Đăng vào: 2025-10-24
Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng tháng 9 vào hôm nay, thứ Sáu, ngày 24 tháng 10, lúc 8:30 sáng Giờ miền Đông (9:30 tối Giờ GMT+8).
Các nhà kinh tế dự báo lạm phát chung ở mức 3,1% so với cùng kỳ năm trước, tăng từ mức 2,9% vào tháng 8, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2024 khi lạm phát đạt 3,3%.
Lạm phát cơ bản, không tính giá thực phẩm và năng lượng biến động, dự kiến sẽ giữ nguyên ở mức 3,1%. Báo cáo được công bố trong bối cảnh chính phủ Mỹ đóng cửa, khiến đây trở thành dữ liệu kinh tế quan trọng duy nhất được công bố trong tuần này và làm gia tăng tác động của nó lên thị trường.
Các nhà giao dịch sẽ theo dõi chặt chẽ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 30-31 tháng 10 để quyết định về việc cắt giảm lãi suất mặc dù lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%.
Cục Thống kê Lao động đã trì hoãn việc công bố báo cáo này so với ngày công bố ban đầu là 15 tháng 10 do chính phủ đóng cửa. Nhân viên được gọi trở lại làm việc sau thời gian nghỉ phép để thực hiện báo cáo này vì việc điều chỉnh chi phí sinh hoạt của An sinh Xã hội phụ thuộc vào dữ liệu. [1]
Số liệu hàng tháng cũng cho thấy những xu hướng đáng lo ngại. CPI chung dự kiến sẽ tăng 0,4% từ tháng 8 đến tháng 9, trong khi CPI cốt lõi dự kiến sẽ tăng 0,3%. Những mức tăng hàng tháng này sẽ đánh dấu sự gia tăng liên tiếp của áp lực giá cả, vượt xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Dự báo lạm phát hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, được cập nhật vào ngày 23 tháng 10, dự báo CPI hàng tháng tháng 9 ở mức 0,38% với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 2,99%, trong khi CPI lõi được dự báo ở mức 0,26% hàng tháng và 2,95% hàng năm. Đối với tháng 10, mô hình của họ cho thấy có sự điều chỉnh nhẹ với dự báo CPI tổng thể là 0,19% hàng tháng và 2,95% hàng năm.
Để hiểu rõ hơn về thị trường năng lượng, việc nắm bắt các đặc điểm của từng loại dầu là điều cốt yếu. Mỗi loại dầu sở hữu những tính chất hóa học và giá trị thị trường riêng biệt, ảnh hưởng đến ứng dụng và giá cả toàn cầu. Trong số đó, chúng ta không thể không nhắc đến một trong những loại dầu chuẩn quan trọng như dầu Brent, thường được sử dụng làm thước đo cho giá dầu quốc tế.
Chính sách thuế quan của Tổng thống Trump là động lực chính đẩy giá cả tăng cao. Nghiên cứu của Goldman Sachs cho thấy các công ty đã chuyển khoảng 55% thuế nhập khẩu sang người tiêu dùng Mỹ. Những chi phí này dần dần được lan truyền qua chuỗi cung ứng, nghĩa là dữ liệu tháng 9 chỉ phản ánh một phần tác động của thuế quan.
| Thành phần CPI | Tác động dự kiến | Tài xế chính | Phân tích |
|---|---|---|---|
| Năng lượng/Xăng dầu | Tăng đáng kể | Giá dầu thô tăng | Góp phần đẩy nhanh tiêu đề |
| Đồ ăn | Áp lực liên tục | Chi phí chuỗi cung ứng, thời tiết | Xu hướng tăng liên tục |
| Trang phục | Giá tăng nhiều hơn | Chuyển tiếp thuế quan trực tiếp | Danh mục hàng hóa bị ảnh hưởng nhiều nhất |
| Đồ nội thất gia đình | Tăng tốc từ những tháng trước | Thuế nhập khẩu hàng hóa Trung Quốc | Tác động của thuế quan có thể nhìn thấy |
| Nơi trú ẩn/Nhà ở | Cao nhưng vừa phải | Tiền thuê nhà tăng chậm | Thành phần CPI lớn nhất ở mức 33% |
Các nhà phân tích của TD Securities lưu ý rằng lạm phát hàng hóa đang tăng tốc do thuế quan được chuyển tiếp, trong khi lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ có dấu hiệu hạ nhiệt, đặc biệt là trong lĩnh vực nhà ở. Tuy nhiên, chi phí nhà ở vẫn ở mức cao bất chấp một số mức giảm nhẹ so với các đỉnh trước đó.
Kristy Akullian, giám đốc chiến lược đầu tư tại BlackRock, xác nhận rằng "trong các danh mục cụ thể như quần áo, đồ nội thất và đồ dùng thể thao, chúng tôi chắc chắn đã thấy một chút gia tăng về mặt hàng hóa gây ra lạm phát, có lẽ là do một phần thuế quan được chuyển qua".
Khảo sát người tiêu dùng của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát đang giảm dần mặc dù giá thực tế tăng. Kỳ vọng một năm giảm xuống còn 4,6% trong tháng 10 từ 4,9% trong tháng 9, cho thấy người tiêu dùng coi áp lực hiện tại chỉ là tạm thời chứ không phải vĩnh viễn.
Ủy ban Thị trường Mở của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ họp vào ngày 30-31 tháng 10, chỉ vài ngày sau khi công bố CPI. Thị trường trái phiếu tương lai gần như nhất trí dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp đó, đưa lãi suất quỹ liên bang từ mức hiện tại 4,00%-4,25% xuống còn 3,75%-4,00%. Đợt cắt giảm lãi suất thứ hai vào tháng 12 được dự đoán rộng rãi, với mục tiêu 3,50%-3,75% vào cuối năm.
Điều này tạo ra một mâu thuẫn rõ ràng - lạm phát tăng tốc trong khi Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, các quan chức coi việc thị trường lao động hạ nhiệt là lý do chính đáng để nới lỏng chính sách bất chấp áp lực giá cả gia tăng. Chủ tịch Jerome Powell đã ám chỉ rằng ủy ban sẽ hành động thận trọng, điều chỉnh chính sách dựa trên dữ liệu sắp tới.
Jeffrey Roach, nhà kinh tế trưởng tại LPL Financial, mô tả tình hình hiện tại là "lạm phát chắc chắn đang tăng mạnh tạm thời, nhưng từ then chốt chỉ là tạm thời". Ông cho rằng thuế quan chỉ là một cú hích nhất thời cho giá tiêu dùng chứ không phải là sự tăng tốc trở lại vĩnh viễn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phát tín hiệu rằng họ kỳ vọng lạm phát sẽ duy trì trên mức mục tiêu 2% trong khoảng một năm, mặc dù một số nhà kinh tế cho rằng sự giảm tốc có thể xảy ra sớm hơn.
Các nhà kinh tế của Citigroup bày tỏ lo ngại về chất lượng dữ liệu trong thời gian chính phủ đóng cửa. Do không có khả năng thu thập dữ liệu theo thời gian thực, Cục Thống kê Lao động (BLS) đã gặp khó khăn trong việc thu thập thông tin đầy đủ. Những bất ổn này làm tăng thêm sự phức tạp cho các cuộc thảo luận của Fed, mặc dù các nhà thống kê của chính phủ đã đảm bảo với công chúng rằng tính toàn vẹn của dữ liệu vẫn được duy trì.
Giá cả của mặt hàng này không chỉ phụ thuộc vào chất lượng mà còn chịu tác động mạnh mẽ từ nhiều yếu tố vĩ mô. Sự biến động này thường được chi phối bởi các yếu tố cơ bản về cung và cầu trên thị trường toàn cầu. Ngoài ra, việc tìm hiểu vai trò của các tổ chức lớn như OPEC trong việc điều tiết sản lượng và ảnh hưởng đến giá cả cũng là một khía cạnh quan trọng mà nhà đầu tư cần quan tâm.
Bản tin phát hành lúc 8:30 sáng ET hôm nay sẽ gây ra phản ứng tức thời trên khắp các loại tài sản. Dữ liệu này càng có giá trị hơn khi là chỉ số kinh tế quan trọng duy nhất được công bố trong thời gian chính phủ đóng cửa. [2]
| Đọc CPI | Phản ứng của đồng đô la | Thị trường chứng khoán | Lợi suất trái phiếu | Xác suất cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 |
|---|---|---|---|---|
| Trên 3,3% | Tăng cường mạnh mẽ | Giảm đáng kể | Tăng đáng kể | Giảm xuống dưới 50% |
| 3,1% (Đồng thuận) | Sức mạnh khiêm tốn | Phản ứng hỗn hợp | Tăng khiêm tốn | Giữ ở mức 85%+ |
| Dưới 2,9% | Làm suy yếu đáng kể | Các cuộc biểu tình dựa trên hy vọng hạ cánh mềm | Sự suy sụp | Tăng trên 95% |
Đồng đô la đã giao dịch thận trọng trước báo cáo, trong bối cảnh thị trường tiền tệ đang chờ đợi một hướng đi rõ ràng. Một chỉ số cao hơn đáng kể so với dự kiến có thể sẽ thúc đẩy đồng đô la trên tất cả các cặp tiền tệ chính khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm bớt. Ngược lại, một chỉ số yếu có thể kéo dài đà tăng gần đây của thị trường chứng khoán và làm suy yếu đồng đô la.
Chỉ số chứng khoán đối mặt với rủi ro giảm điểm từ những bất ngờ về lạm phát tăng. Thị trường chứng khoán đã tăng điểm trong những tuần gần đây nhờ kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách. Dữ liệu cho thấy lạm phát tăng tốc có thể làm suy yếu kỳ vọng này và kích hoạt hoạt động chốt lời.
Lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ phản ứng trực tiếp với dữ liệu lạm phát và kỳ vọng tiếp theo của Fed. Lợi suất đã tăng nhẹ trong những ngày gần đây khi các nhà đầu tư kỳ vọng chỉ số CPI có thể tăng cao hơn. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm, vốn nhạy cảm hơn với chính sách ngắn hạn của Fed, có thể biến động mạnh hơn tùy thuộc vào cách dữ liệu ảnh hưởng đến khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
Với những người quan tâm đến việc kiếm lời từ thị trường này, có nhiều phương pháp để tham gia. Từ việc tìm hiểu cách thức giao dịch và đầu tư vào mặt hàng dầu cho đến việc sử dụng các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai dầu, mỗi lựa chọn đều đòi hỏi kiến thức và chiến lược cụ thể. Việc trang bị đầy đủ thông tin sẽ giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt hơn trong môi trường thị trường đầy biến động.
Lịch trình sau đây nêu rõ các sự kiện sắp tới liên quan đến chính sách tiền tệ và dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ:
Ngày 24 tháng 10, 8:30 sáng ET: Công bố CPI tháng 9 (hôm nay)
Ngày 30-31 tháng 10: Cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang; Dự kiến cắt giảm 25 điểm cơ bản
Ngày 13 tháng 11, 8:30 sáng ET: Công bố CPI tháng 10
Ngày 17-18 tháng 12: Cuộc họp của Fed; dự đoán có thể cắt giảm lãi suất lần thứ hai
Báo cáo hôm nay đóng vai trò là một điểm kiểm tra quan trọng trong câu chuyện lạm phát. Liệu giá cả thực sự đang tăng tốc trở lại hay đang trải qua biến động tạm thời do thuế quan sẽ trở nên rõ ràng hơn trong những tháng tới. Số liệu tháng Chín sẽ củng cố kỳ vọng lạm phát vẫn đang trên đà giảm xuống mục tiêu 2% của Fed, hoặc cho thấy tiến triển đã bị đình trệ.
Roach của LPL Financial dự đoán áp lực giá liên quan đến thuế quan sẽ chỉ là tạm thời, trong khi Akullian của BlackRock lưu ý một số hạng mục cụ thể cho thấy tác động rõ ràng của thuế quan. Cuộc tranh luận tập trung vào việc liệu mức dự kiến 3,1% của tháng 9 là một sự tăng đột biến tạm thời hay là khởi đầu của một xu hướng đáng lo ngại hơn.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, dự kiến sẽ có biến động mạnh khi dữ liệu được công bố lúc 8:30 sáng giờ miền Đông, với khả năng biến động đáng kể trên thị trường tiền tệ, cổ phiếu và trái phiếu. Việc không có dữ liệu kinh tế nào khác trong thời gian đóng cửa đồng nghĩa với việc báo cáo duy nhất này sẽ có ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường và kỳ vọng của Fed. [3]
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
[1] https://edition.cnn.com/2025/10/23/economy/us-cpi-september-inflation-preview
[2] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/dollar-calm-traders-brace-us-inflation-data-2025-10-24/
[3] https://www.cbsnews.com/news/cpi-report-inflation-september-2025-forecast-social-security-cola/
