения направления, прежде чем добавлять позиции.
Осведомленность о сессии: азиатские рынки формируют первоначальное ценовое движение; европейские трейдеры входят в рынок через 2–3 часа после публикации.
Благодаря такому раскладу времени отделы торговли в Токио и Сиднее находятся в выгодном положении для того, чтобы отреагировать первыми, поскольку ликвидность сосредоточена на азиатской сессии.
Завтрашняя публикация данных по инфляции имеет огромное значение для трейдеров, торгующих парой USD/JPY, поскольку консенсус-прогноз в 2,9% находится на грани между оправданием очередного повышения ставки и необходимостью дать Банку Японии передышку. Даже небольшие отклонения от ожиданий могут спровоцировать существенные колебания валютного курса, учитывая текущее положение дел.
Учитывая, что пара USD/JPY колеблется около 152,40, а заседание по денежно-кредитной политике состоится 29-30 октября, технические уровни и фундаментальные факторы совпадут, создавая потенциально решающий момент для пары. Данные по ИПЦ за сентябрь либо укрепят ожидания ужесточения политики Банка Японии, либо заставят рынки пересмотреть свои предположения о траектории процентной ставки. [3]
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.
[1] https://mainichi.jp/english/articles/20250919/p2g/00m/0bu/007000c
