Нийтэлсэн огноо: 2026-04-29
Дараагийн Федийн хурал 2026 оны 4-р сарын 28–29-нд товлогдсон ба бодлогын мэдэгдэл 4-р сарын 29-нд 2:00 p.m. ET дээр гарах бөгөөд даргын хэвлэлийн хурал 4-р сарын 29-ний 2:30 p.m. ET цагт болно.
Фьючерс зах зээлүүд зорилтот хүрээ 3.50%-3.75% дээр тогтвортой хэвээр байна гэж тооцож байна. Тиймээс гол зах зээлийн түлхүүр хүчин зүйл нь инфляци ба өсөлтөд Федийн байр суурь, мөн энэ жил хүүг бууруулах магадлал байх болно.
4-р сар нь Федийн 2026 оны хуваарь дээр одоор тэмдэглэгдсэн төсөөллийн хурал биш.
Одоогийн федераль санхүүгийн зорилтот хүрээ нь 3.50%–3.75% хэвээр байна (3-р сарын шийдвэрийн дараа).
3-р сард инфляци дахин хурдсаж, нийт CPI 3.3% болж, эрчим хүчний үнэ жилийн дүнгээр 12.5%-иар өссөн бол цөм CPI 2.6% хэвээр байв.
Хөдөлмөрийн зах зээл өнгөрсөн оныхоос зөөлөн байгаа ч хурдан сулруулах цикль шаардах хэмжээнд сул биш бөгөөд 3-р сард 178,000 ажлын байр шинээр нэмэгдэж, ажлынгүйдэл 4.3% байлаа.
Хөрвөгч байдлаар хүүг өөрчлөхгүй байх нь ихэнхдээ зах зээлд тооцогдсон тул гол эрсдэл нь хатуухан өнгө аястай өөрчлөлтгүй шийдвэр бөгөөд энэ нь Засгийн газрын өрийн бичгийн өгөөж болон АНУ-ын долларыг дээш түлхэх явдал юм.
Дараагийн товлогдсон FOMC хурал 2026 оны 4-р сарын 28–29-нд болно. Мэдэгдэл 4-р сарын 29-нд 2:00 p.m. ET-д гарах ба дараа нь даргын хэвлэлийн хурал 2:30 p.m. ET-д болно. 4-р сар нь төсөөллийн хурал биш тул зах зээлүүд үг хэллэгийн өөрчлөлт болон Пауэллын өнгө аяст эгзэгтэй байх болно.
Энд хуралд нөлөөлж буй өнөөгийн макро ба бодлогын товч зургийг харуулав.
| Индикатор | Сүүлд гарсан уншилт | Яагаад чухал вэ |
|---|---|---|
| Дараагийн FOMC хурал | 4-р сарын 28–29 | Дараагийн бодлогын дохиог тогтооно |
| Федийн зорилтот хүрээ | 3.50%–3.75% | Одоогийн бодлогын байр суурь |
| Зах зээлийн үнэлгээ | Ойр ойролцоох өөрчлөлтгүй | Шийдвэрийн эрсдэл бага мэт харагдаж байна |
| 3-р сарын CPI | 3.3% YoY | Нийт инфляци дахин хурдлав |
| 3-р сарын цөм CPI | 2.6% YoY | Дотоод инфляци хэвээр барзан байна |
| 3-р сарын ажлын байр | +178,000 | Хөдөлмөрийн зах зээл хэвээр өргөжиж байна |
| Ажлынгүйдэл | 4.3% | Зөөлрөж байгаа ч тасарч буйг үгүйсгээгүй |
Зах зээлүүд 4-р сард хүүг өөрчлөхгүй байхыг хамгийн магадлалтай үр дүн гэж үнэлж, бодлогын хүрээг 3.50%–3.75% дээр үлдээхээр тооцож байна. Үнэн хэрэгтээ асуудал нь албан тушаалтнууд инфляцийг түр зуурын эрчим хүчний шок гэж харж байна уу, өргөн хүрээнд тогтсон асуудал гэж үзэж байна уу, эсвэл хүүг бууруулахыг 2026 оны хоёрдугаар хагасаас илүү хойшлуулах шалтгаан байна уу гэдэгт оршино.
3-р сард гаргасан мэдэгдэл хамгийн тод загварыг өгсөн. Фед хүүг өөрчлөлгүй үлдээж, тодорхой бус байдал өндөр хэвээр байгааг дурдсан, Дундад Дорнодыг эдийн засгийн эрсдэлийн эх үүсвэр гэж онцолсон бөгөөд орж ирж буй дата ба эрсдэлийн тэнцвэрийг үнэлнэ гэж давтан хэлсэн. Нэг гишүүн нэг улирлын хагасын (quarter-point) хүү бууруулахыг дэмжсэн ч Комитет нийтээрээ тэвчээртэй байхыг сонгосон.
Энэхүү тэвчээр нь өгөгдөлтэй нийцэж байна. Нийт CPI 3-р сард сард сард 0.9%-иар өссөн нь шатахууны үнийн 21.2%-ийн огцом өсөлтөд тулгуурласан бөгөөд ажлын байрны өсөлт эерэг хэвээр, ажлынгүйдэл бага өөрчлөлттэй байв. Энэ нийлэмж нь шийдвэр гаргагчдад хүүг бууруулах эсвэл нэмэхэд урьдчилан барьцаалахгүйгээр хүлээх зай өгдөг.
Зах зээл гурван зүйлийг анхаарах ёстой: Фед инфляцид илүү санаа зовж буй эсэх, хөдөлмөрийн нөхцлийг зохион байгуулалттай гэж хэвээр үзэж байгаа эсэх, мөн Пауэлл хүүг бууруулахыг орхиж байгаа гэдэгт бус хойшлуулж буйг илтгэх эсэх. Хүүгийн үр дүн ихэнх нь зах зээлд тооцогдсон үед үг хэллэг нь өгөөж, доллар ба хөрөнгийн үнэлгээ рүү дамжих гол сувгийг бүрдүүлдэг.
Юуны өмнө инфляцийн хэллэгт анхаар. Дараа нь Комитет тэнцвэртэй давхар мандатынхаа хэлбэрийг хадгалж байгаа эсэхийг хар. Гуравт, Пауэлл 3-р сарын төсөөллүүдийг өнөөгийн өгөгдөлтэй хэрхэн нийцүүлэхийг анхаар.
3-р сард оны эцсийн федераль санхүүгийн хүүгийн дунджаар 2026 онд 3.4% гэж төсөөлсөн нь одоогийн дунд цэгээс доогуур байж, 4-р сар хэвээр байлаа ч энэ онд тодорхой зэрэгтэй бууралтыг харуулж байгаа юм.
Тэнцвэртэй өөрчлөлтгүй шийдвэр нь ихэнхдээ бондын зах зээлийг тогтворжуулж, хөрөнгийн зах зээлийн савлагааг хязгаарлах боловч хатуу өнгө аястай өөрчлөлтгүй шийдвэр нь богино хугацааны Засгийн газрын өрийн бичгийн өгөөжийг өсгөж, АНУ-ын долларыг дэмжиж, хүү мэдрэмтгий салбаруудад дарамт учруулах болно. Худалдаачид анхаарах ёстой асимметри нь өөрчлөлтгүй байдал өөрөө бус, Фед дараагийн хүүгийн буултыг ойртуулж байгаа эсэх илүү холдуулж байгаа эсэх юм.
Зах зээлүүд аль хэдийн дөрөвдүгээр сард огт хөдөлгөөн гарахгүй гэж таамаглаж байгаа тул эрсдэлтэй хөрөнгийн хувьд хамгийн таатай өсөлтийн хувилбар нь хүүг хэвээр үлдээх шийдвэр бөгөөд дараа 2026 онд хийгдэх хүү бууруулах алхмуудыг амьд байлгах маягийн хэллэгтэй хосолсон тохиолдол юм. Харин хамгийн цэвэр сөрөг хувилбар нь инфляцийн тогтворгүй шинж чанарт илүү их ач холбогдол өгсөн байдлаар хүүг хэвээр үлдээх явдал юм. Практикт, энэ нь мэдэгдэл болон хэвлэлийн хурлын үг хэллэг толгой шийдвэрээс илүү их ач холбогдолтой байж болохыг илэрхийлнэ.
Дараагийн Fed-ийн хүүгийн шийдвэр нь 2026 оны 4-р сарын 29-нд, FOMC-ын хоёр өдрийн хурал 2026 оны 4-р сарын 28–29-д дууссаны дараа гарах ёстой. Мэдэгдэл 2:00 p.m. ET-д товлогдсон ба хэвлэлийн хурал 2:30 p.m. ET-д болно.
Үгүй. Одоогийн фьючерс дээр суурилсан үнийн төлөвлөлт нь дөрөвдүгээр сарын хуралдаанд өөрчлөлт гарахгүй гэдгийг тодорхой харуулж байгаа бөгөөд энэ нь federal funds-ийн зорилтот хүүгийн хүрээг 3.50%–3.75% хэвээр үлдээх болно.
Учир нь зах зээл одоо дөрөвдүгээр сарын шийдвэрийг биш хүүгийн ирээдүйн замыг арилжаалж байна. Инфляц, өсөлт, эсвэл ирээдүйн хүүг бууруулах цаг хугацааг заасан хэллэгт гарах аливаа өөрчлөлт нь бондын өгөөж, доллар, болон хувьцааны үржүүлэгч зэрэгт маш богино хугацаанд нөлөөлж болно.
