Publicado em: 2026-01-13
A moeda iraniana está novamente em queda, com a taxa de câmbio no mercado paralelo próxima de 1.457.000 riais por dólar em meados de janeiro de 2026, após um período de volatilidade. A inflação permanece em níveis críticos (42,5% em dezembro de 2025), e o rial perdeu quase metade de seu valor em relação ao dólar em 2025.
O colapso não é um pânico passageiro, mas sim o produto de anos de alta inflação, crescimento fraco e acesso limitado a moeda forte, agora intensificados por novas pressões políticas.
A questão fundamental não é um "zero" literal, mas sim um colapso do poder de compra que poderia forçar uma reestruturação por meio da redenominização ou da dolarização de fato no país.
Uma moeda não é negociada literalmente a "zero" enquanto um país ainda existir e a utilizar. Mesmo em crises severas, ela geralmente mantém um valor, ainda que seja um valor desfavorável.
Quando as pessoas dizem "o rial vai a zero", geralmente querem dizer uma de três coisas:
O poder de compra das pessoas comuns pode cair para quase zero quando os preços sobem mais rápido que os salários.
A taxa de câmbio adiciona mais zeros , então US$ 1 passa de 1,5 milhão de riais para 2 milhões, 3 milhões e assim por diante.
Uma redenominização remove zeros , "redefinindo" efetivamente a moeda no papel, embora o problema subjacente permaneça.
O Irã já está discutindo a terceira opção. Em outubro de 2025, o parlamento iraniano aprovou um plano para remover quatro zeros do rial, com um período de preparação de dois anos e uma transição de três anos, durante a qual tanto as notas antigas quanto as novas circulariam.
Portanto, a resposta honesta é esta: o rial não pode chegar a zero, mas pode-se dar a impressão de que chegou a zero por meio da inflação, da desvalorização e de uma redefinição da unidade monetária.
| Nível FX (simplificado) | Nível aproximado (rials por US$ 1) | O que geralmente representa | Por que isso importa |
|---|---|---|---|
| Taxa administrada oficial | 42.000 | Taxa básica de juros utilizada para transações oficiais limitadas | Ancoragem contabilizada em alguns canais, mas amplia as distorções quando distante do mercado. |
| Suporte preferencial à importação (exemplo) | 285.000 | Alocação subsidiada para itens essenciais selecionados. | Cria incentivos para a busca de privilégios e um custo fiscal implícito. |
| Preço de mercado aberto / preço de rua | ~1.457.000 | Preço que liquida a demanda privada por moeda forte. | Impulsiona expectativas, preços e sinais de poder de compra real. |
O mercado cambial do Irã não é um mercado único. É um conjunto de taxas paralelas, e a diferença entre elas é parte do problema.
Escala da distorção : Usando 42.000 como âncora oficial e 1.457.000 como referência de mercado aberto, isso implica uma diferença de aproximadamente 35 vezes.
Um sistema de múltiplos níveis estimula três comportamentos de reforço:
Quando os investidores esperam que os subsídios sejam removidos ou realocados, eles precificam antecipadamente uma moeda mais fraca.
Quanto maior a diferença entre as taxas oficiais e as taxas de mercado, maior o lucro dos intermediários, o que drena as escassas divisas estrangeiras, impedindo seu uso produtivo.
Um sistema com muitos sinais de preço indica que o Estado está racionando moeda estrangeira em vez de fornecê-la, o que incorpora as expectativas de desvalorização na formação de preços cotidianos.
As sanções afetam o rial principalmente ao restringir o acesso aos dólares ganhos com as exportações e dificultar a transferência de fundos.
Por exemplo, o colapso pós-2018 está ligado à reimposição de sanções dos EUA, incluindo restrições às exportações de petróleo e ao acesso a moeda estrangeira.
Quando a moeda estrangeira é escassa, a taxa de câmbio do mercado paralelo se torna um referendo diário sobre a confiança.
A inflação alta é inimiga de qualquer moeda, e o Irã registrou uma taxa de inflação de 42,5% em dezembro de 2025.
A página do FMI sobre o país também lista uma projeção de inflação de preços ao consumidor em torno de 42,4% para 2026.
Quando a inflação ultrapassa os 40%, as pessoas procuram evitar manter dinheiro em espécie. Isso geralmente significa comprar dólares, ouro, imóveis ou ações.
Uma economia em declínio não provoca automaticamente uma crise cambial, mas torna mais difícil estabilizá-la.
Em outubro de 2025, o Banco Mundial previu que o PIB do Irã se contrairia 1,7% em 2025 e encolheria 2,8% em 2026.
Crescimento fraco significa menor arrecadação de impostos e maior pressão para financiar gastos de maneiras que alimentam a inflação.
Em dezembro de 2025, o Irã alterou suas regulamentações cambiais, exigindo que os importadores adquirissem moeda estrangeira para bens necessários à taxa de câmbio do mercado aberto, em vez de uma taxa preferencial mais baixa, o que aumentou a pressão sobre o rial.
Esse é um fator mecânico direto. Se mais importações precisam obter dólares à taxa de mercado, a demanda aumenta.
No final de dezembro de 2025 e início de janeiro de 2026, os protestos se espalharam e as dificuldades financeiras foram um foco central da cobertura jornalística.
Foi relatado que os comerciantes estavam se voltando contra a liderança clerical, à medida que a inflação e a desvalorização da moeda comprimiam seus meios de subsistência.
Quando surge um risco político, as pessoas reduzem seu horizonte de tempo. Isso faz com que a desvalorização da moeda se retroalimente.
| Item | Detalhes relatados |
|---|---|
| Mudar | Remova quatro zeros do rial. |
| Preparação | O banco central tem dois anos para se preparar. |
| Transição | Período de três anos com circulação de dinheiro antigo e novo. |
| Justificativa | Simplifique as transações após anos de alta inflação. |
O plano de redenominização do Irã é frequentemente mal interpretado como um "resgate monetário". Trata-se, na verdade, de uma higienização contábil.
Por exemplo, se o valor de mercado aberto for de aproximadamente 1.457.000 riais para cada dólar, então, após a remoção de quatro zeros, pareceria haver cerca de 145,7 novas unidades para cada dólar, presumindo que o valor real permaneça o mesmo.
Os números parecem mais favoráveis, mas o poder de compra só aumenta se a inflação diminuir drasticamente e permanecer baixa.
Resumidamente,
O que faz: Torna os preços legíveis novamente e reduz o atrito diário.
O que não faz : Impedir a inflação a menos que as políticas fiscal e monetária também mudem.
| Cenário | O que acontece | O que significa "zero" | Sinal de probabilidade |
|---|---|---|---|
| Sangramento lento (mais comum) | A inflação alta persiste e a taxa de câmbio se desvaloriza gradualmente. | "Zero" torna-se uma figura de linguagem à medida que mais zeros são adicionados. | A inflação permanece acima de 30-40%, e os controles cambiais se intensificam. |
| desvalorização abrupta | Um choque político ou um choque de financiamento provoca uma mudança brusca e pontual. | "Zero" parece mais próximo porque os preços sobem rapidamente. | Pressão por novas sanções, dificuldades orçamentárias, aumento da agitação social. |
| Redenominação (redefinição em papel) | O Irã remove quatro zeros e introduz novas unidades. | O "zero" aparece na nota, não na vida real. | Plano aprovado pelo Parlamento avança para a fase de implementação. |
Em suma, uma redenominização pode melhorar a conveniência. No entanto, a redenominização por si só não resolve a inflação: a credibilidade de uma moeda provém de fundamentos econômicos subjacentes, e não de alterações cosméticas no número de zeros.
Se as expectativas de inflação aumentarem ainda mais, a demanda do público por dólares e ouro poderá se tornar implacável.
A existência de múltiplas taxas de câmbio pode criar uma economia de duas velocidades: uma para aqueles que têm acesso a câmbio subsidiado e outra para todos os demais.
Quanto maior a disparidade, maior a motivação para explorar o sistema, minando a confiança e diminuindo a demanda por dólares.
O petróleo continua sendo fundamental porque é uma das poucas grandes fontes de divisas. A instabilidade política pode aumentar a percepção de risco para as exportações, o que pode influenciar a taxa de câmbio mesmo antes que os volumes se alterem.
Quando o custo de vida dispara, os governos frequentemente tentam soluções rápidas, como subsídios, auxílios ou controles rígidos. Essas medidas podem ganhar tempo, mas também podem aumentar a pressão fiscal e distorcer os mercados.
Se você quiser avaliar se o rial está se estabilizando ou acelerando sua desvalorização, deve observar os sinais que refletem a oferta e a demanda reais.
Níveis de dólar/rial no mercado aberto
Impressões de inflação e inflação de alimentos
Qualquer alteração na política cambial
Progresso na redenominização
Perspectivas de crescimento econômico
Não, não literalmente. "Zero" é uma abreviação para perda extrema do poder de compra ou uma redenominação que remove os zeros das notas.
Sim. Dados do mercado aberto no início de janeiro de 2026 mostravam a taxa de câmbio em torno de 1,47 milhão de riais por dólar, com cotações publicadas em torno de 1.457.000.
Sim. Muitas cotações locais usam o toman em convenções de preços do dia a dia, e alguns serviços declaram explicitamente que 1 toman equivale a 10 riais.
Não. A redenominização é uma mudança contábil que pode melhorar a usabilidade, mas não reduz a taxa de crescimento da moeda, os déficits fiscais ou a inflação importada.
A hiperinflação não é inevitável, mas o risco aumenta quando a inflação alta persiste, o financiamento monetário se acelera e a confiança se quebra de forma a causar uma rápida substituição de moeda.
Em conclusão, é improvável que a moeda iraniana chegue a um "zero" literal. No entanto, ela pode se aproximar de um zero funcional em termos de poder de compra se a inflação, o crescimento da liquidez e a erosão da confiança permanecerem persistentes.
A redenominização pode em breve fazer com que os números pareçam menores, mas somente uma combinação crível de contenção fiscal, disciplina monetária e um regime cambial mais transparente poderá mudar a trajetória que importa.
Enquanto esses fundamentos não mudarem, o mercado continuará a tratar cada alta como temporária e cada mudança de política como um teste de credibilidade.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
