Нийтэлсэн огноо: 2025-12-30
Алт, мөнгөний ханш урт хугацааны түүх гэнэт өөрчлөгдсөн учраас унасангүй. Зах зээл хэт ачаалалтай, хэт сунасан тул унасан бөгөөд жилийн хамгийн муу үед бэлэн мөнгө болон хөшүүргийн шоконд орсон.
2025 оны 12-р сарын 29-ний Даваа гарагт хоёр металлын ханш дээд амжилтаа тогтоосны дараа огцом унав. Өмнөх Баасан гарагт 4,549.71 ам.долларын ойролцоох дээд амжилтыг тогтоосны дараа алтны ханш тухайн өдрийн ханшаас ойролцоогоор 4.5%-иар буурч, унци нь 4,330 ам.доллар орчимд хүрэв. Мөнгөний ханш өмнөх сард 83.62 ам.долларын ойролцоох дээд амжилтыг тогтоосны дараа 9.5%-иар буурч, 71.66 ам.доллар орчимд хүрэв.
Энэхүү борлуулалт нь ашиг олох, жилийн эцсийн арилжааны алдагдал, хөшүүргийн байрлалыг албадан бууруулах зэрэг сонгодог хослол байв.
| Зах зээлийн тойм (2025 оны 12-р сарын 29) | Алт | Мөнгө |
|---|---|---|
| Буцалтад хамгийн өндөр үзүүлэлтийг дурдсан | ~$4,549.71 | ~$83.62 |
| Уналтын үеийн үнэ (хожуугийн хуралдаан) | ~$4,330.79 | ~$71.66 |
| Ойролцоогоор нэг өдрийн нүүлгэлт | -4.5% | -9.5% |
Силверийн уналт параболик өсөлтийн дараа гарсан ч гэсэн осолдсон мэт санагдав.
Алтны ханш мөн буурсан боловч энэ нь бүрэн эргэлт хийхээс илүү ашиг олох тохируулга мэт санагдаж байв.
Энэ бол чухал нөхцөл байдал юм. Зах зээл аль хэдийн тийм өндөр өссөн үед унахын тулд "муу" гарчиг шаардлагагүй. Энэ нь ихэвчлэн арилжаачдад ашиг олох шалтгаан хэрэгтэй байдаг.
Гол шалтгаан нь 2025 оны 12-р сарын 29-нд хаагдсаны дараа хүчин төгөлдөр болсон үнэт металлын томоохон фьючерс гэрээний маржингийн шаардлага огцом нэмэгдсэн явдал байв.
Албан ёсны зах зээлийн зөвлөмжийн текстээс:
| Гэрээ | Хуучин анхны хязгаар | Шинэ анхны хязгаар | Шууд нөлөө |
|---|---|---|---|
| Мөнгө (5,000 унц) | 22,000 доллар | 25,000 доллар | Хөшүүрэг багатай, албадан тайрах |
| Алт (100 унц) | 20,000 доллар | 22,000 доллар | Хөшүүрэг бага, эрсдэл буурна |
Энэ нь аль хэдийн хөл хөдөлгөөн ихтэй, цочирдмоор болсон зах зээлд гарсан жижиг өөрчлөлт биш юм. Энэ нь арилжаачид ижил хэмжээний байр сууриа хадгалахын тулд байршуулах ёстой бэлэн мөнгөний хэмжээг шууд нэмэгдүүлсэн явдал юм.
Яагаад зах зээлийн өсөлт үнэд ийм хурдан нөлөөлсөн бэ?
Ашгийн өсөлт нь металлын "шударга үнэ цэнэ"-ийг өөрчлөхгүй. Энэ нь эрсдэлийг хадгалах зардлыг өөрчилдөг.
Хэрэв та хөшүүрэг ашиглаж, маржингийн шаардлага нэмэгдвэл та капиталаа хурдан нэмэх эсвэл байр сууриа багасгах ёстой.
Хурдан зах зээл дээр олон худалдаачид нэгэн зэрэг байр сууриа бууруулдаг.
Борлуулалтын энэхүү давалгаа нь үнийг хурдан бууруулж, улмаар эрсдэлийг бууруулахад хүргэдэг.
Энэ нь мөнгө алтнаас илүү хүчтэй унах нэг шалтгаан юм. Мөнгөний фьючерсүүд ихэвчлэн өндөр хөшүүрэг болон өндөр хэлбэлзэлтэй арилжаалагддаг тул маржингийн даралт нь мөнгө рүү эхлээд цохиж, илүү хүчтэй цохих хандлагатай байдаг.
Энгийн хөшүүргийн тооцоолол (Шинэ өгөгдөл, гарган авсан):
5,000 унц мөнгөн гэрээний нэрлэсэн үнэ цэнэ нь унц тутамд ойролцоогоор $75 байдаг бөгөөд $25,000 маржинтай харьцуулахад энэ нь нэрлэсэн үнэ ба маржингийн хоорондох ойролцоогоор 15 дахин их юм.
100 унц алтны гэрээний нэрлэсэн үнэ цэнэ нь унц тутамд ойролцоогоор $4,470 байдаг бол $22,000-ын маржинтай харьцуулахад энэ нь нэрлэсэн үнэ ба маржингийн хоорондын харьцаанаас ойролцоогоор 20 дахин их юм.
Эдгээр нь хялбаршуулсан тооцоо боловч яагаад ашгийн өсөлт нь хөшүүрэгтэй арилжаачдын санхүүгийн нөхцөл байдал гэнэт чангарч байгаа мэт аашлахыг тайлбарлаж байна.
Хэн ч гайхаагүй нь энэ уналт нь олон металлын үнэ дээд амжилт тогтоосны дараа "гайхалтай өндөр түвшинд" хүрсний дараа ашиг олох зорилгоор буурсантай холбоотой юм.
Энэ нь арванхоёрдугаар сарын сүүлчээр зах зээл дээр хамгийн түгээмэл хэв маяг юм:
Жилээс хойших томоохон өсөлт
Баярын үеэр мөнгөний урсгал багассан
Хоцорсон худалдан авагчдыг татдаг эцсийн түлхэлт
Эрт худалдан авагчид хүчтэй борлуулалт хийх үед огцом эргэлт
Алт ч мөн түүхэн жилийг үдэн гаргаж байна. Дэлхийн Алтны Зөвлөл 2025 оны 11-р сарын сүүл гэхэд алтны үнэ 50 гаруй түүхэн дээд хэмжээнд хүрч, 60%-иас дээш өссөн бөгөөд тодорхойгүй байдал, АНУ-ын долларын сулрал, эерэг эрч хүч зэрэг нь дэмжлэг үзүүлсэн гэж тэмдэглэжээ.
Хөрвөх чадвар бага байх үед үнийг өсгөхөд бага хэмжээ шаардагдана. Хөрвөх чадварын хязгаарлалт болон баярын өдрүүдээр арилжаа саарсан нь мөн уналтыг улам дордуулсан хүчин зүйлүүд байв.
Тийм ч учраас арилжаачид 12-р сарын сүүлчээр ханшийн хэлбэлзлийг ихэвчлэн болгоомжтой авч үздэг. Ижил захиалгын хэмжээ нь зах зээлийг ердийн долоо хоногтой харьцуулахад хол хөдөлгөж чадна.
Айдас нэмэгдэх үед алт ашиг тусаа өгөх хандлагатай байдаг. Сэтгэл түгшилт буурах үед алт нь ихэвчлэн "эрсдэлийн урамшуулал" өгдөг.
Аюулгүйн зах зээлийн эрэлт буурсан нь үнэт металлын үнийн саналд нөлөөлж, геополитикийн хурцадмал байдлын талаарх мэдээллүүд өөрчлөгдсөн нь нөлөөлсөн.
Энэ нь геополитик цаашид хамааралгүй болсон гэсэн үг биш. Энэ нь зах зээл хамгийн их хүн амтай үнэт цаасны арилжааг дээд амжилт тогтоосон үнээр зохион байгуулах хэрэгцээг түр хугацаанд багасгасан гэсэн үг юм.
Алт, мөнгө нь өгөөж буурахад дуртай байдаг, учир нь аль ч металл хүү төлдөггүй. Өгөөж өсөх эсвэл хүүгийн бууралтыг цуцлах үед металл эзэмших боломжийн зардал нэмэгддэг.
Хөрөнгө оруулагчид мөн 2026 онд хүүгийн бууралт хэр удаан, хэр удаан үргэлжлэх талаарх сэжүүрийг хайж Холбооны нөөцийн сангийн арванхоёрдугаар сарын хурлын тэмдэглэлийг ажиглаж эхэлсэн.
Худалдаачид хурдан сулрах талаар итгэлгүй байх үед металлууд, ялангуяа удаан хугацааны өсөлтийн дараа эрч хүчээ алдаж болзошгүй.
Мөнгө бол зөвхөн мөнгөний металл биш. Энэ нь мөн үйлдвэрлэлийн металл юм. Энэ нь байршил, үйлдвэрлэлийн эрэлтийн хүлээлт, нийлүүлэлтийн бууралтын түүхүүдэд илүү мэдрэмтгий болгодог.
Энэ нь мөн мөнгө нь ихэвчлэн алтны хөшүүрэгтэй хувилбар шиг ажилладаг гэсэн үг юм. Арилжаачид эрсдэл эрэлхийлэх үед мөнгө алтнаас илүү сайн үр дүнд хүрч чадна. Хөрөнгө оруулагчид эрсдэлийг бууруулахыг зорих үед мөнгө алтнаас илүү хурдан унаж магадгүй юм.
Мөнгөний үнэ 80 доллараас дээш өсч, дараа нь огцом буурахад яг ийм зүйл болсон.
| Металл | Дэмжлэг 1 | Дэмжлэг 2 | Эсэргүүцэл 1 | Эсэргүүцэл 2 |
|---|---|---|---|---|
| Алт | 4,300-4,330 доллар | $4,240 талбай | $4,430-аас $4,470 хүртэл | 4,500-4,550 доллар |
| Мөнгө | 71-73 доллар | 68-70 доллар | 75-76 доллар | 80-84 доллар |
Огцом эргэлт хийсний дараа арилжаачид дэмжлэгийн түвшин, эсэргүүцлийн түвшин, хэрэв хэлбэлзэл өндөр хэвээр байвал анхаарлаа төвлөрүүлэх хэрэгтэй.
Эсэргүүцлийн бүс : $4,500-аас $4,550 хүртэл (дээд амжилтын бүс)
Ойрын хугацааны эсэргүүцэл : $4,430 - $4,470 (уналтын дараах нэгтгэлийн бүс)
Дэмжлэгийн бүс : $4,300-аас $4,330 хүртэл (борлуулалтын үеэр үнэ хэвлэгдсэн)
Эсэргүүцлийн бүс : $80-аас $84 хүртэл (амжилтгүй болсон өсөлтийн бүс)
Ойрын хугацааны эсэргүүцэл : $75-аас $76 хүртэл (мөнгөний ханш уналтын үед буцаж унасан хэсэг)
Дэмжлэгийн бүс : $71-ээс $73 хүртэл (ослын дараах суурь бүс)
Эдгээр нь ганц тоо биш, бүсүүд юм. Ийм хэлбэлзэлтэй зах зээл дээр "яг түвшин" нь үнэ тухайн бүсийг хэдэн цагаас илүү хугацаанд барьж байгаа эсэхээс хамаагүй бага ач холбогдолтой юм.
Худалдаачид дараагийн хэдэн хуралдааны үеэр эдгээр дохиог ажиглах хэрэгтэй.
Маржинд суурилсан борлуулалт буурах эсэх : Хэрэв албадан борлуулалт нь гол хөдөлгөгч хүч байсан бол хэлбэлзэл нь нэг эсвэл хоёр өдрийн дараа ихэвчлэн буурдаг.
Алт 4300-4330 ам.долларын бүсийг эзэмшиж байгаа эсэх : Шилжилт нь чиг хандлагын эвдрэлийн оронд хурдан дахин тохируулагдсан мэт харагдаж магадгүй юм.
Мөнгө 75 доллараас дээш босож чадах эсэх : Хэрэв чадахгүй бол арилжаачид өсөлтийг шинээр дэлбэрэхээс илүү залруулах үсрэлт гэж үздэг.
Хүүгийн хүлээлтийн аливаа өөрчлөлт : Алт нь бодит өгөөж болон бодлогын замд мэдрэмтгий тул төв банкны харилцаа холбоо чухал хэвээр байна.
1. Алт, мөнгөний үнэ өнөөдөр яагаад буурсан бэ?
Алт, мөнгөний уналт нь голчлон дээд амжилт тогтоосны дараа ашиг олж, өндөр маржингийн шаардлагын дараа үнийн бууралтыг албадан хийснээс үүдэлтэй байв.
2. Яагаад мөнгө алтнаас илүү уналтад орсон бэ?
Мөнгө нь ерөнхийдөө илүү хэлбэлзэлтэй бөгөөд спекулятив байршилд илүү мэдрэмтгий байдаг. Хөшүүрэг гарах үед мөнгө нь алтнаас илүү хүчтэй унах нь элбэг байдаг.
3. Энэ нь 2026 оны хувьд уналттай чиглэл мөн үү?
Нэг өдрийн уналт нь өөрөө урт хугацааны дохио биш бөгөөд зах зээл хэт ачаалалтай, хэт ачаалалтай байсан гэсэн анхааруулга юм.
4. Холбооны нөөцийн системийн удахгүй гарах тэмдэглэл алт, мөнгийг хөдөлгөж чадах уу?
Тийм ээ. Хэрэв минутууд хүүгийн бууралтын хүлээлтийг өөрчилбөл өгөөж болон долларын ханшийг өөрчилж болох бөгөөд энэ нь алт, мөнгөний хурдан хөдөлгөөнийг ихэвчлэн өдөөдөг.
Эцэст нь хэлэхэд, жилийн эцсийн өсөлт нь ашгийн шок, ашиг олох, хөрвөх чадвар буурах зэрэгтэй нэгэн зэрэг тулгарсан тул алт, мөнгөний үнэ буурсан.
Урт хугацааны өсөлтийн төлөв хэвээр байж болох ч богино хугацааны мессеж тодорхой байна: хөшүүрэг хуримтлагдах үед металлууд өсөх хандлагатай байсан ч хурдан унаж болно.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
