หุ้น BlackRock พุ่งขึ้น 6.6% หลังสินทรัพย์ทะลุ 15 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในอดีต

หากใครสงสัยว่ายุคของบริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่ได้ถึงจุดสูงสุดแล้วหรือไม่ แบล็คร็อคก็ได้ให้คำตอบมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ไปแล้ว

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา บริษัทการเงินยักษ์ใหญ่แห่งนี้ได้ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สอง ซึ่งไม่เพียงแต่ดีเกินความคาดหมายเท่านั้น แต่ยังพลิกโฉมวงการการเงินสมัยใหม่ไปอย่างสิ้นเชิง วอลล์สตรีทตอบสนองด้วยการซื้อหุ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง ส่งผลให้ราคาหุ้น BlackRock พุ่งขึ้นถึง 6.63% ปิดที่ 1,093.40 ดอลลาร์ต่อหุ้น การพุ่งขึ้นในวันเดียวนี้เพิ่มมูลค่าตลาดของบริษัทหลายพันล้านดอลลาร์ กระตุ้นให้เกิดการปรับตัวขึ้นในวงกว้างของภาคการเงิน และทำให้นักวิเคราะห์ต้องเร่งปรับเป้าหมายราคาหุ้นขึ้น

สำหรับบริษัทที่บริหารจัดการเงินทุนมากกว่า GDP ของเกือบทุกประเทศบนโลก ตัวเลขล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการเติบโตที่ท้าทายแรงโน้มถ่วงของบริษัทนี้ไม่ได้ชะลอตัวลงเลย หากแต่กลับเร่งตัวขึ้นเสียด้วยซ้ำ

มหาเศรษฐีมูลค่า 15 ล้านล้านดอลลาร์

ตัวเลขที่ดึงดูดความสนใจมากที่สุดจากรายงานผลประกอบการคือ มูลค่าสินทรัพย์รวมภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) ของบริษัท ซึ่งทะลุหลัก 15 ล้านล้านดอลลาร์อย่างเป็นทางการ ไปอยู่ที่ 15.34 ล้านล้านดอลลาร์ หากมองในแง่ของสัดส่วนแล้ว นี่คือการเพิ่มขึ้น 22% จาก 12.52 ล้านล้านดอลลาร์ที่บริษัทรายงานในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว

แต่ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทไม่ได้ซื้อผลการดำเนินงานในอดีต พวกเขาซื้อกระแสเงินสดในอนาคต สิ่งที่ทำให้นักลงทุนตื่นเต้นกับหุ้น BlackRock ในสัปดาห์นี้ก็คือ แหล่งที่มาของเงินนั้น และค่าธรรมเนียมที่ BlackRock เรียกเก็บในการบริหารจัดการเงินนั้น

บริษัทดังกล่าวมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิรวม 192 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ นี่ไม่ใช่แค่เงินทุนจากกองทุนดัชนีราคาถูกที่มีค่าธรรมเนียมต่ำเท่านั้น แม้ว่ากองทุนลงทุนแบบพาสซีฟ เช่น iShares ETF จะทำผลงานได้ดีเยี่ยม แต่ส่วนสำคัญของแรงผลักดันนั้นมาจากการที่ลูกค้าสถาบันทุ่มเงินลงทุนในตลาดเอกชน โครงสร้างพื้นฐาน และสินทรัพย์ทางเลือกที่ให้ผลตอบแทนสูง

อะไรคือปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้เกิดกระแสการซื้อสินค้าอย่างบ้าคลั่ง?

นักลงทุนที่เคยลังเลกับหุ้น BlackRock ในช่วงต้นปีนี้ โดยอ้างถึงอัตราดอกเบี้ยสูงและความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยที่ซบเซา ต่างตกตะลึงกับผลกำไรมหาศาลของโมเดลธุรกิจปัจจุบันของบริษัท ความสำเร็จด้านการดำเนินงานที่สำคัญหลายประการเป็นแรงผลักดันให้ตลาดพุ่งขึ้นอย่างฉับพลัน:

• ผลประกอบการดีเกินคาด: BlackRock ประกาศกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted Diluted EPS) ที่ 13.91 ดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 12.57 ดอลลาร์อย่างมาก

• อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น: ด้วยขนาดธุรกิจ 15 ล้านล้านดอลลาร์ คุณอาจคาดหวังว่าอัตรากำไรจะลดลง แต่กลับกัน อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วของหุ้น BlackRock พุ่งขึ้นอย่างน่าประทับใจถึง 45.9%

• การปรับกลยุทธ์สู่ตลาดเอกชน: การรวมกิจการของ Global Infrastructure Partners (GIP) และความคืบหน้าในการเข้าซื้อกิจการ HPS Investment Partners เริ่มส่งผลดีแล้ว โดยทำให้สัดส่วนการลงทุนของ BlackRock เปลี่ยนไปสู่โครงการสินเชื่อเอกชนและโครงสร้างพื้นฐานที่มีผลตอบแทนสูงและมีค่าธรรมเนียมจำนวนมาก

การเปลี่ยนผ่านไปสู่สินเชื่อภาคเอกชนและโครงสร้างพื้นฐานนั้นอาจเป็นส่วนที่สำคัญที่สุดของเรื่องราวนี้ ธนาคารแบบดั้งเดิมได้ถอยห่างจากการให้สินเชื่อแก่บริษัทขนาดใหญ่เนื่องจากข้อกำหนดด้านเงินทุนที่เข้มงวดมากขึ้น BlackRock ได้ก้าวเข้ามาเติมเต็มช่องว่างนั้นโดยตรง ด้วยการเชื่อมโยงกองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดใหญ่และกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติเข้ากับโครงการโครงสร้างพื้นฐานโดยตรง เช่น ศูนย์ข้อมูลสำหรับปัญญาประดิษฐ์ โครงข่ายพลังงาน และศูนย์กลางการขนส่ง บริษัทจึงได้รับค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าที่ได้รับจากกองทุนดัชนี S&P 500 มาตรฐานหลายเท่า

กองทุน ETF และอะลาดิน: สองเครื่องยนต์ที่มั่นคง

แม้ว่าตลาดเอกชนจะเติบโตอย่างน่าตื่นเต้น แต่กลไกหลักดั้งเดิมของอาณาจักร BlackRock ก็ยังคงทำงานอย่างเต็มประสิทธิภาพ

แผนก iShares ETF ของบริษัท ยังคงครองตลาดการลงทุนแบบพาสซีฟอย่างต่อเนื่อง ในช่วงไตรมาสที่สอง เฉพาะ ETF อย่างเดียวก็มีเงินไหลเข้าสุทธิถึง 177.9 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าคู่แข่งที่มีต้นทุนต่ำจะพยายามลดราคาลง แต่สภาพคล่องที่สูงและชื่อเสียงของแบรนด์ที่แข็งแกร่งของ BlackRock ทำให้พวกเขายังคงอยู่ในอันดับต้นๆ ของห่วงโซ่อุปทาน

นอกจากนี้ยังมี Aladdin ซอฟต์แวร์บริหารความเสี่ยงที่เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัท ซึ่งมักถูกอธิบายว่าเป็นระบบประสาทส่วนกลางของระบบการเงินโลก โดยมีธนาคาร กองทุนบำเหน็จบำนาญ และบริษัทประกันภัยหลายร้อยแห่งใช้ Aladdin เพื่อตรวจสอบความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนของตนเอง

รายได้จากบริการด้านเทคโนโลยีของ Aladdin เติบโตขึ้น 13% ในไตรมาสนี้ แตะระดับ 574 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากเป็นรายได้จากซอฟต์แวร์แบบสมัครสมาชิกและเกิดขึ้นซ้ำๆ จึงทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่มั่นคงอย่างยิ่ง กระแสรายได้ลักษณะเทคโนโลยีนี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ตลาดเต็มใจที่จะจ่ายราคาสูงกว่าปกติสำหรับหุ้น BlackRock โดยให้คุณค่ากับบริษัทในฐานะแพลตฟอร์มในซิลิคอนแวลลีย์มากกว่าธนาคารในวอลล์สตรีทที่มีความผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจ

มุมมองทางเทคนิคและผลตอบแทนจากเงินทุน

จากมุมมองของกราฟ ราคาหุ้น BlackRock พุ่งขึ้น 6.63% นี้ได้เปลี่ยนทิศทางโมเมนตัมระยะสั้นไปอย่างสิ้นเชิง หลังจากที่ซื้อขายอยู่ในช่วงแคบๆ ตลอดช่วงฤดูใบไม้ผลิ หุ้นก็ทะลุแนวต้านขึ้นไปอย่างสวยงามด้วยปริมาณการซื้อขายมหาศาล ขณะนี้ราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่าราคาสูงสุดตลอดกาลที่ 1,219.94 ดอลลาร์เล็กน้อย ทำให้ผู้ขายชอร์ตต้องเร่งหาทางปิดสถานะของตน

นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังให้ความสำคัญกับการตอบแทนนักลงทุนที่ให้การสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนเป็นมูลค่า 450 ล้านดอลลาร์ และระบุว่ามีแผนที่จะเพิ่มการซื้อหุ้นคืนเป็นอย่างน้อย 550 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาสในอนาคต เมื่อรวมกับเงินปันผลรายไตรมาสที่สูงถึง 5.73 ดอลลาร์ต่อหุ้น ทำให้ BlackRock มีแนวโน้มที่จะคืนเงินให้กับผู้ถือหุ้นมากกว่า 5.5 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้เพียงปีเดียว

ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังพาดหัวข่าวมูลค่า 15 ล้านล้านดอลลาร์

แน่นอนว่าไม่มีหุ้นตัวไหนที่จะพุ่งขึ้นตลอด และแม้แต่บริษัทที่มีอำนาจเหนือตลาดอย่าง BlackRock ก็ยังต้องเผชิญกับอุปสรรค นักวิเคราะห์ที่ระมัดระวังเกี่ยวกับหุ้น BlackRock ชี้ให้เห็นว่าขนาดที่ใหญ่โตของบริษัททำให้บริษัทอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของตลาดโดยรวมเป็นอย่างมาก

หากตลาดหุ้นทั่วโลกประสบกับภาวะปรับฐานอย่างรุนแรงในช่วงปลายปีนี้ มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ของ BlackRock จะลดลงโดยอัตโนมัติ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อรายได้ค่าธรรมเนียมตามสินทรัพย์ นอกจากนี้ยังมีความเป็นจริงของการตรวจสอบทางการเมืองและกฎระเบียบ เนื่องจากบริษัทเข้าซื้อโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญต่างๆ ตั้งแต่ทางด่วนไปจนถึงท่อส่งพลังงาน หน่วยงานกำกับดูแลทั้งในวอชิงตันและบรัสเซลส์จึงจับตาดูอิทธิพลมหาศาลของบริษัทอย่างใกล้ชิด

นอกจากนี้ การรวมกิจการขนาดใหญ่ เช่น GIP และ HPS เข้าด้วยกันนั้นมีความซับซ้อน แม้ว่าเหตุผลเชิงกลยุทธ์จะชัดเจน แต่ปัญหาเล็กน้อยใดๆ ในการรวมวัฒนธรรมองค์กรขนาดใหญ่เหล่านี้ อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในระยะสั้นได้

พอร์ตการลงทุนที่ชาญฉลาดสร้างขึ้นบนรากฐานที่มั่นคง ค้นพบว่า ETF หลากหลายประเภทของ BlackRock สามารถสนับสนุนเป้าหมายทางการเงินระยะยาวของคุณได้อย่างไร ผ่านแพลตฟอร์ม ETF ของ EBC

สรุป

ท้ายที่สุดแล้ว รายงานผลประกอบการเมื่อวันพุธพิสูจน์ให้เห็นว่า BlackRock อยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบอย่างยิ่งในการใช้ประโยชน์จากแนวโน้มสำคัญเกือบทุกอย่างในด้านการเงินโลกในปัจจุบัน ไม่ว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงของนักลงทุนรายย่อยไปสู่ ETF ความต้องการสินเชื่อเอกชนจำนวนมหาศาลจากภาคธุรกิจ หรือความต้องการเงินทุนทั่วโลกสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ บริษัทของแลร์รี ฟิงค์ได้สร้างจุดผ่านแดนสำคัญทุกแห่งในด้านการเงิน

การที่ราคาหุ้น BlackRock พุ่งขึ้นทันที 6.63% เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าตลาดเชื่อว่าการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ของบริษัทไปสู่ตลาดเอกชนที่มีอัตรากำไรสูงกว่านั้นได้ผล แม้ว่าแรงกดดันด้านกฎระเบียบและการเปลี่ยนแปลงของตลาดมหภาคจะยังคงเป็นภัยคุกคามอยู่เสมอ แต่ธุรกิจพื้นฐานกลับดูแข็งแกร่งอย่างที่ไม่เคยเป็นมาก่อน สำหรับนักลงทุนที่มองหาการผสมผสานระหว่างรายได้ประจำที่มั่นคงแบบบริษัทเทคโนโลยี และการเติบโตอย่างรวดเร็วในตลาดเอกชน ผลประกอบการไตรมาสที่ทำลายสถิติของ BlackRock บ่งชี้ว่ายังมีโอกาสเติบโตอีกมากในอนาคต