금과 은 가격 하락: 매도세의 원인은 무엇일까?

금과 은 가격이 하락한 것은 장기적인 전망이 갑자기 바뀌었기 때문이 아닙니다. 시장이 과도하게 과열되고 과매도 상태에 빠진 데다, 유동성이 가장 부족한 시기에 현금 유입과 레버리지 사용으로 인한 충격이 닥쳤기 때문입니다.

2025년 12월 29일 월요일, 금과 은 모두 사상 최고치를 경신한 후 급락했습니다. 금 현물 가격은 온스당 약 4,330달러까지 하락하며 하루 만에 약 4.5% 떨어졌는데, 이는 지난 금요일 약 4,549.71달러 부근에서 사상 최고치를 기록한 이후의 하락세입니다. 은 현물 가격은 온스당 약 71.66달러까지 떨어지며 약 9.5% 하락했는데, 이는 장 초반 약 83.62달러 부근에서 사상 최고치를 기록한 이후의 하락세입니다.

이번 매도세는 전형적인 차익 실현, 연말 거래량 감소, 그리고 레버리지 포지션의 불가피한 축소가 복합적으로 작용한 결과입니다.

금과 은 가격 매도세 수치

은 가격은 급격한 상승세 이후 하락했지만, 그 폭락폭은 마치 폭락처럼 느껴질 정도였다.

금 가격도 하락했지만, 완전한 반전이라기보다는 차익 실현에 의한 조정으로 보였다.

이는 중요한 맥락입니다. 시장이 이미 그만큼 상승했을 때는 하락을 위해 "나쁜" 헤드라인이 필요하지 않습니다. 종종 트레이더들이 수익을 확정할 이유만 있으면 됩니다.

금과 은 가격 하락의 원인은 무엇일까요?

1) 마진 요건이 높아짐에 따라 레버리지 사용이 불가피해졌다

주요 원인은 2025년 12월 29일 장 마감 이후 발효되는 주요 귀금속 선물 계약의 증거금 요건의 급격한 인상이었습니다.

공식 여백 안내문에서 발췌:

이는 이미 혼잡하고 변동성이 큰 시장에서 결코 작은 변화가 아닙니다. 동일한 포지션 규모를 유지하기 위해 거래자들이 예치해야 하는 현금 액수가 직접적으로 증가하는 것을 의미합니다.

마진 인상이 가격에 그렇게 빨리 반영되는 이유는 무엇일까요?

마진 인상은 금속의 "공정 가치"를 바꾸는 것이 아닙니다. 위험을 보유하는 데 드는 비용을 바꾸는 것일 뿐입니다.

• 레버리지를 사용하고 있고 증거금 요건이 높아지면, 신속하게 자본을 추가하거나 포지션을 축소해야 합니다.

• 변동성이 큰 시장에서는 많은 거래자들이 동시에 포지션을 줄입니다.

• 그러한 매도세는 가격을 빠르게 하락시킬 수 있으며, 이는 다시 더 많은 위험 감소를 촉발할 수 있습니다.

이것이 은 가격이 금 가격보다 더 크게 하락한 이유 중 하나입니다. 은 선물은 종종 높은 레버리지와 높은 변동성으로 거래되기 때문에 마진 압력이 은에 먼저, 그리고 더 강하게 영향을 미치는 경향이 있습니다.

간단한 레버리지 추정치 (새로운 데이터, 도출):

온스당 약 75달러 기준으로 5,000온스 은 선물 계약의 명목 가치는 약 375,000달러이며, 증거금이 25,000달러인 경우 명목 가치 대비 증거금 비율은 약 15배입니다.

온스당 약 4,470달러 기준으로 100온스 금 선물 계약의 명목 가치는 약 447,000달러이며, 증거금은 22,000달러이므로 명목 가치 대비 증거금 비율은 약 20배입니다.

이는 단순화된 추정치이지만, 마진 인상이 레버리지 거래자에게 갑작스러운 금융 조건 악화처럼 작용하는 이유를 설명해 줍니다.

2) 포물선형 상승 후 차익 실현으로 인한 손실

놀랄 일도 아니지만, 이번 하락은 여러 금속 가격이 사상 최고치를 경신한 후 "엄청나게 높은 수준"에서 나타난 차익 실현 매물로 인한 조정에서 비롯된 것입니다.

이는 12월 말 시장에서 가장 흔하게 나타나는 패턴입니다.

• 올해 들어 큰 폭의 상승세

• 연휴 기간 유동성 부족

• 막판 상승세로 인해 후발 매수자들이 몰려들고 있습니다.

• 초기 매수자들이 강세장에서 매도할 때 급격한 반전이 일어납니다.

금 또한 역사적인 한 해를 보냈습니다. 세계금협회(World Gold Council)는 2025년 11월 말까지 금값이 50회 이상 사상 최고치를 경신했고, 불확실성, 미국 달러 약세, 그리고 긍정적인 모멘텀에 힘입어 60% 이상의 수익률을 기록했다고 밝혔습니다.

3) 유동성이 부족하여 가격 변동이 더 급격하게 나타났습니다.

유동성이 부족하면 가격을 움직이는 데 필요한 거래량이 줄어듭니다. 유동성 제약과 휴일로 인한 거래량 감소 또한 하락세를 악화시킨 요인이었습니다.

이것이 바로 트레이더들이 12월 말 가격 변동을 조심스럽게 다루는 이유입니다. 동일한 주문 규모로도 평년보다 시장 변동폭이 더 클 수 있기 때문입니다.

4) 어조 개선으로 안전자산 수요가 완화됨

금은 공포감이 커질 때 상승하는 경향이 있습니다. 불안감이 줄어들면 금은 종종 "위험 프리미엄"을 제공합니다.

안전자산 수요 감소가 한몫했고, 지정학적 긴장과 관련된 뉴스 헤드라인의 변화가 귀금속 가격에 영향을 미쳤습니다.

이는 지정학적 요인이 더 이상 중요하지 않다는 의미가 아닙니다. 단지 시장이 일시적으로 가장 많이 몰린 안전자산들을 사상 최고가에 보유해야 한다는 절박감을 덜 느꼈다는 뜻입니다.

5) 금리에 대한 기대감이 "곧 쉽게 돈을 벌 수 있을 것"에서 "그렇게 쉽지는 않을 것"으로 바뀌었다.

금과 은은 이자를 지급하지 않기 때문에 수익률 하락을 반겨줍니다. 수익률이 상승하거나 금리 인하가 지연되면 금속을 보유하는 데 드는 기회비용이 증가합니다.

투자자들은 또한 연준의 12월 회의록을 주시하며 2026년에 금리 인하가 얼마나 빨리, 그리고 얼마나 더 지속될지에 대한 단서를 찾으려 했습니다.

투자자들이 급격한 가격 인하에 대한 확신이 약해지면, 특히 장기간 상승세 이후 금속 가격은 상승 동력을 잃을 수 있습니다.

6) 은의 "높은 변동성" 특성으로 인해 하락세가 급락으로 이어졌다

은은 단순히 화폐로만 쓰이는 금속이 아닙니다. 산업용 금속이기도 하죠. 그래서 은은 시장 포지셔닝, 제조업 수요 전망, 공급 부족 등의 요인에 더욱 민감하게 반응합니다.

이는 은이 종종 금의 레버리지 버전처럼 움직인다는 것을 의미합니다. 투자자들이 위험을 감수하려 할 때 은은 금보다 더 나은 성과를 낼 수 있습니다. 반대로 투자자들이 위험을 줄이려 할 때 은은 금보다 더 빠르게 하락할 수 있습니다.

은 가격이 80달러를 돌파한 후 급격히 하락세로 돌아선 것이 바로 그러한 상황의 결과입니다.

금과 은 거래자들이 주목하는 다음 기술적 지지/저항선

급격한 반전 이후에는 거래자들이 지지선, 저항선, 그리고 변동성이 여전히 높은 상태인지 여부에 집중해야 합니다.

금: 하락 후 주요 영역

• 저항 구간 : 4,500달러 ~ 4,550달러 (돌파 및 사상 최고가 영역)

• 단기 저항선 : 4,430달러~4,470달러(하락 후 횡보 구간)

• 지지 구간 : 4,300달러 ~ 4,330달러 (매도세 당시 가격이 형성된 구간)

실버: 하락 후 주요 영역

• 저항 구간 : 80달러~84달러 (급등 실패 구간)

• 단기 저항선 : 75달러~76달러 (은 가격이 반등 당시 되돌아갔던 영역)

• 지지선 : 71달러~73달러 (폭락 후 기본 영역)

이것들은 단일 수치가 아니라 영역입니다. 이처럼 변동성이 큰 시장에서는 "정확한 수준"보다 가격이 해당 영역을 몇 시간 이상 유지하는지가 더 중요합니다.

다음으로 무엇을 볼까요?

거래자들은 향후 몇 거래일 동안 이러한 신호들을 주시해야 합니다.

1. 마진 주도형 매도가 사그라들 것인가 : 강제 매도가 주요 원인이었다면, 변동성은 대개 하루 이틀 후면 진정된다.

2. 금값이 4,300달러에서 4,330달러 구간을 유지할 수 있을지는 미지수입니다 . 이러한 변동은 추세의 단절이라기보다는 일시적인 조정으로 보일 수 있습니다.

3. 은 가격이 75달러 이상으로 다시 상승할 수 있을지 여부 : 만약 그렇지 못한다면, 거래자들은 종종 이러한 반등을 새로운 돌파가 아닌 조정 반등으로 간주합니다.

4. 금리 기대치의 변화 : 금은 실질 수익률과 정책 방향에 민감하므로 중앙은행의 소통은 여전히 중요합니다.

자주 묻는 질문(FAQ)

1. 오늘 금과 은 가격이 하락한 이유는 무엇인가요?

금과 은 가격은 사상 최고치 이후 차익 실현과 높아진 증거금 요건에 따른 레버리지 축소로 인해 하락했습니다.

2. 은 가격이 금 가격보다 더 많이 떨어진 이유는 무엇일까요?

은은 일반적으로 변동성이 크고 투기적 포지션에 더 민감합니다. 레버리지가 사용될 때 은 가격은 금보다 더 크게 하락하는 경향이 있습니다.

3. 이번 매도세는 2026년 전망을 어둡게 하는 신호일까요?

하루 동안의 급락 그 자체는 장기적인 신호가 아닙니다. 이는 시장이 과포화 상태였고 과도하게 매수세가 몰렸다는 경고일 뿐입니다.

4. 곧 공개될 연준 회의록이 금과 은 가격에 영향을 미칠 수 있을까요?

네. 회의록 내용이 금리 인하 기대감을 변화시키면 금리와 달러화에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 금과 은 가격의 급격한 변동을 유발하는 경우가 많습니다.

결론

결론적으로 금과 은 가격은 연말 랠리에서 마진 충격, 차익 실현, 유동성 감소가 동시에 발생하면서 하락했습니다.

장기적인 상승세는 여전히 유효할 수 있지만, 단기적인 메시지는 분명합니다. 레버리지가 누적되면 금속 가격은 상승 추세 중에도 빠르게 하락할 수 있습니다.

면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 재정, 투자 또는 기타 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 작성자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 추천을 의미하지 않습니다.