Publicado el: 2025-12-30
La caída del precio del oro y la plata no fue porque la historia a largo plazo cambiara repentinamente. Cayeron porque el mercado se llenó demasiado y se estiró demasiado, y luego sufrió un shock de liquidez y apalancamiento en el peor momento del año para la liquidez.
El lunes 29 de diciembre de 2025, ambos metales experimentaron una fuerte reversión tras alcanzar máximos históricos. La caída del precio de oro está alrededor de 4.330 dólares por onza, un 4,5% menos en el día, tras alcanzar un récord cercano a los 4.549,71 dólares el viernes anterior. La plata al contado cayó a alrededor de 71,66 dólares, un 9,5% menos, tras alcanzar un récord cercano a los 83,62 dólares al inicio de la sesión.
Esta liquidación fue una combinación clásica de toma de ganancias, escasa actividad comercial a fin de año y una reducción forzada de las posiciones apalancadas.
| Panorama del mercado (29 de diciembre de 2025) | Oro | Plata |
|---|---|---|
| Máximo histórico referenciado en el retroceso | ~$4,549.71 | ~$83.62 |
| Precio durante la caída (sesión tardía) | ~$4,330.79 | ~$71.66 |
| Mudanza de aproximadamente un día | -4,5% | -9,5% |
La caída del precio de la plata fue lo suficientemente grande como para parecer un choque, aunque siguió un aumento parabólico.
La caída del precio del oro también apareció, pero pareció más un ajuste para tomar ganancias que una reversión completa.
Este contexto es importante. Cuando un mercado ya ha subido tanto, no necesita un titular negativo para caer. A menudo, solo necesita una razón para que los operadores conserven sus ganancias.
El factor desencadenante fue un fuerte aumento de los requisitos de margen para los principales contratos de futuros de metales preciosos, que entraron en vigor después del cierre el 29 de diciembre de 2025.
Del texto oficial de asesoramiento al margen:
| Contrato | Antiguo margen inicial | Nuevo margen inicial | Efecto inmediato |
|---|---|---|---|
| Plata (5.000 oz) | $22,000 | $25,000 | Menos apalancamiento, recorte forzado |
| Oro (100 oz) | $20,000 | $22,000 | Menos apalancamiento, reducción de riesgos |
Este no es un cambio pequeño en un mercado que ya se había vuelto saturado e inestable. Se trata de un aumento directo en la cantidad de efectivo que los operadores deben depositar para mantener el mismo tamaño de posición.
¿Por qué los aumentos de márgenes afectan los precios tan rápido?
Un aumento del margen no altera el valor razonable del metal. Altera el coste del riesgo de tenencia.
Si está apalancado y los requisitos de margen aumentan, debe agregar capital rápidamente o reducir la posición.
En un mercado rápido, muchos traders reducen posiciones simultáneamente.
Esa ola de ventas puede hacer bajar el precio rápidamente, lo que luego desencadena más reducciones de riesgo.
Esta es una de las razones por las que la plata cayó con más fuerza que el oro. Los futuros de plata suelen negociarse con mayor apalancamiento y mayor volatilidad, por lo que la presión sobre los márgenes tiende a afectar primero a la plata y con mayor intensidad.
Una estimación simple del apalancamiento (datos nuevos, derivados):
A aproximadamente 75 dólares la onza, un contrato de plata de 5.000 onzas tiene aproximadamente 375.000 dólares de valor nocional; frente a un margen de 25.000 dólares, eso es aproximadamente 15 veces el valor nocional al margen.
A aproximadamente 4.470 dólares la onza, un contrato de oro de 100 onzas tiene aproximadamente 447.000 dólares de valor nocional; frente a un margen de 22.000 dólares, eso es aproximadamente 20 veces el valor nocional al margen.
Se trata de estimaciones simplificadas, pero explican por qué un aumento del margen puede comportarse como un endurecimiento repentino de las condiciones financieras para los operadores apalancados.
Para sorpresa de nadie, esta caída fue resultado de una retirada para tomar ganancias después de "niveles espectacularmente altos", tras los máximos históricos alcanzados en varios metales.
Es el patrón más común en los mercados de finales de diciembre:
Grandes ganancias en lo que va del año
Escasa liquidez en torno a las vacaciones
Un último impulso alcista que atrae a los compradores tardíos
Una fuerte reversión cuando los primeros compradores venden cuando el precio está en alza
El oro también viene de un año histórico. El Consejo Mundial del Oro señaló que, a finales de noviembre de 2025, el oro había alcanzado más de 50 máximos históricos y había registrado una rentabilidad superior al 60%, impulsado por la incertidumbre, la debilidad del dólar estadounidense y un impulso positivo.
Cuando la liquidez es escasa, se necesita menos volumen para impulsar el precio. Las restricciones de liquidez y la escasa actividad comercial durante las festividades también fueron factores que agravaron la caída.
Por eso, los operadores suelen tratar con cautela la acción del precio a finales de diciembre. El mismo tamaño de orden puede impulsar el mercado más que en una semana normal.
El oro suele beneficiarse cuando aumenta el miedo. Suele ofrecer una prima de riesgo cuando disminuye la ansiedad.
La menor demanda de activos refugio jugó un papel, y los titulares cambiantes en torno a las tensiones geopolíticas afectaron la oferta de metales preciosos.
Esto no significa que la geopolítica ya no importe. Significa que el mercado sintió temporalmente menos urgencia por mantener las operaciones de seguridad más concurridas a precios récord.
Al oro y la plata les encantan las caídas de rendimiento porque ninguno de los dos metales genera intereses. Cuando los rendimientos suben o se posponen los recortes de tipos, el coste de oportunidad de mantener el metal aumenta.
Los inversores también comenzaron la semana observando las actas de la reunión de diciembre de la Reserva Federal en busca de pistas sobre cuán pronto y cuán lejos podrían continuar los recortes de tasas en 2026.
Cuando los traders se sienten menos confiados acerca de una flexibilización rápida, los metales pueden perder impulso, especialmente después de un repunte prolongado.
La plata no es solo un metal monetario. También es un metal industrial. Esto la hace más sensible al posicionamiento, las expectativas de demanda manufacturera y las previsiones de escasez de oferta.
Esto también significa que la plata a menudo se comporta como una versión apalancada del oro. Cuando los inversores buscan riesgo, la plata puede superar al oro. Cuando los inversores buscan reducir el riesgo, el precio de la plata puede caer más rápidamente que el del oro.
Eso es exactamente lo que sucedió cuando la plata subió por encima de los 80 dólares y luego se revirtió bruscamente.
| Metal | Soporte 1 | Soporte 2 | Resistencia 1 | Resistencia 2 |
|---|---|---|---|---|
| Oro | $4,300 a $4,330 | Área de $4,240 | $4,430 a $4,470 | $4,500 a $4,550 |
| Plata | $71 a $73 | $68 a $70 | $75 a $76 | $80 a $84 |
Después de una reversión brusca, los operadores deberían concentrarse en los niveles de soporte, los niveles de resistencia y, si la volatilidad sigue siendo elevada.
Zona de resistencia : $4,500 a $4,550 (área de ruptura y máximo histórico)
Resistencia a corto plazo : $4,430 a $4,470 (la región de consolidación posterior a la caída)
Zona de soporte : $4,300 a $4,330 (donde se imprimió el precio durante la liquidación)
Zona de resistencia : $80 a $84 (la zona de pico que falló)
Resistencia a corto plazo : $75 a $76 (el área a la que la plata volvió a caer durante la reversión)
Zona de soporte : $71 a $73 (el área de base posterior al colapso)
Se trata de zonas, no de cifras individuales. En mercados tan volátiles, el "nivel exacto" importa menos que si el precio se mantiene en esa zona durante más de unas pocas horas.
Los traders deben prestar atención a estas señales durante las próximas sesiones:
Si las ventas impulsadas por márgenes se desvanecen : si las ventas forzadas fueron el principal impulsor, la volatilidad a menudo se enfría después de uno o dos días.
Si el oro se mantiene en el área de $ 4,300 a $ 4,330 : el cambio puede parecer un reinicio rápido en lugar de una interrupción de la tendencia.
Si la plata puede recuperarse por encima de los 75 dólares : si no puede, los traders a menudo tratan los repuntes como rebotes correctivos en lugar de nuevas rupturas.
Cualquier cambio en las expectativas sobre las tasas : el oro es sensible a los rendimientos reales y a la trayectoria de la política monetaria, por lo que la comunicación del banco central sigue siendo importante.
El oro y la plata cayeron principalmente debido a la toma de ganancias luego de alcanzar máximos históricos y al desapalancamiento forzado luego de mayores requisitos de margen.
La plata suele ser más volátil y más sensible al posicionamiento especulativo. Cuando se utiliza el apalancamiento, la plata suele caer con mayor fuerza que el oro.
Un desplome de un día no es, en sí mismo, una señal a largo plazo. Es una advertencia de que el mercado estaba saturado y bajo presión.
Sí. Si las actas modifican las expectativas de recorte de tasas, pueden mover los rendimientos y el dólar, lo que a menudo impulsa movimientos rápidos en el oro y la plata.
En conclusión, la caída del precio del oro y la plata fue porque un rally concurrido de fin de año se encontró simultáneamente con un shock de márgenes, una toma de ganancias y una menor liquidez.
El argumento alcista a largo plazo puede seguir intacto, pero el mensaje a corto plazo es claro: cuando el apalancamiento se acumula, los metales pueden caer rápidamente incluso en una tendencia alcista.
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