Publicado el: 2025-10-24
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publica los datos del Índice de Precios al Consumidor de septiembre hoy, viernes 24 de octubre, a las 8:30 a. m., hora del Este (9:30 p. m. GMT+8).
Los economistas pronostican una inflación general del 3,1% interanual, frente al 2,9% de agosto, lo que marca la lectura más alta desde mayo de 2024, cuando la inflación alcanzó el 3,3%.
Se espera que la inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, se mantenga estable en el 3,1 %. El informe se publica durante el cierre del gobierno, lo que lo convierte en el único dato económico importante publicado esta semana y aumenta su impacto en el mercado.
Los operadores observarán de cerca cómo la Reserva Federal se reúne el 30 y 31 de octubre para decidir sobre los recortes de las tasas de interés a pesar de que la inflación se mantiene muy por encima del objetivo del 2%.
La Oficina de Estadísticas Laborales retrasó esta publicación de su fecha original del 15 de octubre debido al cierre del gobierno. El personal fue llamado de nuevo de su licencia específicamente para este informe, ya que los ajustes del Seguro Social por costo de vida dependen de los datos. [1]
Las cifras mensuales muestran tendencias igualmente preocupantes. Se prevé que el IPC general aumente un 0,4 % entre agosto y septiembre, mientras que el IPC subyacente lo hará un 0,3 %. Estas subidas mensuales marcarían una aceleración consecutiva de las presiones inflacionistas, alejándose aún más del objetivo del 2 % de la Reserva Federal.
El pronóstico de inflación de la Reserva Federal de Cleveland, actualizado el 23 de octubre, proyecta un IPC mensual de septiembre del 0,38 % con una tasa anual del 2,99 %, mientras que el IPC subyacente se prevé en un 0,26 % mensual y un 2,95 % anual. Para octubre, su modelo muestra cierta moderación, con proyecciones del 0,19 % mensual y del 2,95 % anual para el IPC general.
Las políticas arancelarias del presidente Trump representan la principal fuerza que impulsa el alza de los precios. Un estudio de Goldman Sachs muestra que las empresas han trasladado aproximadamente el 55 % de los impuestos de importación a los consumidores estadounidenses. Estos costos se filtran gradualmente a través de las cadenas de suministro, lo que significa que los datos de septiembre solo reflejan parcialmente los efectos arancelarios.
| Componente del IPC | Impacto esperado | Controlador clave | Análisis |
|---|---|---|---|
| Energía/Gasolina | Aumento notable | Aumento de los precios del petróleo crudo | Contribuye a la aceleración de los titulares |
| Alimento | Presión continua | Costos de la cadena de suministro, clima | Tendencia al alza persistente |
| Vestir | Aumentos de precios más importantes | Transferencia directa de aranceles | Categoría de productos más afectados |
| Muebles para el hogar | Acelerando respecto a meses anteriores | Derechos de importación sobre productos chinos | Impacto arancelario visible |
| Refugio/Vivienda | Elevado pero moderador | Aumentos de alquiler rezagados | El mayor componente del IPC, con un 33% |
Los analistas de TD Securities señalan que la inflación de los bienes se está acelerando debido a la transmisión de aranceles, mientras que la inflación del sector servicios muestra indicios de desaceleración, especialmente en el sector de la vivienda. Sin embargo, los costos de la vivienda se mantienen persistentemente elevados a pesar de cierta moderación con respecto a picos anteriores.
Kristy Akullian, directora de estrategia de inversión de BlackRock, confirma que "en categorías específicas como ropa, muebles y artículos deportivos, ciertamente hemos visto un pequeño repunte en la inflación del lado de los bienes, que probablemente se deba en parte a ese traslado de aranceles".
Las encuestas de consumidores de la Universidad de Michigan muestran que las expectativas de inflación están disminuyendo ligeramente a pesar del aumento de los precios reales. Las expectativas a un año cayeron al 4,6 % en octubre, desde el 4,9 % de septiembre, lo que sugiere que los consumidores consideran las presiones actuales como temporales, no permanentes.
El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal se reúne los días 30 y 31 de octubre, pocos días después de la publicación del IPC. Los mercados de futuros de bonos incorporan expectativas casi unánimes de un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de interés en dicha reunión, lo que reduciría la tasa de los fondos federales del actual 4,00%-4,25% al 3,75%-4,00%. Se anticipa ampliamente un segundo recorte en diciembre, con el objetivo de alcanzar el 3,50%-3,75% para finales de año.
Esto crea una aparente contradicción: la inflación se acelera mientras la Fed sigue recortando las tasas. Sin embargo, los funcionarios consideran que el enfriamiento del mercado laboral justifica la flexibilización de la política monetaria a pesar de las elevadas presiones inflacionarias. El presidente Jerome Powell ha indicado que el comité actuará con cautela, ajustando la política monetaria en función de los nuevos datos.
Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial, describe la situación como "la inflación ciertamente se está disparando temporalmente, pero la palabra clave es temporal". Sugiere que los aranceles representan un aumento puntual de los precios al consumidor, más que una reaceleración permanente. La Reserva Federal ha indicado que espera que la inflación se mantenga por encima de su objetivo del 2% durante aproximadamente un año, aunque algunos economistas creen que la desaceleración podría ocurrir antes.
Los economistas de Citigroup expresaron su preocupación por la calidad de los datos durante el cierre. Sin capacidades de recopilación de datos en tiempo real, la Oficina de Estadísticas Laborales tuvo dificultades para recopilar información completa. Estas incertidumbres complican las deliberaciones de la Reserva Federal, aunque los estadísticos del gobierno han asegurado al público que la integridad de los datos se mantiene intacta.
La publicación de hoy a las 8:30 a. m. (hora del este) generará reacciones inmediatas en todas las clases de activos. Los datos tienen un peso especial, ya que son el único indicador económico importante publicado durante el cierre gubernamental. [2]
| Lectura del IPC | Reacción del dólar | Mercado de valores | Rendimientos de los bonos | Probabilidad de recorte de la Fed en diciembre |
|---|---|---|---|---|
| Por encima del 3,3% | Se fortalece fuertemente | Disminuye notablemente | Aumentar significativamente | Cae por debajo del 50% |
| 3,1% (Consenso) | Fuerza modesta | Reacción mixta | Aumento modesto | Se mantiene al 85%+ |
| Por debajo del 2,9% | Se debilita notablemente | Se recupera con la esperanza de un aterrizaje suave | Rechazar | Se eleva por encima del 95% |
El dólar se ha negociado con cautela a la espera del informe, mientras los mercados de divisas esperan una dirección clara. Una lectura significativamente superior a la esperada probablemente impulsaría al dólar en los principales pares de divisas a medida que disminuyen las expectativas de recortes de tipos. Por el contrario, una lectura débil podría prolongar las recientes subidas de las acciones y debilitar al dólar.
Los índices bursátiles se enfrentan a riesgos bajistas debido a sorpresas inflacionarias al alza. Los mercados bursátiles han repuntado en las últimas semanas ante la expectativa de que la Fed continúe flexibilizando su política monetaria. Los datos que muestran una aceleración de la inflación podrían socavar esta narrativa y provocar una toma de ganancias.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro responderán directamente a los datos de inflación y a las consiguientes expectativas de la Fed. Los rendimientos han subido ligeramente en los últimos días, ya que los inversores se posicionan para cifras de IPC potencialmente más altas. Los rendimientos a dos años, más sensibles a la política a corto plazo de la Fed, podrían experimentar movimientos más pronunciados dependiendo de cómo los datos afecten las probabilidades de un recorte de tasas en diciembre.
El siguiente calendario describe los próximos eventos relacionados con la política monetaria y los datos de inflación de EE. UU.:
24 de octubre, 8:30 a. m. ET: Publicación del IPC de septiembre (hoy)
30 y 31 de octubre: Reunión del FOMC de la Reserva Federal; se espera un recorte de 25 puntos básicos
13 de noviembre, 8:30 a. m. ET: Publicación del IPC de octubre
17 y 18 de diciembre: Reunión de la Fed; se anticipa un posible segundo recorte de tasas
El informe de hoy sirve como un punto de referencia crucial en la historia de la inflación. En los próximos meses se aclarará si los precios están realmente reacelerándose o experimentando volatilidad temporal debido a los aranceles. La lectura de septiembre reforzará las expectativas de que la inflación se mantiene en una trayectoria descendente hacia el objetivo del 2% de la Fed o sugerirá que el progreso se ha estancado.
Roach, de LPL Financial, prevé que las presiones arancelarias sobre los precios sean transitorias, mientras que Akullian, de BlackRock, señala categorías específicas que muestran claros efectos de transmisión arancelaria. El debate se centra en si la lectura prevista del 3,1 % para septiembre representa un aumento temporal o el inicio de una tendencia más preocupante.
Para operadores e inversores, se espera una mayor volatilidad cuando se publiquen los datos a las 8:30 a. m., hora del este, con potencial de fluctuaciones significativas en los mercados de divisas, acciones y renta fija. La ausencia de otros datos económicos durante el confinamiento significa que este único informe tendrá una influencia considerable en la confianza del mercado y las expectativas de la Fed. [3]
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[1] https://edition.cnn.com/2025/10/23/economy/us-cpi-september-inflation-preview
[2] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/dollar-calm-traders-brace-us-inflation-data-2025-10-24/
[3] https://www.cbsnews.com/news/cpi-report-inflation-september-2025-forecast-social-security-cola/
