Publicado em: 2025-10-14
A resposta rápida e direta é sim. Em outubro de 2025, o ouro continua sendo um dos ativos de refúgio mais procurados, atingindo máximas recordes acima de US$ 4.000/onça em meio à incerteza geopolítica global e às expectativas de flexibilização do Fed.
Dito isso, o ouro é volátil, pois correções de curto prazo são possíveis se o dólar americano ou os rendimentos reais se recuperarem ou os fluxos de ETFs se reverterem. Portanto, use o dimensionamento de posições, controles de risco e defina claramente o papel do ouro em sua carteira antes de investir capital.
Três fatores explicam o aumento recorde em outubro de 2025:
Os ETFs de ouro físico registraram entradas históricas (fluxos mensais e acumulados no ano recordes), tirando a demanda do mercado à vista.
Os rendimentos reais (ajustados pela inflação) dos EUA caíram à medida que os mercados precificam os cortes do Fed, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro sem rendimento.
Tensões comerciais e incidentes geopolíticos (principalmente o atrito entre EUA e China e os conflitos regionais em andamento) estão empurrando os investidores para portos seguros.
Essas forças combinaram-se para elevar o ouro acima da marca psicológica de US$ 4.000/oz no início de outubro, um nível que muda a narrativa de "recuperação" para "novo regime" para o ouro em barras. [1]
Estão listados os principais pontos de dados atualizados que influenciarão a trajetória de curto prazo do ouro:
O ouro foi negociado no início de outubro de 2025 na faixa de US$ 3.900 a US$ 4.100/onça, após atingir brevemente um pico intradiário de US$ 4.078. Essa alta foi rápida e ampla, com oscilações de vários pontos percentuais em sessões individuais.
Fundos negociados em bolsa (ETFs) investiram capital em instrumentos físicos de ouro. Para contextualizar, o Conselho Mundial do Ouro (WCM) relatou entradas mensais recordes e fluxos acumulados de aproximadamente US$ 64 bilhões em ETFs de ouro no acumulado do ano até o início de outubro, com setembro sozinho registrando um dos maiores meses da história. Essa é uma demanda real e persistente que restringe a oferta.
Os rendimentos nominais de 10 anos têm girado em torno de ~1,8% recentemente, enquanto os rendimentos reais (ajustados pelos TIPS) caíram. Os mercados estão precificando vários cortes do Fed até o final de 2025, o que reduz o custo de oportunidade de manter ouro e sustenta preços mais altos do ouro em barras.
A ferramenta FedWatch indica fortes chances de flexibilização do mercado nas próximas reuniões.
As compras por bancos centrais continuam a fornecer suporte estrutural ao ouro. Vários bancos centrais vêm adicionando reservas, e a compra coordenada se tornou um importante suporte para a demanda por ETFs em 2025.
Muitos analistas citam a acumulação do banco central como uma fonte duradoura de demanda que difere dos fluxos especulativos de curto prazo.
Em outubro, os principais bancos aumentaram suas metas . Por exemplo, o Bank of America e outros elevaram suas projeções de médio prazo para o ouro (o Bank of America elevou as metas para 2026 para aproximadamente US$ 5.000/oz), indicando uma demanda estrutural intensificada e mudanças políticas antecipadas. [2]
Elas não representam garantias, mas refletem a confiança institucional.
| Cenário | Probabilidade | Principais impulsionadores/suposições | Perspectiva do preço do ouro |
|---|---|---|---|
| Caso de touro | 30% | Fortes entradas de ETFs, compras contínuas de bancos centrais, queda nos rendimentos reais e um dólar americano mais fraco. | O ouro se consolida acima de US$ 4.000 , podendo subir para US$ 4.500–US$ 5.000/oz em meados de 2026. |
| Caso Base | 50% | Entradas moderadas de ETFs, cortes cautelosos nas taxas do Fed e tensões geopolíticas contínuas, mas contidas. | O ouro é negociado entre US$ 3.600 e US$ 4.200 , apresentando mínimas crescentes e interesse de compra em quedas. |
| Caso do Urso | 20% | Dados fortes dos EUA ou flexibilização diplomática aumentam os rendimentos em dólar e real; os fluxos de ETFs enfraquecem, estimulando a realização de lucros. | Correção provável em direção a US$ 3.000–US$ 3.300/oz , com fortes vendas possíveis devido a posições impulsionadas pelo momentum. |
Para determinar se uma compra é justificada, você precisa analisar as opções potenciais à frente. Abaixo, estão mapeados cenários com probabilidades (subjetivas) e implicações.
Os ingressos de ETFs continuam fortes, as compras dos bancos centrais continuam, os rendimentos reais caem ainda mais e o dólar enfraquece.
O ouro se consolida acima de US$ 4.000 e dispara em direção a US$ 4.500–US$ 5.000/oz em meados de 2026. A meta de US$ 5.000 do BofA é um exemplo de uma visão institucional otimista sob essas premissas.
Os ingressos de ETFs permanecem positivos, mas moderados; o Fed sinaliza cortes , mas não agressivamente; os conflitos geopolíticos persistem, mas não aumentam drasticamente.
O ouro oscila entre US$ 3.600 e US$ 4.200, com mínimas crescentes e volatilidade ocasional, atraindo investidores para comprar durante quedas.
Uma impressão surpreendente de dados fortes dos EUA ou uma rápida redução diplomática elevam o dólar e os rendimentos reais, os fluxos de ETF estagnam e a realização de lucros desencadeia uma correção de volta para US$ 3.000–US$ 3.300/oz. [3]
Vendas rápidas são possíveis porque parte da alta recente é impulsionada pelo momentum e está atrelada ao posicionamento do ETF.
Esses cenários destacam por que o momento certo e a gestão de riscos são importantes: o cenário otimista é plausível, mas correções de curto prazo não são incomuns.
Como você já deve saber, o papel tradicional do ouro é o de refúgio seguro e proteção para ativos reais. Assim, choques geopolíticos causam dois efeitos importantes para o ouro em barras:
Eles incentivam fluxos de seguro de portfólio (ETFs, futuros, ativos físicos). Investidores que fogem de ativos de risco ou buscam liquidez preferem ativos reais que não estejam vinculados a nenhuma moeda ou contraparte única.
As recentes escaladas comerciais e conflitos regionais entre os EUA e a China provocaram precisamente esse tipo de fuga.
Problemas geopolíticos muitas vezes pressionam bancos centrais e governos a promulgar políticas acomodatícias ou apoios fiscais que podem ser inflacionários ou enfraquecer a moeda nacional, beneficiando, em última análise, o ouro (que normalmente aumenta quando os rendimentos reais diminuem).
A expectativa de flexibilização do Fed é um dos motivos pelos quais o ouro teve melhor desempenho nos mercados.
Simplificando, o risco geopolítico não é uma história de um dia; ele muda a distribuição de probabilidade dos resultados macroeconômicos (crescimento mais lento, políticas mais flexíveis), e os preços do ouro incorporam essas probabilidades.
O ouro pode desempenhar três funções diferentes, e a que você escolher afetará sua decisão de comprar agora.
Se seu foco principal é proteger seu portfólio do risco extremo (tensões geopolíticas e intensa pressão do mercado), manter o ouro como proteção é razoável neste momento.
Isso justifica a posse de ouro físico ou ETFs bem estabelecidos (GLD, IAU) dimensionados como uma porcentagem do seu portfólio (geralmente de 2 a 10%, dependendo da tolerância ao risco).
Historicamente, em portfólios multiativos, o ouro demonstrou baixa correlação com ações em períodos de estresse, ajudando a reduzir a volatilidade.
Para diversificação estratégica, incorpore ouro gradualmente em vez de adicionar tudo de uma vez.
Se você está tentando capturar o momentum, pode negociar ouro com horizontes de tempo curtos. No entanto, esteja ciente da maior volatilidade e do potencial de quedas rápidas se os fluxos se reverterem. Use controles de risco rigorosos.
Para a maioria dos investidores de longo prazo, a postura correta é seguro ou diversificação, em vez de especulação total.
Melhor para soberania máxima e nenhuma exposição de contraparte.
As desvantagens incluem armazenamento, despesas com seguros e liquidez reduzida para pequenas transações.
Os ETFs de ouro são altamente líquidos e econômicos, adequados para a maioria dos investidores que buscam acesso rápido e seguro.
Eles monitoram o mercado e são simples de negociar. Os ETFs foram os principais contribuintes para o recente aumento nos ingressos.
O EBC Financial Group oferece CFDs de ouro e CFDs de ETFs de ouro, permitindo que os traders acessem o mercado de ouro com maior flexibilidade e precisão.
Os mineradores oferecem alavancagem ao ouro (as margens dos mineradores se expandem mais quando o ouro sobe).
Eles podem se destacar significativamente em mercados em alta, mas introduzem riscos operacionais, de gestão e de mercado de ações.
Os contratos futuros exigem margem e carregam riscos de rolagem e contango.
As opções permitem riscos definidos, mas têm decadência ao longo do tempo e podem ser caras em grandes eventos.
Abaixo estão listadas abordagens práticas e sensatas que atendem a diferentes objetivos de investidores:
Aloque de 2% a 5% do valor da carteira para ouro, por meio de barras físicas, ETFs alocados (GLD/IAU) ou títulos soberanos de ouro (se disponíveis no seu mercado). Rebalanceie anualmente.
Utilize um método de compra escalonado, como DCA em ouro, em intervalos semanais ou mensais ao longo de um período de 3 meses para obter uma entrada média próxima ao mercado e minimizar o risco de tempo.
Se você opera em curto prazo em torno de eventos geopolíticos, prefira ETFs líquidos ou futuros com stop loss rigoroso. Considere estratégias de opções de risco definido (comprar puts para proteção contra perdas ou call spreads para alavancagem de alta com custo limitado).
Mantenha uma alocação principal como seguro e uma reserva tática menor (1–2% do portfólio) para oportunidades de valorização.
Defina seu motivo.
Decida o tamanho da alocação e cumpra-o.
Selecione sua opção e contabilize os custos.
Use o dimensionamento de posição e as regras de parada para negociar mangas.
Monitore fluxos de ETF, rendimentos reais e DXY diariamente/semanalmente.
Reequilibre quando o ouro ultrapassar os limites ou quando seu portfólio sofrer variações.
Mantenha a liquidez e evite comprometer capital em ativos difíceis de vender, a menos que você planeje mantê-los a longo prazo.
Em altas rápidas, gerenciar riscos é crucial, pois o momento pode mudar abruptamente.
Foi estendido, mas entradas recordes de ETFs e rendimentos reais mais fracos significam que novas faixas mais altas são possíveis .
Os cortes do Federal Reserve reduzem os rendimentos reais e podem beneficiar o ouro. No entanto, os mercados costumam precificar cortes com antecedência.
Ela reduz a oferta comercializável e sinaliza diversificação de reservas de longo prazo, o que sustenta o preço mesmo se os fluxos de curto prazo falharem.
Sim. Apesar da volatilidade, o ouro continua sendo a proteção preferencial durante tensões geopolíticas e mudanças nas políticas dos bancos centrais.
O BofA e o UBS esperam máximas potenciais próximas a US$ 5.000/oz se os cortes do Fed se materializarem e os riscos geopolíticos persistirem.
Se seu objetivo é garantir um portfólio seguro contra incertezas geopolíticas e políticas, sim, agora é um momento razoável para adicionar ou manter uma alocação modesta em ouro (2–10%, dependendo do seu perfil de risco).
Dados, incluindo entradas recordes de ETFs, compras de bancos centrais e rendimentos reais em declínio, dão suporte à necessidade de manter algum ouro.
Se você é um trader de momentum de curto prazo, compre apenas com disciplina de stop e planeje-se para retrações voláteis. Se estiver pensando em um squeeze especulativo para ganhos rápidos, seja honesto consigo mesmo sobre o alto risco de drawdown caso os fluxos se invertam.
Aviso Legal: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não se destina a ser (e não deve ser considerado como tal) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza em que se deva confiar. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
[2] https://www.reuters.com/business/bofa-lifts-2026-gold-forecast-5000oz-sees-silver-65-2025-10-13/
[3] https://www.reuters.com/world/china/global-markets-flows-graphic-2025-10-10/
