Diterbitkan pada:
2026-01-13
Diperbarui pada: 2026-03-03
Mata uang Iran kembali melemah, dengan kurs pasar terbuka sekitar 1.660.000 rial per $1 pada awal Maret 2026 setelah menembus 1.500.000 pada akhir Januari dan terus mengalami penurunan sepanjang Februari.
Inflasi masih berada pada tingkat krisis: inflasi tahunan mencapai 44,6% dalam 12 bulan yang berakhir pada akhir Januari, sementara inflasi point-to-point mencapai 62,2% pada bulan Bahman (21 Januari hingga 19 Februari 2026).
Rial kehilangan hampir setengah nilainya terhadap dolar pada tahun 2025, dan tahun 2026 menambah lagi penurunan tajam seiring reformasi kebijakan, tekanan sanksi, dan risiko geopolitik yang memperketat ketersediaan valuta asing.
Kejatuhan ini bukanlah kepanikan dalam satu minggu, melainkan hasil dari bertahun-tahun inflasi tinggi, pertumbuhan yang lemah, dan keterbatasan akses terhadap mata uang keras, yang kini semakin diperparah oleh tekanan sanksi yang kembali meningkat serta naiknya risiko keamanan.
Suatu mata uang tidak secara harfiah diperdagangkan pada "nol" selama negara tersebut masih ada dan menggunakannya. Bahkan dalam krisis yang parah, mata uang biasanya tetap mempertahankan harganya, meskipun harganya sangat rendah.
Ketika orang mengatakan "rial akan menjadi nol," mereka biasanya merujuk pada salah satu dari tiga hal berikut:
Daya beli masyarakat biasa dapat turun hingga mendekati nol ketika harga-harga melambung lebih cepat daripada upah.
Nilai tukar menambahkan lebih banyak angka nol , sehingga $1 berubah dari 1,5 juta rial menjadi 2 juta, 3 juta, dan seterusnya.
Redenominasi menghilangkan angka nol , yang secara efektif "mengatur ulang" mata uang di atas kertas meskipun masalah mendasar tetap ada.
Iran sudah membahas opsi ketiga. Pada Oktober 2025, parlemen Iran menyetujui rencana untuk menghapus empat angka nol dari rial, dengan periode persiapan dua tahun dan masa transisi tiga tahun di mana uang kertas lama dan baru akan beredar.
Jadi, jawaban jujurnya adalah: rial tidak mungkin jatuh ke nol, tetapi bisa dibuat terasa seperti itu melalui inflasi, depresiasi, dan penyesuaian nilai mata uang.
| Tingkat valas (disederhanakan) | Perkiraan level (rial per $1) | Apa yang biasanya direpresentasikan | Mengapa penting |
|---|---|---|---|
| Kurs resmi yang ditetapkan pemerintah | 42.000 | Kurs kebijakan yang digunakan untuk transaksi resmi terbatas | Menjadi jangkar akuntansi di beberapa saluran, tetapi memperlebar distorsi ketika terlalu jauh dari kurs pasar |
| Dukungan impor preferensial (sedang dihapus bertahap) | 285.000 | Alokasi bersubsidi yang sebelumnya digunakan untuk kebutuhan pokok tertentu | Sedang dihentikan, sehingga mendorong lebih banyak permintaan ke saluran dengan kurs yang lebih tinggi |
| Kurs pasar terbuka / pasar jalanan | ~1.660.000 | Harga yang mencerminkan permintaan swasta terhadap mata uang keras | Mendorong ekspektasi, penetapan harga, dan sinyal daya beli riil |
Pasar valas Iran bukanlah satu pasar tunggal. Ia terdiri dari serangkaian kurs paralel, dan kesenjangan di antara kurs-kurs tersebut merupakan bagian dari masalah.
Skala distorsi: Menggunakan 42.000 sebagai jangkar resmi dan ~1.660.000 sebagai acuan pasar terbuka menunjukkan adanya selisih sekitar 40 kali lipat.
Sistem bertingkat memunculkan tiga perilaku yang saling memperkuat:
Ketika para pedagang memperkirakan subsidi akan dihapus atau dialokasikan kembali, mereka menetapkan harga di muka untuk mata uang yang lebih lemah.
Semakin besar selisih antara kurs resmi dan kurs pasar, semakin besar pula keuntungan yang diperoleh para perantara, yang pada akhirnya menguras mata uang asing yang langka dari penggunaan produktif.
Suatu sistem dengan terlalu banyak sinyal harga yang menunjukkan bahwa negara sedang melakukan penjatahan devisa daripada memasoknya, yang menanamkan ekspektasi devaluasi ke dalam penetapan harga sehari-hari.
Sanksi memengaruhi rial terutama dengan membatasi akses terhadap dolar yang diperoleh dari ekspor serta menghambat kemampuan untuk mentransfer dana.
Pada awal 2026, tekanan kembali meningkat melalui perluasan aktivitas sanksi dan sikap “tekanan maksimum” yang diperbarui, sehingga memperkuat kelangkaan valuta asing yang mendorong kenaikan kurs di pasar terbuka.
Ketika mata uang asing langka, kurs pasar terbuka menjadi semacam referendum harian terhadap tingkat kepercayaan.
Inflasi tinggi adalah musuh bagi mata uang apa pun. Tekanan inflasi Iran kembali meningkat memasuki tahun 2026, dengan inflasi tahunan sebesar 44,6% dalam 12 bulan yang berakhir pada akhir Januari dan inflasi point-to-point sebesar 62,2% pada bulan Bahman (21 Januari hingga 19 Februari 2026).
Data IMF untuk negara tersebut masih menunjukkan inflasi pada tingkat krisis di tahun 2026, dengan rata-rata inflasi harga konsumen sebesar 41,6%.
Ketika inflasi berada pada level seperti ini, masyarakat cenderung menghindari memegang uang tunai. Hal ini sering kali berarti membeli dolar, emas, properti, atau persediaan barang.
Risiko eskalasi dapat meningkatkan “premi asuransi” pada mata uang karena pasar mulai memperhitungkan potensi gangguan ekspor. Laporan terbaru menyoroti tekanan tajam pada jalur pelayaran regional (Selat Hormuz), yang dapat memperkuat kekhawatiran terhadap arus masuk valuta asing.
Desain kebijakan telah bergeser dari pemberian subsidi valas untuk impor ke mendorong lebih banyak transaksi menuju harga pasar. Presiden Masoud Pezeshkian mengonfirmasi bahwa impor tidak lagi akan menerima kurs preferensial sebesar 285.000 rial per dolar AS, dengan pemerintah mengalihkan dukungan langsung kepada konsumen melalui voucher atau kredit.
Ini merupakan pendorong mekanis secara langsung. Jika porsi impor yang lebih besar harus memperoleh dolar pada kurs pasar, maka permintaan akan meningkat, dan dampaknya terhadap harga konsumen akan menjadi lebih cepat—terutama dalam ekonomi yang bergantung pada impor.
Protes pada akhir 2025 dan awal 2026 yang terkait dengan tekanan biaya hidup tetap menjadi bagian penting dari latar belakang situasi, dan otoritas juga melakukan perombakan kepemimpinan ekonomi seiring melemahnya mata uang.
Secara paralel, meningkatnya risiko keamanan dan kekhawatiran akan konflik yang lebih luas menambah lapisan ketidakpastian, yang cenderung mempersingkat horizon waktu rumah tangga dan pelaku usaha serta memperkuat perilaku dolarisasi.
Ketika risiko politik meningkat, orang-orang memperpendek horizon waktunya. Hal ini membuat pelemahan mata uang menjadi semakin memperkuat dirinya sendiri.
| Barang | Detail yang dilaporkan |
|---|---|
| Mengubah | Hilangkan empat angka nol dari rial. |
| Persiapan | Bank sentral diberi waktu dua tahun untuk bersiap. |
| Transisi | Periode tiga tahun dengan peredaran uang lama dan uang baru. |
| Alasan | Sederhanakan transaksi setelah bertahun-tahun inflasi tinggi. |
Rencana redenominasi Iran sering disalahpahami sebagai "penyelamatan mata uang." Padahal, ini sebenarnya hanyalah upaya pembersihan akuntansi.
Sebagai contoh, jika nilai pasar terbuka sekitar 1,660,000 rial untuk setiap $1, maka setelah menghilangkan empat angka nol, akan tampak sekitar 166.0 unit baru untuk setiap $1, dengan asumsi nilai riil tetap sama.
Angka-angka tersebut tampak lebih menguntungkan, namun daya beli hanya akan meningkat jika inflasi turun drastis dan tetap rendah.
Pendeknya,
Fungsi: Membuat harga mudah dibaca kembali dan mengurangi kerumitan sehari-hari.
Yang tidak dilakukannya : Menghentikan inflasi kecuali kebijakan fiskal dan moneter juga berubah.
| Skenario | Apa yang terjadi? | Apa arti "nol"? | Sinyal probabilitas |
|---|---|---|---|
| Pendarahan lambat (paling umum) | Inflasi tinggi terus berlanjut dan nilai tukar melemah secara bertahap. | "Nol" menjadi sebuah kiasan seiring dengan bertambahnya jumlah nol yang ditambahkan. | Inflasi tetap di atas 30–40%, kontrol nilai tukar diperketat. |
| Devaluasi perubahan bertahap | Guncangan kebijakan atau guncangan pendanaan menyebabkan pergerakan tajam yang terjadi secara tiba-tiba. | "Nol" terasa lebih dekat karena harga melonjak dengan cepat. | Tekanan sanksi baru, tekanan anggaran, dan peningkatan kerusuhan. |
| Redenominasi (pengaturan ulang kertas) | Iran menghapus empat angka nol dan memperkenalkan satuan baru. | Angka "nol" hanya ada di uang kertas, bukan di kehidupan nyata. | Rencana yang disetujui Parlemen berlanjut ke tahap peluncuran. |
Secara keseluruhan, redenominasi dapat meningkatkan kenyamanan. Namun, redenominasi saja tidak menyelesaikan inflasi: kredibilitas mata uang berasal dari fundamental ekonomi yang mendasarinya, bukan perubahan kosmetik pada jumlah angka nol.
Jika ekspektasi inflasi terus meningkat, permintaan masyarakat terhadap dolar dan emas bisa menjadi tanpa henti.
Data inflasi terbaru yang berada di kisaran 60% secara point-to-point menunjukkan betapa cepatnya ekspektasi dapat kembali tertambat pada level yang lebih tinggi setelah reformasi nilai tukar diteruskan ke harga konsumen.
Berbagai nilai tukar dapat menciptakan ekonomi dua kecepatan: satu untuk mereka yang dapat mengakses valuta asing bersubsidi dan yang lainnya untuk semua orang.
Semakin besar kesenjangan, semakin besar pula motivasi untuk mengeksploitasi sistem, merusak kepercayaan, dan mengurangi permintaan dolar.
Ketika biaya hidup melonjak, pemerintah sering mencoba solusi cepat seperti subsidi, bantuan tunai, atau kontrol ketat. Langkah-langkah tersebut dapat memberi waktu, tetapi juga dapat meningkatkan tekanan fiskal dan mendistorsi pasar.
Jika pelayaran di Teluk menjadi lebih sulit untuk diasuransikan atau diarahkan ulang, penyelesaian perdagangan Iran dan penerimaan mata uang keras dapat menjadi lebih ketat dengan cepat.
Pada awal Maret 2026, beberapa perusahaan asuransi maritim besar dilaporkan mulai menarik kembali cakupan risiko konflik di kawasan tersebut, sementara lalu lintas melalui Selat Hormuz digambarkan sangat terganggu akibat eskalasi konflik dan risiko keamanan yang meningkat.
Jika Anda ingin menilai apakah rial sedang stabil atau justru semakin melemah, Anda harus memperhatikan sinyal-sinyal yang mencerminkan penawaran dan permintaan yang sebenarnya.
USD/IRR di pasar terbuka, terutama selisihnya dibandingkan dengan kurs yang ditetapkan pemerintah
Sinyal ekspor minyak serta kendala pelayaran dan asuransi
Momentum inflasi bulanan, khususnya harga pangan dan sewa
Tekanan likuiditas perbankan, pembatasan penarikan tunai, dan perilaku simpanan
Tahapan pelaksanaan redenominasi serta perilaku penetapan harga selama masa transisi
Tidak, bukan secara harfiah. "Nol" adalah singkatan dari hilangnya daya beli secara ekstrem atau redenominasi yang menghilangkan angka nol dari uang kertas.
Nilainya telah bergerak melampaui level tersebut. Pelacak pasar terbuka dan laporan terbaru menempatkan kurs pasar jalanan di kisaran 1,6–1,7 juta rial per $1 pada akhir Februari dan awal Maret 2026.
Ya. Banyak penawaran lokal menggunakan toman dalam konvensi penetapan harga sehari-hari, dan beberapa layanan secara eksplisit menyatakan bahwa 1 toman sama dengan 10 rial.
Tidak. Redenominasi adalah perubahan akuntansi yang dapat meningkatkan kemudahan penggunaan, tetapi tidak mengurangi tingkat pertumbuhan uang, defisit fiskal, atau inflasi impor.
Hiperinflasi bukanlah sesuatu yang tak terhindarkan, tetapi risikonya meningkat ketika inflasi tinggi terus berlanjut, pembiayaan moneter meningkat, dan kepercayaan runtuh sedemikian rupa sehingga menyebabkan substitusi mata uang yang cepat.
Sebagai kesimpulan, mata uang Iran kemungkinan tidak akan benar-benar mencapai “nol” secara harfiah. Namun, nilainya dapat mendekati nol secara fungsional dari sisi daya beli jika inflasi, pertumbuhan likuiditas, dan erosi kepercayaan tetap mengakar.
Redenominasi mungkin segera membuat angka-angkanya tampak lebih kecil, tetapi hanya kombinasi yang kredibel antara disiplin fiskal, disiplin moneter, dan rezim nilai tukar yang lebih bersih yang dapat mengubah arah yang sebenarnya penting.
Sampai fundamental tersebut berubah, pasar akan terus menganggap setiap penguatan sebagai sementara dan setiap perubahan kebijakan sebagai ujian terhadap kredibilitas.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
