การประชุมเฟดครั้งต่อไปคือเมื่อใด และตลาดคาดหวังอะไรได้บ้าง

การประชุมเฟดครั้งต่อไปมีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 28-29 เมษายน 2569 โดยจะมีการแถลงนโยบายในเวลา 14:00 น. ตามเวลาภาคตะวันออก และการแถลงข่าวในเวลา 14:30 น. ตามเวลาภาคตะวันออก ในวันที่ 29 เมษายน

ตลาดซื้อขายล่วงหน้าคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายจะทรงตัวอยู่ที่ 3.50%-3.75% ดังนั้น ปัจจัยหลักที่จะกระตุ้นตลาดน่าจะเป็นท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโต รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้

ประเด็นสำคัญ

• เดือนเมษายนไม่ใช่หนึ่งในการประชุมคาดการณ์ที่ถูกทำเครื่องหมายดอกจันไว้ในปฏิทินปี 2026 ของธนาคารกลางสหรัฐฯ

• อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐในปัจจุบันยังคงอยู่ที่ 3.50% ถึง 3.75% หลังจากการตัดสินใจในเดือนมีนาคม

• ในเดือนมีนาคม อัตราเงินเฟ้อกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง โดยดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมอยู่ที่ 3.3% และราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 12.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานยังคงอยู่ที่ 2.6%

• ตลาดแรงงานอ่อนตัวลงกว่าปีที่แล้ว แต่ยังไม่ถึงขั้นอ่อนแอจนต้องเร่งผ่อนคลายเศรษฐกิจอย่างรวดเร็ว โดยมีการเพิ่มงาน 178,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม และอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.3%

• เนื่องจากราคาหุ้นส่วนใหญ่ได้สะท้อนแนวโน้มการคงอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว ความเสี่ยงหลักของตลาดจึงอยู่ที่การคงอัตราดอกเบี้ยในเชิงรุก ซึ่งจะส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น

การประชุมเฟดครั้งต่อไปคือเมื่อใด

การประชุม FOMC ครั้งต่อไปมีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 28-29 เมษายน 2569 แถลงการณ์จะประกาศในเวลา 14:00 น. ตามเวลาภาคตะวันออกของสหรัฐอเมริกาในวันที่ 29 เมษายน ตามด้วยการแถลงข่าวของประธานในเวลา 14:30 น. ตามเวลาภาคตะวันออกของสหรัฐอเมริกา เนื่องจากเดือนเมษายนไม่ใช่การประชุมเพื่อคาดการณ์แนวโน้มเศรษฐกิจ ตลาดจึงจะมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงถ้อยคำและท่าทีของนายพาวเวลล์

นี่คือภาพรวมสถานการณ์ระดับมหภาคและนโยบายปัจจุบันที่อยู่เบื้องหลังการประชุมครั้งนี้

ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ย คงที่ หรือเพิ่มอัตราดอกเบี้ย?

ตลาดคาดการณ์ว่านโยบายการเงินจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดในเดือนเมษายน ทำให้ช่วงอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 3.50% ถึง 3.75% ประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่าเจ้าหน้าที่รัฐจะอธิบายว่าภาวะเงินเฟ้อเป็นผลกระทบชั่วคราวจากภาคพลังงาน ปัญหาเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อในวงกว้าง หรือเป็นเหตุผลที่จะเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปอีกในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

แถลงการณ์เดือนมีนาคมนำเสนอแบบแผนที่ชัดเจนที่สุด เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม กล่าวว่าความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูง ชี้ให้เห็นว่าตะวันออกกลางเป็นแหล่งที่มาของความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ และย้ำอีกครั้งว่าจะประเมินข้อมูลที่เข้ามาและดุลยภาพของความเสี่ยง ผู้ว่าการคนหนึ่งคัดค้านโดยสนับสนุนให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด แต่คณะกรรมการโดยรวมเลือกที่จะรอต่อไป

ความอดทนนั้นยังคงสอดคล้องกับข้อมูล ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) โดยรวมเพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนมีนาคม โดยมีสาเหตุหลักมาจากการพุ่งขึ้น 21.2% ของราคาน้ำมันเบนซิน ในขณะที่การจ้างงานยังคงเติบโตในเชิงบวก และอัตราการว่างงานเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้ทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีเวลาที่จะรอ แทนที่จะตัดสินใจล่วงหน้าว่าจะลดหรือเพิ่มอัตราดอกเบี้ย

ตลาดควรจับตาดูอะไรบ้างในแถลงการณ์และการแถลงข่าวครั้งนี้?

ตลาดควรจับตาดูสามประเด็นหลัก ได้แก่: เฟดแสดงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อมากขึ้นหรือไม่ เฟดยังคงมองว่าสภาพตลาดแรงงานอยู่ในภาวะสงบหรือไม่ และพาวเวลล์ส่งสัญญาณเป็นนัยว่าการลดอัตราดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไปแทนที่จะยกเลิกหรือไม่ เมื่อผลลัพธ์ของอัตราดอกเบี้ยถูกสะท้อนในราคาตลาดแล้ว ภาษาที่ใช้จะกลายเป็นช่องทางหลักในการส่งผ่านไปยังอัตราผลตอบแทน เงินดอลลาร์ และมูลค่าหุ้น

ประการแรก ให้จับตาดูถ้อยคำเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ประการที่สอง ให้จับตาดูว่าคณะกรรมการยังคงรักษากรอบการทำงานแบบสองภารกิจที่สมดุลไว้หรือไม่ ประการที่สาม ให้จับตาดูว่าพาวเวลล์จะอธิบายความสอดคล้องระหว่างการคาดการณ์ในเดือนมีนาคมกับข้อมูลปัจจุบันได้อย่างไร

ในเดือนมีนาคม ค่ามัธยฐานของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลาง ณ สิ้นปี 2026 อยู่ที่ 3.4% ซึ่งต่ำกว่าค่ากลางในปัจจุบัน บ่งชี้ว่าอาจมีการผ่อนคลายทางการเงินบ้างในปีนี้ แม้ว่าในเดือนเมษายนจะยังคงทรงตัวอยู่ก็ตาม

สิ่งนี้อาจส่งผลอย่างไรต่อหุ้น พันธบัตร และดอลลาร์สหรัฐ?

การคงอัตราดอกเบี้ยอย่างสมดุลน่าจะช่วยพยุงตลาดพันธบัตรและจำกัดความผันผวนของตลาดหุ้น ในทางกลับกัน การคงอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งกร้าวอาจทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น สนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และกดดันภาคส่วนที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย นี่คือความไม่สมดุลที่นักลงทุนควรจับตาดู ไม่ใช่การคงอัตราดอกเบี้ยเอง แต่เป็นการที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปให้ใกล้เข้ามาหรือไกลออกไป

เนื่องจากตลาดคาดการณ์ไว้แล้วว่าจะไม่มีการเคลื่อนไหวใดๆ ในเดือนเมษายน ผลลัพธ์เชิงบวกที่ชัดเจนที่สุดสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงคือการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ พร้อมกับถ้อยคำที่ยังคงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 ไว้ ส่วนผลลัพธ์เชิงลบที่ชัดเจนกว่าคือการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ โดยเน้นไปที่การคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อ ในทางปฏิบัติ นั่นหมายความว่าแถลงการณ์และการแถลงข่าวอาจมีความสำคัญมากกว่าการตัดสินใจที่ปรากฏเพียงในพาดหัวข่าว

คำถามที่พบบ่อย（FAQ）

การประชุมเฟดครั้งต่อไปคือเมื่อใด？

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะมีขึ้นในวันพุธที่ 29 เมษายน 2569 หลังจากการประชุมสองวันของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ในวันที่ 28-29 เมษายน โดยจะมีการแถลงการณ์ในเวลา 14:00 น. ตามเวลาภาคตะวันออก ตามด้วยการแถลงข่าวในเวลา 14:30 น. ตามเวลาภาคตะวันออก

ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายนหรือไม่?

ไม่ ราคาตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในปัจจุบันชี้ไปในทิศทางที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนเมษายน ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ในช่วง 3.50% ถึง 3.75%

เหตุใดการประชุมครั้งนี้จึงยังมีความสำคัญอยู่ หากคาดว่าจะมีการเลื่อนการประชุมออกไป?

เรื่องนี้สำคัญเพราะขณะนี้ตลาดกำลังซื้อขายตามแนวโน้ม ไม่ใช่การตัดสินใจในเดือนเมษายนเอง การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในถ้อยคำเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ การเติบโต หรือช่วงเวลาของการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต สามารถปรับเปลี่ยนผลตอบแทนพันธบัตร ค่าเงินดอลลาร์ และอัตราส่วนราคาต่อกำไรของหุ้นได้อย่างรวดเร็ว