USD/CAD: Thiết lập giao dịch trước CPI Mỹ và CPI Canada

USD/CAD đang đi xuống – xu hướng cũng được ghi nhận ở các cặp tỷ giá khác khi tỷ giá USD hạ nhiệt trên thị trường tự do – dù Hoa Kỳ vẫn duy trì mức lợi suất ngắn hạn cao hơn Canada một khoảng đáng kể. Chính sự lệch pha đó là “câu chuyện lớn” trước loạt công bố CPI kép: vị thế thị trường đã nghiêng về phía đồng đô la Canada, biến động vẫn được giữ ở mức tương đối kiểm soát, và hai số liệu lạm phát sắp tới nhiều khả năng sẽ quyết định liệu đà này tiếp diễn hay USD/CAD sẽ bật hồi.   

Thứ tự công bố cũng rất đáng chú ý, đặc biệt trong bối cảnh bản tin Nonfarm Payrolls (NFP) bị hoãn trước đó: CPI của Hoa Kỳ sẽ ra ngày 13 tháng 2 năm 2026, sau đó đến CPI của Canada vào ngày 17 tháng 2 năm 2026. Khi USD/CAD đang giao dịch sát mốc tâm lý quan trọng 1.3500, giai đoạn sắp tới tạo ra bối cảnh mà các yếu tố vĩ mô gặp nhau đúng tại vùng hỗ trợ kỹ thuật.   

Thiết lập giao dịch USD/CAD trước CPI Hoa Kỳ và CPI Canada: Những điểm chính

Tâm lý thị trường hiện nghiêng về kịch bản đô la Canada mạnh lên, dù chưa phải là đồng thuận tuyệt đối. Tính đến ngày 3 tháng 2 năm 2026, giới đầu cơ đang nắm vị thế ròng mua nhẹ đô la Canada (+2,130 hợp đồng), khiến dư địa để USD/CAD giảm sâu thêm bị hạn chế, trừ khi dữ liệu mới tạo ra bất ngờ đủ lớn. 

Tuy vậy, lợi thế lãi suất vẫn thuộc về Hoa Kỳ. Sau khi Fed giữ nguyên lãi suất 3,5%–3,75% trong cuộc họp chính sách gần nhất, mức chênh lệch so với 2,25% của Bank of Canada tiếp tục tạo nền đỡ cấu trúc cho đồng đô la Mỹ thông qua carry và chênh lệch lãi suất ngắn hạn, trừ khi lạm phát tại Hoa Kỳ giảm thêm rõ rệt.   

Việc đọc hiểu CPI của Canada lại phức tạp hơn do hiệu ứng cơ sở liên quan đến thuế. Đợt miễn GST/HST tạm thời đã kéo giảm một số mặt bằng giá vào năm ngoái, khiến lạm phát tính theo năm có thể trông “cao” hơn ngay cả khi động lượng thực tế vẫn yếu. Nếu chỉ nhìn vào con số tổng thể, thị trường rất dễ diễn giải sai dữ liệu.

USD/CAD đang tiến sát vùng hỗ trợ then chốt. Cặp tiền đóng cửa quanh 1.3557 vào ngày 10 tháng 2, sau khi trước đó đã giao dịch gần 1.372 trong tháng, qua đó xác lập khu vực 1.3500 đến 1.3540 như vùng hỗ trợ ngắn hạn.

Biến động vẫn ở mức vừa phải. CAD/USD CVOL của CME dao động quanh 6% cho độ biến động ngụ ý 30 ngày, cho thấy rủi ro lúc này chủ yếu mang tính sự kiện hơn là điều kiện khủng hoảng. Trong bối cảnh như vậy, các cú bứt phá thường dễ bị đảo chiều, trừ khi dữ liệu mới buộc thị trường phải điều chỉnh mạnh kỳ vọng lãi suất.

Bối cảnh vĩ mô: Các chỉ số lạm phát có thể làm thay đổi chênh lệch lãi suất

USD/CAD thường phản ánh tương quan hiệu suất giữa hai nền kinh tế hơn là chỉ một phía. Cặp tiền này thể hiện chênh lệch tăng trưởng và lạm phát thông qua kỳ vọng chính sách, đồng thời còn “gói” cả độ nhạy với hàng hóa – chịu tác động khi giá dầu thế giới giảm mạnh đầu tháng Hai – và tâm lý rủi ro toàn cầu.   

Về chính sách, Fed vẫn giữ quan điểm thắt chặt rõ rệt hơn Bank of Canada. Fed duy trì mục tiêu 3.50% đến 3.75% vào cuối tháng Một, còn Bank of Canada giữ lãi suất chính sách ở 2.25%. Chênh lệch đủ lớn để USD/CAD vẫn có lực đỡ mỗi khi giảm, ngay cả khi không cần một kịch bản tăng mạnh. Chỉ cần Canada “tốt nhưng chưa đủ tốt” để buộc thị trường phải định giá lại lộ trình của BoC là đã đủ.

Về lãi suất thị trường, lợi suất chuẩn trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm dao động quanh vùng giữa 3.5% vào đầu tháng Hai, trong khi tham chiếu lợi suất 2 năm tiêu chuẩn của Canada thấp hơn đáng kể, củng cố lợi thế lợi suất mang tính cấu trúc của USD. Nếu các bất ngờ CPI khiến kỳ vọng về chính sách bị dịch chuyển 50 đến 100 điểm cơ bản, USD/CAD có thể được định giá lại rất nhanh.

Lịch sự kiện quan trọng đối với USD/CAD

Những gì dữ liệu lạm phát gần đây thực sự đang nói

Lạm phát Hoa Kỳ: Chỉ số tổng thể dịu hơn, một số khoản mục vẫn “dai dẳng”

Báo cáo CPI Hoa Kỳ tháng 12 năm 2025 cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt nhưng vẫn chưa thể xem là “xong việc”. CPI tổng thể tăng 0.3% theo tháng (điều chỉnh theo mùa) và 2.7% theo năm. CPI lõi tăng 0.2% theo tháng và 2.6% theo năm.

Với USD/CAD, phần hữu ích nhất thường không nằm ở con số tiêu đề. Điều cần theo dõi là các cấu phần lạm phát lõi gắn với cầu nội địa có tiếp tục hạ nhiệt hay không. Ngay cả khi CPI lõi tăng 0.2% theo tháng, thị trường vẫn có thể phản ứng theo hướng bất lợi nếu phân rã cho thấy các áp lực lạm phát dịch vụ còn dai dẳng trong khi giá hàng hóa yếu, vì tổ hợp này thường khiến Fed giữ lập trường thận trọng.

Lạm phát hiện tại và chính sách

Điều quan trọng nhất trong số liệu CPI tháng 1 của Mỹ (cho giao dịch):

• Sự dai dẳng của lạm phát dịch vụ: Nếu lạm phát dịch vụ tăng tốc trở lại, lợi suất ngắn hạn thường phản ứng trước, và USD/CAD thường theo sau.

• Tín hiệu từ chi phí nhà ở: Nhóm nhà ở thường điều chỉnh chậm, nhưng một mức tăng bất ngờ có thể giữ lạm phát lõi ở mức cao.

• Tính bền vững của giảm phát hàng hóa: Nếu hàng hóa ngừng giảm tốc, điều đó sẽ thay đổi cách thị trường nhìn về xu hướng chung của lạm phát lõi.

Lạm phát Canada: Số liệu chung có thể gây hiểu lầm do hiệu ứng cơ sở thuế

CPI tháng 12 năm 2025 của Canada tăng 2.4% so với cùng kỳ. Theo cơ sở không điều chỉnh theo mùa, CPI theo tháng giảm 0.2%, trong khi số liệu điều chỉnh theo mùa tăng 0.3%. Điểm cần lưu ý là kỳ nghỉ GST/HST đã tạm thời kéo giảm một số mức giá vào năm ngoái, và điều đó có thể đẩy lạm phát theo năm lên cao một cách cơ học khi các tháng này rời khỏi khung so sánh.

Điều này quan trọng vì USD/CAD phản ứng chủ yếu theo hàm phản ứng của ngân hàng trung ương chứ không chỉ theo con số tiêu đề. Nếu CPI của Canada “cao” chủ yếu vì hiệu ứng cơ sở, Ngân hàng Trung ương Canada (Bank of Canada) khó có lý do để điều chỉnh chính sách. Dù đồng tiền của Canada có thể tăng ban đầu, các nhịp như vậy thường nhanh chóng đảo chiều khi nhà đầu tư nhận ra triển vọng chính sách không đổi.

Điều quan trọng nhất trong CPI tháng 1 của Canada (cho giao dịch):

• Mở rộng so với tăng điểm hẹp: Một cú nhảy đơn lẻ ở một danh mục thường kém ý nghĩa hơn so với sự lan tỏa đồng đều qua các cấu phần lõi.

• Đà lạm phát so với hiệu ứng cơ sở: Cần theo dõi xem động lượng ngắn hạn có ổn định hay không, ngay cả khi số liệu theo năm tăng lên.

• Các thành phần nhạy cảm với nhà ở: Các kênh nhà ở tại Canada có thể đẩy kỳ vọng lạm phát tăng nhanh nếu bắt đầu nóng trở lại.

Vị thế và biến động: Tại sao động thái đầu tiên có thể không phải động thái thực sự

Có hai nhóm dữ liệu đang định hình hồ sơ rủi ro.

Thứ nhất, vị thế đầu cơ hiện không còn bán ròng đáng kể đô la Canada. Theo dữ liệu CFTC mới nhất, nhà giao dịch phi thương mại đang nắm vị thế ròng dài 2,130 hợp đồng tính đến ngày 3 tháng 2 năm 2026. Con số này không lớn, nhưng nó làm giảm khả năng CAD tăng mạnh chỉ nhờ đóng vị thế bán. Muốn đi xa hơn, thị trường cần dữ liệu kinh tế thực sự ủng hộ.

Thứ hai, biến động ngụ ý vẫn tương đối vừa phải. CAD/USD CVOL của CME quanh 6% trên cơ sở 30 ngày, cho thấy tâm lý thị trường chung đang định giá biến động tăng theo sự kiện, nhưng chưa phải một sự chuyển đổi căn bản. Trong điều kiện như vậy, các cú bứt phá do CPI tạo ra có thể rất rõ trong ngày, nhưng thường dễ đảo chiều nếu kỳ vọng lãi suất không xác nhận đà đi tiếp.

Phân tích kỹ thuật USDCAD: Bản đồ trước CPI

USD/CAD đóng cửa quanh 1.3557 vào ngày 10 tháng 2 năm 2026, sau khi từng giao dịch gần 1.372 vào đầu tháng Hai. Nhịp giảm này đáng chú ý vì nó đưa cặp tiền trở lại vùng mà dòng tiền thường tập trung: mốc hỗ trợ tâm lý 1.3500 cùng với cấu trúc dao động gần đây, những tín hiệu quan trọng trong phân tích biểu đồ kỹ thuật.

Các mức giá USD/CAD chủ chốt trước tuần CPI

• Vùng hỗ trợ: 1.3500 đến 1.3540

  Nếu phá thủng dứt khoát xuống dưới 1.3500, xác suất tiếp diễn giảm về dải hỗ trợ kế tiếp sẽ tăng lên.

• Điểm xoay ngắn hạn: 1.3565 đến 1.3600

  Nếu giá giành lại và giữ được vùng này sau công bố U.S. CPI, lập luận giảm sẽ suy yếu.

• Vùng kháng cự: 1.3660 đến 1.3725

  
  

  Đây là khu vực nơi lực bán gần đây tăng tốc. Nếu phá vỡ và duy trì phía trên vùng này, thường là tín hiệu CPI đã khiến câu chuyện lãi suất nghiêng trở lại theo hướng có lợi cho USD.

Bảng kỹ thuật

Ba kịch bản giao dịch cho USD/CAD trước U.S. CPI và CPI của Canada

Các chiến lược dưới đây đều xoay quanh sự kiện và nhấn mạnh việc chờ xác nhận. Công bố CPI có thể gây trượt giá, spread nới rộng và tạo ra những nhịp “giả” ban đầu, nên cách dựng thiết lập quan trọng không kém việc chọn hướng.

1) Kế hoạch “Phá vỡ hai chiều” cho biến động CPI

• Sử dụng khi: Chưa có lợi thế về hướng đi, nhưng thị trường đang co hẹp sát vùng hỗ trợ.

• Lệnh chờ mua: Trên 1.3660

• Lệnh chờ bán: Dưới 1.3490

• Cắt lỗ ban đầu: 35 đến 55 pips từ điểm vào (đủ chặt để kiểm soát rủi ro, đủ rộng để chịu được nhiễu)

• Mục tiêu đầu tiên: 70 đến 110 pips

• Quản lý: Nếu bị kích hoạt, cần giảm rủi ro nhanh sau nhịp đầu tiên. Những xu hướng do CPI tạo ra mà không có “chân” thứ hai thường đảo chiều rất mạnh.

Cách tiếp cận này thừa nhận rằng U.S. CPI có thể thiết lập hướng đi ban đầu, còn CPI của Canada nhiều khả năng sẽ xác nhận hoặc đảo chiều chuyển động đó.

2) Kế hoạch “Bán khi hồi” nếu U.S. CPI yếu và CPI của Canada duy trì sức bền

• Logic vĩ mô: U.S. CPI yếu thường kéo lợi suất ngắn hạn của Mỹ đi xuống. Nếu động lực lạm phát của Canada vẫn vững, câu chuyện chênh lệch chính sách sẽ bớt có lợi cho USD.

• Kích hoạt: U.S. CPI tạo nhịp giảm, sau đó USD/CAD xuất hiện nhịp pullback hồi lên kiểm tra lại 1.3620 đến 1.3660 nhưng không thể lấy lại các đỉnh.

• Vào lệnh: Khi xuất hiện tín hiệu bị từ chối giá gần vùng retest

• Cắt lỗ: Trên 1.3730 (vượt qua các đỉnh dao động gần đây)

• Mục tiêu: 1.3500 trước, sau đó 1.3420 nếu động lượng duy trì

• Vô hiệu hóa: Nếu có một phiên đóng cửa hàng ngày trở lại trên 1.3660, rủi ro bị dồn ép tăng lên trước CPI của Canada sẽ cao hơn.

3) Kế hoạch “Đảo chiều xu hướng” nếu U.S. CPI nóng và lợi suất nhảy lên

• Logic vĩ mô: CPI nóng có thể khiến thị trường nhanh chóng định giá lại lộ trình Fed, đẩy lợi suất Mỹ tăng và kích hoạt lại nhu cầu carry bằng USD. Nếu điều này diễn ra khi CAD đã có lượng vị thế mua khá đông, nhịp đảo chiều có thể đến rất nhanh.

• Kích hoạt: Phá vỡ và giữ trên 1.3725 sau khi U.S. CPI được công bố

• Vào lệnh: Khi retest thành công vùng 1.3700 đến 1.3725 và vùng này chuyển thành hỗ trợ

• Cắt lỗ: Dưới 1.3630

• Mục tiêu: 1.3860, sau đó 1.3950 nếu động lượng và lãi suất xác nhận

• Cân nhắc rủi ro: CPI của Canada có thể làm gián đoạn xu hướng đang hình thành. Nên hạ mức rủi ro trước lần công bố dữ liệu thứ hai, trừ khi nhịp đầu tiên thể hiện rõ một xu hướng bền.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

CPI Hoa Kỳ và CPI Canada được công bố vào lúc mấy giờ?

CPI của Hoa Kỳ cho tháng 1 năm 2026 dự kiến công bố vào ngày 13 tháng 2 năm 2026, và CPI của Canada cho tháng 1 năm 2026 dự kiến công bố vào ngày 17 tháng 2 năm 2026. Cả hai lần công bố thường rơi vào 8:30 sáng theo Giờ Miền Đông, khi thanh khoản dồi dào nhưng chênh lệch giá vẫn có thể mở rộng mạnh.

Tại sao USD/CAD phản ứng mạnh với dữ liệu lạm phát?

Lạm phát định hướng kỳ vọng lãi suất. USD/CAD rất nhạy với thay đổi trong chênh lệch lãi suất Mỹ-Canada, đặc biệt ở kỳ hạn ngắn. Khi CPI làm dịch chuyển kỳ vọng về lộ trình của Fed hoặc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), lợi suất thường phản ứng trước, và tỷ giá hay theo sau chỉ trong vài phút.

Sai lầm lớn nhất mà các nhà giao dịch mắc phải trong tuần CPI là gì?

Nhầm cú tăng ban đầu là hướng đi cuối cùng. CPI thường tạo một xung lực đầu tiên, rồi đảo chiều khi thị trường lãi suất “tiêu hóa” chi tiết. Chờ xác nhận, như retest một ngưỡng vừa bị phá vỡ hoặc quan sát sự tiếp diễn ở lợi suất, thường giúp cải thiện hiệu quả đã điều chỉnh theo rủi ro.

Đợt miễn thuế GST/HST ảnh hưởng thế nào đến cách hiểu CPI của Canada?

Biến dạng giá do yếu tố thuế có thể tạo hiệu ứng cơ sở, khiến CPI theo năm tăng cao hơn ngay cả khi động lực lạm phát hiện tại không tăng. Điều này dễ tạo phản ứng CAD ngắn hạn rồi suy yếu nếu nhà giao dịch kết luận BoC không cần phản ứng với một bất ngờ chỉ nằm ở “tiêu đề”.

Vị thế có quan trọng cho USD/CAD lúc này không?

Có, vì nó làm thay đổi mức độ bất đối xứng. Khi vị thế phi thương mại với CAD chỉ mua ròng vừa phải (+2,130 hợp đồng), thị trường chưa bị kéo căng, nhưng cũng không còn “đà sẵn” cho một nhịp CAD tăng mạnh chỉ nhờ bên bán khống đóng vị thế. Lúc này, dữ liệu quan trọng hơn dòng vốn.

Các nhà giao dịch làm sao kiểm soát rủi ro khi công bố CPI?

Quản lý vốn chặt chẽ bằng cách giảm đòn bẩy, đặt sẵn mức vô hiệu hóa, và tránh đuổi theo 30–60 giây đầu. Nên chốt dần nhanh nếu giao dịch đi đúng hướng, vì biến động sau CPI có thể đảo ngược đột ngột. Luôn tính đến spread rộng hơn và khả năng trượt giá quanh thời điểm công bố.

Kết luận

USD/CAD bước vào hai đợt công bố CPI của Hoa Kỳ và Canada trong một tổ hợp yếu tố khá đặc biệt: lợi thế lợi suất mang tính cấu trúc nghiêng về Hoa Kỳ, sự dịch chuyển mang tính chiến thuật theo hướng ủng hộ đô la Canada, và diễn biến giá đang sát một ngưỡng kỹ thuật then chốt, phù hợp cho các kịch bản giao dịch bứt phá. Cách tiếp cận hiệu quả nhất là quan sát đúng trình tự sự kiện: để CPI Hoa Kỳ xác lập hướng ban đầu, rồi dùng CPI Canada để đánh giá liệu chuyển động đó có nền tảng cơ bản hay chỉ là một nhịp dễ đảo chiều.

Ở góc độ thực tiễn, vùng 1.3500 đến 1.3540 là ranh giới giữa một xu hướng giảm có kiểm soát và một nhịp giảm đáng kể hơn của USD/CAD. Nếu vùng hỗ trợ này bị phá vỡ do diễn biến lãi suất, động lượng giảm có thể kéo dài. Ngược lại, nếu vùng này trụ vững và cặp tiền hồi lên 1.3660 sau các dữ liệu, kịch bản hồi về trung bình, quay lại vùng giao dịch trước đó, sẽ trở nên đáng cân nhắc hơn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được xem là) lời khuyên tài chính, đầu tư hay lời khuyên khác để dựa vào. Không quan điểm nào nêu trong tài liệu cấu thành một khuyến nghị của EBC hay tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.

Nguồn:

• Cục Thống kê Lao động

• cftc.gov

• federalreserve.gov

• www150.statcan.gc.ca

• federalreserve.gov