公開日: 2026-01-28
テスラの決算予想が現実となる日だ。テスラは本日、2026年1月28日(火)の取引終了後、2025年第4四半期および通期の業績を発表する。業績発表後、東部標準時午後5時30分(日本時間1月29日午前7時30分)からは投資家向けライブQ&Aウェブキャストが行われる。
今回のテスラの決算予想の核心は、単なる四半期収益のチェックを超えている。電気自動車(EV)需要の循環化が進む中、同社が利益率を維持できるかどうかが、今後の株価投票を左右する。
さらに、エネルギー貯蔵や自動運転技術といった「自動車以外」の事業が、企業評価にどの程度寄与し始めているかが大きな関心事だ。
テスラの業績には株価を反対方向に動かす可能性のある2つの物語があるだろう。
米国のEVインセンティブの変更後、主力の自動車事業はより厳しい比較に直面しており、アナリストは自動車の利益率と規制クレジットの貢献に対する圧力に注目している。
エネルギー貯蔵の導入が過去最高に達するにつれ、エネルギーとAIをめぐる議論は勢いを増している。ウォール街は、自動車業界の売上高減少にもかかわらず、エネルギーを潜在的な明るい材料と捉えている。
本稿執筆時点で、TSLAの株価は約430.90ドルだった。これは重要なポイントだ。というのも、同社の株価は現在、いくつかの主要移動平均線を下回っており、決算発表が迫っているため、イベントリスクが高まっているからだ。
この組み合わせにより、株主向け資料のわずかな行と質疑応答中のさらに短い文章によって市場の反応が決まる。
テスラは既に2025年第4四半期の事業実績を公表しており、これがテスラの決算予想の出発点となる。
2025年第4四半期の納入台数：418,227台。
2025年第4四半期の生産台数：434,358台。
2025年第4四半期のエネルギー貯蔵の導入：14.2 GWh（記録）。
2025年通期納入台数：1,636,129台。
2025 年通年のエネルギー貯蔵導入量：46.7 GWh。
これらの数字は公表されているため、今日の価格変動は、納品が粗利益、営業利益、キャッシュフローにどのように変換されるかを示す「変換レイヤー」と、今後の四半期に関する経営陣のコメントによって影響を受けることが予想される。
| 項目（コンセンサス平均） | 2025年第4四半期の見積もり |
|---|---|
| 自動車業界の収益 | 172億9200万ドル |
| エネルギー生成と貯蔵の収益 | 38億2500万ドル |
| サービスおよびその他の収益 | 33億7600万ドル |
| 総収益 | 244億9300万ドル |
| 粗利益 | 17.0% |
| 営業利益率 | 4.3% |
| EPS（GAAP） | 0.30ドル |
| EPS（非GAAP） | 0.44ドル |
| 営業キャッシュフロー | 31億6200万ドル |
| 設備投資 | -28億1200万ドル |
| フリーキャッシュフロー | 3億5000万ドル |
エネルギー部門の成長と、前四半期(18.0%)から予想される粗利益率の圧迫が、今回のテスラの決算予想における最大の注目点だ。
私たちも同じような大まかな見通しに同調し、収益は240億ドル台半ば、EPSは0.40ドル台半ばを指摘し、エネルギーが傑出したセグメントになる可能性があると強調している。
テスラはEPSを上回っても、利益の質が低ければ下落する可能性がある。EPSを下回っても、利益率、キャッシュフロー、そして見通しが懸念よりも良好であれば上昇する可能性がある。これら4つの要因が、株価の動きを左右する主な要因だ。
テスラにとって、マージンは価格決定力とコスト管理に関する最も明確なシグナルだ。
2025年第3四半期にテスラは次のように報告した。
総収入：280億9500万ドル
GAAPベースの総粗利益率：18.0%
営業利益率：5.8%
第 4 四半期について、テスラが発表したアナリストのコンセンサスは次の点を指摘している。
粗利益率：17.0%
営業利益率：4.3%
TSLA を押し上げる傾向があるもの: これらの期待を上回るマージン、または 2026 年が進むにつれてマージンが改善する予定であるという明確なコメント。
TSLA に打撃を与える傾向にあるもの: 不十分なマージン。特に経営陣が、これを価格の低下やコストの上昇に結び付け、それが今後数四半期に及ぶと見なしている場合。
会計上の利益と異なり、現金は偽りがたいものです。フリーキャッシュフローが予想の3.5億ドルを大きく下回れば、事業の健全性に対する懸念が高まり、テスラの決算予想の根本的な見直しを迫られる可能性がある。
2025年第3四半期にテスラは次のように報告した。
営業キャッシュフロー：62億3,800万ドル
設備投資額：22億4,800万ドル
フリーキャッシュフロー：39億9000万ドル
第4四半期については、テスラのコンセンサス予想は次の通りだ。
営業キャッシュフロー：31億6,200万ドル
設備投資額：28億1,200万ドル
フリーキャッシュフロー：3億5,000万ドル
これは、少なくとも書類上では第3四半期から大きく下がったことを示し、市場が緊張している理由の1つとなっている。
テスラのエネルギー事業は急速に成長しており、今や株価を左右する大きな要因となっている。
テスラは、第4四半期のエネルギー貯蔵設備の導入量が過去最高の14.2GWhに達したと報告し、2025年の導入量は46.7GWhになると述べた。
テスラが発表したアナリストのコンセンサスでは、第4四半期のエネルギー生成および貯蔵収益が38億2500万ドルになると予想されている。
トレーダーが注意すべきこと:
導入が粗利益の増加につながっているかどうか
生産やプロジェクトのタイミングに関する制約
2026年のメガパック需要と利益率の見通し
エネルギー部門の好調な業績は、自動車部門が低調であっても、テスラが複数のエンジンを持っているという考えを強めるため、テスラにとってプラスとなる可能性がある。
テスラは第4四半期に418.227台の車両を出荷し、434.358台の自動車を製造したことを明らかにした。
したがって、テスラの収益報告は、これらの納品が収益と利益の面でどれだけの価値があったかについてのものである。
主なフォローアップの質問は次のようになる。
平均販売価格は再び下落したのでしょうか、それとも安定したのだろうか?
インセンティブと資金は需要をどの程度サポートしたか?
規制信用収入はプラスになったか、それとも減少したか?
経営陣は2026年の需要について何と言っているか?
つまり、投資家が長期的な AI と自律性計画に重点を置いているにもかかわらず、市場は納品に関する懸念から弱い四半期に備えているのだ。
TSLA の場合、投資家は現在の損益だけでなく将来のストーリーも重視するため、決算発表によって株価が動くことが多い。
オースティンでのロボタクシー活動に対する最近の注目により、完全自動運転の進捗状況、展開計画、安全対策に関して投資家の疑問が浮上している。
TSLA を動かす要因: タイムライン、検証、スケーリング制約に関する不確実性を軽減する更新は、四半期自体が単に「良好」である場合に特に、大幅な価格変更を促す可能性がある。
市場予測では、投資家がロボタクシー、完全自動運転、オプティマスなどの AI 関連の取り組みに関する最新情報を求めていることが強調されている。
経営陣が以下のことを行った場合、市場は TSLA 株を評価する傾向がある。
具体的な展開マイルストーン。
コンピューティング、承認、フリートの準備状況などのスケーリングの制約に関する明確な説明。
経済的枠組み: 企業がこれらの取り組みによって時間の経過とともにどのように収益化されると予想しているか。
市場は、特に利益率がすでに圧迫されているときには、漠然とした楽観主義を厳しく罰する傾向がある。
TSLAは決算発表にあたり、中立的な立場から臨むつもりはあらない。株価は変動が激しく、最近のリターンは、力強い長期トレンドの中で、短期的なパターンはまちまちであることを示している。
| 期間 | パフォーマンス | 期間参照（Barchart による） |
|---|---|---|
| 5日間 | +2.78% | 2026年1月20日以降 |
| 1ヶ月 | -9.32% | 2025年12月26日以降 |
| 6ヶ月 | +36.33% | 2025年7月25日以降 |
過去 6 か月間で大幅な上昇を示したものの、過去 1 か月間で下落した株式は、ガイダンスのトーンに強く反応する傾向がある。
市場では、この四半期を、勢いが再び加速するか、株価が一定の範囲内にとどまるかを判断する「リセットポイント」と捉えることが多い。
TSLA株テクニカル分析：トレーダーが注目する水準
| メトリック | 最新 | それが示唆するもの |
|---|---|---|
| 最終価格 | 430.90ドル | TSLA は、収益に向けていくつかの主要な移動平均を下回って取引されている。 |
| RSI（14） | 37.398 |
モメンタムは弱く、それが上振れサプライズを増幅させる可能性があるが、 下落ギャップが深まる可能性もある。 |
| MA20（シンプル） | 439.49ドル | 株価がコールに応じて上昇した場合、最初のトレンド「回復」レベル。 |
| MA50（シンプル） | 436.22ドル | リバウンド時に抵抗として作用することが多い近くの参照。 |
| MA200（シンプル） | 454.43ドル | ガイダンスによってセンチメントが変化しない場合、上昇を抑制する可能性がある主要なトレンド ライン。 |
| クラシックピボット | 432.05ドル | 決算発表後の最初の再テストとしては厳しい決断ポイント。 |
テクニカルなポジショニングは利益において重要だ。なぜなら、それによってストップや安値買いの関心がどこに位置づけられるかが決まってくるからだ。
RSI （14）：37.398（売り）
MA50（単純） : 436.22（売り）
MA200（単純） : 454.43（売り）
| ピボットセット | S1 | ピボット | R1 |
|---|---|---|---|
| クラシック | 431.28 | 432.05 | 433.36 |
| フィボナッチ | 431.26 | 432.05 | 432.84 |
オプション市場は初期反応の強さに大きな影響を与える可能性がある。
OptionChartsは、イベント直後に満期を迎えるオプションの予想変動幅を約±26.90ドル(約6.01%)と推定しており、これは決算発表後の価格レンジが広いことを示唆している。
これは方向性を予測するものではない。四半期決算がコンセンサス予想に近い場合でも、特にエネルギーマージンや自律走行化のタイムラインに関する信頼感が変化した場合、TSLAの株価が急激に変動する理由を説明している。
1. テスラの決算発表はいつか？
2026年1月28日(火)の取引終了後だ。ライブQ&Aは東部標準時午後5時30分(日本時間1月29日午前7時30分)開始だ。
2. アナリストはテスラの2025年第4四半期の収益とEPSについて何を予想しているか?
総収益約245億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益約0.44ドル、粗利益率約17.0%がコンセンサス予想の中心だ。
3. 決算発表後にTSLA株価を動かす可能性が最も高い指標はどれだか?
利益率とキャッシュフローは、多くの場合、最も重要だ。コンセンサスでは、粗利益率は17.0%、営業利益率は4.3%と予想されており、予想外の事態が発生した場合、急速な価格改定につながる可能性がある。
4. テスラの利益に対するオプション市場の価格変動はどの程度か？
あるオプションダッシュボードでは、このイベントの前後の短期期間で、約 ±26.90 ドル、つまり約 6.0% の動きが予想されると見積もっている。
結論
結論として、今回のテスラの決算予想の検証ポイントは多岐に渡る。既知の納入台数とエネルギー導入量という「量」の実績を、利益率とキャッシュフローという「質」の面でどれだけ裏付けられるかが問われる。
市場が最も警戒しているのは、利益率のさらなる悪化とキャッシュフローの急減だ。逆に、利益率が予想を上回り、エネルギー部門の収益性改善が確認され、2026年への確かな道筋が示されれば、弱いテクニカルポジションからの反発を促す可能性がある。
投資家は、財務数値と共に、自律運転やAIなど将来成長事業に関する経営陣の具体性のある説明にも耳を傾けるべきだろう。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
