Diterbitkan pada: 2025-11-24
Saham-saham Asia-Pasifik menguat pada hari Senin karena para pedagang semakin memperhitungkan kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember, yang meningkatkan selera risiko di seluruh kawasan. Reli ini didorong oleh sinyal dovish dari para pejabat The Fed yang berpengaruh, ekspektasi data AS yang lebih rendah, dan penetapan harga ulang yang signifikan pada kontrak berjangka dana Fed, meskipun risiko mata uang dan geopolitik membuat investor tetap waspada.
Indeks MSCI Asia-Pasifik (kecuali Jepang) dan beberapa bursa nasional dibuka menguat, dengan saham-saham teknologi dan pertumbuhan menjadi yang paling diuntungkan.
Kontrak berjangka ekuitas AS naik, menandakan dampak positif ke pasar Eropa.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS sedikit menurun karena para pedagang menaikkan kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Desember; berbagai pengukur pasar menempatkan kemungkinan tersebut pada kisaran pertengahan 50-an hingga pertengahan 60-an persen.
Katalis utamanya adalah serangkaian komentar dari para pejabat Federal Reserve AS, terutama Presiden Fed New York, John Williams, yang dianggap pasar sebagai indikasi keterbukaan terhadap pelonggaran kebijakan jangka pendek. Pernyataan tersebut, bersama dengan data inflasi yang lebih rendah dan tanda-tanda pasar tenaga kerja yang moderat, mendorong pergeseran signifikan dalam harga berjangka.
Penggerak utama:
Retorika Fed yang dovish membuat para pedagang lebih yakin terhadap pemangkasan suku bunga pada bulan Desember.
Ekspektasi inflasi yang lebih rendah dan prospek bahwa data AS yang masuk (penjualan eceran, PPI) dapat memperkuat kecenderungan dovish.
Aksi ambil untung dan pembelian murah pada saham teknologi dan semikonduktor yang sedang terpuruk, yang biasanya mendapat keuntungan saat suku bunga turun.
Kinerja di seluruh Asia-Pasifik beragam namun secara umum positif, dengan nuansa lintas pasar yang penting:
Korea Selatan (KOSPI):
Kekuatan pada saham-saham terkait chip mengangkat indeks, karena investor bertaruh pada perluasan kelipatan laba yang lebih kuat dengan prospek suku bunga yang lebih rendah.
Australia (ASX 200):
Saham sumber daya dan siklus menguat karena membaiknya latar belakang risiko.
Hong Kong:
Segmen yang berfokus pada teknologi kembali menunjukkan minat, sehingga mengangkat Hang Seng pada awal perdagangan.
Tiongkok Daratan:
Beberapa pembuat chip daratan terus berjuang setelah melemahnya sektor-sektor tertentu, yang menyebabkan indeks daratan lebih lesu.
Jepang:
Pasar lebih sepi karena hari libur umum, yang mengurangi likuiditas regional dan menutupi pergerakan arah yang lebih besar.
Teknologi dan semikonduktor: minat beli kembali muncul setelah aksi jual baru-baru ini.
Keuangan: beragam — penerima manfaat dari pemulihan pertumbuhan tetapi sensitif terhadap pergerakan kurva imbal hasil.
Sumber daya dan energi: lebih stabil, meskipun harga minyak tetap dipengaruhi oleh perkembangan geopolitik yang terpisah.
Meskipun ekuitas menguat, pasar pendapatan tetap dan valuta asing menggarisbawahi ketegangan lintas pasar yang terus berlanjut:
Yen:
Yen Jepang bertahan mendekati level terendah multi-bulan terhadap dolar, meningkatkan spekulasi bahwa otoritas Jepang mungkin akan turun tangan untuk menghentikan penurunan mata uang tersebut. Tindakan tersebut dapat secara signifikan mengubah arus modal regional jika terjadi.
Obligasi Pemerintah AS:
Hasil turun sedikit karena harga berjangka dana federal memperkirakan probabilitas lebih tinggi dari pemotongan 25 basis poin pada bulan Desember; namun, peluang pastinya bervariasi di antara penyedia data (pertengahan 50-an hingga pertengahan 60-an persen).
Mata uang EM lainnya:
Mata uang seperti rupee India menarik perhatian karena risiko penurunan di tengah likuiditas domestik dan isyarat pertumbuhan yang beragam.
Meskipun reaksi pasar langsung bersifat positif, beberapa risiko kondisional dapat dengan cepat membalikkan reli:
Faktor risiko utama:
Data AS lebih kuat dari perkiraan:
Kenaikan inflasi atau metrik tenaga kerja yang mengejutkan akan mengurangi kemungkinan pemotongan pada bulan Desember dan dapat mendorong penetapan harga ulang yang cepat.
Intervensi mata uang:
Tindakan resmi untuk mendukung yen atau mengurangi depresiasi akan mengalihkan arus modal lintas batas dan dapat membebani pasar ekuitas dalam jangka pendek.
Guncangan geopolitik:
Ketegangan baru atau perkembangan mendadak di wilayah yang sensitif terhadap energi dapat mendorong harga komoditas lebih tinggi dan menekan margin perusahaan.
Data penjualan ritel AS dan indeks harga produsen (PPI) akan dirilis minggu ini, yang sangat penting untuk kalkulasi Fed pada bulan Desember.
Adakah komentar lebih lanjut dari pejabat Fed yang memperjelas kemungkinan waktu dan besarnya pemangkasan?
Pergerakan mata uang dan sinyal intervensi dari Jepang atau otoritas lainnya.
Perhatikan pendapatan perusahaan, terutama dari perusahaan teknologi dan semikonduktor terkemuka, untuk mengukur tren permintaan yang mendasarinya.
Pergeseran harga pasar memberikan argumen kuat untuk eksposur selektif terhadap aset yang sensitif terhadap pertumbuhan, tetapi posisinya harus diukur:
Petunjuk praktis:
Investor jangka panjang:
Latar belakang suku bunga kebijakan yang lebih rendah dapat mendukung penilaian ekuitas, khususnya sektor pertumbuhan dan teknologi; namun, pertahankan diversifikasi yang memadai dan lindung nilai mata uang jika relevan.
Pedagang jangka pendek:
Waspadai pembalikan cepat jika data bertentangan dengan ekspektasi saat ini. Kontrol risiko yang ketat dan disiplin stop-loss sangat disarankan.
Investor pendapatan tetap:
Penurunan hasil dapat memberikan keuntungan modal jangka pendek, tetapi pertimbangkan paparan durasi dengan hati-hati jika jadwal pemotongan tidak pasti.
Pengamat valuta asing:
Pantau pergerakan yen dengan cermat — risiko intervensi dapat menciptakan dislokasi pasar yang tiba-tiba.
Pemulihan ekuitas Asia-Pasifik mencerminkan perubahan harga pasar yang signifikan terkait arah kebijakan The Fed pada bulan Desember. Meskipun optimisme telah kembali ke aset berisiko, reli tersebut tetap bergantung pada serangkaian data ekonomi dan retorika bank sentral. Oleh karena itu, investor sebaiknya memperlakukan kenaikan sebagai kondisional, mempertahankan parameter risiko yang jelas, dan mencermati pasar valuta asing, terutama yen, untuk melihat tanda-tanda pergeseran struktural dalam arus modal lintas batas.
Ekuitas Asia-Pasifik rebound karena para pedagang meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember. Sinyal data AS yang lebih lemah, komentar dovish The Fed, dan penurunan imbal hasil Treasury meningkatkan selera risiko global, mengangkat sektor teknologi, semikonduktor, dan siklikal di seluruh pasar regional.
Ekspektasi meningkat setelah komentar dari pejabat kunci The Fed menunjukkan keterbukaan terhadap perubahan kebijakan jangka pendek. Dikombinasikan dengan inflasi AS yang mereda dan tanda-tanda pasar tenaga kerja yang melambat, pasar berjangka memperkirakan kemungkinan pelonggaran yang lebih tinggi sebelum akhir tahun.
KOSPI Korea Selatan dan ASX Australia menunjukkan kinerja yang lebih baik, didukung oleh penguatan saham teknologi dan sumber daya. Hong Kong juga mencatat kenaikan selektif di sektor teknologi. Pasar Tiongkok Daratan lebih beragam, dengan beberapa produsen chip masih tertekan setelah pelemahan sektor tertentu baru-baru ini.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
