Нийтэлсэн огноо: 2026-07-31
Apple компани түүхэндээ хамгийн хүчтэй 6 дугаар сарын улирлын үзүүлэлтээ гаргаж, орлого нь 16%-иар өсөж 109.4 тэрбум ам.доллар, нэгж хувьцаанд ногдох ашиг (EPS) 29%-иар өсөж 2.02 ам.доллар, iPhone-ы орлого 22%-иар өслөө. Гэсэн хэдий ч Apple 9 дүгээр сарын өсөлт удааширч, суурь ашгийн маржин буурч, бүтээгдэхүүний нийлүүлэлт хумигдана гэж таамагласны улмаас хувьцааны үнэ тайлангийн хурал дуустал ойролцоогоор 6%-иар унасан байна.
Улирлын үзүүлэлт хүчтэй байсан ч энэ өсөлт, ашигт ажиллагаа хэр удаан үргэлжлэх талаар эргэлзээ нэмэгдлээ.
Apple-ийн орлого 109.4 тэрбум ам.доллар, цэвэр ашиг 29.8 тэрбум ам.доллар болж, хоёулаа Уолл Стритийн таамаглалаас давсан.
Гаалийн татварын буцаан олголт EPS-д 0.11 ам.доллар нэмж өгсөн бөгөөд үүнийг хассан тохиолдолд тооцоолсон EPS 1.91 ам.доллар байх байсан нь зах зээлийн 1.89 ам.долларын хүлээлтээс өндөр хэвээр байна.
9 дүгээр сарын улирлын орлогын өсөлт 9-11% хүртэл удаашрахаар байгаа нь Уолл Стритийн 12 орчим хувийн таамаглалаас доогуур байна.
Apple-ийн суурь нийт ашгийн маржины дундаж утга 6 сард 48.1% байснаас 9 сард 46.5% орчим хүртэл буурч болзошгүй.
iPhone болон Mac-ийн борлуулалт огцом өссөн хэдий ч Services (үйлчилгээний) хэсгийн орлого 12%-иар өсөж 30.7 тэрбум ам.доллар болсон нь зах зээлийн 31.4 тэрбум долларын хүлээлтэд хүрсэнгүй.
Apple-ийн Mac-ийн орлого 29%-иар өсөж, 6 дугаар сарын улирлын дээд амжилт болох 10.4 тэрбум ам.доллар болсон бол iPhone-ы орлого түүхэн дээд түвшин болох 54.3 тэрбум ам.доллар хүрлээ. Энэ үр дүн нь Apple-ийн хамгийн том техник хангамжийн ангилалд эрэлт хүчтэй хэвээр байгааг баталж байна.
Apple-ийн хувьцаа 2026 онд аль хэдийн 20 гаруй хувиар өсч, өндөр ашгийн үржвэрээр (P/E харьцаа) арилжаалагдаж байсан. Ийм үнэлгээтэй үед улирлын таамаглалаас давах нь хангалтгүй байв. Хөрөнгө оруулагчид эд ангийн өртөг өсөх нь ашгийн маржинд сөргөөр нөлөөлөхгүй гэдгийг илтгэх илүү хүчтэй төсөөлөл, нотолгоо хүсч байлаа.
Apple компани нийт ашгийн маржин 50.1%, EPS 2.02 ам.доллар гэж мэдээлэв. Гаалийн татварын буцаан олголт маржинд ойролцоогоор 2 нэгж хувь, EPS-д 0.11 ам.доллар нэмж өгсөн. Энэ нөлөөллийг хасвал тооцоолсон EPS ойролцоогоор 1.91 ам.доллар байх байсан нь FactSet-ийн 1.89 долларын хүлээлтээс өндөр, өнгөрсөн оны мөн үеэс 22 орчим хувиар өссөн үзүүлэлт юм.
Буцаан олголтыг хассан ч Apple хүлээлтээс дээгүүр гарсан хэвээр байв. Уг нөлөөлөл нь тайлагнасан EPS-ийн өсөлтийг томруулсан ч ашгийн давалтыг бүхэлд нь тайлбарлахгүй байна.
Apple-ийн тайлагнасан нийт ашгийн маржин 6 сард 50.1% хүрсэн бөгөөд гаалийн татварын буцаан олголт үүнд 2 нэгж хувь орчим нэмэрлэсэн. 9 дүгээр сарын төсөөллөөр суурь дундаж утга 46.5% орчим байх бөгөөд энэ нь буцаан олголтоор тохируулсан 6 сарын түвшнээс 1.6 нэгж хувиар доогуур байна.
Нийт ашгийн маржины үзүүлэлт |
6 дугаар сарын улирал |
9 дүгээр сарын төсөөлөл |
Тайлагнасан/төсөөлсөн маржин |
50.1% |
47%-48% |
Гаалийн татварын тооцоолсон нөлөөлөл |
Ойролцоогоор 2 нэгж хувь |
Ойролцоогоор 1 нэгж хувь |
Ойролцоо суурь маржин |
48.1% |
46%-47% |
47-48%-ийн тайлагнасан маржин маш өндөр хэвээр байгаа ч чиг хандлага нь хөрөнгө оруулагчдыг санаа зовниулж байна. Орлогын өсөлт 9-11% хүртэл удаашрахаар байгаа нь 6 сарын 16%-ийн өсөлт болон Уолл Стритийн 12 орчим хувийн таамаглалаас доогуур тул маржин буурна гэж хүлээж байна.
Apple-ийн санхүүгийн захирлын хэлснээр санах ойн (memory) өртөг өсөлт нь маржины бууралтыг бүрэн тайлбарлаж байгаа бол санах ойн бус эд ангиудын хямдрал, нөөцийн болон бүтээгдэхүүний бүтцийн өөрчлөлт үүнийг хэсэгчлэн нөхсөн байна.
Техник хангамж энэ улирлын хамгийн хүчтэй өсөлтийг үзүүлэв. iPhone-ы орлого 22%, Mac-ийн орлого 29%-иар өслөө. Харин Services орлого 12%-иар өсөж 30.7 тэрбум ам.доллар болсон нь Уолл Стритийн 31.4 тэрбум долларын хүлээлтээс доогуур, мөн 3 дугаар сарын улиралд тайлагнасан 31.0 тэрбум долларынхаас бага зэрэг доогуур байна.
Services хэсгийн дутагдал бага байсан ч илүү чухал ач холбогдолтой, учир нь Services нь техник хангамжтай харьцуулахад орлогын нэгж доллар тутамд хамаагүй их нийт ашиг олдог. Apple-ийн санхүүгийн тайланд Services-ийн нийт ашгийн маржин 75.6% орчим байгаа нь бүтээгдэхүүний 40.1% орчимтой харьцуулахад мэдэгдэхүйц өндөр байна. Санах ой болон хагас дамжуулагчийн өртөг техник хангамжийн ашигт ажиллагааг шахаж байгаа энэ үед өндөр маржинтай бизнесийн өсөлт удаашрах нь хамгаалалт багатай болгож байна.
Apple Services-ийн суурь өсөлт 6 сартай ерөнхийдөө төстэй хэвээр байхаар төсөөлж байгаа хэдий ч валютын ханшийн 2.5 нэгж хувийн нэмэлт сөрөг нөлөө тайлагнасан өсөлтийн хувийг бууруулна. Энэ бизнес өсөлтөө үргэлжлүүлж болох ч техник хангамжийн маржины бууралтыг нөхөхөд хангалттай хурдацтай өсөхгүй байж болзошгүй.
Apple-ийн мэдээлснээр iPhone болон Mac-ийн эрэлт компанийн өөрийн таамаглалаас давсан байна. Дэвшилтэт технологийн хагас дамжуулагчийн хүчин чадал хязгаарлагдмал байсан нь 6 сарын улиралд үйлдвэрлэлийг хязгаарласан бөгөөд удирдлагын баг 9 сард энэ хязгаарлалт iPhone, Mac, iPad бүх төрлөөр мэдэгдэхүйц нэмэгдэнэ гэж үзэж байна.
Уг дутагдал Apple-ийн нийлүүлж чадах төхөөрөмжийн тоог хязгаарлаж байна. Үүний зэрэгцээ өсөж буй санах ойн үнэ бэлэн бүтээгдэхүүн бүрээс олох ашгийг бууруулж байна.
Apple нь Microsoft, Meta, Amazon зэрэг компаниудын дата төвийн зардалтай ижил түвшинд хөрөнгө оруулалт хийхээс зайлсхийсэн боловч тэдэнтэй ижил хагас дамжуулагчийн нийлүүлэлтийн сүлжээнээс хараат хэвээр байна. Apple санах ойн өртөг өсөлтийн бүхий л шалтгааныг хиймэл оюун ухааны (AI) эрэлттэй холбон тайлбарлаагүй.
Apple хүлээлтээс давсан ч 9 сарын төсөөлөл нь өсөлт удаашрах, суурь маржин буурах, нийлүүлэлт хумигдахыг харуулж байв. Хувьцааны үнэд хүчтэй эрэлт, тогтвортой ашигт ажиллагаа аль хэдийн тусгагдсан байсан тул эдгээр эрсдэл илүү жинтэй үзэгдэв.
Удирдлагын баг санах ойн өртөг, валютын ханш, эд ангийн дутагдал муудаж байгаа тухай ярилцах явцад арилжааны бус цагийн уналт улам гүнзгийрсэн. Тайлангийн хурал дуусах үед Apple-ийн хувьцааны үнэ ойролцоогоор 6.4%-иар унасан нь анхны мэдээлэл гарсны дараа удаагүй байсан 2 орчим хувийн уналттай харьцуулахад мэдэгдэхүйц их байв.
Үгүй. 0.11 ам.долларын гаалийн татварын нөлөөг хасахад тооцоолсон EPS ойролцоогоор 1.91 ам.доллар болох бөгөөд энэ нь FactSet-ийн 1.89 долларын хүлээлтээс дээгүүр хэвээр байна. Буцаан олголт нь ашгийн давалтыг үүсгээгүй, харин түүний хэмжээг томруулсан юм.
Services орлого 6 сарын улирлын дээд амжилт болох 30.7 тэрбум ам.доллар болсон боловч зах зээлийн хүлээлтээс 700 сая орчим ам.доллараар доогуур гарсан. Удирдлагын баг өсөлтөд нөлөөлсөн хүчин зүйлсийн дунд валютын ханшийн дарамт, гар утасны тоглоомын үйл ажиллагаа сулрахыг дурдсан байна.
Apple тайлангаа гаргахаас өмнө зарим Mac, iPad бүтээгдэхүүнийхээ үнийг өсгөсөн байсан ч тайлангийн хурлын үеэр iPhone-ы шинэ үнийн өсөлтийг зарлаагүй. Үнийн өсөлт нь маржинг дэмжиж болох боловч илүү үнэтэй шинэчлэлийн мөчлөгт одоогийн эрэлт хэр хадгалагдах нь шалгагдана.
Удирдлагын баг эсрэг асуудлыг дурдсан. iPhone, Mac-ийн эрэлт Apple-ийн таамаглалаас давсан бол дэвшилтэт хагас дамжуулагчийн хязгаарлагдмал нийлүүлэлт үйлдвэрлэлийг хязгаарласан. Худалдан авагчид хүлээж байгаа хэдий ч энэ дутагдал орлогыг хойшлуулж, өртгийг нэмэгдүүлж болзошгүй хэвээр байна.
Apple-ийн 6 сарын үр дүн нь iPhone, Mac-ийн эрэлт хүлээснээс хүчтэй хэвээр байгааг харуулсан. Санах ойн өртөг өсч, нийлүүлэлтийн хязгаарлалт чангарах энэ үед Apple тэрхүү эрэлтийн хэдэн хувийг ашиг болгон хувиргаж чадах нь 9 дүгээр сарын улиралд тодорхой болно.
Орлогын өсөлт, нийт ашгийн маржин, Services-ийн өсөлт хамгийн тодорхой дүр зургийг харуулна. Эдгээр нь 6 сарын үзүүлэлтийг сайжруулсан гаалийн татварын буцаан олголтын дэмжлэг багассан үед Apple ашигт ажиллагаагаа хэр сайн хамгаалж чадахыг харуулах болно.
6 сарын улирал эрэлтийг баталсан. 9 дүгээр сарын улирал үүний ард буй маржинг шалгах болно.
