Нийтэлсэн огноо: 2026-03-19
Шинэчилсэн огноо: 2026-03-20
Газрын тосны үнэ одоогийн түвшнээс мэдэгдэхүйц өсөх боломжтой ч, нэг баррель нь 200 ам.долларт хүрэх нь магадлалтай үр дүнгээс хэт туйлшралтай хувилбар юм.
Гэхдээ ихэнх албан ёсны болон шинжээчид Хормузын хоолой удаан хугацаанд ихээхэн суларсан хэвээр байх ба Персийн булан даяар үйлдвэрлэлийн алдагдал гүнзгийрэхгүй л бол 200 ам.доллароос хамаагүй доогуур хэвээр байна гэж таамаглаж байна.
Ямар ч байсан Ираны анхааруулга бодит юм. IRGC-ийн Хатам ал-Анбиа төв штабын хэвлэлийн төлөөлөгч Эбрахим Золфагари дэлхий 200 ам.долларын газрын тосонд "бэлэн байх" ёстой гэж мэдэгдсэн.
Үүнтэй зэрэгцэн зах зээл аль хэдийн огцом хөдөлсөн. Гуравдугаар сарын 19-ний эхээр Брент 113 ам.доллар, WTI 97 ам.доллар орчимд арилжаалагдаж байсан бөгөөд үүнээс өмнө газрын тос сүүлийн хэлэлцээрүүдэд 100 ам.долларын доод түвшинд хэлбэлзэж байв
Ираны 200 ам.долларын дохио нь энгийн нэг таамаглал биш юм. Энэ нь Хормузын хоолойн эдийн засгийн хөшүүргийн эргэн тойронд суурилсан анхааруулга.
ОУЭА 3-р сарын 11-нд хоолойгоор дамжин өнгөрөх түүхий тос болон боловсруулсан бүтээгдэхүүний экспортын хэмжээ мөргөлдөөний өмнөх түвшний 10% -иас бага байсан бол 3-р сарын Газрын Тосны Зах Зээлийн Тайландаа урсгал өдөрт 20 сая баррель орчимоос дуслаар урсах хэмжээнд хүртэл буурч, Персийн булангийн орнууд гарцаа дор хаяж өдөрт 10 сая баррель-аар бууруулсан гэж мэдээлсэн. Тийм ч учраас зах зээл аюул заналыг нухацтай авч үзэв.
Боомтын цэгийг орлуулахад маш хэцүү байдаг. EIA-ийн мэдээлснээр, Хормузын хоолойгоор 2024 он болон 2025 оны эхэн үед дэлхийн далайн газрын тосны худалдааны дөрөвний нэгээс илүү хувь дамжин өнгөрч, дэлхийн газрын тос, газрын тосны бүтээгдэхүүний хэрэглээний тавны нэг орчмыг эзэлж байв.
EIA мөн Саудын Араб болон АНЭУ-ын хоолойнууд тасалдал гарсан тохиолдолд зөвхөн өдөрт 2.6 сая баррель орчим тойруулах хүчин чадлыг хангадаг гэж тооцоолсон . Энэ нь урт хугацааны хаалт нь зөвхөн замчлал өөрчлөх замаар шийдэгдэхгүй гэсэн үг.
Тиймээ, гэхдээ энэ нь гурван зүйлийг нэгэн зэрэг шаардах магадлалтай.
Нэгдүгээрт, Хормузын эргэн тойрон дахь нөхцөл байдал зах зээлийн одоогийн хүлээж байснаас удаан хугацаанд чухал түвшинд тасалдсан хэвээр байх ёстой. EIA-ийн хамгийн сүүлийн таамаглал хаалттай үйлдвэрлэл 4-р сарын эхээр оргилдоо хүрч, дараа нь транзит сэргэх тусам аажмаар буурна гэж таамаглаж байна . Тийм ч учраас түүний ойрын хугацааны үзэл бодол өндөр хэвээр байгаа ч сүйрлийн түвшинд хүрээгүй байна. Хэрэв энэ таамаглал эвдэрвэл таамаглал түүнтэй хамт эвдэрнэ.
Хоёрдугаарт, тасалдал нь тээвэрлэлтээс давж, Персийн булангийн үйлдвэрлэл, экспортын дэд бүтцэд тархах шаардлагатай болно. Сүүлийн үеийн мэдээнүүд аль хэдийн энэ чиглэлд байгааг харуулж, Өмнөд Парсын хийн ордод халдсан, Катар дахь томоохон түлшний төв рүү цохилт өгсний дараа газрын тос дахин үсэрсэн байна .
Зах зээл мөргөлдөөн тээвэрлэлтийг айлгахаас эхлээд тогтвортой дэд бүцний гэмтэл рүү шилжиж байна гэж итгэх тусам илүү том нийлүүлэлтийн цочролыг үнэлэх нь хялбар болно.
Гуравдугаарт, бодлогын буферүүд хангалтгүй болох нь нотлогдох шаардлагатай. Одоогийн байдлаар ОУЭА аль хэдийн түүхэн дэх хамгийн том зохицуулалттай яаралтай тусламжийн нөөцөөс чөлөөлөлтийг зарлаж, зах зээлд 400 сая баррель газрын тос гаргах боломжтой болгосон . EIA-ийн одоогийн төсөөллийн дагуу ОПЕК+ 4-р сард үйлдвэрлэлээ өдөрт 206,000 баррель-аар нэмэгдүүлж эхлэхээр төлөвлөж байна .
Эдгээр алхмууд нь бүрэн Хормузын цочролыг шийдвэрлэхгүй байж болох ч 200 ам.доллар хүрэх шулуун замыг бага болгодог.
| Хувилбар | Брент хүрээ | Энэ нь юу гэсэн үг байж болох вэ |
|---|---|---|
| Хурцадмал байдал буурах | $80 - $100 | Тээвэрлэлт сайжирч, яаралтай тусламжийн нөөц тусалж, эрсдэлийн урамшуулал буурдаг |
| Үргэлжилсэн тасалдал | $110 - $150 | Хормуз хэдэн долоо хоногийн турш ихээхэн суларсан хэвээр, бараа материал чангарч, сул хүчин чадал алдагдлыг бүрэн нөхөж чадахгүй |
| Хэт туйлшралтай цочрол | $150 - $200+ | Урт хугацааны хаалт, Персийн булангийн дэд бүцэнд шууд цохилт, нөөцийн сул нөхөлт, хүнд сандрал |
Хамгийн тодорхой шалтгаан бол албан ёсны таамаглалууд мөргөлдөөн эхэлсний дараа ч хамаагүй доогуур хэвээр байгаа явдал юм. EIA Брент 2-р сарын 27-ны дундаж 71 ам.доллароос 3-р сарын 9-нд 94 ам.доллар болж өссөн бөгөөд одоо Брент хоёрдугаар улиралд дунджаар 91 ам.доллар байх төлөвтэй, дараа нь урсгал сэргэж, бараа материал нэмэгдэхийн хэрээр дөрөвдүгээр улирал гэхэд 70 ам.доллар руу унах төлөвтэй байна.
Мөн 2026 онд дэлхийн газрын тосны бараа материал өдөрт дунджаар 1.9 сая баррель-аар нэмэгдэнэ гэж хүлээж байна . Энэ бол өндөр тогтворгүй байдлын таамаглал боловч энэ нь 200 ам.долларын таамаглал биш юм.
Хувийн хэвшлийн стрессийн хувилбарууд ч Ираны гарчиг анхааруулгаас доогуур байна. Жишээлбэл, Goldman Sachs илүү хүнд тээврийн тасалдлын таамаглалын дагуу Хормузын тасалдал 3-р сард үргэлжилбэл Брент 150 ам.долларт хүрч болзошгүй гэж мэдэгдсэн.
Oxford Economics газрын тос хоёр сарын турш дунджаар 140 ам.доллар орчим байх нь дэлхийн эдийн засгийн зарим хэсгийг бага зэргийн уналтад оруулахад хангалттай гэж мэдэгдсэн . Эдгээр нь аль хэдийн маш хүнд үр дагаврууд бөгөөд хоёулаа 200 ам.доллароос хамаагүй доогуур байна.
Мөн биет үнэ тогтоолтод зах зээлийн дохио бий. Жишээлбэл, Хормузыг тойрч гардаг Оманы түүхий тос худалдан авагчид Персийн булангийн орлуулах эх үүсвэр хайж байгаа тул 150 ам.доллароос давсан байна . Энэ нь бүс нутгийн нийлүүлэлт хязгаарлагдмал үед тусгаарлагдсан биет баррель хэр хурдан хэт үнэтэй болж чадахыг харуулж байна.
Энэ нь мөн зах зээл бүхэлдээ 200 ам.доллар хүрэх хөдөлгөөн нь одоо орлуулах зэрэглэлд харагдаж буй чангаралт дэлхийн системд илүү өргөн хүрээнд тархахыг шаардана гэдгийг харуулж байна.
Хэрэв танкерийн хөдөлгөөн сайжирч даатгал дахин боломжтой болж байвал айдсын премиум хурдан буурч болно. Хэрэв экспортын хэмжээ бага хэвээр байвал зах зээл өндөр үнийг үргэлжлүүлэн сорих болно.
Тээврийн тасалдал аль хэдийн ноцтой болсон. Газрын тос олборлолт эсвэл экспортын байгууламжид тогтвортой гэмтэл учруулах нь жинхэнэ дэлхийн хомсдол руу чиглэсэн том алхам байх болно.
Жишээлбэл, Standard Chartered-ийн тооцоолсноор одоогоор Ирак, Саудын Араб, АНЭУ, Катар, Кувейт даяар өдөрт 7.4 саяас 8.2 сая баррель нийлүүлэлт офлайн (үйлдвэрлэлээ зогсоосон) байгаа бөгөөд Ираны гарц мөн өдөрт 1 сая орчим баррель-аар буурсан байна.
ОУЭА-ийн яаралтай тусламжийн нөөцөөс чөлөөлөх, ОПЕК+-ийн уян хатан байдал, АНУ-ын өндөр гарц нь зах зээлийн гол цочрол шингээгчид юм. Хэрэв эдгээр буферүүд итгэл үнэмшилтэй харагдаж байвал тэд өсөлтийг хязгаарладаг.
Хэрэв тэд хэтэрхий жижиг эсвэл хэтэрхий удаан харагдаж эхэлбэл зах зээл 150-200 ам.долларын яриаг илүү нухацтай авч үзэх болно.
Тиймээ, гэхдээ энэ нь суурь тохиолдол биш харин сүүлт эрсдэлийн хувилбар хэвээр байна. Албан ёсны таамаглалууд хамаагүй доогуур байгаа бөгөөд EIA ойрын хугацаанд Брент 95 ам.доллараас дээш үлдэж, дараа нь 2026 онд 80 ам.доллараас доош унах төлөвтэй хэвээр байна.
Тиймээ. Ийм хэмжээний удаан хугацааны газрын тосны цочрол нь инфляци өндөр, эдийн засгийн өсөлт сул байдаг стагфляцид хүргэх магадлалтай.
Бензин нь түүхий тостой нэг зэрэг зэрэг хөдөлдөггүй ч дарамт аль хэдийн илэрч байна. АНУ-ын бензиний дундаж үнэ тухайн тайлбарласан хугацаанд галлон тутамдаа ойролцоогоор $3.84 байсан бөгөөд AAA нь түүхий тос анх өссөн үед өмнөх хурц өсөлтийг аль хэдийн харуулсан байв.
Дүгнэж хэлэхэд, газрын тосны үнэ эндээс огцом өсөж болох бөгөөд Хормуз суларсан үед 70-аад ам.доллароос 100 ам.доллароос дээш үсрэх нь маш хурдан тохиолдож болохыг одоогийн зах зээл аль хэдийн харуулсан.
Гэсэн хэдий ч нэг баррель нь 200 ам.доллар болох нь гол таамаглал биш, магадлал багатай эрсдэл юм. Энэ үр дүнд хүрэхийн тулд Хормузад урт хугацааны, бараг бүрэн тасалдал, Персийн булангийн эрчим хүчний дэд бүцэнд ихээхэн гэмтэл учруулах, нөөцөөс чөлөөлөх болон хувилбар нийлүүлэлт эрчим хүчний зах зээлийг тогтворжуулахад тодорхой бүтэлгүйтэл шаардлагатай.
Тайлбар: Энэхүү материал нь ерөнхий мэдээллийн зорилготой бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын эсвэл бусад зөвлөмж өгөх зорилгоор зориулагдсан эсэхгүй (болвол итгэл тавих ёстой) гэж үзэх ёсгүй. Материалд дурдагдсан ямар нэгэн саналыг EBC эсвэл зохиогч тухайн хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги тодорхой хүн бүрт тохиромжтой гэж зөвлөсөн гэж үзэх ёсгүй.
