Đăng vào: 2026-01-29
Vàng đang trở thành tâm điểm mà giới giao dịch khó có thể làm ngơ trong năm 2026. Giá vàng đã bứt qua mốc 5.300 đô la sau khi đồng đô la Mỹ lao dốc mạnh và nhu cầu tìm đến tài sản trú ẩn an toàn tăng vọt. Thị trường lúc này đang nhìn mốc 5.000 đô la như một “trần” của quá khứ, chứ không chỉ đơn thuần là một rào cản tâm lý.
Tính đến thời điểm viết bài, ghi nhận diễn biến giá vàng SJC vượt 190 triệu và thế giới giữ trên 5.500 USD/oz, tỷ giá XAU/USD đang giao dịch quanh 5.531 USD, với biên độ trong ngày dao động từ khoảng 5.417 USD đến 5.595 USD.
Trong bối cảnh như vậy, câu hỏi “Liệu giá vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce vào năm 2026?” không còn là một tiêu đề xa lạ nữa. Ở mức 5.531 USD, mốc 6.000 USD tương ứng mức tăng thêm khoảng 8,5%: đáng kể, nhưng cũng không phải điều bất thường với một thị trường vốn có những phiên biến động vài phần trăm.
Cách tiếp cận tốt nhất để trả lời câu hỏi này là tách bạch giữa điều “có thể” và điều “cần phải” xảy ra. Vàng có thể chạm 6.000 đô la trong năm 2026, nhưng nhiều khả năng sẽ cần một trong hai điều sau: sự suy giảm niềm tin sâu hơn đối với các tài sản trú ẩn an toàn mang tính “giấy tờ”, hoặc một làn sóng mua mới từ các tổ chức và ngân hàng trung ương, biến xu hướng tăng mạnh hiện tại thành giai đoạn bứt tốc cuối chu kỳ.
Có, điều đó hoàn toàn khả thi. Từ mức giá hiện tại, vàng không cần đến một “phép màu” vĩ mô nào để vươn lên 6.000 đô la. Điều cần thiết là một môi trường mà đồng đô la tiếp tục yếu, các ngân hàng trung ương duy trì nhịp mua ổn định và dòng vốn đầu tư không suy giảm.
Điều khiến mốc 6.000 đô la trở nên khó khăn không nằm ở bài toán con số. Thách thức là khi ở vùng giá quá cao, vàng bắt đầu “cạnh tranh” với chính nó. Mỗi nhịp tăng thêm đều dễ kéo theo hoạt động chốt lời, các động thái can thiệp chính sách và mức biến động đủ lớn để khiến nhóm nhà đầu tư yếu tay phải rời cuộc chơi.
Nếu bối cảnh hiện tại tiếp tục được duy trì, mốc 6.000 đô la sẽ giống câu hỏi “khi nào” hơn là “có đạt được hay không”. Ngược lại, nếu chuyển sang giai đoạn lạm phát tăng trở lại, lợi suất cao hơn và đồng đô la mạnh lên, vàng có thể sẽ dành phần lớn năm 2026 để đi vào trạng thái tích lũy, ổn định.
Giá vàng từng lập đỉnh nổi tiếng vào năm 1980 ở quanh 850 USD/ounce.
Dựa trên dữ liệu thống kê, thước đo lạm phát tiêu dùng (CPI) tháng 1 năm 1980 là 77,8 và chỉ số này vào tháng 12 năm 2025 là 324,054. Vì vậy, hệ số trượt giá xấp xỉ 4,17.
Như vậy, mức đỉnh năm 1980 quy đổi theo giá trị tiền hiện nay vào khoảng:
850 đô la × 4,17 ≈ 3.540 đô la/ounce
Do đó, mức giá vàng trên 5.500 đô la không chỉ đơn thuần là một “đỉnh mới”. Nó cao hơn đáng kể so với đỉnh cũ sau khi đã điều chỉnh theo lạm phát. Điều này lý giải vì sao biến động đang tăng lên, đồng thời cũng cho thấy vì sao thị trường đặc biệt chú ý đến bước ngoặt vĩ mô tiếp theo.
Vàng đã liên tục thiết lập các kỷ lục mới trong tuần này. Chẳng hạn, vàng ghi nhận mức đóng cửa kỷ lục 5.301,60 đô la vào ngày 28 tháng 1, đồng thời có một trong những phiên tăng mạnh nhất nhiều năm, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, đồng đô la suy yếu và những lo ngại về độ tin cậy của chính sách.
Vàng không tạo ra lợi suất. Vì vậy, khi lợi suất sau điều chỉnh lạm phát ở mức cao, vàng thường chịu nhiều áp lực hơn. Khi lợi suất thực giảm, vàng có xu hướng “dễ thở” và ổn định hơn.
Mức sinh lời của thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm, sau khi đã điều chỉnh theo lạm phát, gần đây dao động ở khoảng 1,90%.
Đây không phải là mức thấp. Thế nhưng vàng vẫn đi lên, và điều đó cho thấy một điểm quan trọng: thị trường không chỉ mua vàng vì yếu tố lãi suất. Nhiều người còn mua vì niềm tin và nhu cầu đa dạng hóa danh mục.
Dù vậy, để duy trì đà hướng đến 6.000 đô la, vàng thường sẽ thuận lợi hơn nếu lợi suất thực giảm so với mức hiện tại.
Điều gì có thể kéo lợi suất thực tế xuống thấp hơn vào năm 2026?
Thêm những bằng chứng rõ ràng, khó phủ nhận rằng lạm phát đang hạ nhiệt.
Tăng trưởng kinh tế chậm lại khiến thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang cách tiếp cận “hỗ trợ” hơn, dù trong cuộc họp mới nhất Fed quyết định giữ nguyên lãi suất 3,5%–3,75% và chưa vội cắt giảm tiếp.
Tâm lý rủi ro thay đổi làm gia tăng nhu cầu đối với các khoản vay kỳ hạn dài.
Giá vàng được niêm yết bằng đô la, vì vậy nếu các yếu tố khác không đổi, đồng đô la yếu đi thường sẽ kéo giá vàng tăng.
Ví dụ, nhịp tăng kỷ lục gần đây của vàng diễn ra cùng lúc với việc tỷ giá USD rơi xuống đáy 4 năm và dòng vốn trú ẩn an toàn trở nên quyết liệt hơn.
Với các nhà giao dịch, điểm mấu chốt rất thực tế: bạn không cần một “câu chuyện” phức tạp về vàng nếu xu hướng đồng đô la đang là động lực chính. Nhưng nếu đồng đô la ổn định trở lại hoặc tăng mạnh, vàng có thể nhanh chóng hụt hơi.
Các tín hiệu thị trường đáng chú ý
Xu hướng của Chỉ số Đô la và liệu nó có tiếp tục tạo các đỉnh thấp hơn hay không.
Kỳ vọng lãi suất của Mỹ so với châu Âu và Nhật Bản.
Bất kỳ thay đổi đáng kể nào giữa thông điệp “đồng đô la mạnh” và kết quả chính sách.
Hội đồng Vàng Thế giới cho biết các ngân hàng trung ương đã tích cực bổ sung vào kho dự trữ ngoại hối quốc gia bằng việc mua thêm khoảng 1.045 tấn vàng trong năm 2024. Đây là năm thứ ba liên tiếp lượng mua vào vượt 1.000 tấn.
Điều này quan trọng vì nhu cầu từ các ngân hàng trung ương thường mang đặc điểm:
Lớn
Ít nhạy cảm với giá
Duy trì bền bỉ theo thời gian
Ở phía nguồn cung, dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy tổng nguồn cung vàng năm 2024 vào khoảng 4.974 tấn. Trong đó bao gồm sản lượng khai thác khoảng 3.661 tấn và nguồn cung tái chế khoảng 1.370 tấn.
Nói ngắn gọn, nguồn cung dịch chuyển chậm, trong khi cầu có thể bùng lên rất nhanh. Khi điều đó xảy ra, giá thường phải tự điều chỉnh để tái cân bằng.
Việc tăng lên 6.000 đô la có thể đến theo nhiều con đường, nhưng con đường rõ ràng nhất là sự “cộng hưởng” của các yếu tố hỗ trợ.
| Động lực | Những điều cần theo dõi | Vì sao điều đó quan trọng với mốc 6.000 đô la? |
|---|---|---|
| Uy tín của đồng đô la và mức độ bất định của chính sách | Xu hướng của đồng đô la và các tin tức về chính sách | Đồng đô la giảm sẽ tự động nâng giá vàng, đồng thời phát tín hiệu nhu cầu tìm đến các kim loại thay thế. |
| Tích lũy của ngân hàng trung ương | Tín hiệu quản lý dự trữ và xu hướng mua mang tính cấu trúc | Việc mua ròng bền bỉ từ khu vực công có thể hấp thụ nguồn cung và giảm rủi ro thanh khoản. |
| Dòng vốn đầu tư | Dòng vốn vào ETF và các chỉ báo vị thế | Khi nhà đầu tư ồ ạt đổ vào vàng, giá trị thực có thể nhanh chóng vượt xa mức “giá trị hợp lý” ước tính. |
| Lãi suất và lợi suất thực | Quan điểm của Fed và diễn biến lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài | Đà tăng của vàng sẽ khó bền nếu lợi suất thực tăng mạnh. |
Các dự báo đang biến động nhanh, bởi giá vàng đã vượt xa nhiều ước tính cho năm 2025 và giai đoạn đầu năm 2026.
Goldman Sachs Research đã nâng dự báo giá dầu thô tháng 12 năm 2026 lên 5.400 USD/ounce (trước đó là 4.900 USD/ounce).
Ngân hàng Bank of America đã nâng mục tiêu ngắn hạn của mình lên 6.000 đô la.
Dù vậy, bạn không nhất thiết phải tin theo bất kỳ dự báo nào để giao dịch hay đầu tư vàng. Điều quan trọng là nắm được bối cảnh vĩ mô nào khiến từng dự báo trở nên hợp lý và nhất quán với chính nó.
Đây không phải là con số cố định, mà là “bản đồ” về triển vọng thị trường kim loại quý cùng các yếu tố kích hoạt, cho thấy những điều gì thường đi kèm với từng kịch bản kết quả.
| Kịch bản năm 2026 | Dữ liệu có thể cho thấy điều gì | Vàng thường phản ứng ra sao? |
|---|---|---|
| Hợp nhất | Đồng đô la ổn định, lợi suất thực duy trì ở mức cao. | Đi ngang, kèm theo những nhịp điều chỉnh mạnh. |
| Nỗ lực tăng thêm | Đồng đô la yếu dần, lợi suất thực giảm nhẹ. | Lập đỉnh cao hơn nhưng thiếu ổn định. |
| Bứt lên 6.000 đô la | Đồng đô la vẫn yếu, lợi suất thực giảm, nhu cầu duy trì mạnh. | Bứt phá, mở rộng sang vùng giá mới |
| Chỉ báo | Mức | Cách các nhà giao dịch thường sử dụng |
|---|---|---|
| Giá hiện tại | 5.531 đô la | Đây là vùng “giằng co” hiện tại và rất nhạy với các tin tức trên mặt báo. |
| MA20 | 5.330,80 | Vùng hỗ trợ xu hướng đầu tiên nếu đà tăng chậm lại. |
| MA50 | 5.197,25 | Vùng điều chỉnh sâu hơn, thường thu hút lực mua bắt đáy trong các xu hướng mạnh. |
| MA200 | 4.918,37 | Thước đo xu hướng dài hạn, giúp xác định thị trường tăng có còn được duy trì hay không. |
| RSI (14) | 87,252 | Trạng thái quá mua làm tăng rủi ro điều chỉnh, ngay cả khi xu hướng lớn vẫn là tăng. |
Về mặt kỹ thuật, đà tăng trưởng chủ đạo vẫn rất mạnh, nhưng thị trường rõ ràng đang rơi vào trạng thái quá mua.
Phân tích kỹ thuật theo ngày đang cho kết quả tóm tắt “Mua mạnh”, với toàn bộ các đường trung bình động chủ chốt từ MA5 đến MA200 đều phát tín hiệu mua.
Đồng thời, RSI (14) ở mức 87,252 đang nằm sâu trong vùng quá mua, đây là thiết lập kinh điển cho những nhịp điều chỉnh nhanh, nhưng không nhất thiết phá vỡ xu hướng lớn.
| Mức | Giá |
|---|---|
| Hỗ trợ 1 | 5.474,21 đô la |
| Điểm pivot | 5.500,63 đô la |
| Kháng cự 1 | 5.547,32 đô la |
| Kháng cự 3 | 5.620,43 đô la |
Nếu giá vàng có thể giữ vững trên vùng 5.500 đô la trong khi biến động vẫn cao, thị trường thường sẽ bắt đầu “hướng” đến các mục tiêu số tròn.
Nếu giá vàng rơi xuống dưới vùng hỗ trợ và RSI hạ nhiệt, các nhịp điều chỉnh có thể diễn ra rất mạnh vì các vị thế mua tập trung sẽ nhanh chóng bị thanh lý.
Ngay cả trong một thị trường giá lên, đây vẫn là những rủi ro có thể kéo giá giá vàng đi xuống:
Đồng đô la phục hồi bền vững làm giảm tính cấp thiết của việc nắm giữ vàng.
Lợi suất trái phiếu tăng trở lại giúp khôi phục niềm tin vào trái phiếu như một công cụ phòng vệ rủi ro.
Nguy cơ xuất hiện hiện tượng đảo chiều ngắn hạn khi tâm lý thị trường thay đổi, đặc biệt là lúc RSI theo ngày đang ở mức cực cao và quá trình quay về mức trung bình có thể diễn ra rất mạnh.
Tăng trưởng và lạm phát phục hồi sẽ kéo vốn quay lại các tài sản mang tính chu kỳ, điều này nằm trong khuôn khổ kịch bản bất lợi của WGC.
Có, hoàn toàn khả thi ở mặt bằng hiện tại vì 6.000 đô la chỉ cao hơn chưa đến 10% so với tỷ giá tham chiếu giao ngay hiện nay. Kịch bản này càng dễ xảy ra hơn nếu đồng đô la tiếp tục suy yếu và nhu cầu từ ngân hàng trung ương cùng nhà đầu tư vẫn duy trì mạnh trong suốt năm 2026.
Có, điều đó hoàn toàn có thể, đặc biệt nếu đồng đô la suy yếu và nhu cầu trú ẩn an toàn tăng lên. Tuy nhiên, vàng thường thuận lợi hơn khi lợi suất thực giảm.
Đồng đô la Mỹ phục hồi bền vững, hoặc một giai đoạn mà lợi suất thực duy trì cao và còn tiếp tục tăng.
Tóm lại, việc giá vàng chạm 6.000 đô la trong năm 2026 không còn là kịch bản quá xa vời, khi thị trường đã giao dịch trên 5.500 đô la và phần khoảng cách còn lại, xét theo tỷ lệ phần trăm, hoàn toàn có thể vượt qua.
Điều đáng bàn hơn không phải là vàng có thể chạm 6.000 đô la vào một thời điểm nào đó hay không. Điều đáng bàn hơn là liệu các điều kiện hiện tại có thể duy trì đủ lâu để mức giá này được giữ vững hay không.
Lợi suất thực, xu hướng đồng đô la, và việc các ngân hàng trung ương cùng nhà đầu tư tiếp tục mua vào với quy mô lớn là ba trụ cột cần theo dõi. Nếu hai trong ba trụ cột này suy yếu cùng lúc, giá vàng vẫn có thể đứng cao, nhưng nhiều khả năng sẽ ngừng tăng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
