Publicado em: 2026-03-18
A controladora do Google, Alphabet (GOOG), divulga hoje os resultados do quarto trimestre e do ano completo de 2025, e as expectativas estão altas. O cenário é incomumente sensível porque a ação já está precificada para um resultado quase perfeito.
Na véspera da divulgação, as ações da GOOG fecharam em aproximadamente $340.70, com a negociação pós-fechamento registrando leve alta para cerca de $342.10 após uma forte sequência de meses que elevou as expectativas simultaneamente para Search, YouTube e Cloud.
No entanto, este não é um trimestre em que um pequeno resultado acima do EPS principal signifique automaticamente um preço da ação mais alto no dia seguinte.
O mercado busca evidências claras de que a IA está melhorando o core do negócio de publicidade do Google, que o Google Cloud está se expandindo mantendo suas margens de lucro, e que os gastos de capital estão aumentando por razões válidas, e não apenas devido à pressão competitiva no setor de infraestrutura.
| Evento | Horário do Pacífico | Horário do Leste |
|---|---|---|
| Divulgação dos resultados (publicada antes da teleconferência) | Antes das 1:30 p.m. PT | Antes das 4:30 p.m. ET |
| Teleconferência de resultados | 1:30 p.m. PT | 4:30 p.m. ET |
A Alphabet realizará sua teleconferência de resultados hoje às 1:30 p.m. Horário do Pacífico, que corresponde às 4:30 p.m. Horário do Leste. A Alphabet também afirmou que a divulgação dos resultados estará disponível em seu site de Relações com Investidores antes da teleconferência.
| Item | Foco do mercado | Por que importa para a GOOG |
|---|---|---|
| Receita | Cerca de $111.3B | Define a manchete de 'acima ou abaixo das expectativas' |
| EPS | Cerca de $2.63 | Indica controle de custos e saúde das margens |
| Google Cloud | Cerca de $16.2B esperados | A demanda por IA está colocando o Cloud em destaque |
| Projeção de capex | Expectativa de gastos para 2026 | Nível muito alto pode assustar investidores, mesmo se o crescimento for forte |
As expectativas para o relatório de hoje são:
Receita: cerca de $111.3 bilhões, alta de aproximadamente 15% ano a ano
Lucro por ação (EPS): cerca de $2.63
Esse é um perfil de crescimento sólido para uma empresa deste porte. Também significa que uma pequena falha ou uma perspectiva cautelosa ainda pode derrubar a ação.
A GOOG teve desempenho muito superior nos últimos meses, e isso importa porque um movimento de preço robusto estreita a margem de tolerância a qualquer decepção.
Por exemplo, a ação subiu mais de 80% nos últimos seis meses, um tipo de movimento que pode transformar um trimestre, por outro lado sólido, em um evento de 'vender na notícia' se o tom das orientações for mesmo que ligeiramente cauteloso.
A demanda por IA está claramente impulsionando o Cloud e as expansões de infraestrutura, mas o mercado está cada vez mais receoso sobre o que isso significa para o fluxo de caixa livre e a depreciação futura.
Analistas debatem se os gastos de capital de 2026 ficarão mais próximos de $116 bilhões ou $130 bilhões, ou até chegar a $139 a $140 bilhões.
Se a administração sinalizar um número no extremo superior dessa faixa sem um caminho claro de monetização, isso pode pressionar a ação mesmo que o trimestre seja forte.
O negócio de publicidade da Alphabet continua sendo a base, respondendo por cerca de três quartos da receita, com o crescimento liderado principalmente pela Busca.
Os investidores vão ficar atentos a duas coisas:
Se o crescimento dos anúncios na Busca permaneceu forte ao longo do trimestre de fim de ano
Se os novos recursos de IA na Busca estão ajudando o uso sem prejudicar a monetização
A Alphabet informou os investidores de que as mudanças na IA para a Busca têm como objetivo aumentar o volume de consultas. Em seus materiais do 3T de 2025, a empresa apontou o lançamento de AI Overviews e AI Mode na Busca como parte de seu impulso para "lançar com velocidade."
O YouTube tem dois testes simultâneos. Precisa mostrar crescimento estável de anúncios e convencer os investidores de que a monetização do Shorts está progredindo sem canibalizar formatos de maior valor.
É por isso que estamos priorizando a monetização do YouTube Shorts neste trimestre.
Cloud é a linha de negócios mais diretamente ligada ao ciclo de investimento em IA. No 3T de 2025, a receita do Google Cloud cresceu 34% para $15.2 bilhões, e o lucro operacional subiu para $3.6 bilhões. Esse mesmo comunicado também afirmou que a Cloud terminou o trimestre com $155 bilhões em carteira de pedidos, o que indica visibilidade da demanda.
Para o relatório de hoje, a cobertura de mercado sugere que a receita deve ficar em torno de $16.2 bilhões, implicando aproximadamente 35% de crescimento ano a ano.
Este trimestre também trata de capacidade. Se a administração der a entender que a demanda está superando a oferta de recursos de computação, o mercado aceitará capex maior com mais facilidade. Mas ainda vai querer um cronograma para as adições de capacidade e os desfechos de margem.
Esta é a tensão no centro da história da GOOG agora. Os investidores querem que a Alphabet vença em IA. Ao mesmo tempo, esperam que a Alphabet demonstre disciplina financeira à medida que as despesas relacionadas à IA continuam a subir.
A Alphabet declarou no 3T de 2025 que esperava, para 2025, despesas de capital na faixa de $91 bilhões a $93 bilhões, refletindo demanda em toda a empresa, incluindo a Cloud. Antes dos resultados de hoje, os analistas discutem abertamente a possibilidade de um aumento significativo no capex de 2026, sugerindo uma faixa de $139 a $140 bilhões.
Em resumo, as despesas de capital (capex) são o fator determinante. Um trimestre pode superar receita e EPS, e a ação ainda pode cair se a orientação de capex vier muito acima do esperado pelo mercado. Esse tem sido um padrão comum entre as mega-cap de tecnologia quando os investidores temem que os gastos superem os retornos.
Os preços das opções sugerem que os participantes do mercado esperam um movimento significativo.
As opções implicavam um movimento de mais de 5% a partir de cerca de $345, o que desenha uma faixa aproximada perto de $328 a $362 até o fim da semana.
A OptionSlam lista um movimento implícito de 6.23% para o vencimento semanal (6 de fevereiro) e 7.81% para o vencimento mensal (20 de fevereiro).
Não são previsões de direção. Refletem estimativas do mercado sobre a magnitude e costumam aumentar quando a orientação sobre despesas de capital é o principal fator.
| Indicador | Nível | O que sugere para os resultados |
|---|---|---|
| RSI (14) | 51.348 | O momentum está equilibrado, então a lacuna nos resultados pode definir a próxima perna da tendência. |
| MACD (12,26) | 1.31 | O momentum da tendência é ligeiramente positivo. |
| MA20 | 341.59 | A ação está próxima dos níveis de referência da tendência de curto prazo. |
| MA50 | 337.39 | Este é um nível prático de "suporte de tendência" caso os resultados decepcionem, mas a tendência de alta se mantenha. |
| MA200 | 326.66 | Esta é a linha de tendência de alta de longo prazo, e importa caso a reação se torne avessa ao risco. |
| Classic pivot | 339.88 | Este é o nível de decisão mais próximo para a primeira consolidação pós-resultados. |
A ação da GOOG está em uma configuração técnica apertada antes dos resultados, com o preço próximo às médias móveis de curto prazo e bem acima das linhas de tendência de longo prazo.
Se os resultados forem fortes e a ação da GOOG se mantiver acima da área de pivô, traders de momentum frequentemente buscam continuação. Se a ação romper abaixo da zona de suporte após uma visão fraca, as vendas podem se autoalimentar porque muitos traders estarão gerenciando risco nos mesmos níveis.
A teleconferência de resultados da Alphabet está agendada para 1:30 p.m. PT (4:30 p.m. ET) em 4 de fevereiro de 2026.
A cobertura de mercado prevê amplamente cerca de $111.3 bilhões em receita e cerca de $2.63 em EPS para o Q4 de 2025.
A precificação das opções implicava um movimento superior a 5%, sugerindo uma ampla faixa pós-resultados.
Embora a publicidade continue sendo um motor chave, o Google Cloud e as orientações de despesas de capital podem ofuscar o desempenho dos anúncios se os investidores temerem que os gastos aumentem rápido demais.
Em conclusão, os resultados do Google de hoje têm menos a ver com um número único e mais com a capacidade da Alphabet de demonstrar três coisas simultaneamente: crescimento consistente da publicidade, forte momentum em seus serviços de Cloud e um plano crível para financiar o desenvolvimento de IA sem gastos excessivos.
Se a Alphabet reportar resultados positivos precisos e mantiver uma abordagem disciplinada às despesas de capital, a ação poderá continuar sua tendência de alta. Se o relatório for sólido, mas a orientação de gastos subir, os investidores ainda podem realizar lucros porque a ação já precificou muitas boas notícias.
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