Đăng vào: 2026-04-17
Cuộc họp tiếp theo của Fed được ấn định vào ngày 28–29 tháng 4 năm 2026, với tuyên bố chính sách dự kiến được công bố lúc 14:00 giờ ET và cuộc họp báo diễn ra lúc 14:30 giờ ET trong ngày 29 tháng 4.
Thị trường hợp đồng tương lai hiện đang nghiêng về kịch bản phạm vi mục tiêu sẽ tiếp tục được duy trì ổn định. Do đó, yếu tố chi phối tâm lý đầu tư mạnh mẽ nhất không còn nằm ở việc điều chỉnh mức lãi suất cơ sở của Cục Dự trữ Liên bang ngay lập tức, mà phụ thuộc nhiều hơn vào những nhận định của cơ quan này về áp lực lạm phát, đà tăng trưởng kinh tế và thời điểm nới lỏng chính sách tiền tệ vào giai đoạn cuối năm nay.
Tháng 4 không nằm trong nhóm các cuộc họp có dự báo được đánh dấu sao trên lịch năm 2026 của Fed.
Phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang hiện vẫn ở mức 3.50% đến 3.75% sau quyết định trong tháng 3.
Trong tháng 3, lạm phát tăng tốc trở lại, với CPI toàn phần ở mức 3.3% và giá năng lượng tăng 12.5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi giữ ở mức 2.6%.
Thị trường lao động đã dịu hơn so với năm ngoái nhưng vẫn chưa yếu đến mức buộc Fed phải nhanh chóng nới lỏng, với 178,000 việc làm mới được tạo ra trong tháng 3 và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.3%.
Khi khả năng giữ nguyên lãi suất đã phần lớn được phản ánh vào giá, rủi ro chính đối với thị trường là một quyết định giữ nguyên nhưng mang sắc thái diều hâu, có thể đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng USD lên cao hơn.
Cuộc họp FOMC tiếp theo theo lịch sẽ diễn ra vào ngày 28–29 tháng 4 năm 2026. Tuyên bố chính sách dự kiến được công bố lúc 14:00 giờ ET ngày 29 tháng 4, sau đó Chủ tịch Fed sẽ họp báo lúc 14:30 giờ ET. Do tháng 4 không phải là cuộc họp có kèm dự báo, thị trường sẽ đặc biệt nhạy cảm với mọi thay đổi trong cách diễn đạt và giọng điệu của Powell.
Dưới đây là bức tranh vĩ mô và chính sách hiện tại làm nền cho cuộc họp này.
| Chỉ báo | Số liệu mới nhất | Vì sao quan trọng |
|---|---|---|
| Cuộc họp FOMC tiếp theo | 28–29 tháng 4 | Phát đi tín hiệu chính sách tiếp theo |
| Phạm vi mục tiêu của Fed | 3.50%–3.75% | Thể hiện lập trường chính sách hiện tại |
| Định giá thị trường | Gần như chắc chắn giữ nguyên | Rủi ro bất ngờ từ quyết định có vẻ thấp |
| CPI tháng 3 | 3.3% so với cùng kỳ | Lạm phát toàn phần tăng tốc trở lại |
| CPI lõi tháng 3 | 2.6% so với cùng kỳ | Lạm phát cơ bản vẫn còn dai dẳng |
| Bảng lương tháng 3 | +178,000 | Thị trường lao động vẫn tiếp tục mở rộng |
| Tỷ lệ thất nghiệp | 4.3% | Đang mềm đi nhưng chưa quá yếu |
Thị trường hiện đang định giá khả năng giữ nguyên là kịch bản có xác suất cao nhất trong tháng 4, đồng nghĩa với việc phạm vi chính sách sẽ tiếp tục ở mức 3.50% đến 3.75%. Vấn đề thực sự nằm ở chỗ liệu các quan chức sẽ mô tả lạm phát là một cú sốc năng lượng mang tính tạm thời, một vấn đề dai dẳng trên diện rộng hơn, hay là lý do để trì hoãn các đợt cắt giảm sâu hơn trong nửa sau năm 2026.
Tuyên bố trong tháng 3 đã đưa ra khuôn mẫu rõ ràng nhất. Fed giữ nguyên lãi suất, cho rằng mức độ bất định vẫn ở mức cao, chỉ ra Trung Đông là một nguồn rủi ro kinh tế, đồng thời nhắc lại rằng họ sẽ tiếp tục đánh giá dữ liệu mới cùng cán cân rủi ro. Có một thành viên bất đồng, ủng hộ mức cắt giảm 0.25 điểm phần trăm, nhưng toàn bộ ủy ban vẫn lựa chọn kiên nhẫn.
Sự kiên nhẫn đó vẫn phù hợp với dữ liệu hiện tại, đặc biệt khi áp lực gia tăng mức giá chung trong nền kinh tế chưa hoàn toàn hạ nhiệt. Cụ thể, chỉ số CPI toàn phần đã ghi nhận mức tăng 0.9% theo tháng trong tháng 3, phần lớn xuất phát từ đà tăng 21.2% của giá xăng dầu. Kết hợp với việc thị trường lao động vẫn duy trì tăng trưởng việc làm dương và tỷ lệ thất nghiệp gần như đi ngang, các nhà hoạch định chính sách có đủ dư địa để quan sát thêm thay vì vội vàng cam kết một lộ trình thắt chặt hay nới lỏng cụ thể.
Thị trường nên tập trung vào ba điểm: liệu Fed có tỏ ra lo ngại hơn về lạm phát hay không, liệu họ vẫn đánh giá điều kiện lao động là có trật tự hay không, và liệu Powell có phát tín hiệu rằng việc cắt giảm chỉ bị trì hoãn chứ không bị hủy bỏ. Khi kết quả về lãi suất gần như đã được định giá xong, ngôn ngữ sẽ trở thành kênh truyền dẫn chính tác động đến lợi suất, đồng USD và định giá cổ phiếu.
Thứ nhất, hãy theo dõi ngôn ngữ liên quan đến lạm phát. Thứ hai, xem liệu Ủy ban có tiếp tục giữ cách diễn giải cân bằng về nhiệm vụ kép hay không. Thứ ba, quan sát cách Powell dung hòa các dự báo trong tháng 3 với dữ liệu hiện tại.
Trong tháng 3, biểu đồ dot plot đã chỉ ra dự báo trung vị đối với lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2026 sẽ dừng ở mức 3.4%. Con số này thấp hơn so với mặt bằng điểm giữa hiện tại, qua đó thắp lên hy vọng về một lộ trình nới lỏng tiền tệ của ngân hàng trung ương trong những tháng cuối năm, ngay cả khi cuộc họp tháng 4 kết thúc với quyết định duy trì nguyên trạng.
Một quyết định giữ nguyên với giọng điệu cân bằng có thể giúp thị trường trái phiếu ổn định hơn và hạn chế biến động của cổ phiếu. Ngược lại, một quyết định giữ nguyên nhưng mang tính diều hâu có thể kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn ngắn đi lên, hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất. Đây chính là điểm bất đối xứng mà nhà giao dịch cần theo dõi: không phải Fed có giữ lãi suất hay không, mà là liệu Fed khiến lần cắt giảm tiếp theo trông gần hơn hay xa hơn.
Vì thị trường đã kỳ vọng từ trước rằng tháng Tư sẽ không có động thái nào, kịch bản tăng giá rõ ràng nhất cho các tài sản rủi ro là Fed giữ nguyên lãi suất nhưng vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm vào cuối năm 2026. Trong khi đó, kịch bản giảm giá rõ hơn là giữ nguyên lãi suất nhưng nghiêng mạnh hơn về quan điểm lạm phát vẫn dai dẳng. Trên thực tế, điều đó đồng nghĩa rằng tuyên bố chính sách và cuộc họp báo có thể còn quan trọng hơn chính dòng tiêu đề của quyết định.
Quyết định lãi suất tiếp theo của Fed dự kiến sẽ được công bố vào Thứ Tư, ngày 29 tháng Tư năm 2026, sau cuộc họp kéo dài hai ngày của FOMC vào 28–29 tháng Tư. Tuyên bố chính sách được lên lịch vào lúc 2:00 chiều theo giờ ET, sau đó là cuộc họp báo lúc 2:30 chiều theo giờ ET.
Không. Mức giá hiện tại trên thị trường hợp đồng tương lai cho thấy khả năng rất cao là sẽ không có thay đổi nào tại cuộc họp tháng Tư, đồng nghĩa phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang sẽ tiếp tục được giữ ở mức 3.50% đến 3.75%.
Cuộc họp này vẫn đóng vai trò cực kỳ quan trọng vì hiện tại thị trường đang định giá theo toàn bộ lộ trình chính sách dài hạn, chứ không đơn thuần chỉ phản ứng với một quyết định của tháng Tư. Bất kỳ sự thay đổi nhỏ nào trong cách diễn đạt liên quan đến lạm phát, bức tranh tăng trưởng hoặc mốc thời gian của các đợt cắt giảm trong tương lai đều có thể nhanh chóng thiết lập lại mặt bằng lợi suất trái phiếu, tác động trực tiếp đến sức mạnh của đồng bạc xanh trên quy mô toàn cầu, cũng như làm xáo trộn các hệ số định giá cổ phiếu.
