Đăng vào: 2025-10-14
Câu trả lời nhanh chóng và thẳng thắn là có. Tính đến tháng 10 năm 2025, vàng vẫn là một trong những tài sản trú ẩn an toàn được săn đón nhất, đạt mức cao kỷ lục trên 4.000 đô la/ounce trong bối cảnh bất ổn địa chính trị toàn cầu và kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách.
Tuy nhiên, vàng vẫn biến động mạnh do khả năng điều chỉnh ngắn hạn có thể xảy ra nếu đồng đô la Mỹ hoặc lợi suất thực tế phục hồi hoặc dòng vốn ETF đảo chiều. Vì vậy, hãy áp dụng các biện pháp định vị vị thế, kiểm soát rủi ro và xác định rõ vai trò của vàng trong danh mục đầu tư trước khi đầu tư vốn.
Ba động lực giải thích cho sự tăng vọt lên mức kỷ lục vào tháng 10 năm 2025:
Các quỹ ETF vàng vật chất chứng kiến dòng vốn đổ vào kỷ lục (dòng vốn hàng tháng và từ đầu năm đến nay đạt kỷ lục), kéo nhu cầu ra khỏi thị trường giao ngay.
Lợi suất thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát) của Hoa Kỳ đã giảm xuống khi thị trường định giá việc cắt giảm lãi suất của Fed, làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không sinh lời.
Căng thẳng thương mại và các sự kiện địa chính trị (đáng chú ý là căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc và các xung đột khu vực đang diễn ra) đang đẩy các nhà đầu tư vào nơi trú ẩn an toàn.
Những lực lượng đó kết hợp lại để nâng giá vàng vượt qua mốc tâm lý 4.000 đô la/oz vào đầu tháng 10, một mức độ chuyển đổi câu chuyện từ "phục hồi" sang "chế độ mới" đối với vàng thỏi. [1]
Sau đây là những điểm dữ liệu quan trọng và cập nhật sẽ ảnh hưởng đến quỹ đạo ngắn hạn của vàng:
Vàng được giao dịch vào đầu tháng 10 năm 2025 trong khoảng 3.900–4.100 đô la/oz sau khi đạt đỉnh trong ngày là 4.078 đô la trong một thời gian ngắn. Đợt tăng giá này diễn ra nhanh chóng và rộng khắp, với những biến động vài phần trăm trong một phiên giao dịch.
Các quỹ giao dịch trên sàn đã đổ vốn vào các công cụ vàng vật chất. Để so sánh, Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) đã báo cáo dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng đạt mức kỷ lục hàng tháng và khoảng 64 tỷ đô la Mỹ từ đầu năm đến đầu tháng 10, riêng tháng 9 ghi nhận một trong những tháng lớn nhất từ trước đến nay. Đây là nhu cầu thực sự, dai dẳng, khiến nguồn cung thắt chặt.
Lợi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 năm gần đây dao động quanh mức ~1,8%, trong khi lợi suất thực tế (đã điều chỉnh theo TIPS) đã giảm. Thị trường đang định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần cho đến cuối năm 2025, điều này làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng và hỗ trợ giá vàng thỏi tăng cao hơn.
Công cụ FedWatch cho thấy khả năng thị trường nới lỏng chính sách tại các cuộc họp sắp tới là rất cao.
Việc các ngân hàng trung ương mua vào tiếp tục cung cấp hỗ trợ mang tính cấu trúc cho vàng. Một số ngân hàng trung ương đã bổ sung dự trữ, và việc mua vào đồng bộ đã trở thành một giải pháp hỗ trợ quan trọng cho nhu cầu ETF vào năm 2025.
Nhiều nhà phân tích cho rằng sự tích lũy của ngân hàng trung ương là nguồn cầu lâu dài khác với dòng đầu cơ ngắn hạn.
Tính đến tháng 10, các ngân hàng lớn đã tăng mục tiêu . Ví dụ, Bank of America và các ngân hàng khác đã nâng dự báo giá vàng trung hạn (BofA đã nâng mục tiêu năm 2026 lên khoảng 5.000 đô la/ounce), cho thấy nhu cầu cơ cấu tăng cao và dự đoán thay đổi chính sách. [2]
Những điều này không đại diện cho sự đảm bảo nhưng phản ánh sự tin tưởng của tổ chức.
| Kịch bản | Xác suất | Các động lực chính / Giả định | Triển vọng giá vàng |
|---|---|---|---|
| Bull Case | 30% | Dòng vốn ETF đổ vào mạnh, hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương liên tục, lợi suất thực tế giảm và đồng đô la Mỹ yếu hơn. | Giá vàng ổn định trên mức 4.000 đô la , có khả năng tăng vọt lên 4.500–5.000 đô la/oz vào giữa năm 2026. |
| Trường hợp cơ sở | 50% | Dòng vốn ETF chảy vào vừa phải, Fed thận trọng cắt giảm lãi suất và căng thẳng địa chính trị đang diễn ra nhưng được kiểm soát. | Vàng giao dịch trong khoảng 3.600–4.200 đô la , cho thấy mức đáy đang tăng và nhu cầu mua vào khi giá giảm. |
| Vỏ gấu | 20% | Dữ liệu mạnh mẽ của Hoa Kỳ hoặc nới lỏng ngoại giao làm tăng lợi suất đồng đô la và lợi suất thực tế; dòng vốn ETF yếu đi, thúc đẩy hoạt động chốt lời. | Có khả năng giá sẽ điều chỉnh về mức 3.000–3.300 đô la/oz , với khả năng bán tháo mạnh do các vị thế thúc đẩy theo đà. |
Để xác định xem việc mua hàng có hợp lý hay không, bạn cần xem xét các lựa chọn tiềm năng trước mắt. Dưới đây là các kịch bản được lập bản đồ với xác suất (chủ quan) và ý nghĩa.
Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu, việc xem xét các lựa chọn tài sản trú ẩn an toàn như vàng trở nên cấp thiết. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến thị trường kim loại quý, việc nắm vững các khái niệm cơ bản như mã giao dịch XAU/USD là bước khởi đầu quan trọng. Bên cạnh đó, việc tìm hiểu chiến lược tích trữ kim loại quý có thể giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt, đặc biệt khi họ đang cân nhắc thời điểm lý tưởng để tham gia thị trường.
Dòng vốn ETF vẫn mạnh, hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục, lợi suất thực tế tiếp tục giảm và đồng đô la suy yếu.
Giá vàng sẽ ổn định trên mức 4.000 đô la và tăng vọt lên 4.500–5.000 đô la/oz vào giữa năm 2026. Mục tiêu 5.000 đô la của BofA là một ví dụ về quan điểm lạc quan của các tổ chức dựa trên những giả định này.
Dòng vốn ETF vẫn tích cực nhưng ở mức vừa phải; Fed phát tín hiệu cắt giảm nhưng không quá mạnh; căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp diễn nhưng không leo thang đáng kể.
Giá vàng dao động trong khoảng từ 3.600 đến 4.200 đô la với mức thấp tăng dần và biến động không thường xuyên, thu hút các nhà đầu tư mua vào khi giá giảm.
Một bản in dữ liệu mạnh mẽ bất ngờ của Hoa Kỳ hoặc một sự hạ nhiệt ngoại giao nhanh chóng làm tăng giá đồng đô la và lợi suất thực tế, dòng tiền ETF bị đình trệ và hoạt động chốt lời gây ra sự điều chỉnh trở lại mức 3.000–3.300 đô la/oz. [3]
Việc bán tháo nhanh chóng có thể xảy ra vì một phần của đợt tăng giá gần đây là do động lực và gắn liền với vị thế ETF.
Những kịch bản này nhấn mạnh lý do tại sao thời điểm và quản lý rủi ro lại quan trọng: kịch bản tăng giá là có thể xảy ra, nhưng việc điều chỉnh ngắn hạn cũng không phải là hiếm.
Như bạn có thể đã biết, vai trò truyền thống của vàng là một kênh trú ẩn an toàn và phòng ngừa rủi ro tài sản thực. Do đó, các cú sốc địa chính trị gây ra hai tác động quan trọng đối với vàng thỏi:
Những điều này khuyến khích dòng vốn đầu tư bảo hiểm danh mục đầu tư (ETF, hợp đồng tương lai, tài sản vật chất). Các nhà đầu tư muốn thoát khỏi tài sản rủi ro hoặc tìm kiếm thanh khoản thường ưa chuộng tài sản thực không bị ràng buộc với bất kỳ loại tiền tệ hoặc đối tác nào.
Sự leo thang gần đây trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung và các xung đột khu vực chính là nguyên nhân dẫn đến loại chuyến bay như vậy.
Rắc rối địa chính trị thường gây áp lực buộc các ngân hàng trung ương và chính phủ phải ban hành các chính sách thích ứng hoặc hỗ trợ tài chính có thể gây lạm phát hoặc làm suy yếu đồng nội tệ, cuối cùng lại có lợi cho vàng (thường tăng khi lợi suất thực tế giảm).
Kỳ vọng nới lỏng của Fed là một lý do khiến giá vàng tăng cao trên thị trường.
Nói một cách đơn giản, rủi ro địa chính trị không phải là câu chuyện một ngày; nó thay đổi phân phối xác suất của các kết quả vĩ mô (tăng trưởng chậm hơn, chính sách nới lỏng hơn) và giá vàng kết hợp các xác suất đó.
Tình hình địa chính trị phức tạp thường đi kèm với những thay đổi trong chính sách tiền tệ. Ví dụ, chính sách nới lỏng tiền tệ của Fed có thể tạo áp lực lên đồng tiền fiat và làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Hơn nữa, những giai đoạn bất ổn này cũng dễ xảy ra các sự kiện "Thiên Nga Đen" – những biến cố hiếm gặp nhưng có tác động sâu rộng, khiến giới đầu tư đổ xô tìm đến vàng như một nơi trú ẩn an toàn, thúc đẩy giá trị của kim loại này.
Vàng có thể có ba vai trò khác nhau và vai trò bạn chọn sẽ ảnh hưởng đến việc bạn có mua vàng ngay hay không.
Nếu mục tiêu chính của bạn là bảo vệ danh mục đầu tư khỏi rủi ro (căng thẳng địa chính trị và áp lực thị trường nghiêm trọng), thì việc giữ vàng làm công cụ phòng ngừa rủi ro là hợp lý vào thời điểm này.
Điều này có nghĩa là nên sở hữu vàng thỏi vật chất hoặc các quỹ ETF uy tín (GLD, IAU) theo tỷ lệ phần trăm danh mục đầu tư của bạn (thường là 2–10% tùy thuộc vào khả năng chịu rủi ro).
Theo truyền thống, trong danh mục đầu tư đa tài sản, vàng có mối tương quan thấp với cổ phiếu trong thời kỳ căng thẳng, giúp giảm biến động.
Để đa dạng hóa chiến lược, hãy dần dần đưa vàng vào danh mục đầu tư thay vì tăng tất cả cùng một lúc.
Nếu bạn đang cố gắng nắm bắt đà tăng, bạn có thể giao dịch vàng trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, hãy lưu ý đến tính biến động cao và khả năng sụt giảm nhanh chóng nếu dòng tiền đảo chiều. Hãy áp dụng các biện pháp kiểm soát rủi ro chặt chẽ.
Đối với hầu hết các nhà đầu tư dài hạn, chiến lược đúng đắn là tham gia bảo hiểm hoặc đa dạng hóa thay vì đầu cơ trắng trợn.
Tốt nhất là có chủ quyền tối cao và không có sự tiếp xúc với bên đối tác.
Nhược điểm bao gồm chi phí lưu trữ, bảo hiểm và tính thanh khoản thấp đối với các giao dịch nhỏ.
Quỹ ETF vàng có tính thanh khoản cao và tiết kiệm chi phí, phù hợp với hầu hết các nhà đầu tư muốn tiếp cận nhanh chóng và an toàn.
Họ theo dõi thị trường và dễ giao dịch. ETF là động lực chính dẫn đến sự gia tăng dòng vốn gần đây.
EBC Financial Group cung cấp CFD vàng và CFD ETF vàng, cho phép các nhà giao dịch tiếp cận thị trường vàng với sự linh hoạt và chính xác hơn.
Những người khai thác cung cấp đòn bẩy cho vàng thỏi (biên lợi nhuận của những người khai thác tăng nhiều hơn khi giá vàng tăng).
Chúng có thể vượt trội đáng kể trong thị trường tăng giá nhưng lại tiềm ẩn rủi ro về hoạt động, quản lý và thị trường chứng khoán.
Hợp đồng tương lai yêu cầu ký quỹ và chịu rủi ro chuyển đổi và contango.
Các quyền chọn cho phép xác định rủi ro nhưng có sự suy giảm theo thời gian và có thể tốn kém khi có các sự kiện lớn.
Dưới đây là những cách tiếp cận hợp lý, thiết thực phù hợp với các mục tiêu khác nhau của nhà đầu tư:
Phân bổ 2–5% giá trị danh mục đầu tư vào vàng thông qua vàng thỏi vật chất, ETF được phân bổ (GLD/IAU) hoặc trái phiếu vàng chính phủ (nếu có trên thị trường của bạn). Cân bằng lại hàng năm.
Sử dụng phương pháp mua theo đợt, chẳng hạn như DCA vào vàng theo chu kỳ hàng tuần hoặc hàng tháng trong khoảng thời gian 3 tháng để mua vào gần với thị trường và giảm thiểu rủi ro về thời điểm.
Nếu bạn giao dịch ngắn hạn quanh các sự kiện địa chính trị, bạn nên ưu tiên các ETF thanh khoản hoặc hợp đồng tương lai với mức dừng lỗ nghiêm ngặt. Hãy cân nhắc các chiến lược quyền chọn rủi ro xác định (mua quyền chọn bán để phòng ngừa rủi ro giảm giá hoặc chênh lệch giá mua để tăng giá với đòn bẩy với chi phí hạn chế).
Giữ một lượng phân bổ cốt lõi như một biện pháp bảo hiểm và một lượng chiến thuật nhỏ hơn (1–2% danh mục đầu tư) để có cơ hội tăng giá.
Đặt lý do của bạn.
Quyết định quy mô phân bổ và tuân thủ theo quy mô đó.
Chọn tùy chọn của bạn và tính đến chi phí.
Sử dụng quy tắc dừng và xác định kích thước vị thế để giao dịch.
Theo dõi dòng tiền ETF, lợi suất thực tế và DXY hàng ngày/hàng tuần.
Cân bằng lại khi giá vàng tăng quá cao hoặc danh mục đầu tư của bạn bị trôi dạt.
Duy trì tính thanh khoản và tránh đầu tư vốn vào các tài sản khó bán trừ khi bạn có kế hoạch nắm giữ chúng trong thời gian dài.
Trong các đợt tăng giá nhanh, việc quản lý rủi ro là rất quan trọng vì đà tăng có thể thay đổi đột ngột.
Để đánh giá liệu đây có phải là thời điểm thuận lợi để đầu tư vào kim loại quý, việc xem xét xu hướng giá vàng trong quá khứ là không thể thiếu. Lịch sử cho thấy vàng thường là một kênh phòng ngừa hiệu quả trước các rủi ro kinh tế. Đặc biệt, mối quan hệ giữa vàng và hiện tượng lạm phát và giảm phát cần được phân tích kỹ lưỡng, vì vàng có xu hướng tăng giá khi lạm phát gia tăng, bảo vệ sức mua của nhà đầu tư trước sự mất giá của đồng tiền.
Nó đã được mở rộng, nhưng dòng vốn ETF kỷ lục và lợi suất thực tế yếu hơn có nghĩa là có thể đạt được mức cao hơn mới .
Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất làm giảm lợi suất thực và có thể có lợi cho vàng. Tuy nhiên, thị trường thường định giá việc cắt giảm lãi suất trước thời hạn.
Nó làm giảm nguồn cung có thể bán được và báo hiệu sự đa dạng hóa dự trữ dài hạn, hỗ trợ giá ngay cả khi dòng tiền ngắn hạn chững lại.
Có. Bất chấp sự biến động, vàng vẫn là công cụ phòng ngừa rủi ro được ưa chuộng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương.
BofA và UBS dự đoán giá có thể đạt mức cao gần 5.000 USD/oz nếu Fed thực hiện cắt giảm lãi suất và rủi ro địa chính trị vẫn tiếp diễn.
Nếu mục tiêu của bạn là bảo hiểm danh mục đầu tư chống lại địa chính trị và bất ổn chính sách, thì bây giờ là thời điểm hợp lý để thêm hoặc duy trì phân bổ vàng ở mức vừa phải (2–10% tùy thuộc vào hồ sơ rủi ro của bạn).
Dữ liệu, bao gồm dòng vốn ETF kỷ lục, hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và lợi suất thực tế giảm, ủng hộ lý do nên nắm giữ một ít vàng.
Nếu bạn là một nhà giao dịch theo đà ngắn hạn, hãy chỉ mua với mức dừng lỗ kỷ luật và lên kế hoạch cho những đợt thoái lui biến động. Nếu bạn đang nghĩ đến việc đầu cơ để kiếm lời nhanh chóng, hãy thành thật với bản thân về rủi ro sụt giảm cao nếu dòng tiền đảo chiều.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
[2] https://www.reuters.com/business/bofa-lifts-2026-gold-forecast-5000oz-sees-silver-65-2025-10-13/
[3] https://www.reuters.com/world/china/global-markets-flows-graphic-2025-10-10/
