Нийтэлсэн огноо: 2026-03-17
Хенри Хаб-ийн үнэ 2026 онд 2025 оныхоос дунджаар бага зэрэг өндөр байх төлөвтэй байгаа боловч хөдөлгөөн нь тэсрэлттэй биш, харин хяналттай хэвээр байх төлөвтэй байна.
2026 оны жишиг үзүүлэлтийг АНУ-ын Эрчим Хүчний Мэдээллийн Удирдлага (EIA) тогтоосоор байна. Гуравдугаар сарын 10-ны 2026 оны Богино Хугацааны Эрчим Хүчний Төлөвтөө EIA Хенри Хаб-ийн спот үнэ 2026 онд дунджаар 3.76 ам.доллар/MMBtu байх төлөвтэй гэж тооцоолсон нь 2025 оны 3.53 ам.доллар/MMBtu-аас өссөн үзүүлэлт юм. Тоймлон хэлбэл, энэ нь ойролцоогоор 3.50 ам.доллартай харьцуулахад 3.80 ам.доллар орчим байна.
EIA өмнөх сарын таамаглалаасаа 2026 оны үнийн таамаглалаа бууруулсан, учир нь 2-р сарын хүлээгдэж байснаас зөөлөн цаг агаар нь өмнө нь таамаглаж байснаас илүү их хий нөөцөд үлдэхэд хүргэсэн.
Жилийн дундаж үнэ өнгөрсөн жилээс өндөр хэвээр байгаа ч зах зээл 1-р сарын цаг агаараас үүдэлтэй огцом өсөлтөөс аль хэдийн хол давсан байна. Хенри Хаб 2026 оны 1-р сард дунджаар 7.72 ам.доллар/MMBtu байсан бол 2-р сард 3.62 ам.доллар/MMBtu болж буурсан.
EIA-ийн 2026 оны 3-р сарын суурь тохиолдлоор Хенри Хаб 2026 онд дунджаар 3.76 ам.доллар/MMBtu байх төлөвтэй байгаа нь 2025 оны 3.53 ам.доллар/MMBtu-аас өссөн үзүүлэлт юм.
EIA-ийн одоогийн таамаглалаар АНУ-ын хуурай байгалийн хийн үйлдвэрлэл 2025 оны 107.72 тэрбум шоо фут/өдрөөс 2026 онд 109.49 тэрбум шоо фут/өдөр болж нэмэгдэнэ.
EIA тус тусад нь АНУ-ын зах зээлд нийлүүлэгдэх байгалийн хийн үйлдвэрлэл 2025 оны 118.5 тэрбум шоо фут/өдрөөс 2026 онд дунджаар 120.8 тэрбум шоо фут/өдөр болно гэж таамаглаж байна.
LNG экспорт өссөөр байгаа бөгөөд EIA 2025 оны 15.1 тэрбум шоо фут/өдрөөс 2026 онд 16.7 тэрбум шоо фут/өдөр болно гэж таамаглаж байна.
2026 оны 3-р сарын 16-ны байдлаар Хенри Хаб фьючерсийн тууз (futures strip) өвлийн тодорхой урамшууллыг харуулсаар байгаа бөгөөд 2026 оны 4-р сар 3.03 ам.доллар, 2026 оны 12-р сар 4.70 ам.доллар орчим байна.
| Үзүүлэлт | 2025 | 2026 оны таамаглал | Яагаад чухал вэ |
|---|---|---|---|
| Henry Hub-ийн жилийн дундаж үнэ | $3.53/MMBtu | $3.76/MMBtu | Албан ёсны үндсэн тохиолдлын чиглэлийг харуулж байна |
| АНУ-ын хуурай байгалийн хийн үйлдвэрлэл | 107.72 Bcf/d | 109.49 Bcf/d | Эх суурь нийлүүлэлтийн өсөлтийг баталж байна |
| АНУ-ын зах зээлд нийлүүлэгдсэн байгалийн хийн үйлдвэрлэл | 118.5 Bcf/d | 120.8 Bcf/d | Хуурай хийн үйлдвэрлэлээс гадна өргөн хүрээний нийлүүлэлтийн өсөлтийг харуулж байна |
| АНУ-ын LNG экспорт | 15.1 Bcf/d | 16.7 Bcf/d | Экспортын эрэлт нь гол бүтцийн дэмжлэг хэвээр байна |
| Агуулах дахь ашиглах боломжтой хий | 1,848 Bcf | 2026 оны 3-р сарын 6-ны байдлаар таван жилийн хүрээнд байна | Агуулахын нөхцөл тэнцвэртэй, хэт хомсдолтой биш |
Эх сурвалжууд: EIA Henry Hub-ийн жилийн өгөгдөл ба 2026 оны 3-р сарын STEO хүснэгт 5a.
Хүснэгт нь Henry Hub нь нэгдүгээр сарын оргил дээр тогтохгүйг харуулж байна. EIA-ийн өгөгдлээр: нэгдүгээр сард $7.72, хоёрдугаар сард $3.62. Хүйтний оргилоос зах зээл хэвийншиж байна.
| Сценари | Хамгийн магадлалтай үнийн чиглэл | Юу үүнийг хөтлөх вэ |
|---|---|---|
| Үндсэн тохиолдол | Дундаждаа ойролцоогоор $3.50 ба $4.00/MMBtu | LNG эрэлт өснө, гэхдээ үйлдвэрлэл ба агуулах хангалттай хэвээр байна |
| Эерэг тохиолдол | Тогтвортойгоор $4.50/MMBtu-ээс дээш шилжих | Халуун зун, LNG-ийн нийлүүлэлтийн хурдан өсөлт, үйлдвэрлэлийн өсөлт сулран, агуулахын түвшин буурах |
| Сөрөг тохиолдол | Ойролцоогоор $3.00 ба $3.25/MMBtu руу буурах | Зөөлөн цаг агаар, илүү их холбогдон гардаг хий, хэвийн хэмжээнээс дээш нөөцийн бүрдэлт |
Энэхүү хувилбарын хүснэгт нь EIA-ийн 2026 оны 3-р сарын суурь тохиолдол, хамгийн сүүлийн нөөцийн арын дэвсгэр, одоогийн Хенри Хаб фьючерсийн муруйг ашиглан 2026 оны боломжит үр дүнгийн боломжит хүрээг харуулах зорилготой юм. Энэ нь EBC-ийн хүрээ бөгөөд EIA-ийн албан ёсны үнийн хүрээ эсвэл итгэх интервал биш юм.
Манай суурь тохиолдол 2026 онд бүтэн жилийн дундаж үнэ бага зэрэг өндөр байх болно гэж харуулсаар байгаа боловч замнал жигд бус хэвээр байх магадлалтай. Хамгийн үнэмшилтэй дэмжлэг нь жилийн турш дотоодын тэнцвэрт байдал тогтвортой чангарснаас биш харин өвлийн улирлын шинж чанар, LNG эрэлтээс ирдэг.
Хамгийн сайн ганц тоон таамаглал нь EIA-ийн 2026 оны жилийн дундаж 3.76 ам.доллар/MMBtu хэвээр байгаа бөгөөд үүнийг 3.80 ам.доллар орчим болгон тоймлож болно.
LNG экспорт, цахилгаан эрэлт, цаг агаарын эрсдэл нь Хенри Хаб-ийг дэмжих болно. Пермийн сав газар, Хайнсвилл, Аппалачийн бүс нутагт үйлдвэрлэлийн өсөлт нь ашгийг хязгаарладаг. Үнэ 2026 онд өндөр байх боловч өсөлт нь хязгаарлагдах болно.
Henry Hub-ийн үндсэн өрнөлт өөдрөг хэвээр байна. АНУ-ын LNG экспортууд өссөөр байгаа нь дотоодын хийн зах зээлийн эрэлт өсөлтийн гол эх үүсвэр болж байна. EIA-гийн гуравдугаар сарын төсөөллөөр LNG-ийн нийт экспорт 2026 онд 16.7 Bcf/хон өдөрт хүрэхээр төсөөлөгдөж байгаа бөгөөд энэ нь 2025 оны 15.1 Bcf/хон өдрөөс өссөн байна.
Энэ нь чухал учир нь LNG экспорт нь дотоодын хийн үнийг олон улсын зах зээлтэй холбодог. Henry Hub дэлхийн цочролуудаас тодорхой хэмжээгээр хамгаалагдсан хэвээр байж болох ч экспортын эрэлт нэмэгдэх тусам АНУ-ын зах зээлийн тэнцвэр улам чангардаг.
Нэмэлт экспортын хүчин чадал одоо ч ашиглалтад орж байна. Cheniere компани 2026 оны хоёрдугаар сард Corpus Christi Stage 3 Train 5-ээс анхны LNG-ийг мэдээлсэн бөгөөд EIA нь Golden Pass Train 1-ийг гуравдугаар сард ажиллагаанд орох гэж байна гэж дурджээ.
Цахилгаан эрчим хүчний салбараас байгалийн хийн эрэлт нэмэгдсээр байна. EIA 2026 онд цахилгаан эрчим хүч үйлдвэрлэхэд хийн хэрэглээ дунджаар 36.2 тэрбум шоо фут/өдөр байх төлөвтэй байгаа нь 2025 оны 35.8 тэрбум шоо фут/өдрөөс өссөн үзүүлэлт юм.
Зуны цахилгаан эрчим хүчний хэрэглээ нь гол хүчин зүйл, ялангуяа хөргөлтийн эрэлт хэвийн хэмжээнээс давсан тохиолдолд.
Henry Hub 2026 онд цэвэр өсөлтийн зах зээл мэт харагдахгүй байгаа гол шалтгаан нь АНУ-ын үйлдвэрлэл мөн өсөж байгаа явдал юм. EIA нь 2026 онд борлуулалтын зориулалтаар үйлдвэрлэсэн хийний дундаж 120.6 Bcf/хон өдөр, 2027 онд 123.9 Bcf/хон өдөр хүрнэ гэж таамаглаж байна; өсөлтийн ихэнх нь Appalachia, Haynesville болон Permian бүс нутгаас гарах төлөвтэй байна.
Энэ хүчин зүйл 2026 оны төсөөллүүдэд ихэнхдээ анхааруулалгүй өнгөрдөг. LNG эрэлт өсч байна, гэхдээ түүнтэй зэрэгцэн холбогдсон хийн нийлүүлэлт ч нэмэгдэж байна. EIA нь газрын тосны үнэ өсөх нь Permian дахь газрын тосны өрөмдлөгийг нэмэгдүүлж, үүнээс илүү хийн олборлолт гарах боломжтой гэж үзэж байна. Хэрвээ зөвхөн хуурай хий шахалттай байсан бол зах зээл энэ хэмжээгээр тэсвэртэй биш байх байсан.
Нөөцийн түвшин сандарлын зах зээл биш харин тэнцвэртэй зах зээлийг харуулсаар байна. 2026 оны 3-р сарын 6-нд дууссан долоо хоногт ажлын хий нөөц 1,848 тэрбум шоо фут байсан нь өнгөрсөн жилээс 141 тэрбум шоо фут-аар их, 5 жилийн дунджаас 17 тэрбум шоо фут-аар бага байв . Энэ нь нөөцийг тарилгын улиралд орохдоо хэвийн түүхэн хүрээнд байлгадаг.
Нөөц нь өсөлттэй түүхүүдийг шалгадаг. 2026 оны тохиргоо нь хүчтэй LNG эрэлт, хэвийн ойролцоо нөөц, цаг агаарын тасалдлын дараа үйлдвэрлэл сэргэж байна.
026 оны 3-р сарын 16-ны байдлаар Хенри Хаб фьючерсийн муруй жилийн турш чангаралтаас илүү өвлийн тодорхой урамшууллыг харуулсаар байв: 2026 оны 4-р сар 3.03 ам.доллар/MMtu-ийн ойролцоо, 7-р сар 3.43 ам.доллар орчим, 11-р сар 3.86 ам.доллар орчим, 12-р сар 4.70 ам.доллар орчим, 2027 оны 1-р сар 5.10 ам.доллар орчим арилжаалагдаж байв.
Муруйн хэлбэр нь хавар цагт зөөлөн үнэ, зуны эрэлт илүү хүчтэй, өвлийн тодорхой урамшуулал байгааг харуулж байна. Өөрөөр хэлбэл, зах зээл 2026 оны турш тасралтгүй хомсдолоос илүү улирлын шинж чанарыг үнэлсээр байна.
Хэрэв арилжаачид жилийн турш илүү чанга зах зээлийг хүлээж байсан бол туузны урд хэсэг одоогийнхоос илүү хүчтэй байх байсан.
EIA нь Henry Hub-ийг 2026 онд дундажаар $3.76/MMBtu байх гэж тооцоолж байгаа бөгөөд энэ нь 2025 оны $3.53/MMBtu-ээс арай өндөр байна. Тоймлон хэлбэл энэ нь бүтэн жилийн дүнгээр бага зэрэг өснө, автоматик том тэсрэл биш.
Хамгийн том сөрөг эрсдэл нь хүлээгдэж байснаас илүү их нийлүүлэлтийн өсөлт юм. EIA нь Permian, Haynesville болон Appalachia-гаас илүү их үйлдвэрлэл гарна гэж таамаглаж байна. Газрын тосны үнэ өсвөл шинээр газрын тосны өрөмдлөг нэмэгдэх замаар холбогдсон хийний нийлүүлэлтийг үржүүлэх боломжтой. Өөдрөг хүчин зүйлүүд нь цаг агаар эсвэл экспортын шок байж болно.
Халуун зун эсвэл хүйтэн өвөл, LNG экспортын өсөлт, нөөцийн бууралтаас шалтгаалан Henry Hub үндсэн таамгаас давсан түвшинд хүрч болно.
EIA-гийн үзэж байгаагаар зөвхөн Ойрхи Дорнодын мөргөлдөөн нь АНУ-ын хийн үнийг огцом өсгөх боломжгүй. LNG үйлдвэрүүд аль хэдийн бараг дээд хүчин чадлаар ажиллаж байгаа тул ойрын хугацаанд экспорт нэмэгдүүлэх их боломжгүй байна.
Дүгнэж хэлэхэд, 2026 онд Хенри Хаб 2025 онд байснаас илүү өндөр жилийн суурь түвшинг барьж чадах төлөвтэй байгаа боловч ихэнх хувилбаруудад тогтвортой нийлүүлэлтийн өсөлт өсөлтийг хязгаарлах магадлалтай.
Бидний үзэл бодол шууд хэвээр байна: Хенри Хаб 2026 онд бүтэн жилийн хугацаанд дунджаар бага зэрэг өндөр байх ёстой, гэхдээ илүү том өсөлт гарахын тулд цаг агаарын цочрол, илүү том LNG гэнэтийн зүйл эсвэл нийлүүлэлтийн өсөлт хүлээгдэж байснаас илүү хурдан удаашрах шаардлагатай байж магадгүй юм.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зориулалттай olupм бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын эсвэл бусад ямар нэг зөвлөгөө гэж үзэх ёсгүй (мөн тийм гэж авч үзэх ёсгүй). Энэ материалд дурдсан ямар ч санаа нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс тодорхой хүн бүрт ямар нэг хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратегийг санал болгож буйг илтгэхгүй.
