Дата публикации: 2025-11-24
Фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона выросли в понедельник, поскольку трейдеры всё чаще учитывали в своих прогнозах снижение ставки Федеральной резервной системы в декабре, что стимулировало склонность к риску в регионе. Рост был обусловлен «голубиными» сигналами влиятельных чиновников ФРС, более слабыми ожиданиями по данным из США и заметной переоценкой фьючерсов на федеральные фонды, хотя валютные и геополитические риски заставляли инвесторов сохранять осторожность.
Широкий индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI (без учета Японии) и несколько национальных бирж открылись на повышение, причем основными бенефициарами стали технологические и быстрорастущие компании.
Фьючерсы на американские акции выросли, что свидетельствует о позитивных последствиях для европейских рынков.
Доходность казначейских облигаций США немного снизилась, поскольку трейдеры повысили вероятность снижения ставки в декабре; различные рыночные индикаторы оценивают вероятность в диапазоне от 55 до 60 процентов.
Главным катализатором стал ряд комментариев представителей Федеральной резервной системы США, в частности, президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса, которые рынки восприняли как признак готовности к смягчению денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе. Эти заявления, наряду с более низкими показателями инфляции и признаками замедления рынка труда, привели к существенному изменению цен на фьючерсы.
Ключевые факторы:
Мягкая риторика ФРС укрепила уверенность трейдеров в возможности снижения ставки в декабре.
Более мягкие инфляционные ожидания и перспектива того, что поступающие данные по США (розничные продажи, ИЦП) могут усилить «голубиный» уклон.
Фиксация прибыли и выгодная покупка устаревших акций технологических и полупроводниковых компаний, которые обычно выигрывают при падении ставок.
Показатели в Азиатско-Тихоокеанском регионе были неоднозначными, но в целом положительными, с заметными межрыночными нюансами:
Южная Корея (KOSPI):
Рост акций компаний, связанных с производством чипов, способствовал росту индекса, поскольку инвесторы делали ставку на более сильный рост прибыли в условиях прогноза более низких процентных ставок.
Австралия (ASX 200):
Акции сырьевых и циклических компаний выросли на фоне улучшения рисков.
Гонконг:
Возобновился интерес к высокотехнологичным сегментам, что привело к росту Hang Seng в начале торгов.
Материковый Китай:
Некоторые производители микросхем в материковом Китае продолжили испытывать трудности после ослабления сектора, в результате чего фондовые индексы в материковом Китае стали более сдержанными.
Япония:
Рынки были спокойнее из-за государственного праздника, что привело к снижению региональной ликвидности и замаскировало более масштабные направленные движения.
Технологии и полупроводники: возобновление интереса к покупкам после недавних распродаж.
Финансовые показатели: неоднозначные — бенефициары восстановления роста, но чувствительны к динамике кривой доходности.
Ресурсы и энергия: более стабильны, хотя цены на нефть по-прежнему подвержены влиянию отдельных геополитических событий.
Несмотря на рост акций, на рынках инструментов с фиксированной доходностью и валютных рынках сохранялась напряженность на межрыночных рынках:
Йена:
Японская иена оставалась вблизи многомесячных минимумов по отношению к доллару, усиливая предположения о возможном вмешательстве японских властей для остановки падения валюты. Подобные действия могут существенно повлиять на региональные потоки капитала.
Казначейские облигации США:
Доходность немного снизилась, поскольку фьючерсы на федеральные фонды учитывали более высокую вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре; однако точные шансы различались у разных поставщиков данных (от середины 50 до середины 60 процентов).
Другие ЭМ-эффекты:
Такие валюты, как индийская рупия, привлекли внимание к риску снижения на фоне неоднозначной внутренней ликвидности и сигналов роста.
Хотя немедленная реакция рынка была положительной, несколько условных рисков могут быстро обратить ралли вспять:
Основные факторы риска:
Данные по США оказались сильнее ожиданий:
Неожиданный рост инфляции или показателей занятости снизит вероятность сокращения ставок в декабре и может привести к быстрой переоценке.
Валютная интервенция:
Официальные действия по поддержке иены или сдерживанию ее обесценивания приведут к изменению трансграничных потоков капитала и могут оказать давление на фондовые рынки в краткосрочной перспективе.
Геополитические потрясения:
Возобновление напряженности или резкие изменения в регионах, чувствительных к энергоносителям, могут привести к росту цен на сырьевые товары и сокращению рентабельности корпораций.
На этой неделе в США будут опубликованы данные по розничным продажам и индексу цен производителей (ИПЦ), которые имеют решающее значение для расчетов ФРС на декабрь.
Будут ли какие-либо дальнейшие комментарии от представителей ФРС, уточняющие вероятные сроки и масштабы сокращений?
Колебания валютного курса и любые сигналы вмешательства со стороны Японии или других властей.
Обращайте внимание на доходы компаний, особенно ведущих технологических и полупроводниковых компаний, чтобы оценить основные тенденции спроса.
Изменение рыночных цен является убедительным аргументом в пользу выборочного инвестирования в активы, чувствительные к экономическому росту, но позицию следует оценивать:
Практические советы:
Долгосрочные инвесторы:
Более низкие процентные ставки могут поддержать оценку акций, особенно в секторах роста и технологий; однако при необходимости следует поддерживать адекватную диверсификацию и хеджирование валютных рисков.
Краткосрочные трейдеры:
Будьте готовы к резким разворотам, если данные противоречат текущим ожиданиям. Рекомендуется строгий контроль рисков и соблюдение стоп-лосс-дисциплины.
Инвесторы с фиксированным доходом:
Падающая доходность может обеспечить прирост капитала в краткосрочной перспективе, но внимательно рассмотрите возможность изменения дюрации, если график снижения неопределен.
Любители FX:
Внимательно следите за движением иены — риск интервенции может привести к внезапным потрясениям на рынке.
Рост акций в Азиатско-Тихоокеанском регионе отражает важную переоценку рынком курса политики ФРС в декабре. Хотя оптимизм вернулся к рискованным активам, ралли по-прежнему зависит от потока экономических данных и риторики центральных банков. Поэтому инвесторам следует рассматривать рост как условный, сохранять четкие параметры риска и следить за валютными рынками, особенно за иеной, на предмет признаков более существенных структурных изменений в трансграничных потоках капитала.
Фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона восстановились благодаря возросшим ожиданиям трейдеров относительно снижения ставки Федеральной резервной системы в декабре. Более слабые данные по США, «голубиные» комментарии ФРС и снижение доходности казначейских облигаций повысили глобальный аппетит к риску, поддерживая технологический, полупроводниковый и циклический секторы на региональных рынках.
Ожидания выросли после комментариев ключевых представителей ФРС, указывающих на готовность к изменению политики в ближайшей перспективе. В сочетании с замедлением инфляции в США и признаками замедления рынка труда, фьючерсные рынки закладывали в цены более высокую вероятность смягчения денежно-кредитной политики до конца года.
Южнокорейский KOSPI и австралийский ASX продемонстрировали превосходную динамику благодаря росту акций технологических и ресурсных компаний. В Гонконге также наблюдался точечный рост акций технологического сектора. Рынки материкового Китая демонстрировали более разнонаправленную динамику, при этом некоторые производители микросхем всё ещё находились под давлением после недавнего спада в отдельных секторах.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
