Đăng vào: 2025-11-24
Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương tăng điểm vào thứ Hai khi các nhà giao dịch ngày càng kỳ vọng vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, qua đó thúc đẩy tâm lý ưa thích rủi ro trên toàn khu vực. Đà tăng này được thúc đẩy bởi những tín hiệu ôn hòa từ các quan chức Fed có ảnh hưởng, kỳ vọng dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn và việc định giá lại đáng kể các hợp đồng tương lai quỹ liên bang, mặc dù rủi ro tiền tệ và địa chính trị vẫn khiến các nhà đầu tư thận trọng.
Chỉ số MSCI châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Nhật Bản) và một số sàn giao dịch chứng khoán quốc gia mở cửa tăng điểm, với các công ty công nghệ và tăng trưởng là những cổ phiếu hưởng lợi nhiều nhất.
Giá cổ phiếu tương lai của Hoa Kỳ tăng, báo hiệu tác động tích cực sang thị trường châu Âu.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm nhẹ khi các nhà giao dịch đẩy cao khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12; nhiều thước đo thị trường khác nhau đưa ra tỷ lệ cược ở mức từ giữa 50 đến giữa 60 phần trăm.
Động lực chính là một loạt bình luận từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, đáng chú ý nhất là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams, được thị trường coi là dấu hiệu cho thấy sự cởi mở đối với việc nới lỏng chính sách trong ngắn hạn. Những bình luận này, cùng với chỉ số lạm phát giảm và dấu hiệu thị trường lao động đang dần ổn định, đã thúc đẩy sự thay đổi đáng kể trong giá hợp đồng tương lai.
Các yếu tố chính:
Lời lẽ ôn hòa của Fed khiến các nhà giao dịch tự tin hơn vào đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
Kỳ vọng lạm phát thấp hơn và triển vọng dữ liệu sắp tới của Hoa Kỳ (doanh số bán lẻ, PPI) có thể củng cố xu hướng ôn hòa.
Việc chốt lời và mua hời các cổ phiếu công nghệ và chất bán dẫn đang giảm giá, thường có lợi khi lãi suất giảm.
Hiệu suất trên khắp Châu Á - Thái Bình Dương không đồng đều nhưng nhìn chung là tích cực, với những sắc thái đáng chú ý trên nhiều thị trường:
Hàn Quốc (KOSPI):
Sức mạnh của các cổ phiếu liên quan đến chip đã thúc đẩy chỉ số KOSPI của Hàn Quốc, khi các nhà đầu tư đặt cược vào sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn trong bối cảnh triển vọng lãi suất thấp hơn.
Úc (ASX 200):
Cổ phiếu tài nguyên và cổ phiếu chu kỳ tăng giá nhờ bối cảnh rủi ro được cải thiện.
Hồng Kông:
Các phân khúc công nghệ lớn đã thu hút sự quan tâm trở lại, giúp Hang Seng tăng giá trong phiên giao dịch đầu ngày.
Trung Quốc đại lục:
Một số nhà sản xuất chip tại Trung Quốc tiếp tục gặp khó khăn sau sự suy yếu của một số ngành cụ thể, khiến các chỉ số tại Trung Quốc trở nên ảm đạm hơn.
Nhật Bản:
Thị trường yên tĩnh hơn do ngày lễ, làm giảm tính thanh khoản trong khu vực và che giấu những biến động lớn hơn.
Công nghệ và chất bán dẫn: sự quan tâm mua mới sau đợt bán tháo gần đây.
Tài chính: hỗn hợp — hưởng lợi từ sự phục hồi tăng trưởng nhưng nhạy cảm với biến động đường cong lợi suất.
Tài nguyên và năng lượng: ổn định hơn, mặc dù giá dầu vẫn chịu ảnh hưởng của các diễn biến địa chính trị riêng biệt.
Mặc dù cổ phiếu tăng giá, thị trường trái phiếu và ngoại hối vẫn cho thấy sự căng thẳng dai dẳng giữa các thị trường:
Yên:
Đồng Yên Nhật vẫn gần mức thấp nhất trong nhiều tháng so với đồng đô la, làm dấy lên đồn đoán rằng chính quyền Nhật Bản có thể can thiệp để ngăn chặn sự sụt giảm của đồng tiền này. Hành động như vậy có thể làm thay đổi đáng kể dòng vốn trong khu vực nếu nó xảy ra.
Kho bạc Hoa Kỳ:
Lợi suất giảm nhẹ khi hợp đồng tương lai quỹ liên bang định giá khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 cao hơn; tuy nhiên, tỷ lệ chính xác khác nhau tùy theo nhà cung cấp dữ liệu (từ giữa 50 đến giữa 60 phần trăm).
Các EM FX khác:
Các loại tiền tệ như đồng rupee Ấn Độ đang thu hút sự chú ý về rủi ro giảm giá trong bối cảnh thanh khoản trong nước và tín hiệu tăng trưởng trái chiều.
Mặc dù phản ứng tức thời của thị trường là tích cực, một số rủi ro có điều kiện có thể nhanh chóng đảo ngược đà tăng:
Các yếu tố rủi ro hàng đầu:
Dữ liệu của Hoa Kỳ mạnh hơn dự kiến:
Sự gia tăng bất ngờ về lạm phát hoặc số liệu lao động sẽ làm giảm khả năng cắt giảm vào tháng 12 và có thể thúc đẩy việc định giá lại nhanh chóng.
Can thiệp tiền tệ:
Hành động chính thức nhằm hỗ trợ đồng yên hoặc hạn chế mất giá sẽ chuyển hướng dòng vốn xuyên biên giới và có thể gây áp lực lên thị trường chứng khoán trong ngắn hạn.
Những cú sốc địa chính trị:
Căng thẳng gia tăng hoặc diễn biến đột ngột ở các khu vực nhạy cảm về năng lượng có thể đẩy giá hàng hóa lên cao hơn và làm giảm biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
Doanh số bán lẻ và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ sẽ được công bố trong tuần này, dữ liệu này rất quan trọng đối với phép tính tháng 12 của Fed.
Bất kỳ bình luận nào khác từ các quan chức Fed nhằm làm rõ thời điểm và quy mô cắt giảm có thể xảy ra.
Biến động của các đồng tiền và bất kỳ tín hiệu can thiệp nào từ Nhật Bản hoặc các cơ quan chức năng khác.
Hãy xem xét thu nhập của công ty, đặc biệt là từ các công ty công nghệ và bán dẫn hàng đầu, để đánh giá xu hướng nhu cầu cơ bản.
Sự thay đổi về giá thị trường đưa ra lý do thuyết phục cho việc tiếp xúc có chọn lọc với các tài sản nhạy cảm với tăng trưởng, nhưng vị thế này cần được đo lường:
Những lời khuyên thực tế:
Nhà đầu tư dài hạn:
Bối cảnh lãi suất chính sách thấp hơn có thể hỗ trợ định giá cổ phiếu, đặc biệt là các lĩnh vực tăng trưởng và công nghệ; tuy nhiên, cần duy trì đa dạng hóa và phòng ngừa rủi ro tiền tệ phù hợp khi cần thiết.
Các nhà giao dịch ngắn hạn:
Hãy cảnh giác với những đợt đảo chiều nhanh chóng nếu dữ liệu trái ngược với kỳ vọng hiện tại. Nên kiểm soát rủi ro chặt chẽ và tuân thủ nguyên tắc cắt lỗ.
Nhà đầu tư thu nhập cố định:
Lợi suất giảm có thể mang lại lợi nhuận vốn ngắn hạn, nhưng hãy cân nhắc kỹ lưỡng về thời hạn nếu thời gian cắt giảm không chắc chắn.
Người theo dõi FX:
Theo dõi chặt chẽ biến động của đồng yên — rủi ro can thiệp có thể gây ra sự gián đoạn đột ngột trên thị trường.
Sự phục hồi của thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương phản ánh sự điều chỉnh giá quan trọng của thị trường xoay quanh lộ trình chính sách của Fed trong tháng 12. Mặc dù tâm lý lạc quan đã quay trở lại với các tài sản rủi ro, đà tăng vẫn phụ thuộc vào dòng dữ liệu kinh tế và các phát biểu của ngân hàng trung ương. Do đó, nhà đầu tư nên coi mức tăng là có điều kiện, duy trì các thông số rủi ro rõ ràng và theo dõi thị trường tiền tệ, đặc biệt là đồng yên, để tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy sự chuyển dịch mang tính cấu trúc hơn trong dòng vốn xuyên biên giới.
Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương phục hồi nhờ kỳ vọng của giới giao dịch về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm chính sách lãi suất của Fed vào tháng 12. Dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn, bình luận ôn hòa của Fed và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm đã cải thiện tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu, thúc đẩy các ngành công nghệ, bán dẫn và chu kỳ trên khắp các thị trường khu vực.
Kỳ vọng tăng lên sau khi các quan chức Fed chủ chốt đưa ra nhận định cởi mở về khả năng thay đổi chính sách trong ngắn hạn. Kết hợp với lạm phát tại Mỹ đang hạ nhiệt và các dấu hiệu cho thấy thị trường lao động chậm lại, thị trường tương lai đã định giá khả năng nới lỏng chính sách trước cuối năm cao hơn.
Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc và ASX của Úc tăng điểm mạnh mẽ, nhờ sức mạnh của cổ phiếu công nghệ và tài nguyên. Hồng Kông cũng chứng kiến mức tăng điểm chọn lọc của nhóm cổ phiếu công nghệ. Thị trường Trung Quốc đại lục diễn biến trái chiều hơn, với một số nhà sản xuất chip vẫn chịu áp lực sau sự suy yếu gần đây của một số ngành cụ thể.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
