Нийтэлсэн огноо: 2025-10-24
АНУ-ын Хөдөлмөрийн Статистикийн Газраас 2025 оны 9-р сарын Хэрэглээний Үнэ Индексийн (CPI) мэдээллийг өнөөдөр, 10-р сарын 24-нд, Өрнөдийн цагийн 8:30 (GMT+8 9:30 PM)-д зарлана.
Эдийн засагчид жилийн дүнгээр инфляци 3.1% гэж таамаглаж байгаа бөгөөд энэ нь 8-р сард 2.9%-иас өсөх бөгөөд 2024 оны 5-р сараас хойших хамгийн өндөр өсөлт юм, тухайн үед инфляци 3.3%-д хүрч байсан.
Цөмийн инфляци, энэ нь хоол хүнс болон эрчим хүчний үнийн хэлбэлзлээс татгалзсан индекс, 3.1%-д тогтмол үлдэх гэж таамаглаж байна. Энэ тайлан нь засгийн газрын хаалтаас үүдэн гарч байгаа бөгөөд энэ долоо хоногт ганц томоохон эдийн засгийн мэдээлэл болох учраас зах зээлд нөлөө үзүүлэх магадлалтай.
Арилжаачид энэ мэдээллийг анхааралтай ажиглах бөгөөд Холбооны нөөцийн банк 10-р сарын 30-31-нд хуралдаж, инфляци 2%-ийн зорилтод хүрэхээс хол байгааг мэдэж, бодлогын хүүг бууруулах талаар шийдвэр гаргах болно.
Хөдөлмөрийн Статистикийн Газраас энэ мэдээллийг анх 10-р сарын 15-нд гаргахаар төлөвлөж байсан боловч засгийн газрын хаалтаас үүдэн хойшлуулсан. Ажилтнууд үүний тулд түр хугацаагаар амралтаас буцаж ирсэн бөгөөд нийгмийн даатгалын амьдралын түвшний өөрчлөлтүүд энэхүү мэдээллээс хамаардаг.
Сарын дүнгээр инфляци өсөх хандлагатай байгаа нь түгшүүр төрүүлж байна. Ерөнхий CPI 8-аас 9-р сарын хооронд 0.4%-иар өсөх гэж таамаглаж байгаа бол, цөмийн CPI 0.3%-иар өсөх хандлагатай. Эдгээр сарын өсөлтүүд нь үнийн дарамтыг улам нэмэгдүүлж, Холбооны Нөөцийн 2%-ийн зорилттой улам холдож байна.
Cleveland-ийн Холбооны Нөөцийн Инфляцийн Таамаглал, 10-р сарын 23-нд шинэчлэгдсэн, 9-р сарын сарын CPI 0.38%-иар өсч 2.99% болсныг таамаглаж байна, харин цөмийн CPI 0.26%-иар өсч 2.95%-иар тогтно гэж үзэж байна. 10-р сард инфляци буурах хандлагатай байх бөгөөд 0.19%-иар өсөж 2.95% хүрнэ гэж тооцоолж байна.
Ерөнхийлөгч Трампын тарифын бодлого нь үнийг өсгөж буй гол хүчин зүйл юм. Goldman Sachs-ийн судалгаагаар компаниуд импортын татварыг Америкийн хэрэглэгчдэд 55%-иар шилжүүлсэн байна. Эдгээр өртөг нь нийлүүлэлтийн сүлжээгээр дамжин аажмаар тархдаг тул 9-р сарын мэдээлэл нь тарифын үр нөлөөг бүрэн тусгаж чадахгүй байна.
| CPI бүрэлдэхүүн хэсэг | Хүлээгдэж буй нөлөөлөл | Түлхүүр драйвер | Шинжилгээ |
|---|---|---|---|
| Эрчим хүч/Бензин | Мэдэгдэхүйц өсөлт | Түүхий нефтийн үнийн өсөлт | Гарчиг хурдасгахад хувь нэмэр оруулдаг |
| Хоол хүнс | Үргэлжилсэн дарамт | Нийлүүлэлтийн сүлжээний зардал, цаг агаар | Байнгын өсөлтийн хандлага |
| Хувцас | Илүү их үнийн өсөлт | Тарифын шууд дамжуулалт | Хамгийн их өртсөн барааны ангилал |
| Гэрийн тавилга | Өмнөх саруудаас хурдасч байна | Хятадын барааны импортын татвар | Тарифын нөлөөлөл харагдаж байна |
| Хамгаалах байр/орон сууц | Өргөгдсөн боловч дунд зэрэг | Хоцрогдсон түрээсийн нэмэгдэл | ХҮИ-ийн хамгийн том бүрэлдэхүүн хэсэг нь 33% |
TD Securities-ийн шинжээчид барааны инфляци тарилгын нөлөөгөөр хурдан өсч байгааг онцолдсон бол, үйлчилгээний секторын инфляци тодорхой хэмжээгээр буурч байгаа ч орон сууцны зардал нь өндөр хэвээр байна.
Kristy Akullian, BlackRock-ийн хөрөнгө оруулалтын стратегийн дарга, "Тухайлбал, хувцас, тавилга, спорт бараа зэрэг салбаруудад барааны инфляци өсч байгаа нь тарифын нөлөөгөөр бодож үзэж болохоор байна," гэж мэдэгдсэн байна.
Мичиганы Их Сургуулийн хэрэглэгчийн судалгаа, инфляцийн хүлээлт буурч байгаа ч үнэ өссөөр байгааг харуулж байна. Нэг жилийн хүлээлт 10-р сард 4.6% болж 9-р сарын 4.9%-иас буурсан нь хэрэглэгчид одоогийн дарамтыг түр зуурынх гэж үзэж байна гэсэн үг.
Холбооны Нөөцийн Захиргааны Нээлттэй Зах Зээлийн Хорооны хурал 10-р сарын 30-31-нд болно. Бондын ирээдүйн зах зээлийн эргэлзээгүй хүлээлт нь энэ хурлаар 25 суурь онооны хүүг бууруулж, Федийн сангийн хүүг 4.00%-4.25%-аас 3.75%-4.00%-д хүртэл бууруулах болно гэж тооцож байна. Мөн 12-р сард хоёр дахь хүүгийн бууралт хүлээгдэж байгаа бөгөөд энэ нь 3.50%-3.75% хүрэх магадлалтай.
Энэ нь тэмцээний байдал үүсгэж байна - инфляци өсөх хандлагатай байхад Федийн хүүг бууруулсаар байх гэж үзэж байна. Гэсэн хэдий ч албан тушаалтнууд хөдөлмөрийн зах зээлийн сулралт нь бодлогын хүүг бууруулах шалтгаан болж байгаа гэж үзэж байна. Ерөнхийлөгч Жером Пауэлл хорооны гишүүд мэдээлэл дээр тулгуурлан бодлогоо удаан өөрчлөхийг онцолсон.
Jeffrey Roach, LPL Financial-ийн эдийн засагч, "Инфляци богино хугацаанд халуун байгаа ч энэ нь түр зуурынх юм," гэж тайлбарлажээ. Тэрээр тарифын нөлөөг нэг удаагийн үнийн өсөлт гэж үзэж байна. Холбооны Нөөцийн банк инфляци 2%-ийн зорилтоосоо 1 жилийн хугацаанд дээш байж магадгүй гэж үзсэн ч эдийн засагчид хурдан буурах хандлагатай байж магадгүй гэж тооцож байна.
Citigroup-ийн эдийн засагчид хаалттай байдалтай холбогдох өгөгдлийн чанаргүй байдалд санаа зовж байгаа. Шууд цуглуулалтын чадваргүй болсон нь БТЗГ-ын мэдээллийг бүрэн цуглуулахад бэрхшээл үүсгэсэн байна. Энэ нь Федийн бодлогын шийдвэрт хүндрэл учруулж магадгүй юм. Гэвч Засгийн газрын статистикчид өгөгдлийн чанар хэвээр байна гэж баталжээ.
Өнөөдрийн 8:30 AM ET-ийн мэдээлэл нь хөрөнгө оруулагчид болон зах зээлд шууд хариу үйлдэл өгөх болно. Засгийн газрын хаалтаас үүдэн энэ мэдээлэл нь энэ долоо хоногийн ганц том эдийн засгийн мэдээлэл учраас зах зээлд хүчтэй нөлөө үзүүлэх боломжтой. [2]
| CPI унших | Долларын хариу үйлдэл | Хөрөнгийн зах зээл | Бондын өгөөж | ХНС 12-р сард бууруулах магадлал |
|---|---|---|---|---|
| 3.3%-иас дээш | Сайн өсөлттэй | Дунд зэрэг бууралттай | Их хэмжээгээр өснө | 50%-иас доош унана |
| 3.1% (Зөвшилцөл) | Бага зэрэг өсөлттэй | Холимог урвал | Бага зэргийн өсөлт | 85% + дээр барина |
| 2.9%-иас доош | Илүү сулрах | Эдийн засгийн зөөлөн бууралт | Бууралттай | 95%-иас дээш өснө |
Тайлан гарахын өмнө ам.долларын ханш болгоомжтой арилжаалагдаж, валютын зах зээл тодорхой чиглэлийг хүлээж байна. Хүлээгдэж байснаас хамаагүй өндөр үзүүлэлттэй байгаа нь ханш буурах хүлээлт буурч байгаатай холбоотойгоор ам.долларын ханш үндсэн хосуудад өсөх магадлалтай. Эсрэгээр, зөөлөн уншилт нь сүүлийн үеийн хувьцааны өсөлтийг сунгаж, долларын ханшийг сулруулж болзошгүй юм.
Хөрөнгийн индексүүд инфляцийн өсөлтийн гэнэтийн нөлөөллөөс болж буурах эрсдэлтэй тулгардаг. ХНС цаашид бодлогоо зөөлрүүлнэ гэсэн хүлээлттэй холбоотойгоор хөрөнгийн зах зээл сүүлийн долоо хоногт өссөн байна. Инфляци хурдасч байгааг харуулсан өгөгдөл нь энэ түүхийг алдагдуулж, ашиг олоход хүргэж болзошгүй юм.
Төрийн сангийн өгөөж нь инфляци болон дараагийн ХНС-ийн хүлээлтэд шууд хариу үйлдэл үзүүлэх болно. Хөрөнгө оруулагчид ХҮИ-ийн өндөр үзүүлэлттэй байх магадлалтай тул сүүлийн өдрүүдэд өгөөж бага зэрэг өссөн байна. ХНС-ийн ойрын хугацааны бодлогод илүү мэдрэмтгий хоёр жилийн өгөөж нь 12-р сарын хүүгийн бууралтын магадлалд өгөгдөл хэрхэн нөлөөлж байгаагаас хамааран илүү хурц хөдөлгөөнийг харж болно.
Дараах хуваарь нь АНУ-ын мөнгөний бодлого болон инфляцийн мэдээлэлтэй холбоотой удахгүй болох үйл явдлуудыг тоймлон харуулав.
10-р сарын 24, 8:30 ET: 9-р сарын CPI хувилбар (өнөөдөр)
Аравдугаар сарын 30-31: Холбооны нөөцийн сангийн FOMC хурал; 25 нэгжийн бууралт хүлээгдэж байна
11-р сарын 13, 8:30 ET: 10-р сарын ХҮИ-ийн хувилбар
12-р сарын 17-18: ХНС-ын хурал; хоёр дахь ханшийн бууралт хүлээгдэж байна
Өнөөдрийн тайлан нь инфляцийн асуудалд чухал түлхүүр мэдээлэл болно. Үнийн дарамт үнэхээр дахин эрчимжиж байна уу, эсвэл тариффын түр зуурын хэлбэлзлээс үүдэлтэй байна уу гэдгийг ирэх саруудад тодорхой болно. 9-р сарын 3.1%-ийн үзүүлэлт нь инфляци буурах замдаа байх уу эсвэл ахиад нэг удаагийн өсөлт үү гэдгийг харуулах болно.
LPL Financial-ийн Roach инфляцийн дарамт нь түр зуурынх гэж үзэж байгаа бол BlackRock-ийн Akullian нь тодорхой салбаруудад тарифын нөлөө шууд байгааг онцолсон. Энэ маргаан нь 9-р сарын 3.1%-ийн үзүүлэлт нь түр зуурын өсөлт үү, эсвэл тодорхой асуудал үүсэж байна уу гэдгийг тодорхойлох гэж байгаа.
Арилжаачид болон хөрөнгө оруулагчид өндөр хэлбэлзлийг хүлээж байна, энэ мэдээлэл 8:30 AM Eastern Time-нд гарснаар валютууд, хувьцаанууд болон тогтмол орлогын зах зээлд чухал хөдөлгөөнүүд гарах магадлалтай. Засгийн газрын хаалтаас үүдэн бусад эдийн засгийн мэдээлэл байхгүй тул энэ нэг тайлан зах зээл болон Федийн хүлээлтэд илүү хүчтэй нөлөөлөх болно. [3]
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
[1] https://edition.cnn.com/2025/10/23/economy/us-cpi-september-inflation-preview
[2] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/dollar-calm-traders-brace-us-inflation-data-2025-10-24/
[3] https://www.cbsnews.com/news/cpi-report-inflation-september-2025-forecast-social-security-cola/
