Diterbitkan pada: 2025-12-30
Emas dan perak tidak jatuh karena skenario jangka panjang tiba-tiba berubah. Harga keduanya turun karena pasar menjadi terlalu ramai dan terlalu tegang, dan kemudian dihantam guncangan uang tunai dan leverage pada waktu terburuk dalam setahun untuk likuiditas.
Pada hari Senin, 29 Desember 2025, kedua logam tersebut mengalami penurunan tajam setelah mencetak rekor tertinggi. Harga emas spot turun menjadi sekitar $4.330 per ons, turun sekitar 4,5% pada hari itu, setelah mencapai rekor tertinggi di dekat $4.549,71 pada hari Jumat sebelumnya. Harga perak spot turun menjadi sekitar $71,66, turun sekitar 9,5%, setelah menyentuh rekor tertinggi di dekat $83,62 pada awal sesi.
Aksi jual besar-besaran ini merupakan perpaduan klasik antara pengambilan keuntungan, tipisnya volume perdagangan akhir tahun, dan pengurangan paksa posisi yang menggunakan leverage.
| Gambaran pasar (29 Desember 2025) | Emas | Perak |
|---|---|---|
| Rekor tertinggi yang dirujuk dalam penurunan harga. | ~$4.549,71 | ~$83,62 |
| Harga saat penurunan (akhir sesi) | ~$4.330,79 | ~$71,66 |
| Perkiraan waktu pindah satu hari. | -4,5% | -9,5% |
Penurunan harga perak cukup besar sehingga terasa seperti kehancuran meskipun terjadi setelah lonjakan parabolik.
Harga emas juga turun, tetapi tampaknya lebih seperti penyesuaian pengambilan keuntungan daripada pembalikan total.
Ini adalah konteks penting. Ketika pasar sudah naik sebanyak itu, pasar tidak membutuhkan berita buruk untuk jatuh. Seringkali, pasar hanya membutuhkan alasan bagi para trader untuk mengunci keuntungan.
Pemicu utamanya adalah peningkatan tajam dalam persyaratan margin untuk kontrak berjangka logam mulia utama, yang berlaku setelah penutupan pada tanggal 29 Desember 2025.
Dari teks saran margin resmi:
| Kontrak | Margin awal lama | Margin awal baru | Efek langsung |
|---|---|---|---|
| Perak (5.000 ons) | $22.000 | $25.000 | Kurang daya tawar, pemangkasan paksa |
| Emas (100 ons) | $20.000 | $22.000 | Pengurangan leverage, pengurangan risiko |
Itu bukanlah perubahan kecil di pasar yang sudah ramai dan bergejolak. Itu adalah peningkatan langsung dalam jumlah uang tunai yang harus disetorkan oleh para trader untuk mempertahankan ukuran posisi yang sama.
Mengapa Kenaikan Margin Mempengaruhi Harga Begitu Cepat?
Kenaikan margin tidak mengubah "nilai wajar" logam. Yang berubah adalah biaya menanggung risiko.
Jika Anda menggunakan leverage dan persyaratan margin meningkat, Anda harus segera menambah modal atau mengurangi posisi Anda.
Dalam pasar yang bergerak cepat, banyak pedagang mengurangi posisi secara bersamaan.
Gelombang penjualan tersebut dapat menekan harga dengan cepat, yang kemudian memicu pengurangan risiko lebih lanjut.
Inilah salah satu alasan mengapa harga perak jatuh lebih tajam daripada emas. Kontrak berjangka perak sering diperdagangkan dengan leverage yang lebih tinggi dan volatilitas yang lebih tinggi, sehingga tekanan margin cenderung menghantam perak terlebih dahulu dan lebih keras.
Estimasi Leverage Sederhana (Data Baru, Turunan):
Dengan harga sekitar $75/ons, kontrak perak 5.000 ons memiliki nilai nominal sekitar $375.000; dengan margin $25.000, itu berarti rasio nilai nominal terhadap margin sekitar 15 kali lipat.
Dengan harga sekitar $4.470/ons, kontrak emas 100 ons memiliki nilai nominal sekitar $447.000; dibandingkan dengan margin $22.000, itu berarti rasio nilai nominal terhadap margin sekitar 20 kali lipat.
Ini adalah perkiraan yang disederhanakan, tetapi menjelaskan mengapa kenaikan margin dapat berperilaku seperti pengetatan kondisi keuangan secara tiba-tiba bagi para trader yang menggunakan leverage.
Seperti yang sudah diduga, penurunan ini disebabkan oleh aksi ambil untung setelah mencapai "level yang sangat tinggi," menyusul rekor tertinggi pada beberapa logam.
Ini adalah pola yang paling umum di pasar pada akhir Desember:
Keuntungan besar sepanjang tahun ini
Likuiditas tipis menjelang hari libur
Dorongan terakhir ke atas yang menarik pembeli di menit-menit terakhir.
Pembalikan tajam terjadi ketika pembeli awal menjual saat harga naik.
Emas juga baru saja mengalami tahun yang bersejarah. Dewan Emas Dunia mencatat bahwa pada akhir November 2025, emas telah mencetak lebih dari 50 rekor tertinggi sepanjang masa dan memberikan imbal hasil lebih dari 60%, didukung oleh ketidakpastian, dolar AS yang lebih lemah, dan momentum positif.
Ketika likuiditas menipis, dibutuhkan volume yang lebih kecil untuk mendorong harga. Kendala likuiditas dan perdagangan yang berkurang karena hari libur juga menjadi faktor yang memperburuk penurunan tersebut.
Inilah mengapa para trader seringkali berhati-hati dalam memperlakukan pergerakan harga di akhir Desember. Ukuran order yang sama dapat menggerakkan pasar lebih jauh daripada di minggu biasa.
Emas cenderung diuntungkan ketika rasa takut meningkat. Seringkali emas memberikan "premi risiko" ketika kecemasan menurun.
Berkurangnya permintaan aset aman turut berperan, dengan perubahan pemberitaan seputar ketegangan geopolitik yang memengaruhi penawaran logam mulia.
Ini bukan berarti geopolitik tidak lagi penting. Ini berarti pasar untuk sementara merasa kurang mendesak untuk mempertahankan aset-aset aman yang paling ramai diperdagangkan dengan harga rekor.
Emas dan perak menyukai penurunan imbal hasil karena kedua logam tersebut tidak memberikan bunga. Ketika imbal hasil naik atau penurunan suku bunga ditunda, biaya peluang untuk memegang logam tersebut meningkat.
Investor juga menantikan pekan ini dengan mengamati risalah pertemuan Federal Reserve bulan Desember untuk mencari petunjuk tentang seberapa cepat dan seberapa jauh penurunan suku bunga mungkin berlanjut pada tahun 2026.
Ketika para pedagang merasa kurang yakin tentang pelonggaran kebijakan moneter yang cepat, logam mulia dapat kehilangan momentum, terutama setelah reli yang berkepanjangan.
Perak bukan hanya logam moneter. Ia juga merupakan logam industri. Hal itu membuatnya lebih sensitif terhadap posisi pasar, ekspektasi permintaan manufaktur, dan berita tentang kelangkaan pasokan.
Ini juga berarti perak sering berperilaku seperti versi emas yang menggunakan leverage. Ketika para trader mencari risiko, perak dapat mengungguli emas. Ketika investor bertujuan untuk mengurangi risiko, perak mungkin akan turun lebih cepat daripada emas.
Itulah yang terjadi ketika harga perak melonjak di atas $80 dan kemudian berbalik arah dengan tajam.
| Logam | Dukungan 1 | Dukungan 2 | Hambatan 1 | Resistansi 2 |
|---|---|---|---|---|
| Emas | $4.300 hingga $4.330 | $4.240 area | $4.430 hingga $4.470 | $4.500 hingga $4.550 |
| Perak | $71 hingga $73 | $68 hingga $70 | $75 hingga $76 | $80 hingga $84 |
Setelah pembalikan tajam, para trader harus berkonsentrasi pada level support, level resistance, dan, jika volatilitas tetap tinggi.
Zona resistensi : $4.500 hingga $4.550 (area breakout dan rekor tertinggi)
Level resistensi jangka pendek : $4.430 hingga $4.470 (wilayah konsolidasi pasca-penurunan)
Zona support : $4.300 hingga $4.330 (di mana harga terbentuk selama aksi jual)
Zona resistensi : $80 hingga $84 (zona lonjakan yang gagal)
Level resistensi jangka pendek : $75 hingga $76 (area tempat harga perak kembali turun selama pembalikan tren)
Zona support : $71 hingga $73 (area dasar pasca-jatuh)
Ini adalah zona, bukan angka tunggal. Di pasar yang sangat fluktuatif ini, "level pastinya" kurang penting dibandingkan apakah harga bertahan di area tersebut selama lebih dari beberapa jam.
Para trader sebaiknya memperhatikan sinyal-sinyal ini dalam beberapa sesi mendatang:
Apakah penjualan yang didorong oleh margin akan mereda : Jika penjualan paksa adalah pendorong utama, volatilitas sering kali mereda setelah satu atau dua hari.
Apakah harga emas akan bertahan di area $4.300 hingga $4.330 : Pergeseran ini mungkin tampak sebagai penyesuaian cepat alih-alih gangguan tren.
Apakah harga perak dapat kembali naik di atas $75 : Jika tidak, para pedagang sering menganggap reli sebagai pemantulan korektif daripada terobosan baru.
Perubahan apa pun dalam ekspektasi suku bunga : Emas sensitif terhadap imbal hasil riil dan arah kebijakan, jadi komunikasi bank sentral tetap penting.
Harga emas dan perak turun terutama karena aksi ambil untung setelah mencapai rekor tertinggi dan pengurangan utang paksa menyusul persyaratan margin yang lebih tinggi.
Perak biasanya lebih fluktuatif dan lebih sensitif terhadap posisi spekulatif. Ketika leverage digunakan, harga perak seringkali turun lebih tajam daripada emas.
Anjloknya pasar dalam satu hari bukanlah, dengan sendirinya, sinyal jangka panjang. Itu adalah peringatan bahwa pasar sedang terlalu padat dan mengalami kelebihan pasokan.
Ya. Jika notulen rapat mengubah ekspektasi penurunan suku bunga, hal itu dapat memengaruhi imbal hasil obligasi dan nilai dolar, yang seringkali mendorong pergerakan cepat pada harga emas dan perak.
Kesimpulannya, harga emas dan perak turun karena reli akhir tahun yang ramai bertemu dengan guncangan margin, aksi ambil untung, dan likuiditas yang lebih tipis secara bersamaan.
Skenario kenaikan jangka panjang mungkin masih utuh, tetapi pesan jangka pendeknya jelas: ketika leverage terakumulasi, harga logam dapat jatuh dengan cepat bahkan dalam tren naik.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
