Нийтэлсэн огноо: 2026-01-28
Тесла 2026 оны 1 сарын 28-нд АНУ-ын зах зээлийн хаалтын дараа 2025 оны IV улирлын болон жилийн эцсийн үр дүнг тайлагнах болно. Компанийн шинэчлэлийг Investor Relations вэбсайтдаа нийтэлж, дараа нь 17:30 (Eastern Time) цагт шууд Q&A вэбкаст зохион байгуулна.
Энэ Теслагийн орлогын тайлан нь зөвхөн улирлын ашиг орлогыг шалгах бус юм. Удахгүй болох санал хураалт нь TSLA хувьцааны ашиг шимийг хадгалж чадах эсэхийг тодорхойлно.
Нэмж хэлбэл, цахилгаан автомашины (EV) эрэлт илүү мөчлөгтэй болох тусам компанийн үнэлгээнд ихээхэн нөлөө үзүүлэх эрчим хүчний хадгалалт болон автономи зэрэг автомашинаас гадуурх хэсгүүдийн үүрэгт асуултууд гарч байна.
Теслагийн орлогын тайланд хоёр гол түүх өгүүлэмж бий бөгөөд энэ нь хувьцааг эсрэг чиглэлд татах боломжтой.
Үндсэн авто бизнес нь АНУ-ын EV урамшуулал шилжсэнээс хойш илүү хэцүү харьцуулалтад орж, аналитикчид машин борлуулалтын ашиг шим болон зохицуулалтын кредитийн оролцоо руу анхаарлаа төвлөрүүлж байна.
Эрчим хүч болон AI-тэй холбоотой түүх нэмэгдэж байгаа нь эрчим хүчний хадгалалтын хэрэгжилт шинэ дээд хэмжээнд хүрсэнтэй холбоотой. Wall Street эрчим хүчийг авто орлогын бууралттай ч гэрэл гэгээтэй боломж гэж харсан.
Энэ бичиж байхад TSLA-ийн хувьцааны үнэ ойролцоогоор $430.90 байна. Энэ нь чухал, учир нь хувьцаа хэд хэдэн гол шилжилтийн дундаас доор байрлаж, орлогын тайлан руу ойртож байгаа нь өндөр эрсдэл үүсгэж байна.
Энэ хослол нь зах зээлийн хариу үйлдлийг тодорхойлдог бөгөөд цөөн хэдэн мөр shareholder deck-д орсон мэдээлэл болон Q&A-д өгөгдсөн хэдхэн өгүүлбэрээс шууд хамаарна.
TSLA 2026 оны 1 сарын 2-нд 2025 оны IV улирлын үйл ажиллагааны товч тайланг нийтэлсэн:
IV улирлын 2025 хүргэлт: 418,227 автомашин
IV улирлын 2025 үйлдвэрлэлт: 434,358 автомашин
IV улирлын 2025 эрчим хүчний хадгалалт: 14.2 GWh (дээд амжилт)
2025 оны жилийн эцсийн хүргэлт: 1,636,129 автомашин
2025 оны жилийн эцсийн эрчим хүчний хадгалалт: 46.7 GWh
Эдгээр тоо олон нийтэд ил тод байгаа тул өнөөдрийн үнэ хөдөлгөөн нь “орчуулгын давхарга”-д хамаарна, үүнд хүргэлт ашиг орлого, ажиллах чадвар, мөнгөний урсгалд хэрхэн орж байгааг, мөн ирэх улирлуудад менежментийн тайлбарыг орчуулсан болно.
| Элемент (Дундаж) | IV улирлын 2025 таамаг |
|---|---|
| Авто орлого | $17,292M |
| Эрчим хүчний үйлдвэрлэл & хадгалалт орлого | $3,825M |
| Үйлчилгээ & бусад орлого | $3,376M |
| Нийт орлого | $24,493M |
| Нийт ашиг (gross margin) | 17.0% |
| Ажиллах ашиг (operating margin) | 4.3% |
| EPS (GAAP) | $0.30 |
| EPS (non-GAAP) | $0.44 |
| Ажиллах мөнгөний урсгал | $3,162M |
| Capex | -$2,812M |
| Чөлөөт мөнгөний урсгал | $350M |
TSLA орлогын дундаж таамгийг компани бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь орлогыг сегментээр задлан үзэх, мөнгөний урсгалын таамгийг багтаасан ашигтай заалт юм.
Бид мөн орлогыг ойролцоогоор $24B орчим, EPS-ийг $0.40 орчим гэж таамаглаж, эрчим хүчний сегмент тодрох боломжтой гэж үзэж байна.
Тесла EPS-ийг давсан ч орлогын чанар муу байвал хувьцаа унах боломжтой. EPS-ийг дутуу гаргасан ч ашиг, мөнгөний урсгал, ирээдүйн төлөв сайн сонсогдвол хувьцаа өсч болно. Эдгээр нь хувьцааны хөдөлгөөнийг хамгийн ихээр тодорхойлдог дөрвөн гол хүчин зүйл юм.
1) Авто ашиг (Automotive Margins): Тайлан дахь хамгийн хурдан “Итгэл” дохио
Теслагийн хувьд ашиг нь үнэ тогтоох чадвар болон зардлыг хянах хамгийн тод дохио юм.
2025 оны III улиралд Тесла тайлагнасан:
Нийт орлого: $28.095 тэрбум
GAAP нийт ашиг (gross margin): 18.0%
Ажиллах ашиг (operating margin): 5.8%
IV улиралд аналитикчдын нийтлэг таамаг:
Нийт ашиг (gross margin): 17.0%
Ажиллах ашиг: 4.3%
TSLA-г өсгөдөг зүйл: Эдгээр таамгаас давсан ашиг, эсвэл 2026 онд ашиг сайжрах тухай тодорхой тайлбар.
TSLA-г дарамтанд оруулдаг зүйл: Ашиг таамагт хүрэхгүй, ялангуяа менежмент үүнийг сул үнэ эсвэл өндөр зардалтай холбосон бол дараагийн хэдэн улиралд нөлөөлнө.
2) Мөнгөний урсгал & Capex: EPS-ийн “Бодит шалгалт”
Нягтлан бодох бодлогоор орлогыг тодорхойлж болно, гэхдээ мөнгийг хуурамчаар гаргах нь хэцүү. Тиймээс арилжаачид чөлөөт мөнгөний урсгалыг хянадаг, үүнийг ажиллах мөнгөний урсгалаас капиталын зарцуулгыг хасаж тооцдог.
2025 оны III улиралд:
Ажиллах мөнгөний урсгал: $6.238 тэрбум
Capex: $2.248 тэрбум
Чөлөөт мөнгөний урсгал: $3.990 тэрбум
IV улирлын таамаг:
Ажиллах мөнгөний урсгал: $3.162 тэрбум
Capex: $2.812 тэрбум
Чөлөөт мөнгөний урсгал: $0.350 тэрбум
Энэ нь III улирлаас маш их буурсан бөгөөд зах зээл яарч сандрангуй байна.
3) Эрчим хүч: Дуу чимээгүй ч хувьцааны тонерийг өөрчилж болох хүчин зүйл
Теслагийн эрчим хүчний бизнес хурдтай өсөж байгаа тул хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл санаанд нөлөөлөх гол хүчин зүйл болжээ.
IV улирлын эрчим хүчний хадгалалт: 14.2 GWh (дээд амжилт)
2025 оны жилийн эцсийн хадгалалт: 46.7 GWh
Аналитикчдын таамаглаж буй IV улирлын эрчим хүчний үйлдвэрлэл, хадгалалтын орлого: $3.825 тэрбум
Арилжаачид анхаарах зүйлс:
Хадгалалт ашигт хэрхэн орж байгаа
Үйлдвэрлэл болон төслийн хугацааны хязгаарлалтууд
2026 онд Megapack эрэлт ба ашигтай байдал
Эрчим хүчний хүчтэй үр дүн авто борлуулалт сул байсан ч TSLA-г дэмжиж чадна, учир нь Теслаг олон хөдөлгүүртэй гэдэг ойлголтыг бататгадаг.
4) Хүргэлт, үнэ, өсөлтийн “чанар”
TSLA IV улиралд 418,227 автомашин хүргэж, 434,358 автомашин үйлдвэрлэжээ.
Иймд тайлан нь эдгээр хүргэлтийг орлого, ашигт хэрхэн хөрвүүлсэн талаар юм.
Гол дагалдах асуултууд:
Дундаж борлуулалтын үнэ дахин буурсан уу, эсвэл тогтвортой байна уу?
Урамшуулал, санхүүжилт эрэлтэд хэрхэн нөлөөлсөн бэ?
Зохицуулалтын кредитийн орлого нэмсэн үү, буурсан уу?
Менежмент 2026 оны эрэлтийн талаар юу хэлж байна?
Зах зээл хүргэлтийн талаар санаа зовж сул улиралд бэлэн байна, энэ хооронд хөрөнгө оруулагчид AI болон автономи зэрэг урт хугацааны төлөвлөгөөнд анхаарал хандуулж байна.
1) Автономи & Robotaxi
Орлогын дуудлага хувьцааг хөдөлгөх гол шалтгаан нь хөрөнгө оруулагчид ирээдүйн түүхийг худалдаж авахтай холбоотой.
Austin-д robotaxi-ийн үйл ажиллагаанд анхаарал нэмэгдсэн нь Full Self-Driving хөгжүүлэлт, нэвтрүүлэх төлөвлөгөө, аюулгүй байдлын практик талаар асуултуудыг үүсгэсэн.
TSLA-г хөдөлгөж болох зүйл: хугацаа, баталгаажуулалт, хүчин чадлын хязгаарлалтыг тодорхой болгож, дахин үнэлгээ хийхэд нөлөөлөх.
2) AI & Optimus
Хөрөнгө оруулагчид robotaxi, Full Self-Driving, Optimus зэрэг AI-тэй холбоотой төслүүдийн шинэчлэлийг хүсэж байна.
Зах зээл TSLA-г шагнадаг, хэрэв менежмент:
Тодорхой хэрэгжүүлэлтийн үе шат
Хүч чадлын хязгаарлалт (тооцоолол, зөвшөөрөл, флотын бэлэн байдал)
Санхүүгийн зохицуулалт: эдгээр төслөөс хэрхэн ашиг олох
Маржин аль хэдийн дарамттай бол тодорхой бус итгэл үнэмшилд зах зээл шийтгэл өгдөг.
TSLA төвийг сахисан байр сууринаас ашиг олохгүй байна. Хувьцаа нь хэлбэлзэлтэй байсан бөгөөд сүүлийн үеийн өгөөж нь илүү хүчтэй, урт хугацааны чиг хандлагын хүрээнд богино хугацааны холимог хэв маягийг харуулж байна.
| Хугацаа | Гүйцэтгэл | Тодорхойлолт (Barchart) |
|---|---|---|
| 5 өдөр | +2.78% | 01/20/26-с |
| 1 сар | -9.32% | 12/26/25-с |
| 6 сар | +36.33% | 07/25/25-с |
Гол санаа:
Сүүлийн 6 сард өсөлттэй байсан ч сүүлийн 1 сард буурсан хувьцаа заавал удирдамжийн тон руу хүчтэй хариу үйлдэл үзүүлдэг.
Зах зээл улирлыг momentum дахин хурдлуулах эсэх эсвэл диапазонд үлдэх “reset point” гэж үздэг.
| Метрик | Сүүлийн | Тайлбар |
|---|---|---|
| Сүүлийн үнэ | $430.90 | Орлогын өмнө гол шилжилтийн дунд доор |
| RSI (14) | 37.398 | Сул моментум, өсөлтийг нэмэгдүүлж эсвэл уналтыг гүнзгийрүүлж болно |
| MA20 (simple) | $439.49 | Анхны “trend reclaim” түвшин |
| MA50 (simple) | $436.22 | Ойролцоох лавлах түвшин, эсэргүүцэл үүсгэж магадгүй |
| MA200 (simple) | $454.43 | Гол чиглэлийн шугам, өсөлтийг хязгаарлаж магадгүй |
| Classic pivot | $432.05 | Орлогын дараах анхны шалгалт |
Техникийн байршил нь орлогод чухал ач холбогдолтой, учир нь энэ нь зогсолт болон буурсан худалдан авалтын сонирхол хаана байрлахыг тодорхойлдог.
RSI (14): 37.398 (худалдах)
MA50 (энгийн) : 436.22 (худалдах)
MA200 (энгийн) : 454.43 (худалдах)
| Pivot set | S1 | Pivot | R1 |
|---|---|---|---|
| Classic | 431.28 | 432.05 | 433.36 |
| Fibonacci | 431.26 | 432.05 | 432.84 |
Опционы зах зээл анхны хариу үйлдлийн эрчийг ихээхэн нөлөөлж чадна.
OptionCharts ойролцоогоор ±$26.90 (ойролцоогоор 6.01%) хөдөлгөөн таамагласан
Энэ нь чиглэлийг заахгүй, гэхдээ TSLA хувьцаа хүчтэй хэлбэлзэж болох шалтгааныг тайлбарлаж байна, ялангуяа дуудлага энергийн ашиг эсвэл автономи хугацаанд итгэл нэмсэн тохиолдолд.
Теслагийн орлогын тайлан хэдийд?
2026 оны 1 сарын 28, зах зээлийн хаалтын дараа, 17:30 ET шууд Q&A вэбкаст
Q4 2025 орлого & EPS-ийн аналитик таамаг?
Нийт орлого $24.493 тэрбум, non-GAAP EPS $0.44, GAAP EPS $0.30
Хамгийн их хувьцааг хөдөлгөх үзүүлэлт?
Авто ашиг (Margins) ба мөнгөний урсгал гол нөлөөтэй. Дундаж gross margin 17.0%, operating margin 4.3%, гэнэтийн үзэгдэл хурдан үнэлгээг хөдөлгөж болно.
Опционы зах зээл хэр том хөдөлгөөн тооцоолж байна?
Ойролцоогоор ±$26.90 буюу 6% хөдөлгөөн
Теслагийн IV улирлын тайлан голчлон: авто ашиг, чөлөөт мөнгөний урсгал, эрчим хүчний хэрэгжилт, 2026 оны төлөвлөгөөний итгэл үнэмшилд дүгнэлт хийгдэнэ.
Хүргэлтийн тоо аль хэдийн мэдэгдсэн тул гэнэтийн эрсдэл нь үнэ, зардал, менежментийн дуудлагад өгсөн мэдээлэлд байна.
Ашиг тогтвортой, мөнгөний урсгал тодорхой бол TSLA тогтвортой байж чадна, өсөлт сул харагдаж байлаа ч.
Ашиг буурч, мөнгөний урсгал суларвал хувьцаа хурдан дахин үнэлэгдэх боломжтой, учир нь ирээдүйн бизнесийн таамаг аль хэдийн ажиллаж байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
