Đăng vào: 2026-01-13
Đồng tiền của Iran lại đang trượt giá, với tỷ giá thị trường tự do ở mức gần 1.457.000 rial đổi 1 đô la Mỹ vào giữa tháng 1 năm 2026, sau một thời gian biến động mạnh. Lạm phát vẫn ở mức khủng hoảng (42,5% vào tháng 12 năm 2025), và đồng rial đã mất gần một nửa giá trị so với đô la Mỹ trong năm 2025.
Sự sụp đổ này không phải là một cơn hoảng loạn nhất thời mà là sản phẩm của nhiều năm lạm phát cao, tăng trưởng yếu và hạn chế tiếp cận ngoại tệ mạnh, nay càng trầm trọng hơn do những áp lực chính trị mới.
Vấn đề cốt lõi không phải là con số "không" theo nghĩa đen, mà là sự sụp đổ sức mua có thể buộc phải thiết lập lại thông qua việc đổi mệnh giá hoặc đô la hóa nội địa trên thực tế.
Một loại tiền tệ không thực sự được giao dịch ở mức "bằng không" chừng nào một quốc gia vẫn còn tồn tại và sử dụng nó. Ngay cả trong những cuộc khủng hoảng nghiêm trọng, nó thường vẫn giữ được giá trị của mình, dù đó là một mức giá tồi tệ.
Khi người ta nói "đồng rial sẽ về 0", họ thường muốn nói đến một trong ba điều sau:
Sức mua thực tế của người dân bình thường có thể giảm xuống gần bằng không khi giá cả hàng hóa leo thang nhanh hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng của tiền lương.
Tỷ giá hối đoái cộng thêm nhiều số 0 , vì vậy 1 đô la Mỹ sẽ tăng từ 1,5 triệu rial lên 2 triệu, 3 triệu và hơn nữa.
Việc đổi mệnh giá loại bỏ các số 0 , về cơ bản là "thiết lập lại" giá trị tiền tệ trên giấy tờ mặc dù vấn đề cơ bản vẫn còn đó.
Iran hiện đang thảo luận về phương án thứ ba. Vào tháng 10 năm 2025, quốc hội Iran đã thông qua kế hoạch loại bỏ bốn số 0 khỏi đồng rial, với thời gian chuẩn bị hai năm và thời gian chuyển đổi ba năm, trong đó cả tiền giấy cũ và mới sẽ cùng lưu hành.
Vậy câu trả lời thẳng thắn là: đồng rial không thể về 0, nhưng người ta có thể làm cho nó có cảm giác như vậy thông qua lạm phát, mất giá và việc thiết lập lại đơn vị.
| Hạng FX (đơn giản hóa) | Mức giá ước tính (rial trên mỗi đô la Mỹ) | Ý nghĩa thường thấy của nó | Tại sao điều đó lại quan trọng |
|---|---|---|---|
| Mức giá do chính thức quản lý | 42.000 | Lãi suất chính sách được sử dụng cho các giao dịch chính thức có giới hạn. | Việc tính toán điểm neo trong một số kênh truyền hình có hiệu quả, nhưng lại làm gia tăng sự sai lệch khi ở xa thị trường. |
| Hỗ trợ nhập khẩu ưu đãi (ví dụ) | 285.000 | Phân bổ ngân sách được trợ cấp cho một số mặt hàng thiết yếu được lựa chọn. | Tạo ra động cơ trục lợi và một khoản chi phí tài chính ngầm. |
| Giá thị trường tự do / giá đường phố | ~1.457.000 | Mức giá đáp ứng nhu cầu ngoại tệ của khu vực tư nhân. | Điều này thúc đẩy kỳ vọng, giá cả và tín hiệu về sức mua thực tế. |
Thực tế, thị trường giao dịch ngoại hối của Iran không hoạt động như một thể thống nhất mà là tập hợp các tỷ giá song song, và khoảng cách chênh lệch giữa chúng chính là một phần của vấn đề.
Mức độ sai lệch : Sử dụng 42.000 làm mốc tham chiếu chính thức và 1.457.000 làm mốc tham chiếu thị trường mở cho thấy khoảng cách chênh lệch khoảng 35 lần.
Hệ thống đa tầng khuyến khích ba hành vi củng cố lẫn nhau:
Khi các nhà giao dịch dự đoán trợ cấp sẽ bị bãi bỏ hoặc phân bổ lại, họ sẽ định giá trước đồng tiền yếu hơn.
Chênh lệch giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường càng lớn, lợi nhuận của các trung gian càng cao, dẫn đến việc thất thoát ngoại tệ quý giá khỏi các hoạt động sản xuất hiệu quả.
Một hệ thống với quá nhiều tín hiệu giá cả cho thấy nhà nước đang phân bổ ngoại hối thay vì cung cấp, điều này đã gieo rắc kỳ vọng về việc mất giá vào giá cả hàng ngày.
Các lệnh trừng phạt ảnh hưởng đến đồng rial chủ yếu bằng cách hạn chế quyền tiếp cận với đô la thu được từ xuất khẩu và cản trở khả năng chuyển tiền.
Ví dụ, sự sụp đổ sau năm 2018 có liên quan đến việc tái áp đặt các lệnh trừng phạt của Mỹ, bao gồm các hạn chế đối với xuất khẩu dầu mỏ và tiếp cận ngoại tệ.
Khi ngoại tệ khan hiếm, tỷ giá thị trường tự do trở thành thước đo hàng ngày về niềm tin.
Lạm phát cao là kẻ thù của bất kỳ loại tiền tệ nào, và Iran đã có tỷ lệ lạm phát 42,5% vào tháng 12 năm 2025.
Trang thông tin quốc gia của IMF cũng liệt kê dự báo lạm phát giá tiêu dùng vào khoảng 42,4% cho năm 2026.
Khi lạm phát vượt quá 40%, mọi người thường tìm cách tránh nắm giữ tiền mặt. Điều đó thường có nghĩa là họ mua đô la, bất động sản hoặc vàng – tài sản vừa lập kỷ lục giá mới trên 4.600 USD/ounce vào ngày 13/1, để bảo toàn giá trị tài sản.
Nền kinh tế suy yếu không tự động dẫn đến sự sụp đổ tiền tệ, nhưng nó khiến việc ổn định tiền tệ trở nên khó khăn hơn.
Vào tháng 10 năm 2025, Ngân hàng Thế giới đưa ra dự báo chỉ số tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Iran sẽ sụt giảm 1,7% trong năm 2025 và tiếp tục giảm thêm 2,8% trong năm 2026.
Tăng trưởng yếu đồng nghĩa với thu thuế giảm và áp lực ngày càng lớn hơn trong việc tài trợ chi tiêu theo những cách làm gia tăng lạm phát.
Vào tháng 12 năm 2025, Iran đã thay đổi các quy định về tiền tệ, yêu cầu các nhà nhập khẩu phải mua ngoại tệ cho hàng hóa cần thiết theo tỷ giá thị trường tự do thay vì tỷ giá ưu đãi thấp hơn, điều này đã làm gia tăng áp lực lên đồng rial.
Đó là một động lực cơ học trực tiếp. Nếu cần nhập khẩu thêm đô la theo tỷ giá thị trường, nhu cầu sẽ tăng lên.
Vào cuối tháng 12 năm 2025 và đầu tháng 1 năm 2026, các cuộc biểu tình lan rộng, và khó khăn tài chính là trọng tâm chính trong các bài báo.
Người ta mô tả rằng các thương nhân đang quay lưng lại với giới lãnh đạo giáo sĩ khi lạm phát và sự suy yếu của tiền tệ làm giảm sút sinh kế.
Khi rủi ro chính trị xuất hiện, mọi người sẽ rút ngắn tầm nhìn dài hạn của mình. Điều đó khiến cho sự suy yếu của tiền tệ trở thành một vòng xoáy tự duy trì.
| Mục | Chi tiết được báo cáo |
|---|---|
| Thay đổi | Loại bỏ bốn số 0 khỏi hàng |
| Sự chuẩn bị | Ngân hàng trung ương được cho hai năm để chuẩn bị. |
| Chuyển đổi | Khoảng thời gian ba năm với cả tiền cũ và tiền mới cùng lưu thông. |
| Lý do | Đơn giản hóa các giao dịch sau nhiều năm lạm phát cao. |
Kế hoạch đổi mệnh giá tiền tệ của Iran thường bị hiểu nhầm là một "cuộc giải cứu tiền tệ". Về bản chất, đó chủ yếu là một cuộc điều chỉnh sổ sách kế toán.
Ví dụ, nếu giá trị thị trường mở xấp xỉ 1.457.000 rial cho mỗi 1 đô la, thì sau khi bỏ đi bốn số 0, sẽ có vẻ như tương đương khoảng 145,7 đơn vị mới cho mỗi 1 đô la, giả sử giá trị thực không thay đổi.
Các số liệu có vẻ khả quan hơn, nhưng sức mua chỉ tăng lên nếu lạm phát giảm mạnh và duy trì ở mức thấp.
Tóm lại,
Công dụng: Giúp giá cả dễ đọc hơn và giảm bớt những rắc rối hàng ngày.
Điều mà nó không làm được : Ngăn chặn đà tăng giá cả trừ khi chiến lược tiền tệ và các chính sách tài khóa vĩ mô cũng được cải cách một cách đồng bộ và quyết liệt.
| Kịch bản | Chuyện gì sẽ xảy ra? | "Số không" có nghĩa là gì? | Tín hiệu xác suất |
|---|---|---|---|
| Chảy máu chậm (thường gặp nhất) | Lạm phát cao tiếp tục diễn ra và tỷ giá hối đoái suy yếu dần. | "Số không" trở thành một phép ẩn dụ khi càng có nhiều số không được thêm vào. | Lạm phát duy trì ở mức >30-40%, kiểm soát ngoại hối được thắt chặt. |
| Sự phá giá đột ngột | Một cú sốc về chính sách hoặc cú sốc về nguồn tài trợ gây ra một sự thay đổi đột ngột và mạnh mẽ. | Cảm giác "số 0" gần hơn vì giá cả tăng vọt nhanh chóng. | Áp lực trừng phạt mới, căng thẳng ngân sách, bất ổn gia tăng. |
| Đổi mệnh giá (thẻ giấy) | Iran loại bỏ bốn số 0 và giới thiệu các đơn vị mới. | Con số "số 0" chỉ xuất hiện trên tờ tiền, chứ không phải trong đời thực. | Kế hoạch được Quốc hội thông qua đang tiến triển đến giai đoạn triển khai. |
Tóm lại, việc đổi mệnh giá có thể cải thiện sự tiện lợi. Tuy nhiên, việc đổi mệnh giá không tự giải quyết được lạm phát: uy tín của một loại tiền tệ đến từ các yếu tố kinh tế cơ bản, chứ không phải từ những thay đổi mang tính hình thức về số lượng chữ số 0.
Nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng cao, nhu cầu của công chúng đối với đô la và vàng có thể trở nên không ngừng nghỉ.
Nhiều mức tỷ giá khác nhau có thể tạo ra một nền kinh tế hai tốc độ: một dành cho những người có thể tiếp cận ngoại hối được trợ cấp và một dành cho tất cả những người còn lại.
Khoảng cách càng lớn, động lực để lợi dụng hệ thống càng cao, làm suy yếu lòng tin và làm giảm nhu cầu sử dụng đô la.
Dầu mỏ vẫn giữ vai trò trung tâm vì đây là một trong số ít nguồn thu ngoại tệ lớn. Thực tế, giá dầu thế giới tiếp tục neo cao vào ngày 13/1 do lo ngại về sự bất ổn tại Iran, làm tăng rủi ro đối với xuất khẩu và có thể tác động ngược trở lại tỷ giá hối đoái ngay cả trước khi khối lượng xuất khẩu thay đổi.
Khi chi phí sinh hoạt tăng cao, chính phủ thường cố gắng khắc phục nhanh chóng bằng các biện pháp như trợ cấp, phát tiền hoặc kiểm soát chặt chẽ. Những động thái này có thể giúp câu giờ, nhưng cũng có thể làm tăng áp lực tài chính và bóp méo thị trường.
Nếu bạn muốn đánh giá xem đồng rial đang ổn định hay giảm mạnh hơn, bạn nên theo dõi các tín hiệu phản ánh cung và cầu thực tế.
Tỷ giá USD/rial trên thị trường mở
Lạm phát và lạm phát thực phẩm
Bất kỳ thay đổi nào trong chính sách tỷ giá hối đoái
Tiến triển về việc đổi tên giáo phái
Triển vọng tăng trưởng kinh tế
Không, không phải theo nghĩa đen. "Số không" là cách nói tắt cho sự mất giá trị sức mua cực độ hoặc việc đổi mệnh giá bằng cách loại bỏ các số không khỏi tờ tiền.
Đúng vậy. Các số liệu thị trường mở vào đầu tháng 1 năm 2026 cho thấy tỷ giá đường phố dao động quanh mức 1,47 triệu rial/1 đô la, với các mức giá được công bố khoảng 1.457.000.
Đúng vậy. Nhiều bảng giá địa phương sử dụng toman trong quy ước định giá hàng ngày, và một số dịch vụ ghi rõ rằng 1 toman bằng 10 rial.
Không. Việc đổi mệnh giá là một thay đổi về kế toán có thể cải thiện tính khả dụng, nhưng nó không làm giảm tốc độ tăng trưởng của tiền tệ, thâm hụt ngân sách hoặc lạm phát nhập khẩu.
Viễn cảnh về kịch bản siêu lạm phát không phải là điều không thể tránh khỏi, nhưng nguy cơ này sẽ gia tăng đáng kể khi lạm phát cao kéo dài, việc tài trợ tiền tệ tăng tốc và niềm tin bị phá vỡ theo cách dẫn đến việc thay thế tiền tệ nhanh chóng.
Tóm lại, đồng tiền Iran khó có thể giảm xuống mức "không" theo đúng nghĩa đen. Tuy nhiên, sức mua của nó có thể tiến gần đến mức "không" về mặt chức năng nếu lạm phát, tăng trưởng thanh khoản và suy giảm niềm tin tiếp tục diễn ra.
Việc đổi mệnh giá có thể sớm làm cho các con số trông nhỏ hơn, nhưng chỉ có sự kết hợp hợp lý giữa kiềm chế tài chính, kỷ luật tiền tệ và một chế độ tỷ giá hối đoái minh bạch hơn mới có thể thay đổi quỹ đạo quan trọng.
Cho đến khi những yếu tố cơ bản đó thay đổi, thị trường sẽ tiếp tục coi mỗi đợt tăng giá là tạm thời và mỗi sự thay đổi chính sách là một phép thử về độ tin cậy.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
