公開日: 2026-04-17
次回の連邦準備制度理事会（FRB）会合は2026年4月28日～29日に予定されており、政策声明は東部時間午後2時、記者会見は4月29日午後2時30分に発表される予定です。次回FOMC会合の展望として、市場が注目すべき論点と想定されるシナリオについて詳しく解説してまいります。
先物市場では、目標レンジは3.50％～3.75％で安定的に推移すると予想されております。したがって、市場の主な起爆剤は、FRBのインフレと成長に関する姿勢、そして今年後半の利下げの可能性となるでしょう。
重要なポイント
4月は、FRBの2026年のカレンダーにアスタリスクが付いている予測会合の1つではございません。
3月の決定後も、現在の連邦準備制度理事会（FRB）の資金目標レンジは3.50％から3.75％のままとなっております。
3月にはインフレ率が再び加速し、総合消費者物価指数（CPI）は3.3％、エネルギー価格は前年比12.5％上昇した一方、コアCPIは2.6％で横ばいとなりました。
労働市場は昨年より軟調ですが、急速な景気緩和サイクルを引き起こすほど弱くはなく、3月には17万8000人の雇用が増加し、失業率は4.3％となっております。
市場価格にはほぼ織り込み済みであるため、主な市場リスクは、タカ派的な保有姿勢が米国債利回りと米ドルを押し上げることにあるでしょう。
次回のFRB会合はいつですか？
次回のFOMC会合は2026年4月28日～29日に予定されております。声明は4月29日午後2時（米国東部時間）に発表され、その後午後2時30分（米国東部時間）に議長による記者会見が行われます。4月は経済予測会合ではございませんので、市場は声明文の文言変更やパウエル議長の発言内容に例年以上に敏感に反応するでしょう。次回FOMC会合の展望を占う上で、この文言の変化が最大の焦点となります。
以下に、今回の会合の背景にある現在のマクロ経済状況と政策の概要を示します。
| インジケータ | 最新の読書 | なぜそれが重要なのか |
|---|---|---|
| 次回のFOMC会合 | 4月28日～29日 | 次のポリシーシグナルを設定する |
| 連邦準備制度理事会の目標範囲 | 3.50%～3.75% | 現在の政策スタンス |
| 市場価格 | ほぼ確実にホールド | 意思決定リスクは低いと思われる |
| 3月の消費者物価指数 | 前年比3.3％ | 総合インフレ率が再び加速 |
| 3月のコア消費者物価指数 | 前年比2.6％ | 基調インフレは依然として停滞している |
| 3月の給与支払い | +178.000 | 労働市場は依然として拡大している |
| 失業 | 4.3% | 柔らかくなるが、壊れることはない |
連邦準備制度理事会（FRB）は利下げ、据え置き、それとも利上げを行うのか？
市場は、4月の政策金利は据え置かれる可能性が非常に高いと見込んでおり、政策金利のレンジは3.50％から3.75％に留まると予想しております。真の争点は、当局がインフレを一時的なエネルギーショックと捉えるのか、より広範な持続的な問題と捉えるのか、あるいは2026年後半まで利下げをさらに延期する理由と捉えるのか、という点にあります。
3月の声明は、最も明確な指針を示しております。FRBは金利を据え置き、不確実性は依然として高いと述べ、中東を経済リスクの源泉として指摘し、今後発表されるデータとリスクバランスを評価すると改めて表明しました。理事の一人は0.25ポイントの利下げを支持しましたが、委員会全体としては慎重な姿勢を選択いたしました。
こうした慎重な姿勢は、データにも合致しております。3月の消費者物価指数（CPI）はガソリン価格の21.2％高騰を主因として前月比0.9％上昇しましたが、雇用者数はプラス成長を維持し、失業率もほとんど変化しませんでした。こうした状況から、政策立案者は利下げや利上げを事前に決定するのではなく、様子見の姿勢をとる余地が生まれております。
声明と記者会見で市場は何を注目すべきか？
市場は、FRBがインフレへの懸念を強めているかどうか、労働環境が依然として安定していると見ているかどうか、そしてパウエル議長が利下げを中止するのではなく延期すると示唆しているかどうか、という3点に注目すべきであります。金利決定がほぼ織り込まれた後は、発言内容が金利、ドル、そして株式評価額への主要な伝達経路となります。次回FOMC会合の展望において、このコミュニケーション戦略こそが最大の変動要因であります。
まず、インフレに関する表現に注目してください。次に、委員会がバランスの取れた二重責務という枠組みを維持するかどうかに注目してください。最後に、パウエル議長が3月の予測と現在のデータをどのように整合させるかに注目してください。
3月時点での2026年末の連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利の予測中央値は3.4％で、現在の中間値を下回っており、4月の利下げが据え置かれたとしても、今年中に何らかの緩和が行われる可能性を示唆しております。
これは株式、債券、そして米ドルにどのような影響を与える可能性があるのか？
バランスの取れた金利据え置きは、債券市場の安定と株式市場の変動抑制につながる可能性が高いでしょう。一方、タカ派的な金利据え置きは、短期国債利回りの上昇、米ドルの上昇、そして金利に敏感なセクターへの圧力につながる可能性が高いです。トレーダーが注目すべきは、金利据え置きそのものではなく、FRBが次回の利下げをより近い将来に見せるか、より遠い将来に見せるかという、この非対称性であります。
市場はすでに4月の利下げはないと予想しているため、リスク資産にとって最も明確な強気シナリオは、2026年後半の利下げを維持する文言を伴う現状維持であります。より明確な弱気シナリオは、インフレの持続性をより強く示唆する現状維持であります。実際には、これは、発表内容や記者会見が、見出しとなる決定よりも重要になる可能性があることを意味いたします。
よくある質問
次回のFRB金利決定はいつですか？
次回のFRBの金利決定は、4月28日～29日の2日間にわたるFOMC会合の後、2026年4月29日（水）に予定されております。声明は東部時間午後2時に発表され、その後、午後2時30分から記者会見が行われます。
市場は4月の利下げを予想しているのですか？
いいえ。現在の先物価格は、4月の会合で政策金利に変更がないことを強く示唆しており、連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利目標レンジは3.50％～3.75％に据え置かれる見込みであります。
保留が予想される場合でも、なぜこの会議は依然として重要なのでしょうか？
重要なのは、市場が4月の決定そのものではなく、その決定に至るまでの道のりを取引しているからであります。インフレ、成長、あるいは今後の利下げのタイミングに関する表現が少しでも変われば、債券利回り、ドル、そして株価収益率は非常に速やかに変動する可能性がございます。
