Нийтэлсэн огноо: 2025-11-17
Гол утга
Nvidia нь энэ долоо хоногт хамгийн чухал нэгэн орлогын үйл явдлуудын нэг болж байна
CPI (Хэрэглэгчийн үнийн индекс) нь хаалттай байдлаас болж бутархай, итгэлгүй болсон
Эдгээр хоёр нь жилийн эцсийн өндөр хувьсгалтай тохиргоог үүсгэдэг
Энэ долоо хоногт зах зээлийг хоёр хүчирхэг хүчин татаж байна:
Микро фокус : AI өсөлтийн зурагт хуудас болсон Nvidia 26 оны 3-р улирлын орлогыг 11-р сарын 19-нд АНУ хаагдсаны дараа мэдээлэв.
Макро фокус : Канад, Энэтхэг болон бусад гол эдийн засагтай орнуудын ХҮИ-ийн давалгаа нь дэлхийн инфляцийн түүхийн дараагийн үеийг тодорхойлох болно.
Түүнчлэн, АНУ-ын инфляцийн зураг тодорхойгүй байна. Официал 10-р сарын АНУ-ын CPI өнгөрсөн долоо хоногт гарах байсан ч удаан үргэлжилсэн засгийн газрын хаалт нь өгөгдөл цуглуулах боломжгүй болгожээ. Цагаан ордны болон мэдээллийн хэрэгсэлүүдийн хэд хэдэн тайлбар нь энэ тайлан хэзээ ч нийтлэгдэхгүй байж магадгүй гэдгийг харуулж байна, учир нь хаалт одоо дууссан ч гэсэн.
Тиймээс зах зээлүүд гайхалтай холимог арилжаа хийж байна:
Өндөр бета бүхий AI тэргүүлэгч, нэг оройдоо бүх технологийн салбарыг өөрчилж чадах хүчин зүйл
АНУ-аас гадуурх CPI-ийн мэдээллийн хуваарь, энэ нь бусдаас илүү ач холбогдолтой
АНУ-д өгөгдөл байхгүй, арилжаачид 9-р сарын CPI, хувийн үзүүлэлтүүд болон Федийн удирдамж дээр найддаг
Идэвхитэй арилжаачдын хувьд энэ долоо хоног нь зөвхөн "зах зээл их завгүй байна" гэж хэлэхгүй: Энэ нь сэтгэл зүйн эргэлт юм: Nvidia хэрхэн инфляцийн орчны дунд арилжаалагдах нь жилийн эцсийн эрсдлийн хүлээлтийг шинэчилж чадна.
Nvidia-ийн хувьцааны үнэ ашиг орлогоороо огцом буурсан:
Саяхан 5.8 тэрбум долларын үнэ бүхий SoftBank-ийн хувьцааг худалдсан нь Nvidia компанийн хувьцааны үнэ өдөрт 3%-иар буурахад хүргэсэн.
Удалгүй Foxconn-ийн орлого AI серверийн эрэлт хэрэгцээ эрс нэмэгдэж байгаа тул Nvidia өсөж, одоо Foxconn-ын орлогын 40 гаруй хувийг бүрдүүлж байна.
Энэ нь бидэнд хоёр зүйлийг хэлдэг:
AI-ийн дэд бүтцийн эрэлт хэрэгцээ өндөр хэвээр байгаа бөгөөд хөрөнгийн зардлын мөчлөг үргэлжилсээр байна.
Байршил хүнд байна; өсөлт удааширч байгаа нь огцом ашиг олоход хүргэдэг.
Индексийн түвшинд S&P 500 дээд цэгтээ ойрхон хэвээр байгаа ч цэвэр технологиос илүү батлан хамгаалах салбар руу хөрөнгө оруулагчид шилжихийг долоо хоног тутмын хэд хэдэн тойм харуулж байна.
Энэ эргэлт нь анхааруулах дохио юм: зах зээл өсөлтийн төлөө ямар ч үнэ төлөх хүсэлгүй болсон.
АНУ :
Сүүлийн албан ёсны CPI нь 9-р сар хэвээр байгаа бөгөөд жилийн 3.0% байна.
ХҮИ-ийн 10-р сарын тайлан унтарсны улмаас тодорхойгүй хугацаагаар хойшлогдсон бөгөөд хэзээ ч сэргээн босгох боломжгүй байж магадгүй юм.
Хувийн хэвшлийн үнэ хянагч нар зарим хөргөлтийг санал болгодог боловч BLS мэдээллийн статусгүй байдаг.
Энэтхэг :
10-р сарын ХҮИ өмнөх оны мөн үеийнхээс 0.25% болж буурсан нь одоогийн ХҮИ-ийн цувралын хамгийн доод үзүүлэлт бөгөөд RBI-ийн зорилтот хүрээнээс хамаагүй доогуур үзүүлэлт юм.
Энэ нь инфляцийн огцом бууралтыг илтгэж байгаа бөгөөд Холбооны нөөцийн банк хүүгээ бууруулахаа түргэтгэх үү, эсвэл удаашрах эрсдэл нь маргааныг өсөлтийн асуудал руу шилжүүлэх үү гэсэн гол асуултуудыг тавьж байна.
Канад болон бусад:
Канадын ХҮИ сүүлийн саруудад BoC-ийн зорилтот 1-3%-ийн 2%-ийн дунд цэг рүү ухарч байгаа бөгөөд энэ даваа гарагт дахин нэг шинэчлэлт хийнэ.
Европт түрэмгий явган аялалын дараа инфляци хэвийн болж байгааг илүү нотлоход зах зээлүүд бэлдэж байна.
Өнгөрсөн долоо хоногт зах зээлүүд дунд зэргийн эерэг эрсдэлтэй байдлаар өндөрлөж, АНУ-ын 43 хоногийн зогсолтын төгсгөлд тусалсан бөгөөд төв банкууд 2026 он хүртэл сулрах болно гэж найдаж байна.
Гэхдээ энэ тайван байдлын дор хоёр асуулт улам чангарч байна:
Nvidia шиг хиймэл оюун ухааны удирдагчид асар их өсөлтийг бий болгож чадах уу?
Дэлхийн инфляци хатуу буух дохиогүйгээр бага хүүг дэмжих байдлаар буурч байна уу?
Эхлээд, Nvidia-ийн 2025 оны 11-р сарын 19-ний өдрийн Q3 FY26 орлогын тайлан нь AI-инфраструктурын салбарын үнэлгээний жинхэнэ шалгалт байж болох юм.
Тайлбарлахад, Nvidia одоо 5 триллион доллароос их үнэлгээтэй бөгөөд хувьцааны үнэ 2022 онд ChatGPT гарснаас хойш ойролцоогоор 1,000%-иар өссөн. Тус компани нь S&P 500-ийн 8%-ийг, Nasdaq 100-ийн ойролцоогоор 10%-ийг эзэлдэг. Хэрвээ нэг хувьцаа ийм том хэмжээтэй байвал, түүний орлого нь бүх индексүүд, эрсдэл хүлээх хүсэл болон валютын болон бондын зах зээлүүдийг сэтгэлзүйн хувьд нөлөөлж чадна.
2025 оны 2-р сард Nvidia Q4 FY25 орлогын тайлангаа танилцуулж, өнгөрсөн жилийн мөн үеэс 78%-иар өсөж, 39.3 тэрбум доллар орлого олсон бөгөөд нийт жилийн орлого нь 130.5 тэрбум доллар болсон.
Q3 FY26-д бид орлого 54-55 тэрбум доллар, EPS 1.23-1.25 орчим байж магадгүй гэж төсөөлж байна. Энэ нь компанийн өөрийн зааврыг дагаж, ойролцоогоор 54 тэрбум доллар ±2%-ийн хүрээнд байгаа.
Трейдерүүдийн асуулт энгийн:
AI суперциклийн түүхийг үргэлжлүүлэхэд энэ хангалттай юу, эсвэл одоо бар өндөр болсон уу?
Wall Street-ийн тайлбар нь маш тодорхой болсон: сэтгэл догдолж байгаа технологийн хөрөнгө оруулагчид Nvidia-ийн дараагийн шинж тэмдгийг хайж байна. Энэ нь AI-ийн худалдан авалтыг үргэлжлүүлэх эсвэл ашгаа олох хэрэгтэй гэсэн асуултад хариулт болж мэднэ.
Хэрэглээний үнийн индексийн мэдээллүүд нь инфляцийн хүлээлт болон ханшийн чиглэлийн үндсэн зангуу хэвээр байна.
Эдгээр нь ХНС, Канадын Банк, ECB, RBI болон бусад хүмүүсийн хүүг бууруулах үнэд нөлөөлдөг
Тэд бондын өгөөжийг жолооддог бөгөөд энэ нь эргээд өсөлтийн хувьцааны "таталцлыг" тодорхойлдог
Тэд валютын чиг хандлагыг бүрдүүлдэг, ялангуяа өндөр өгөөжтэй эсвэл бага өгөөжтэй дэглэмтэй холбоотой валютуудын хувьд.
Тиймээс энэ 7 хоногийн хуваарь ихээхэн ач холбогдолтой:
Даваа: Канад ХҮИ :
CAD хосууд (USDCAD, EURCAD) болон Канадын хувьцаануудын хувьд чухал
Зөөлөн хэвээр байвал BoC-ийн бодлогын хүүг бага хэмжээгээр бууруулах хүлээлтэд дэмжлэг үзүүлэх болно.
Энэтхэг: 10-р сарын CPI аль хэдийн гарсан :
Өнгөрсөн жилийн 0.25% хүртэл уналт нь инфляци хэт өндөр биш, харин хэт бага байх эрсдэлийг нэмэгдүүлж байна.
Хэрэв энэ үргэлжилбэл, мөнгөний бодлогын хөнгөвчлөлд түлхэц өгч болох ч, эрэлт дутмаг байгааг илтгэж магадгүй.
Долоо хоногийн сүүлээр Евро бүс / Германы CPI :
Зах зээлийнхэн инфляцийн бууралт хүлээж байгаа бөгөөд энэ нь 2026 онд ECB-ийн бодлогын хүүг цаашид бууруулах боломжтой эсэхийг тодорхойлно.
Чухал нь, бүх эдгээр нь АНУ-ын CPI-ийн мэдээлэлгүй, иймээс трейдерүүд:
Глобал CPI болон PMI-г инфляцийн-өсөлт холимогийн илэрхийлэл гэж үзэх хэрэгтэй.
Федийн тэмдэглэл болон үг хэллэгийг АНУ-ын замыг ойлгох түлхүүр болгон ашиглах хэрэгтэй.
Зах зээлийн инфляцийн хүлээлтүүдийг бодит цаг хугацааны тооцооллоор ашиглах хэрэгтэй.
Энд хэрхэн Nvidia ба CPI-ийн хослолууд хөрөнгийн ангиуд дээр нөлөөлж болох талаар:
Хувьцаа
Хүчтэй Nvidia + аюулгүй CPI-ууд → эрсдэлд эерэг, технологи болон циклич хувьцаанууд сайн ажиллана, хөдлөлийн түвшин буурна.
Нэвдүүлэлттэй Nvidia эсвэл халуун CPI-ууд → эрсдэлд сөрөг, хамгаалалттай болон үнэд дүн шинжилгээ хийсэн хувьцаанууд сайн ажиллана, технологи дарамтанд орно.
Бонд ба хүү
Зөөлөн CPI (Канад, Европ, Энэтхэг) нь дэлхийн инфляцийн бууралтыг дэмжих бөгөөд буурсан үр дүнтэй бондуудыг дэмжинэ.
Хүчтэй Nvidia орлого нь зах зээлүүдийг урт хугацааны AI-ийн хөрөнгө оруулалтын эрч хүчтэй өсөлтөөс л гадагш түлхэж чадна.
FX
CAD, INR ба EUR өөрсдийн инфляцийн хувьсгалд хариу үзүүлэх болно.
АНУ-ын долларын зам ил тод биш байж магадгүй бөгөөд USD илүү өсөлт ба эрсдлийн сэтгэл зүйн дагуу арилжаалагдаж мэднэ.
Өөрөөр хэлбэл, энэ 7 хоногт трейдерүүд:
AI-ийн хүчтэй микро үйл явдал (Nvidia)
Дэлхийн инфляцийн хослол (Канад, Энэтхэг, Европ)
АНУ-ын инфляцийн тодорхойгүй орчин
Доор бид дараагийн 4-6 долоо хоногт гурван боломжийн хувилбарыг гаргалаа.
Nvidia таамаглалаас илүү сайн дүн гаргаж, хүчтэй үр дүнг авчрах бөгөөд AI эрэлт өсч байгааг нотлох болно.
Канад, Европ болон Энэтхэгийн CPI бүхэнд таамаглалтай болон хэт бага байх нь инфляци хянагдсаныг харуулж байна.
Федийн тэмдэглэл нь бодлогын хүүгийн бууралтын ерөнхий хандлагыг үргэлжлүүлэх, гэхдээ яаралтай арга хэмжээ авахгүй байна гэж тусгасан
Зах зээлд үзүүлэх нөлөө :
Хувьцаанууд өсөх үргэлжилнэ, голчлон чанартай өсөлттэй технологи болон AI; зээлийн тархалт тагтай байна; хүүгийн түвшин бага эсвэл тогтвортой байна; USD харьцангуй өсөх ба буурах үргэлжилнэ.
Nvidia хангалттай сайн дүнг гаргасан ч, таамаглалаас удаан эрэлт гэж сэтгэгдэл өгсөн.
CPI-ийн мэдээлэл холимог байна, зарим үр дүн нь өсөж болох ч, инфляци бууралттай тайлбарлах явцтай.
Фед инфляци тодорхойгүй байгааг тэмдэглэж, боломжит бууралтын талаар санал бодлоо илэрхийлж байна.
Зах зээлд үзүүлэх нөлөө :
Индексүүд хөдөлгөөнгүй байх бөгөөд өдөр тутмын хэлбэлзэл ихсэх болно. Секторын эргэлт хамгийн их, тодорхой индексийн чиг хандлага байхгүй. Валютуудын арилжаа тогтвортой байна, хүүгийн ялгаа бага зэрэг хөдөлж байна.
Nvidia таамаглалаас бага үр дүн үзүүлсэн эсвэл тодорхой тохиолдолд илүү доогуур таамаглалтай тайлан гаргасан, ингэснээр хэрэглэгчид AI-ийн хөрөнгө оруулалт буурч байгааг илэрхийлсэн.
Нэг буюу хэд хэдэн том CPI мэдээллүүд хүлээлтээсээ илүү гарч, инфляцийн тулгамдсан асуудал дахин идэвхжиж байна.
Фед инфляцийн нөхцөл байдал эрсдэлтэй гэж мэдэгдэж байна, мөн мэдээлэлгүй тул боломжит бууралт хэрэггүй гэж үзэж байгаа.
Зах зээлд үзүүлэх нөлөө :
Дэлхийн эрсдэлд сөрөг байдал. Технологи болон урт хугацааны хөрөнгө оруулалтууд буурч, эрсдэл ихсэх болно; yield урт хугацааны урт байгаагүйгээр өснө; USD болон уламжлалт аюулгүй амьдрал (JPY, CHF, алт) өсөн нэмэгдэх болно.
Одоогийн байдлаар зах зээлүүд Сценари 1 эсвэл Сценари 2-ыг хүлээж байна, бүтээлч байр суурьтай ба дуулиан гарч байгаа ч. Гэвч Nvidia-ийн жинхэнэ нөлөө болон эмзэг макро орчинтай холбогдсон Сценари 3-ийн амжилтгүй эрсдэл алгасахгүй.
Өсөлттэй Хөрөнгө Оруулагчдад
Хэрэв та энэ өсөлтийн түүхийг дагахыг хүсэж байвал, энэ нь хурдтай худалдан авалт хийх боломжгүй ч зөв шийдвэр гаргахын тулд тодорхой байдалтай байх хэрэгтэй.
Тэнцвэртэй Портфолио Менежерүүдэд
Том хэмжээний өрсөлдөх чадвартай ийм орчны үед хувьцааны эрсдлийг бууруулж, хамгийн өндөр тархацтай хувьцаануудыг зарах. Хамгаалалтын чанартай бүтээгдэхүүнийг нэмэх.
Консерватив эсвэл жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид
Энэ 7 хоногт төсөвгүйгээр өндөр эрсдэлтэй эсвэл хэлбэлзэлтэй арилжаа хийх нь тохиромжгүй байж болох юм. Үр дүнд хүлээлттэй байх нь эрсдлийг бууруулах боломжтой. Тогтмол төлөвлөгөөнөөр оруулах бус үр дүнгээ хүлээж байх нь зохистой.
Товчоор хэлбэл, энэ 7 хоног нь хоёрхон чухал үйл явдлаар зах зээлийг хөдөлгөх боломжтой: Nvidia-ийн орлогын тайлан болон дараагийн инфляцийн уншилт. Хоёул нь тус тусдаа чухал байж болох ч хамтдаа сэтгэлзүйн төлөвийг өөрчлөх боломжтой.
Хэрэв Nvidia AI өсөлтийн түүхийг баталж, инфляци хяналттай байвал, технологи болон өсөлтийн хувьцаануудын үнэ нэмэгдэх болно. Гэвч аль нэг нь алдаж, тодорхойгүй таамаглал эсвэл инфляцийн гэнэтийн өсөлт гарвал, бүх зах зээлийг эргэж эргэх магадлал өндөр болно.
Энэ орчны дунд, маргаашийн тодорхой байдал өнөөдрийн зоригноос илүү үнэтэй байж болох юм. Хөрөнгө оруулагчдад хамгийн сайн стратеги бол аль аль талд нь ашиг болон алдагдалтай байх, хатуу таамаглалд орохгүй байх, болон өгөгдөл дээр тулгуурлан мэдэгдэл хийж байх явдал юм.
Q1: Хэзээ Nvidia орлогын тайлангаа гаргах вэ?
Nvidia нь 2025 оны 11-р сарын 19-ний өдөр, 2025 оны 10-р сарын дууссан 3-р улирлын орлогын тайлангаа танилцуулна.
Q2: Аль зах зээлүүд хамгийн их нөлөөлөх вэ Nvidia-ийн орлогын тайлантай?
АНУ-ын технологийн индексүүд (Nasdaq 100, S&P 500), AI холбоотой чип үйлдвэрлэгчид, үүл үйлчилгээ үзүүлэгчид болон Ази тивийн зарим тоног төхөөрөмж үйлдвэрлэгчид.
Q3: Ямар AI хувьцаанууд Nvidia-ийн орлогын тайлангаар хамгийн их хөдөлж болох вэ?
AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix болон AI ашигладаг үүл үйлчилгээ үзүүлэгчид.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
