Bản tóm tắt:
Chúng ta đang trong thời kỳ suy thoái phải không? Tìm hiểu cách các chuyên gia sử dụng dữ liệu như chi tiêu của người tiêu dùng, tăng trưởng việc làm và xu hướng thị trường để trả lời câu hỏi cấp bách này.
Tính đến tháng 5 năm 2025, nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục cho thấy những dấu hiệu căng thẳng, thúc đẩy các cuộc tranh luận giữa các nhà kinh tế và nhà đầu tư về việc liệu quốc gia này có đang bước vào suy thoái hay không. Trong khi một số chỉ số cho thấy sự suy thoái, những chỉ số khác lại chỉ ra khả năng phục hồi liên tục.
Vì vậy, câu hỏi đặt ra là: Chúng ta có đang trong thời kỳ suy thoái không? Bài viết này sẽ xem xét dữ liệu kinh tế mới nhất để đánh giá tình hình hiện tại của nền kinh tế Hoa Kỳ.
Suy thoái thường được xác định bằng hai quý liên tiếp tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) âm. Tuy nhiên, Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER), trọng tài chính thức của suy thoái tại Hoa Kỳ, xem xét một loạt các chỉ số, bao gồm việc làm, sản xuất công nghiệp và chi tiêu của người tiêu dùng, để xác định thời điểm bắt đầu suy thoái.
Các chỉ số kinh tế chính
1. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP)
Trong quý đầu tiên của năm 2025, GDP của Hoa Kỳ đã giảm với tốc độ hàng năm là 0,3%, đảo ngược so với mức tăng trưởng 2,4% trong quý trước. Sự suy giảm này chủ yếu là do lượng hàng nhập khẩu tăng đột biến trước khi áp dụng thuế quan dự kiến và chi tiêu của chính phủ giảm.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là một phần tư tăng trưởng GDP âm không cấu thành suy thoái. Các nhà kinh tế thường tìm kiếm hai quý liên tiếp tăng trưởng âm để xác nhận suy thoái.
2. Việc làm và thất nghiệp
Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2% vào tháng 3 năm 2025, tăng so với các tháng trước. Mặc dù vẫn được coi là thấp theo tiêu chuẩn lịch sử, xu hướng tăng có thể chỉ ra những điểm yếu mới nổi trên thị trường lao động.
Cục Dự trữ Liên bang dự báo tỷ lệ thất nghiệp trung bình là 4,2% vào năm 2025, cho thấy mức tăng khiêm tốn nhưng không đáng kể thường đi kèm với suy thoái.
3. Niềm tin của người tiêu dùng và chi tiêu
Niềm tin của người tiêu dùng đã giảm trong bối cảnh lo ngại về lạm phát và lãi suất cao, dẫn đến việc giảm chi tiêu và đầu tư. Doanh số bán lẻ cho thấy sự yếu kém và các công ty như McDonald's đã báo cáo doanh số bán hàng tại cùng một cửa hàng trên toàn cầu giảm.
Theo dữ liệu mới nhất, doanh số bán lẻ hiện đang thấp hơn 1,55% so với mức cao nhất mọi thời đại từ tháng 4 năm 2021, cho thấy mức giảm nhẹ nhưng không phải là sự sụt giảm mạnh. Điều này cho thấy rằng mặc dù người tiêu dùng có thể thận trọng hơn, nhưng chi tiêu vẫn chưa sụp đổ, đây sẽ là dấu hiệu rõ ràng hơn của suy thoái.
4. Sản xuất và sản xuất công nghiệp
Các ngành sản xuất và xây dựng đã trải qua sự suy giảm, góp phần gây lo ngại về triển vọng kinh tế nói chung. Các ngành này nhạy cảm với lãi suất và nhu cầu toàn cầu, khiến chúng trở thành chỉ số chính của sức khỏe kinh tế.
Để biết bối cảnh, Sản lượng công nghiệp chỉ thấp hơn 0,32% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 2 năm 2025 và thu nhập cá nhân vẫn ở mức cao nhất. Các chỉ số này chỉ ra sức mạnh liên tục trong sản xuất và mức thu nhập, không phù hợp với suy thoái toàn diện.
Căng thẳng thương mại và bất ổn chính sách cũng tác động đến đầu tư kinh doanh. Dự đoán về thuế quan đã dẫn đến sự gia tăng nhập khẩu vào đầu năm 2025, làm méo mó số liệu GDP và có khả năng dẫn đến sự chậm lại trong các quý tiếp theo. Những yếu tố này góp phần tạo nên môi trường thận trọng trong các doanh nghiệp, có khả năng làm giảm đầu tư và tuyển dụng.
5. Lạm phát và Chính sách tiền tệ
Lạm phát vẫn là mối lo ngại dai dẳng. Lạm phát cơ bản đã giảm xuống còn 2,8% trong mười hai tháng tính đến tháng 3 năm 2025, giảm so với mức đỉnh điểm sau đại dịch.
Để hiểu rõ hơn, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, do thuế quan và gián đoạn chuỗi cung ứng. Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong khi theo dõi xu hướng lạm phát và việc làm.
Mặc dù lạm phát giảm có thể là tín hiệu tích cực, nhưng nó cũng phản ánh nhu cầu tiêu dùng giảm, có thể báo hiệu sự suy thoái kinh tế.
Các nhà kinh tế chia rẽ về khả năng xảy ra suy thoái. Một số người, như Torsten Sløk, dự đoán khả năng xảy ra "Suy thoái do thiết lập lại thương mại tự nguyện" cao do chính sách thuế quan.
JP Morgan cũng nâng khả năng suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ vào năm 2025 lên 60%, viện dẫn nhiều áp lực kinh tế khác nhau. Hơn nữa, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã tăng khả năng suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ lên 40%, tăng từ 25% trong triển vọng trước đó.
Những người khác, chẳng hạn như Dana Peterson và David Kelly, cho rằng nền tảng kinh tế vẫn vững chắc, cho thấy bất kỳ cuộc suy thoái tiềm tàng nào cũng sẽ ở mức nhẹ.
Những đánh giá này phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng nhưng không có sự đồng thuận rằng suy thoái kinh tế đang diễn ra.
Tóm lại, dựa trên dữ liệu hiện tại, nền kinh tế Hoa Kỳ không suy thoái tính đến tháng 5 năm 2025. Mặc dù có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại và rủi ro mới nổi, các chỉ số chính như việc làm, chi tiêu của người tiêu dùng và sản xuất công nghiệp vẫn tương đối mạnh.
Tuy nhiên, tình hình vẫn còn nhiều thay đổi và việc tiếp tục theo dõi các chỉ số kinh tế là điều cần thiết để đánh giá những diễn biến trong tương lai.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
Khám phá suy nghĩ của các nhà phân tích về Dự báo tỷ giá đô la so với Rand vào năm 2025. Bây giờ có phải là thời điểm thích hợp để mua hay bán Rand Nam Phi không?
2025-05-02
Tính thanh khoản của thị trường chứng khoán là mức độ dễ dàng mua hoặc bán cổ phiếu mà không ảnh hưởng đến giá. Tìm hiểu lý do tại sao nó quan trọng và cách nó tác động đến khoản đầu tư của bạn.
2025-05-02
Khám phá mô hình cờ tăng giá là gì: định nghĩa cột cờ & lá cờ, tiêu chí breakout, chiến lược vào lệnh/stop‑loss/take‑profit cùng lưu ý giao dịch hiệu quả.
2025-05-02
