Дата публикации: 2026-03-18
Материнская компания Google, Alphabet (GOOG), сегодня публикует результаты за четвертый квартал и за весь 2025 год, и ожидания высоки. Ситуация особенно чувствительна, потому что цена акции уже заложена на почти безупречный отчет.
Перед выходом отчёта акция GOOG закрылась примерно на уровне $340.70, а внебиржевые торги показывали небольшое повышение до около $342.10 после сильного многомесячного подъёма, который одновременно поднял ожидания по Search, YouTube и Cloud.
Однако это не тот квартал, когда небольшое превышение по заглавной EPS автоматически означает рост цены акции завтра.
Рынок ищет явные доказательства того, что ИИ улучшает основной рекламный бизнес Google, что Google Cloud растёт, сохраняя маржу прибыли, и что рост капитальных расходов обоснован, а не вызван только конкурентным давлением в секторе инфраструктуры.
| Событие | Тихоокеанское время | Восточное время |
|---|---|---|
| Публикация отчёта (опубликована до звонка) | До 1:30 p.m. PT | До 4:30 p.m. ET |
| Конференц‑звонок по результатам | 1:30 p.m. PT | 4:30 p.m. ET |
Alphabet проведёт конференц‑звонок по результатам сегодня в 1:30 p.m. по тихоокеанскому времени, что соответствует 4:30 p.m. по восточному времени. Alphabet также сообщил, что публикация отчёта будет доступна на сайте для инвесторов до начала конференц‑звонка.
| Показатель | Фокус рынка | Почему это важно для GOOG |
|---|---|---|
| Выручка | Около $111.3 млрд | Определяет основной заголовок «перевыполнение или недовыполнение» |
| EPS | Около $2.63 | Показывает контроль затрат и состояние маржи |
| Google Cloud | Ожидается около $16.2 млрд | Спрос на ИИ выводит Cloud в центр внимания |
| Прогноз по капитальным расходам | Ожидания по расходам на 2026 год | Слишком высокий показатель может напугать инвесторов, даже если рост сильный |
Ожидания перед сегодняшним отчётом:
Выручка: около $111.3 млрд, рост примерно на 15% в годовом выражении
Прибыль на акцию (EPS): около $2.63
Это солидный профиль роста для компании такого масштаба. Это также означает, что небольшая промашка или осторожный прогноз всё ещё могут понизить цену акции.
GOOG значительно опережала рынок в последние месяцы, и это важно, потому что сильный рост цены сужает допустимую полосу для разочарований.
Например, за последние шесть месяцев акция выросла более чем на 80%, и такое движение может превратить в реакцию «продать на новостях» даже в случае в целом сильного квартала, если тон прогноза будет хотя бы немного осторожным.
Спрос на ИИ явно поднимает Cloud и масштабирование инфраструктуры, но рынок всё больше обеспокоен тем, что это означает для свободного денежного потока и будущей амортизации.
Аналитики спорят, будут ли капитальные расходы в 2026 году ближе к $116 млрд или $130 млрд, а возможно, даже достигнут $139–$140 млрд.
Если руководство укажет цифру в верхней части этого диапазона без ясной дорожной карты монетизации, это может давить на акции, даже если квартал будет сильным.
Рекламный бизнес Alphabet по‑прежнему является якорем, обеспечивая около трёх четвертей выручки, при этом рост в основном обеспечивается Поиском.
Инвесторы будут ждать двух ключевых моментов:
Сохранился ли сильный рост рекламы в Поиске в праздничном квартале
Помогают ли новые AI‑функции в Поиске увеличивать использование без ущерба для монетизации
Alphabet сообщил инвесторам, что изменения в сфере AI для Поиска нацелены на увеличение объёма запросов. В материалах за 3-й квартал 2025 года компания отметила внедрение AI‑обзоров и AI‑режима в Поиске как часть усилий по «быстрой поставке» продуктов.
У YouTube идут два одновременных теста. Платформе нужно показать устойчивый рост рекламных доходов и убедить инвесторов, что монетизация Shorts развивается без каннибализации более ценных форматов.
Именно поэтому в этом квартале мы делаем приоритет на монетизации YouTube Shorts.
Cloud — это направление бизнеса, наиболее тесно связанное с инвестиционным циклом в AI. В 3-й квартал 2025 года выручка Google Cloud выросла на 34% до $15.2 billion, а операционная прибыль выросла до $3.6 billion. В том же выпуске также указывалось, что на конец квартала в портфеле заказов Cloud было $155 billion, что говорит о видимости спроса.
По прогнозам рынка на сегодняшний отчёт ожидается выручка около $16.2 billion, что подразумевает примерно 35% год‑к‑году рост.
Этот квартал также про мощности. Если руководство даст понять, что спрос опережает предложение вычислительных мощностей, рынок легче примет более высокий capex. Но инвесторы всё равно захотят получить график добавления мощностей и прогнозы по маржам.
Это та самая напряжённость в основе истории GOOG сейчас. Инвесторы хотят, чтобы Alphabet побеждала в AI. Они же ожидают от Alphabet демонстрации финансовой дисциплины по мере роста расходов, связанных с AI.
Alphabet заявила в 3-й квартал 2025 года, что ожидает капитальные расходы за 2025 год в диапазоне $91 billion до $93 billion, что отражает спрос по всему бизнесу, включая Cloud. Накануне сегодняшней отчётности аналитики открыто обсуждают возможность значительного увеличения capex в 2026 году, предлагая диапазон $139 до $140 billion.
Вкратце, капитальные расходы (capex) — определяющий фактор. Квартал может превзойти прогнозы по выручке и EPS, и акция всё равно может упасть, если ориентир по capex окажется существенно выше ожиданий рынка. Это была распространённая модель поведения среди технологических мегакомпаний, когда инвесторы опасаются, что расходы опередят отдачу.
Ценообразование опционов указывает, что трейдеры готовятся к значительному движению.
Опционы подразумевают движение более 5% от примерно $345, что формирует приблизительный диапазон около $328 до $362 к концу недели.
OptionSlam указывает подразумеваемое движение 6.23% для недельной экспирации (6 февраля) и 7.81% для месячной экспирации (20 февраля).
Это не прогнозы направления. Они отражают оценки рынка по величине движения и часто расширяются, когда ориентир по капитальным расходам является главным фактором.
| Индикатор | Уровень | Что это означает перед публикацией результатов |
|---|---|---|
| RSI (14) | 51.348 | Моментум сбалансирован, поэтому гэп по отчётности может задать следующий трендовый импульс. |
| MACD (12,26) | 1.31 | Трендовый моментум умеренно положительный. |
| MA20 | 341.59 | Акция находится близко к уровням краткосрочного тренда. |
| MA50 | 337.39 | Это практический уровень «трендовой поддержки», если результаты разочаруют, но восходящий тренд сохранится. |
| MA200 | 326.66 | Это линия долгосрочного бычьего тренда, и она важна, если реакция станет риск‑избегающей. |
| Classic pivot | 339.88 | Это ближайший уровень принятия решения для первой постотчётной консолидации. |
GOOG находится в плотной технической раскладке перед отчётностью: цена близка к краткосрочным скользящим средним и значительно выше долгосрочных трендовых линий.
Если результаты окажутся сильными и акции GOOG удержатся выше области пивота, трейдеры по тренду часто ищут продолжение движения. Если акции пробьют зону поддержки после слабого прогноза, распродажа может усилиться сама по себе, поскольку многие трейдеры будут управлять риском на одних и тех же уровнях.
Конференц‑звонок Alphabet по результатам назначен на 1:30 p.m. PT (4:30 p.m. ET) 4 февраля 2026 года.
Рынок в целом ожидает примерно $111.3 млрд выручки и около $2.63 прибыли на акцию (EPS) за 4-й квартал 2025 года.
Цены опционов указывали на движение более чем на 5%, что предполагает широкий диапазон после публикации результатов.
Хотя реклама остаётся ключевым драйвером, Google Cloud и прогноз по капитальным расходам могут затмить показатели рекламы, если инвесторы будут обеспокоены, что расходы начнут расти слишком быстро.
В заключение: сегодняшняя отчётность Google важна не столько одним ключевым числом, сколько тем, сможет ли Alphabet одновременно продемонстрировать три вещи: стабильный рост доходов от рекламы, сильную динамику в облачных сервисах и правдоподобный план финансирования разработки ИИ без чрезмерных расходов.
Если Alphabet представит конкретно положительные результаты и сохранит дисциплинированный подход к капитальным расходам, акции могут продолжить восходящую тенденцию. Если отчёт будет солидным, но прогноз по расходам возрастёт, инвесторы всё равно могут зафиксировать прибыль, поскольку многие хорошие новости уже учтены в цене.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен только для общей информационной цели и не является (и не должен рассматриваться как) финансовой, инвестиционной или иной рекомендацией, на которую следует полагаться. Никакое мнение, выраженное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какое‑либо конкретное вложение, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходят для какого‑либо конкретного лица.
