Publicado em: 2025-10-24
O Bureau of Labor Statistics dos EUA divulga os dados do Índice de Preços ao Consumidor (IPC EUA) de setembro hoje, sexta-feira, 24 de outubro, às 8h30, horário do leste (21h30 GMT+8).
Economistas preveem inflação geral de 3,1% na comparação anual, acima dos 2,9% de agosto, marcando a maior leitura desde maio de 2024, quando a inflação atingiu 3,3%.
A inflação subjacente, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, deve se manter estável em 3,1%. O relatório foi divulgado durante uma paralisação do governo, tornando-se o único dado econômico importante divulgado nesta semana e aumentando seu impacto no mercado.
Os investidores acompanharão de perto a reunião do Federal Reserve nos dias 30 e 31 de outubro para decidir sobre cortes nas taxas de juros, apesar da inflação permanecer bem acima da meta de 2%.
O Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics) adiou esta divulgação da data original de 15 de outubro devido à paralisação do governo. Os funcionários foram chamados de licença especificamente para este relatório, pois os ajustes de custo de vida da Previdência Social dependem dos dados. [1]
Os números mensais mostram tendências igualmente preocupantes. O IPC geral deve subir 0,4% de agosto a setembro, enquanto o núcleo do IPC deve aumentar 0,3%. Esses ganhos mensais marcariam uma aceleração consecutiva nas pressões sobre os preços, distanciando-se ainda mais da meta de 2% do Federal Reserve.
A previsão de inflação do Federal Reserve de Cleveland, atualizada em 23 de outubro, projeta o IPC mensal de setembro em 0,38%, com uma taxa anual de 2,99%, enquanto o núcleo do IPC é projetado em 0,26% ao mês e 2,95% ao ano. Para outubro, o modelo mostra alguma moderação, com projeções de 0,19% ao mês e 2,95% ao ano para o IPC geral.
As políticas tarifárias do presidente Trump representam a principal força que impulsiona a alta dos preços. Pesquisas do Goldman Sachs mostram que as empresas repassaram cerca de 55% dos impostos de importação aos consumidores americanos. Esses custos são gradualmente filtrados pelas cadeias de suprimentos, o que significa que os dados de setembro capturam apenas efeitos tarifários parciais.
| Componente do IPC | Impacto Esperado | Motorista-Chave | Análise |
|---|---|---|---|
| Energia/Gasolina | Aumento notável | Aumento dos preços do petróleo bruto | Contribui para a aceleração das manchetes |
| Comida | Pressão contínua | Custos da cadeia de suprimentos, clima | Tendência ascendente persistente |
| Vestuário | Aumentos de preços maiores | Repasse tarifário direto | Categoria de bens mais afetada |
| Móveis para casa | Acelerando em relação aos meses anteriores | Impostos de importação sobre produtos chineses | Impacto tarifário visível |
| Abrigo/Habitação | Elevado, mas moderado | Aumentos de aluguel atrasados | Maior componente do IPC em 33% |
Analistas da TD Securities observam que a inflação de bens está acelerando devido ao repasse tarifário, enquanto a inflação no setor de serviços mostra sinais de arrefecimento, especialmente no setor imobiliário. No entanto, os custos de moradia permanecem teimosamente elevados, apesar de alguma moderação em relação aos picos anteriores.
Kristy Akullian, chefe de estratégia de investimentos da BlackRock, confirma que "em categorias específicas como vestuário, móveis e artigos esportivos, certamente vimos um pequeno aumento na inflação do lado dos bens, o que provavelmente é parte desse repasse tarifário".
Pesquisas com consumidores da Universidade de Michigan mostram que as expectativas de inflação estão caindo, apesar da alta dos preços reais. As expectativas de inflação para um ano caíram de 4,9% em setembro para 4,6% em outubro, sugerindo que os consumidores veem as pressões atuais como temporárias, e não permanentes.
O Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve (Fed) se reúne nos dias 30 e 31 de outubro, poucos dias após a divulgação deste IPC. Os mercados futuros de títulos precificam expectativas quase unânimes de um corte de 25 pontos-base na taxa básica de juros nessa reunião, reduzindo a taxa básica de juros dos atuais 4,00%-4,25% para 3,75%-4,00%. Um segundo corte em dezembro é amplamente esperado, com a meta de 3,50%-3,75% até o final do ano.
Isso cria uma aparente contradição: a inflação acelera enquanto o Fed continua cortando os juros. No entanto, as autoridades veem o desaquecimento do mercado de trabalho como justificativa para flexibilizar a política monetária, apesar das elevadas pressões sobre os preços. O presidente Jerome Powell indicou que o comitê agirá com cautela, ajustando a política monetária com base nos dados disponíveis.
Jeffrey Roach, economista-chefe da LPL Financial, caracteriza a situação como "a inflação certamente está temporariamente aquecida, mas a palavra-chave é temporária". Ele sugere que as tarifas representam um aumento pontual nos preços ao consumidor, em vez de uma reaceleração permanente. O Federal Reserve (Fed) indicou que espera que a inflação permaneça acima da meta de 2% por cerca de um ano, embora alguns economistas acreditem que a desaceleração possa ocorrer antes.
Economistas do Citigroup expressaram preocupação com a qualidade dos dados durante a paralisação. Sem recursos de coleta em tempo real, o Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics) enfrentou dificuldades para reunir informações completas. Essas incertezas aumentam a complexidade das deliberações do Fed, embora estatísticos do governo tenham garantido ao público que a integridade dos dados permanece intacta.
A divulgação de hoje, às 8h30 (horário do leste dos EUA), desencadeará reações imediatas em todas as classes de ativos. Os dados têm peso extra por serem o único indicador econômico importante publicado durante a paralisação do governo. [2]
| Leitura do IPC | Reação do Dólar | Mercado de Ações | Rendimentos de Títulos | Probabilidade de Corte do Fed em Dezembro |
|---|---|---|---|---|
| Acima de 3,3% | Fortalece acentuadamente | Diminui notavelmente | Aumentar significativamente | Cai abaixo de 50% |
| 3,1% (Consenso) | Força modesta | Reação mista | Aumento modesto | Mantém-se em 85%+ |
| Abaixo de 2,9% | Enfraquece notavelmente | Recuperações com esperanças de pouso suave | Declínio | Sobe acima de 95% |
O dólar tem sido negociado com cautela antes do relatório, com os mercados de câmbio aguardando uma direção clara. Uma leitura significativamente acima do esperado provavelmente impulsionaria o dólar entre os principais pares, à medida que as expectativas de corte de juros diminuem. Por outro lado, uma leitura fraca pode prolongar os recentes ralis das ações e enfraquecer o dólar.
Os índices de ações enfrentam riscos de queda devido a surpresas positivas na inflação. Os mercados de ações se recuperaram nas últimas semanas devido à expectativa de que o Fed continue flexibilizando a política monetária. Dados que mostram aceleração da inflação podem minar essa narrativa e desencadear a realização de lucros.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro responderão diretamente à inflação e às expectativas subsequentes do Fed. Os rendimentos subiram modestamente nos últimos dias, com os investidores se posicionando para números potencialmente mais altos do IPC. Os rendimentos de dois anos, mais sensíveis à política de curto prazo do Fed, podem sofrer variações mais acentuadas, dependendo de como os dados afetam as probabilidades de corte de juros em dezembro.
O cronograma a seguir descreve os próximos eventos relacionados à política monetária dos EUA e aos dados de inflação:
24 de outubro, 8h30 (horário do leste dos EUA): divulgação do IPC de setembro (hoje)
30 e 31 de outubro: Reunião do FOMC do Federal Reserve; corte de 25 pontos-base esperado
13 de novembro, 8h30 (horário do leste dos EUA): divulgação do IPC de outubro
17 e 18 de dezembro: reunião do Fed; possível segundo corte de juros previsto
O relatório de hoje serve como um ponto de verificação crucial na trajetória da inflação. Se os preços estão realmente reacelerando ou experimentando volatilidade temporária devido às tarifas, ficará mais claro nos próximos meses. A leitura de setembro reforçará as expectativas de que a inflação permanece em trajetória descendente em direção à meta de 2% do Fed ou sugerirá que o progresso estagnou.
Roach, da LPL Financial, prevê que as pressões sobre os preços relacionadas às tarifas sejam transitórias, enquanto Akullian, da BlackRock, observa categorias específicas que demonstram claros efeitos de repasse tarifário. O debate se concentra em saber se a leitura esperada de 3,1% para setembro representa um pico temporário ou o início de uma tendência mais preocupante.
Para traders e investidores, espera-se maior volatilidade quando os dados forem divulgados às 8h30 (horário do leste dos EUA), com potencial para movimentações significativas nos mercados de moedas, ações e renda fixa. A ausência de outros dados econômicos durante a paralisação significa que este único relatório terá uma influência descomunal no sentimento do mercado e nas expectativas do Fed. [3]
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[1] https://edition.cnn.com/2025/10/23/economy/us-cpi-september-inflation-preview
[2] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/dollar-calm-traders-brace-us-inflation-data-2025-10-24/
[3] https://www.cbsnews.com/news/cpi-report-inflation-september-2025-forecast-social-security-cola/
