Đăng vào: 2026-07-13
Cập nhật vào: 2026-07-13
Dầu Brent tăng 3.1% lên $78.38, trong khi WTI tăng 3.2% lên $73.70.
Các tàu vẫn đang đi qua Eo biển Hormuz, dù lưu lượng vẫn thấp hơn nhiều so với bình thường.
Giá phản ánh rủi ro vận chuyển và nguồn cung tăng cao hơn là một mất mát sản lượng mới được xác nhận ở Vùng Vịnh.
Nếu Brent giữ trên $80 sẽ cho thấy các nhà giao dịch đang áp một khoản phí bảo hiểm lớn hơn và dai dẳng hơn cho sự gián đoạn.
Diễn biến trong tháng 7 phụ thuộc vào việc gián đoạn có giữ ở mức hạn chế, lan sang nguồn cung vật lý hay bắt đầu dịu đi hay không.
Dầu Brent tăng khoảng 3.1% lên $78.38 một thùng trong phiên giao dịch sáng châu Á ngày 13 tháng 7, trong khi West Texas Intermediate (WTI) tăng 3.2% lên $73.70, sau các vụ tấn công mới thổi bùng mối lo về vận chuyển thương mại qua Eo biển Hormuz. Đây cũng là một lý do quan trọng thúc đẩy nhiều nhà giao dịch bắt đầu tìm hiểu cách đầu tư dầu thô để tìm kiếm cơ hội lợi nhuận trong bối cảnh địa chính trị biến động.
Diễn biến này khôi phục một phần phí rủi ro địa chính trị đã rút khỏi thị trường trong những tuần gần đây, nhưng quy mô còn tương đối hạn chế lại nói lên điều: hiện tại các nhà giao dịch không định giá một sự ngừng xuất khẩu kéo dài từ Vùng Vịnh.
Dầu mở đầu tuần tăng vững vì các nhà giao dịch phản ứng với tình trạng bất ổn tái diễn quanh Eo biển Hormuz, tuyến này xử lý hơn một phần tư thương mại dầu qua đường biển toàn cầu và khoảng một phần năm thương mại LNG toàn cầu trước khi xảy ra xung đột.
Thị trường |
Giá đầu phiên ngày 13 tháng 7 | Biến động trong ngày |
|---|---|---|
| Dầu Brent | $78.38 | +3.1% |
| Dầu WTI | $73.70 | +3.2% |
| Chênh lệch Brent-WTI | $4.68 | — |
Đợt tăng đã đẩy dầu Brent trở lại gần mốc $80 và khiến nó giao dịch ở mức phí bảo hiểm khoảng $4.68 so với WTI. Dầu Brent chịu tác động trực tiếp hơn từ các gián đoạn ảnh hưởng tới các lô hàng được giao dịch quốc tế, trong khi WTI phần nào được bảo vệ bởi sản lượng Mỹ và cơ sở hạ tầng đường ống và lưu trữ nội địa.
Việc tăng trên 3% có ý nghĩa đối với một mặt hàng chuẩn mực, nhưng vẫn được xem là thận trọng nếu xét mức độ trung tâm của Eo biển Hormuz đối với dòng chảy toàn cầu. Việc hiểu rõ những yếu tố quyết định đến giá dầu thô sẽ giúp các nhà đầu tư nhìn nhận thực tế hơn, khi có khoảng 20 triệu thùng mỗi ngày đã đi qua eo biển này vào năm 2024, trước khi xung đột làm gián đoạn lưu thông bình thường.
Đợt tăng gần đây theo sau các vụ tấn công tái diễn có liên quan đến tàu thương mại gần Vùng Vịnh và một loạt đòn tấn công đáp trả giữa Hoa Kỳ và Iran.
Iran tuyên bố eo biển bị đóng cho đến khi an ninh được khôi phục, trong khi quân đội Mỹ khẳng định nó vẫn mở. Dữ liệu theo dõi tàu cho thấy các tàu vẫn đang băng qua, nhưng ở một phần nhỏ so với tốc độ thông thường.
Quân đội Mỹ cho biết hơn 140 tàu đã băng qua trong tuần trước đó. Trước xung đột, gần 140 tàu đi qua mỗi ngày. Sự tương phản đó phản ánh cốt lõi phản ứng của thị trường.
Điều kiện vận chuyển bị suy giảm nghiêm trọng, nhưng tuyến đường chưa hoàn toàn đóng. Vì vậy các nhà giao dịch đang định giá khả năng cao hơn của việc chậm trễ và đổi lộ trình hơn là cho rằng xuất khẩu từ Vùng Vịnh đã biến mất.
Dầu Brent tăng khoảng 3% vì thị trường đang định giá rủi ro cao hơn, chứ không phải là một mất mát nguồn cung đã được xác nhận.
Vận chuyển qua Hormuz bị gián đoạn nhưng vẫn tiếp tục, nghĩa là tuyến đường không bị cắt hoàn toàn và một số lô hàng năng lượng vẫn có thể di chuyển. Trong khi đó, các tuyến thay thế, xuất khẩu tăng từ các nhà sản xuất ngoài khu vực và việc giải phóng từ kho dự trữ chiến lược đang đệm bớt tác động.
IEA ước tính sản lượng từ Vùng Vịnh đã phục hồi khoảng 3.5 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 6, góp vào đệm nguồn cung mặc dù sản lượng vẫn thấp hơn nhiều so với mức trước chiến tranh.
Không có bằng chứng chắc chắn rằng sản lượng hay xuất khẩu đã giảm đáng kể, các nhà giao dịch đang thêm một khoản phí rủi ro thay vì định giá một cú sốc nguồn cung toàn diện. Việc thực hiện phân tích và so sánh Brent và WTI trong giai đoạn này giúp các nhà giao dịch hiểu sâu hơn về khoảng cách chênh lệch giá giữa hai loại dầu chuẩn.
Câu hỏi trọng tâm vào ngày 13 tháng 7 là liệu việc leo thang có thực sự cắt giảm số thùng dầu có sẵn cho các nhà máy lọc hay không.
Gián đoạn vận chuyển có thể đẩy giá lên rõ rệt trước khi bất kỳ thùng dầu nào bị mất trên thực tế. Các tàu chở dầu có thể trì hoãn chuyến đi, tránh một số tuyến đường, hoặc đòi hỏi cước vận chuyển và phí bảo hiểm cao hơn. Những ma sát này làm tăng chi phí di chuyển dầu thô nhưng vẫn có thể kiểm soát miễn là hàng hóa tiếp tục rời khỏi khu vực.
Tình hình sẽ xấu đi nếu các nhà sản xuất buộc phải cắt sản lượng vì kho chứa đầy, bởi những đóng cửa như vậy biến một vấn đề vận chuyển thành mất nguồn cung trực tiếp, khó đảo ngược hơn nhiều.
Tính đến phiên giao dịch đầu giờ châu Á ngày 13 tháng 7, chưa có báo cáo về mất mát sản lượng lớn mới nào trong khu vực. Do đó, Brent ở gần $78 phản ánh xác suất rằng điều kiện có thể xấu đi, chứ không phải bằng chứng rằng một sự sụp đổ nguồn cung mới đã bắt đầu.
Việc Brent tiến gần mốc $80 cung cấp một điểm tham chiếu hữu ích trong ngắn hạn. Một cú đẩy lên vượt mức này rồi rút lui sẽ cho thấy thị trường vẫn kỳ vọng xuất khẩu tiếp tục ở mức giảm, giữ nguyên khoản phí rủi ro địa chính trị mà không phản ánh một sự thiếu hụt rõ ràng.
Một bước phá vỡ bền vững lên cao hơn sẽ có ý nghĩa hơn nếu xuất khẩu từ Vùng Vịnh giảm, sản lượng bổ sung bị đóng cửa, hoặc nguồn cung giao ngay thắt chặt. Nguồn gốc của đợt biến động quan trọng hơn chính ngưỡng giá: một đợt tăng được hậu thuẫn bởi mất mát vật chất thực sự bền vững hơn một đợt tăng nhất thời do tiêu đề báo chí.
Phản ứng hạn chế của Brent không có nghĩa là toàn bộ lĩnh vực năng lượng đã trở lại bình thường. Xuất khẩu sản phẩm tinh chế hồi phục chậm hơn so với dòng chảy dầu thô, điều này có thể khiến thị trường diesel và xăng khan hiếm ngay cả khi có thêm dầu thô.
Các nhà máy lọc dầu cũng cần công suất vận hành và dịch vụ vận chuyển đáng tin cậy để biến nguyên liệu thô thành nhiên liệu thành phẩm, vì vậy gián đoạn ở bất kỳ mắt xích nào trong chuỗi này đều làm co hẹp nguồn cung sản phẩm. Ngoài ra, việc tìm hiểu ảnh hưởng của giá dầu tăng đối với thị trường chứng khoán là vô cùng cần thiết, bởi kết quả có thể là dầu thô giữ ở mức thấp hơn mức đỉnh trước đó trong khi biên độ lọc và giá bán buôn nhiên liệu vẫn ở mức cao.
Tùy theo thuế và trợ cấp địa phương, hộ gia đình và các nhà vận tải có thể cảm nhận áp lực nhiều hơn từ chi phí diesel hoặc xăng so với mức biến động của chỉ số Brent.
Diễn biến giá trong phần còn lại của tháng 7 phụ thuộc vào việc gián đoạn hiện tại có được kiểm soát hay bắt đầu loại bỏ thêm nguồn cung.
| Kịch bản tháng 7 | Yếu tố ủng hộ | Diễn giải của thị trường |
|---|---|---|
| Gián đoạn có kiểm soát | Hoạt động vận chuyển tiếp tục ở mức giảm; sản lượng vẫn có sẵn | Brent duy trì ở nửa trên của dải $70 và vật lộn khi vượt $80 |
| Thắt chặt nguồn cung vật lý | Xuất khẩu từ Vịnh giảm, nhiều tàu bị gián đoạn hơn, hoặc sản lượng bị đóng cửa | Brent duy trì mức trên $80 khi nhà giao dịch định giá một mức thiếu hụt lớn hơn |
| Đảo chiều phí rủi ro | Các vụ tấn công giảm bớt, luồng giao thông ổn định, và ngoại giao nối lại | Một phần của đợt tăng phai mờ khi nỗi lo nguồn cung lắng xuống |
Kịch bản cơ sở là tiếp tục gián đoạn mà không có một lệnh ngừng vận chuyển hoàn toàn, khiến Brent dao động trong nửa trên của dải $70 và chỉ thỉnh thoảng vọt lên trên $80.
Một đợt tăng bền vững hơn sẽ đòi hỏi thị trường vật chất xấu đi, thông qua việc xuất khẩu từ Vịnh giảm, đóng cửa sản xuất, hoặc các cuộc tấn công thêm vào các tàu lớn; Brent giữ trên $80 kèm theo giá giao ngay vững chắc hơn sẽ báo hiệu thị trường không còn xem gián đoạn là tạm thời.
Ngược lại, nếu luồng giao thương ổn định và các cuộc đàm phán làm giảm rủi ro tấn công thêm, một phần của khoản phí sẽ mờ đi và sự chú ý sẽ quay trở lại cầu, tồn kho và nguồn cung ngoài OPEC. Trước đợt leo thang mới nhất, Citi dự báo Brent ở $60–$65 vào cuối năm, dựa trên việc nguồn cung phục hồi và kỳ vọng trở lại trạng thái dư thừa.
Đây là các kịch bản, không phải những dự báo dầu cố định. Giá dầu có thể biến động nhanh khi thông tin mới định hình lại quy mô hoặc thời gian dự kiến của một gián đoạn.
Thay đổi có hậu quả lớn nhất sẽ là một sự sụt giảm được xác nhận về sản lượng hoặc xuất khẩu từ Vùng Vịnh. Khi theo dõi các dự đoán xu hướng giá dầu thô trong tương lai, các nhà đầu tư nhận thấy rằng chỉ riêng việc chậm trễ vận chuyển thường có thể được hấp thụ bằng cách sử dụng kho chứa, chuyển hướng, hoặc chấp nhận chi phí cước cao hơn; sản lượng bị mất khó thay thế hơn nhiều.
Việc Brent duy trì trên $80 sẽ càng có ý nghĩa hơn nếu giá sản phẩm tinh chế, chênh lệch dầu thô giao ngay và cước vận chuyển đồng thời tăng mạnh.
Một sự ổn định trong lưu lượng thương mại sẽ chỉ theo hướng ngược lại, cho thấy thị trường có thể tiếp tục vận hành xung quanh sự gián đoạn ngay cả khi hoạt động vận chuyển vẫn chậm hơn và tốn kém hơn bình thường.
Brent và WTI tăng vì các cuộc tấn công mới đã làm tăng rủi ro trì hoãn và gián đoạn vận chuyển qua Eo biển Hormuz.
Không. Tàu vẫn đang đi qua, nhưng lưu lượng bị giảm mạnh. Bằng chứng cho thấy đây là gián đoạn nghiêm trọng chứ không phải ngưng hoàn toàn.
Một số vận tải vẫn tiếp diễn, nguồn cung thay thế có sẵn, và chưa có xác nhận về việc mất mát lớn mới nào trong sản lượng khu vực.
Có thể, nhưng một đợt tăng bền vững sẽ đáng tin cậy hơn nếu xuất khẩu từ Vịnh Ba Tư giảm hoặc các nhà sản xuất bắt đầu ngừng thêm sản lượng.
Giá dầu hôm nay phản ánh mức gia tăng rõ rệt về rủi ro vận chuyển và nguồn cung xung quanh Eo biển Hormuz. Mức tăng 3.1% của Brent cho thấy nhà giao dịch đang nhìn nhận sự leo thang một cách nghiêm túc, tuy nhiên phản ứng vẫn được kiểm soát vì xuất khẩu chưa dừng và chưa có xác nhận về mất mát lớn mới nào về nguồn cung vật chất.
Từ đây, tháng Bảy phụ thuộc vào việc gián đoạn vẫn trong tầm kiểm soát hay bắt đầu kéo thùng dầu ra khỏi thị trường: dòng chảy tiếp tục có thể giữ Brent ở nửa trên của vùng $70, trong khi xuất khẩu giảm hoặc việc ngừng sản xuất sẽ củng cố khả năng một đợt tăng bền vững trên $80. Để theo dõi thông tin này hiệu quả, việc cập nhật liên tục từ những sàn giao dịch dầu thô quốc tế uy tín là vô cùng quan trọng đối với mỗi nhà giao dịch.
