Publicado el: 2026-03-17
Se proyecta que el precio del gas natural en Henry Hub promediará modestamente más alto en 2026 que en 2025, pero el movimiento todavía parece controlado más que explosivo.
El punto de referencia para 2026 sigue siendo la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA). En su Perspectiva Energética a Corto Plazo del 10 de marzo de 2026, la EIA proyectó que el precio spot de Henry Hub promediaría $3.76/MMBtu en 2026, frente a $3.53/MMBtu en 2025. Redondeado, eso es aproximadamente $3.80 frente a aproximadamente $3.50.
La EIA recortó su pronóstico de precio para 2026 respecto al mes anterior porque un febrero más suave de lo previsto dejó más gas en almacenamiento de lo previsto anteriormente.
El promedio anual sigue siendo superior al del año pasado, pero el mercado ya ha superado con creces el pico impulsado por el clima de enero. Henry Hub promedió $7.72/MMBtu en enero de 2026, para luego retroceder a $3.62/MMBtu en febrero.
El caso base de la EIA de marzo de 2026 es que Henry Hub promedie $3.76/MMBtu en 2026, frente a $3.53/MMBtu en 2025.
El pronóstico actual de la EIA muestra que la producción estadounidense de gas natural seco aumenta a 109.49 Bcf/d en 2026 desde 107.72 Bcf/d en 2025.
La EIA espera por separado que la producción de gas natural comercializado en EE. UU. promedie alrededor de 120.8 Bcf/d en 2026, frente a 118.5 Bcf/d en 2025.
Las exportaciones de LNG siguen creciendo, con la EIA proyectando 16.7 Bcf/d en 2026, frente a 15.1 Bcf/d en 2025.
Al 16 de marzo de 2026, la curva de futuros de Henry Hub todavía mostraba una prima clara de invierno, con abril de 2026 cerca de $3.03 y diciembre de 2026 cerca de $4.70.
| Métrica | 2025 | Pronóstico 2026 | Por qué importa |
|---|---|---|---|
| Promedio anual de Henry Hub | $3.53/MMBtu | $3.76/MMBtu | Muestra la dirección del caso base oficial |
| Producción estadounidense de gas natural seco | 107.72 Bcf/d | 109.49 Bcf/d | Confirma el crecimiento subyacente de la oferta |
| Producción estadounidense de gas natural comercializado | 118.5 Bcf/d | 120.8 Bcf/d | Muestra un crecimiento de la oferta más amplio más allá de la producción de gas seco |
| Exportaciones de LNG de EE. UU. | 15.1 Bcf/d | 16.7 Bcf/d | La demanda de exportación sigue siendo el principal soporte estructural |
| Último gas utilizable en almacenamiento | 1,848 Bcf | Dentro del intervalo de cinco años al 6 de marzo de 2026 | El contexto de almacenamiento está equilibrado, no es de pánico |
Fuentes: datos anuales de Henry Hub de la EIA y la Tabla 5a del STEO de marzo de 2026.
La tabla muestra que Henry Hub no se mantendrá en el pico de enero. Datos de la EIA: $7.72 en enero, $3.62 en febrero. El mercado se está normalizando tras el pico invernal.
| Escenario | Trayectoria de precios probable | Qué lo impulsaría |
|---|---|---|
| Caso base | Alrededor de $3.50 a $4.00/MMBtu en promedio | La demanda de LNG aumenta, pero la producción y el almacenamiento permanecen adecuados |
| Escenario alcista | Movimiento sostenido por encima de $4.50/MMBtu | Verano caluroso, mayor aceleración de las exportaciones de LNG, crecimiento de la producción más débil y menores inventarios |
| Escenario bajista | Se desliza hacia $3.00 a $3.25/MMBtu | Clima templado, mayor producción de gas asociado y acumulaciones de inventario por encima de lo normal |
Esta tabla de escenarios utiliza el caso base de la EIA de marzo de 2026, el último contexto de almacenamiento y la curva de futuros actual de Henry Hub para ilustrar un rango razonable de resultados para 2026. Es un marco de EBC, no un rango de precios oficial de la EIA ni un intervalo de confianza.
Nuestro caso base aún apunta a un promedio anual ligeramente más firme en 2026, pero la trayectoria probablemente seguirá siendo desigual. El soporte más plausible proviene de la estacionalidad invernal y de la demanda de LNG, más que de un endurecimiento sostenido durante todo el año en el equilibrio doméstico.
La mejor previsión de un solo número sigue siendo el promedio anual de $3.76/MMBtu de la EIA para 2026, que razonablemente puede redondearse a cerca de $3.80.
Las exportaciones de LNG, la demanda eléctrica y el riesgo climático apoyarán a Henry Hub. El crecimiento de la producción en el Permian, Haynesville y Appalachia limita las subidas. Los precios serán más altos en 2026, pero las alzas estarán capadas.
La perspectiva fundamental alcista para Henry Hub sigue intacta. Las exportaciones de GNL de EE. UU. continúan creciendo y representan la mayor fuente de crecimiento de la demanda en el mercado de gas estadounidense. Según la perspectiva de marzo de la EIA, las exportaciones brutas de GNL se proyectan en 16.7 Bcf/d en 2026, frente a 15.1 Bcf/d en 2025.
Esto importa porque las exportaciones de GNL vinculan los precios domésticos del gas con los mercados internacionales. Aunque Henry Hub puede estar algo protegido frente a choques globales, la creciente demanda de exportación ajusta de forma incremental el equilibrio del mercado estadounidense.
Sigue entrando en servicio más capacidad de exportación. Cheniere informó el primer GNL de Corpus Christi Etapa 3 Tren 5 en febrero de 2026, y la EIA dijo que se esperaba que el Tren 1 de Golden Pass entrara en servicio en marzo.
La demanda de gas natural por el sector de generación eléctrica también sigue en aumento. La EIA espera que el uso de gas en generación eléctrica promedie 36.2 Bcf/d en 2026, frente a 35.8 Bcf/d en 2025.
El consumo de gas para generación en verano es un factor clave, especialmente si la demanda de refrigeración supera los niveles normales.
La razón principal por la que Henry Hub no parece un mercado alcista claro en 2026 es que la producción de EE. UU. está creciendo al mismo ritmo. La EIA espera que la producción de gas comercializado promedie 120.6 Bcf/d en 2026 y 123.9 Bcf/d en 2027, con la mayor parte del aumento procedente de las regiones de Appalachia, Haynesville y Permian.
Este factor suele pasarse por alto en las perspectivas para 2026. La demanda de GNL está subiendo, pero también lo hace el suministro de gas asociado. La EIA espera que unos precios del petróleo más altos incrementen la perforación de crudo en el Permian, generando más gas. El mercado es más resiliente que si sólo se hubiera apretado el gas seco.
Los niveles de almacenamiento aún apuntan a un mercado equilibrado más que a un mercado en pánico. El gas en almacenamiento (working gas) fue de 1,848 Bcf en la semana que terminó el 6 de marzo de 2026, lo que supuso 141 Bcf por encima del año pasado y 17 Bcf por debajo del promedio de cinco años. Eso mantiene los inventarios dentro del rango histórico normal de cara a la temporada de inyección.
Los niveles de almacenamiento ponen a prueba las narrativas alcistas. La configuración para 2026 es: fuerte demanda de GNL, almacenamiento cercano a la normalidad y recuperación de la producción tras interrupciones meteorológicas.
Al 16 de marzo de 2026, la curva de futuros de Henry Hub seguía mostrando una prima clara para el invierno más que una presión durante todo el año: abril de 2026 cotizaba cerca de $3.03/MMBtu, julio cerca de $3.43, noviembre cerca de $3.86, diciembre cerca de $4.70 y enero de 2027 cerca de $5.10.
La forma de la curva apunta a precios más suaves en primavera, demanda más firme en verano y una prima clara para el invierno. En otras palabras, el mercado sigue valorando la estacionalidad más que una escasez continua a lo largo de todo 2026.
Si los operadores esperaran un mercado mucho más ajustado durante todo el año, el extremo corto de la curva de futuros probablemente estaría más fuerte de lo que está ahora.
La EIA proyecta que Henry Hub promediará $3.76/MMBtu en 2026, frente a $3.53/MMBtu en 2025. Redondeando, eso significa ligeramente más alto en términos anuales, no un gran salto por defecto.
El mayor riesgo bajista es un crecimiento de la oferta mayor al esperado. La EIA prevé más producción en Permian, Haynesville y Appalachia. Unos precios del petróleo más altos podrían añadir más gas asociado mediante nueva perforación petrolera. El caso alcista: fenómenos meteorológicos o choques en las exportaciones.
Un verano muy caluroso o un invierno muy frío, más exportaciones de GNL y niveles de inventario más bajos podrían empujar a Henry Hub por encima del escenario base.
La EIA dice que el conflicto en Oriente Medio por sí solo no impulsará los precios del gas en EE. UU. Las plantas de GNL ya están operando cerca de su capacidad, por lo que hay poco margen para un crecimiento de las exportaciones a corto plazo.
En conclusión, el precio del gas natural en Henry Hub en 2026 parece mantener un piso anual más firme que en 2025, pero el sólido crecimiento de la oferta probablemente seguirá limitando el alza en la mayoría de los escenarios.
Nuestra opinión sigue siendo directa: Henry Hub debería promediar modestamente más alto en base anual completa en 2026, pero un repunte mucho mayor probablemente requeriría un choque meteorológico, una sorpresa más grande en GNL o una desaceleración del crecimiento de la oferta más pronunciada de lo esperado.
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