सितंबर की अमेरिकी CPI रिपोर्ट से क्या उम्मीद करें?

अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो आज, शुक्रवार, 24 अक्टूबर को सुबह 8:30 बजे पूर्वी समय (रात 9:30 बजे GMT+8) पर सितंबर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक डेटा जारी करेगा।

अर्थशास्त्रियों ने अनुमान लगाया है कि मुख्य मुद्रास्फीति वर्ष-दर-वर्ष 3.1% रहेगी, जो अगस्त में 2.9% थी, जो मई 2024 के बाद से उच्चतम स्तर है, जब मुद्रास्फीति 3.3% तक पहुंच गई थी।

अस्थिर खाद्य और ऊर्जा कीमतों को छोड़कर, कोर मुद्रास्फीति के 3.1% पर स्थिर रहने की उम्मीद है। यह रिपोर्ट सरकारी शटडाउन के दौरान जारी हुई है, जिससे यह इस सप्ताह जारी होने वाला एकमात्र प्रमुख आर्थिक आँकड़ा बन गया है और इसका बाज़ार पर प्रभाव और भी बढ़ गया है।

व्यापारियों की नजर फेडरल रिजर्व की 30-31 अक्टूबर को होने वाली बैठक पर रहेगी, जिसमें ब्याज दरों में कटौती पर निर्णय लिया जाएगा, हालांकि मुद्रास्फीति 2% के लक्ष्य से काफी ऊपर बनी हुई है।

अमेरिका में सितंबर सीपीआई पूर्वानुमान: 3.1% बनाम 2.9% पूर्व

श्रम सांख्यिकी ब्यूरो ने सरकारी बंद के कारण इस प्रकाशन को अपनी मूल तिथि 15 अक्टूबर से स्थगित कर दिया। इस रिपोर्ट के लिए कर्मचारियों को विशेष रूप से छुट्टी से वापस बुलाया गया था क्योंकि सामाजिक सुरक्षा जीवन-यापन लागत समायोजन इस डेटा पर निर्भर करता है। [1]

मासिक आंकड़े भी उतने ही चिंताजनक रुझान दिखा रहे हैं। अगस्त से सितंबर तक मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) में 0.4% की वृद्धि का अनुमान है, जबकि मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) में 0.3% की वृद्धि की उम्मीद है। ये मासिक वृद्धि मूल्य दबाव में लगातार वृद्धि को दर्शाएगी, जो फेडरल रिजर्व के 2% के लक्ष्य से और भी आगे बढ़ जाएगी।

क्लीवलैंड फेडरल रिजर्व के 23 अक्टूबर को अपडेट किए गए मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान के अनुसार, सितंबर के लिए मासिक सीपीआई 0.38% और वार्षिक दर 2.99% रहने का अनुमान है, जबकि कोर सीपीआई मासिक 0.26% और वार्षिक 2.95% रहने का अनुमान है। अक्टूबर के लिए, उनका मॉडल हेडलाइन सीपीआई के लिए मासिक 0.19% और वार्षिक 2.95% के अनुमानों के साथ कुछ नरमी दर्शाता है।

सितंबर में अमेरिकी मुद्रास्फीति में वृद्धि का कारण क्या है?

राष्ट्रपति ट्रंप की टैरिफ नीतियाँ कीमतों को बढ़ाने वाली मुख्य ताकत हैं। गोल्डमैन सैक्स के शोध से पता चलता है कि कंपनियों ने आयात करों का लगभग 55% अमेरिकी उपभोक्ताओं पर डाल दिया है। ये लागतें आपूर्ति श्रृंखलाओं में धीरे-धीरे कम होती जाती हैं, यानी सितंबर के आंकड़े टैरिफ के केवल आंशिक प्रभावों को ही दर्शाते हैं।

टीडी सिक्योरिटीज़ के विश्लेषकों का कहना है कि टैरिफ पास-थ्रू के कारण वस्तुओं की मुद्रास्फीति बढ़ रही है, जबकि सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति, विशेष रूप से आवास क्षेत्र में, कम होने के संकेत दिख रहे हैं। हालाँकि, पिछले शिखर से कुछ कमी के बावजूद, आवास की लागत अभी भी लगातार ऊँची बनी हुई है।

ब्लैकरॉक में निवेश रणनीति की प्रमुख क्रिस्टी अकुलियन ने पुष्टि की कि "परिधान, फर्नीचर और खेल के सामान जैसी विशिष्ट श्रेणियों में, हमने निश्चित रूप से मुद्रास्फीति के सामान पक्ष में थोड़ी वृद्धि देखी है, जो संभवतः टैरिफ पास-थ्रू का कुछ हिस्सा है।"

मिशिगन विश्वविद्यालय के उपभोक्ता सर्वेक्षणों से पता चलता है कि वास्तविक कीमतों में वृद्धि के बावजूद मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम हो रही हैं। एक साल की उम्मीदें सितंबर के 4.9% से घटकर अक्टूबर में 4.6% रह गईं, जिससे पता चलता है कि उपभोक्ता मौजूदा दबावों को स्थायी के बजाय अस्थायी मान रहे हैं।

बढ़ती मुद्रास्फीति के बावजूद फेड ब्याज दर में कटौती की उम्मीद

फेडरल रिजर्व ओपन मार्केट कमेटी की बैठक 30-31 अक्टूबर को होगी, जो इस सीपीआई रिलीज़ के कुछ ही दिन बाद है। बॉन्ड वायदा बाज़ार में लगभग सर्वसम्मति से इस बैठक में 25 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद है, जिससे फेड फंड्स रेट मौजूदा 4.00%-4.25% से घटकर 3.75%-4.00% हो जाएगा। दिसंबर में दूसरी कटौती की व्यापक रूप से उम्मीद है, जिसका लक्ष्य साल के अंत तक 3.50%-3.75% करना है।

इससे एक स्पष्ट विरोधाभास पैदा होता है - मुद्रास्फीति बढ़ रही है जबकि फेड दरों में कटौती जारी रखे हुए है। हालाँकि, अधिकारी श्रम बाजार में मंदी को उच्च मूल्य दबावों के बावजूद नीति में ढील देने का औचित्य मानते हैं। अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया है कि समिति आने वाले आंकड़ों के आधार पर नीति में बदलाव करते हुए सावधानी से कदम उठाएगी।

एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य अर्थशास्त्री जेफरी रोच इस स्थिति को इस प्रकार परिभाषित करते हैं, "मुद्रास्फीति निश्चित रूप से अस्थायी रूप से चरम पर है, लेकिन प्रभावी शब्द अस्थायी है।" उनका सुझाव है कि टैरिफ उपभोक्ता कीमतों में स्थायी पुनः वृद्धि के बजाय एक बार की वृद्धि दर्शाते हैं। फेडरल रिजर्व ने संकेत दिया है कि उसे उम्मीद है कि मुद्रास्फीति लगभग एक वर्ष तक अपने 2% लक्ष्य से ऊपर रहेगी, हालाँकि कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि मंदी जल्दी आ सकती है।

सिटीग्रुप के अर्थशास्त्रियों ने शटडाउन के दौरान डेटा की गुणवत्ता को लेकर चिंता व्यक्त की। रीयल-टाइम संग्रहण क्षमताओं के अभाव में, श्रम सांख्यिकी ब्यूरो को पूरी जानकारी एकत्र करने में चुनौतियों का सामना करना पड़ा। ये अनिश्चितताएँ फेड के विचार-विमर्श को और जटिल बना देती हैं, हालाँकि सरकारी सांख्यिकीविदों ने जनता को आश्वस्त किया है कि डेटा की अखंडता बरकरार है।

सीपीआई में अप्रत्याशित वृद्धि पर बाजार की प्रतिक्रिया: तीन परिदृश्य

आज सुबह 8:30 बजे पूर्वी समय (ET) पर जारी होने वाले आंकड़े सभी परिसंपत्ति वर्गों में तत्काल प्रतिक्रियाएँ उत्पन्न करेंगे। सरकारी शटडाउन के दौरान प्रकाशित एकमात्र प्रमुख आर्थिक संकेतक होने के नाते, यह डेटा अतिरिक्त महत्व रखता है। [2]

रिपोर्ट से पहले डॉलर में सतर्कता के साथ कारोबार हो रहा है, मुद्रा बाजार स्पष्ट दिशा का इंतज़ार कर रहे हैं। उम्मीद से काफ़ी ज़्यादा आंकड़े आने से प्रमुख मुद्रा जोड़ियों में डॉलर को बढ़ावा मिलने की संभावना है क्योंकि ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें कम हो रही हैं। इसके विपरीत, कम आंकड़े आने से हालिया शेयर बाज़ार में तेज़ी और बढ़ सकती है और डॉलर कमज़ोर हो सकता है।

शेयर सूचकांकों को मुद्रास्फीति में अप्रत्याशित वृद्धि के कारण गिरावट का जोखिम है। फेड द्वारा नीतिगत ढील जारी रखने की उम्मीदों के चलते हाल के हफ्तों में शेयर बाजारों में तेजी आई है। मुद्रास्फीति में तेजी दिखाने वाले आंकड़े इस धारणा को कमजोर कर सकते हैं और मुनाफावसूली को बढ़ावा दे सकते हैं।

ट्रेजरी यील्ड सीधे मुद्रास्फीति के आंकड़ों और फेड की अपेक्षाओं पर निर्भर करेगी। हाल के दिनों में यील्ड में मामूली वृद्धि हुई है क्योंकि निवेशक संभावित रूप से उच्च सीपीआई आंकड़ों की उम्मीद कर रहे हैं। दो साल के यील्ड, जो निकट भविष्य की फेड नीति के प्रति अधिक संवेदनशील हैं, में दिसंबर में ब्याज दरों में कटौती की संभावनाओं पर पड़ने वाले आंकड़ों के आधार पर तेज बदलाव देखने को मिल सकते हैं।

आगे की प्रमुख तिथियां

निम्नलिखित कार्यक्रम में अमेरिकी मौद्रिक नीति और मुद्रास्फीति आंकड़ों से संबंधित आगामी घटनाओं की रूपरेखा दी गई है:

• 24 अक्टूबर, सुबह 8:30 बजे ईटी: सितंबर सीपीआई रिलीज़ (आज)

• 30-31 अक्टूबर: फेडरल रिजर्व FOMC बैठक; 25 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद

• 13 नवंबर, सुबह 8:30 बजे ईटी: अक्टूबर सीपीआई रिलीज़

• 17-18 दिसंबर: फेड बैठक; संभावित दूसरी दर कटौती की उम्मीद

आज की रिपोर्ट मुद्रास्फीति की कहानी में एक महत्वपूर्ण जाँच बिंदु के रूप में काम करती है। क्या कीमतें वास्तव में फिर से बढ़ रही हैं या टैरिफ के कारण अस्थायी अस्थिरता का अनुभव कर रही हैं, यह आने वाले महीनों में स्पष्ट हो जाएगा। सितंबर के आंकड़े या तो इस उम्मीद को पुष्ट करेंगे कि मुद्रास्फीति फेड के 2% लक्ष्य की ओर नीचे की ओर बढ़ रही है या यह संकेत देंगे कि प्रगति रुक गई है।

एलपीएल फाइनेंशियल के रोच का मानना है कि टैरिफ से जुड़े मूल्य दबाव अस्थायी साबित होंगे, जबकि ब्लैकरॉक के अकुलियन का कहना है कि कुछ खास श्रेणियों में टैरिफ का स्पष्ट प्रभाव देखने को मिल रहा है। बहस इस बात पर केंद्रित है कि क्या सितंबर में अपेक्षित 3.1% की वृद्धि दर एक अस्थायी उछाल है या किसी अधिक चिंताजनक प्रवृत्ति की शुरुआत।

व्यापारियों और निवेशकों के लिए, पूर्वी समयानुसार सुबह 8:30 बजे जब डेटा जारी होगा, तो अत्यधिक अस्थिरता की आशंका है, जिससे मुद्राओं, शेयरों और निश्चित आय बाजारों में महत्वपूर्ण बदलाव की संभावना है। शटडाउन के दौरान अन्य आर्थिक आंकड़ों की अनुपस्थिति का मतलब है कि यह अकेली रिपोर्ट बाजार की धारणा और फेड की उम्मीदों पर अत्यधिक प्रभाव डालेगी। [3]

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसे वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए (और न ही ऐसा माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।

सूत्रों का कहना है

[1] https://edition.cnn.com/2025/10/23/economy/us-cpi-september-inflation-preview

[2] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/dollar-calm-traders-brace-us-inflation-data-2025-10-24/

[3] https://www.cbsnews.com/news/cpi-report-inflation-september-2025-forecast-social-security-cola/