เผยแพร่เมื่อ: 2026-07-09
เดือนกรกฎาคมเป็นเดือนที่ดัชนี S&P 500 มีความแข็งแกร่งเป็นพิเศษ ทุกปีนับตั้งแต่ปี 2015 ดัชนี S&P 500 ปิดตัวสูงขึ้น ทำให้ปี 2026 เป็นบททดสอบโดยตรงของแนวโน้มดัชนี S&P500 ที่ขาขึ้น 11 ปี เนื่องจากดัชนีติดลบเล็กน้อยในช่วงต้นเดือน ดัชนีราคาผู้บริโภค อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และผลประกอบการไตรมาสที่ 2 จะเป็นตัวตัดสินว่ารูปแบบนี้จะยังคงอยู่ต่อไปหรือไม่
ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้นทุกเดือนกรกฎาคมนับตั้งแต่ปี 2015 และกำลังจะทำลายสถิติสูงสุดในรอบ 11 ปีในเดือนกรกฎาคมปี 2026
สถิติดังกล่าวยังไม่แน่นอน เนื่องจากดัชนีปิดตลาดเมื่อวันที่ 8 กรกฎาคมต่ำกว่าระดับเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน
ผลประกอบการไตรมาส 2 เป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งที่สุด โดยคาดว่ากำไรของดัชนี S&P 500 จะเติบโต 23.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว
ประเด็นสำคัญอยู่ที่การประเมินมูลค่า โดยอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (P/E) อยู่ที่ 20.4 เทียบกับค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 19.0
นี่ไม่ใช่แค่คำพูดติดปากตามฤดูกาลเท่านั้น ดัชนี S&P 500 ปิดเดือนกรกฎาคมสูงขึ้นทุกปีตั้งแต่ปี 2015 ถึง 2025 ทำให้ปี 2026 มีความเป็นไปได้ที่ดัชนีจะปิดเดือนกรกฎาคมสูงขึ้นติดต่อกันเป็นปีที่ 12
| ปี | เดือนกรกฎาคม กลับมาแล้ว | อ่าน |
|---|---|---|
| 2025 | +2.17% | สถิติต่อเนื่องยาวนานขึ้น |
| 2024 | +0.9% | กำไรแคบ |
| 2023 | +3.1% | ก้าวหน้าอย่างมาก |
| 2022 | +9.1% | เดือนแห่งการฟื้นตัว |
| 2021 | +2.3% | รักษาสถิติไว้ได้ |
| 2020 | +5.5% | ระยะฟื้นตัว |
| 2019 | +1.3% | กำไรเล็กน้อย |
| 2018 | +3.6% | การสนับสนุนรายได้ |
| 2017 | +1.9% | การเพิ่มขึ้นที่มีความผันผวนต่ำ |
| 2016 | +3.6% | การฟื้นตัวหลัง Brexit |
| 2015 | +2.0% | สถิติเริ่มต้นขึ้น |
การหยุดพักในเดือนกรกฎาคมครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในปี 2014 เมื่อการผิดนัดชำระหนี้ของอาร์เจนตินา มาตรการคว่ำบาตรที่เกี่ยวข้องกับรัสเซีย ความเครียดในภาคธนาคารของโปรตุเกส ผลประกอบการที่อ่อนแอ และการขายทำกำไร ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 ลดลงประมาณ 1.6% ในเดือนนั้น
ตัวเลขปี 2022 มีความสำคัญมากที่สุด เดือนกรกฎาคมยังคงเป็นบวกแม้จะเป็นปีที่ตลาดเป็นขาลง ดังนั้นปี 2026 จึงไม่ได้เป็นการทดสอบว่ารูปแบบนี้มีอยู่จริงหรือไม่ แต่เป็นการทดสอบว่าความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่าจะสามารถทำลายรูปแบบนี้ได้หรือไม่
ดัชนี S&P 500 ปิดวันที่ 30 มิถุนายน ที่ 7,499.36 และปิดวันที่ 8 กรกฎาคม ที่ 7,482.71 ส่งผลให้ดัชนีลดลงประมาณ 0.22% ในเดือนกรกฎาคม เมื่อพิจารณาจากราคาก่อนหักเงินปันผล ระดับสูงสุดในเดือนกรกฎาคมยังคงอยู่ในระยะที่สามารถเข้าถึงได้ แต่ยังไม่มีใครทำลายสถิติได้
หากปิดตลาดเหนือ 7,499.36 อีกครั้ง เดือนกรกฎาคมก็จะกลับมาเป็นบวกได้ อุปสรรคอาจไม่มาก แต่ความอ่อนแอในช่วงต้นมีความสำคัญ เพราะมันลบล้างสมมติฐานที่ว่าปัจจัยตามฤดูกาลจะสามารถพยุงดัชนีได้ด้วยตัวเอง
การปรับตัวขึ้นในวงกว้างยังเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ด้วย ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้น 9.3% ในแง่ราคาจนถึงวันที่ 8 กรกฎาคม ตลาดที่ปรับตัวขึ้นอย่างมากแล้วในปีนี้ มีโอกาสที่จะเกิดความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร หรือการคาดการณ์ผลประกอบการที่อ่อนแอได้น้อยลง
ผลประกอบการเป็นปัจจัยสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้น ปฏิทินเพียงอย่างเดียวไม่สามารถตัดสินได้ทั้งหมด
คาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทในดัชนี S&P 500 ในไตรมาสที่ 2 จะเพิ่มขึ้น 23.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งจะเป็นการเติบโตของกำไรที่สูงกว่า 20% ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สอง ส่วนรายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 12.2% ซึ่งจะเป็นอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ปี 2022 หากได้รับการยืนยัน
การทดสอบผลประกอบการครั้งแรกมาถึงอย่างรวดเร็ว JPMorgan, Bank of America และ Goldman Sachs จะรายงานผลประกอบการในวันที่ 14 กรกฎาคม ตามด้วย Netflix ในวันที่ 16 กรกฎาคม ซึ่งจะทำให้เราได้เห็นภาพรวมตั้งแต่เนิ่นๆ ว่าความแข็งแกร่งของกำไรนั้นขยายวงกว้างเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้หรือไม่
นั่นคือเหตุผลที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับการคาดการณ์ผลประกอบการที่ดีในเดือนกรกฎาคม ความคาดหวังกำไรในไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้นจาก 18.8% ณ สิ้นเดือนมีนาคม เป็น 23.3% ดังนั้นเรื่องราวผลกำไรจึงดีขึ้นในช่วงฤดูกาลรายงานผลประกอบการ แทนที่จะลดลง
ข้อมูลล่าสุดช่วยเสริมความน่าเชื่อถือ สำหรับไตรมาสที่ 2 บริษัทในดัชนี S&P 500 จำนวน 63 แห่งได้ให้ข้อมูลคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ในเชิงบวก เทียบกับ 48 แห่งที่ปรับลดลง ข้อมูลคาดการณ์ในเชิงบวกอยู่ที่ 57% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีและ 10 ปีที่ 41% มาก
จุดอ่อนอยู่ที่การกระจุกตัวของภาคส่วนนี้ ภาคเทคโนโลยีสารสนเทศมีรายงานการปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ในเชิงบวกถึง 44 ครั้ง ซึ่งเป็นจำนวนภาคส่วนที่สูงที่สุดในข้อมูลของ FactSet นับตั้งแต่ปี 2006 แนวโน้มนี้จะแข็งแกร่งขึ้นหากการนำร่องด้านกำไรกระจายไปนอกเหนือจากภาคเทคโนโลยี แต่จะดูเปราะบางหากมีเพียงภาคส่วนเดียวที่แบกรับดัชนีทั้งหมด
อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ล่วงหน้า 12 เดือนของดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 20.4 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 19.9 และค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 19.0 ดัชนีนี้ไม่ได้ตั้งราคาไว้เพื่อให้นักลงทุนอดทนรอ แต่ตั้งราคาไว้เพื่อให้นักลงทุนเห็นถึงแนวโน้มที่แท้จริง
การประเมินมูลค่าดังกล่าวไม่ได้ขัดขวางผลประกอบการที่ดีในเดือนกรกฎาคม แต่เป็นการเพิ่มความเสี่ยงจากข้อมูลที่ไม่ดี ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่สูงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลที่มากขึ้น หรือแนวโน้มผลประกอบการที่อ่อนแอลง อาจทำให้ค่า P/E ลดลง แม้ว่าการเติบโตของกำไรจะยังคงเป็นบวกก็ตาม
ความเสี่ยงสูงขึ้นเนื่องจากราคาหุ้นเคลื่อนไหวเร็วกว่ากำไรต่อหุ้นล่วงหน้าตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ดัชนีราคา S&P 500 เพิ่มขึ้น 14.6% ในขณะที่ประมาณการกำไรต่อหุ้นล่วงหน้า 12 เดือนเพิ่มขึ้น 10.8% ผลประกอบการดีขึ้น แต่ราคาหุ้นเคลื่อนไหวเร็วกว่า ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่สูงเกินไป ผลประกอบการที่ดีอาจไม่เพียงพอ เว้นแต่ว่าแนวทางการดำเนินงานในไตรมาสถัดไปจะดีขึ้น ดังนั้น การติดตามแนวโน้มดัชนี S&P 500 อย่างใกล้ชิดจึงมีความสำคัญต่อการตัดสินใจลงทุนในระยะนี้
รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนมิถุนายนมีกำหนดเผยแพร่ในวันที่ 14 กรกฎาคม เวลา 8:30 น. ตามเวลาภาคตะวันออก ดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 4.2% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทำให้เงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในเชิงบวกใดๆ ก็ตาม
ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาเพียงครั้งเดียวอาจทำให้ปัจจัยตามฤดูกาลในเดือนกรกฎาคมอ่อนตัวลงเร็วกว่าที่ประวัติศาสตร์ 11 ปีจะแก้ไขได้ ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่อ่อนตัวลงจะช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยส่วนลด และทำให้ฤดูกาลประกาศผลประกอบการมีพื้นที่ในการกำหนดทิศทางมากขึ้น ในทางกลับกัน ตัวเลข CPI ที่ร้อนแรงขึ้นจะทำให้เกณฑ์การประเมินมูลค่าสูงขึ้นทันที
ราคาน้ำมันเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในจังหวะที่ไม่เหมาะสม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้น 5% เหนือ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม เนื่องจากความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านปะทุขึ้นอีกครั้งและส่งผลกระทบต่อตลาดโลก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจช่วยเพิ่มผลกำไรจากภาคพลังงาน แต่ก็เป็นการเปิดช่องทางเงินเฟ้ออีกครั้งในขณะที่ดัชนีราคาน้ำมันซื้อขายอยู่ที่ระดับราคาสูงอยู่แล้ว
สัญญาณทั้งห้าอย่างต่อไปนี้จะเป็นตัวตัดสินว่าเดือนกรกฎาคมจะกลายเป็นชัยชนะประจำฤดูกาลอีกครั้ง หรือจะเป็นการหยุดพักครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2014
| สัญญาณ | กำลังอ่าน | ความหมายของมัน |
|---|---|---|
| เดือนกรกฎาคมกลับมา | ประมาณ -0.22% | สตรีคต้องการการฟื้นตัว |
| ระดับจุดคุ้มทุน | 7,499.36 | เดือนกรกฎาคมเริ่มต้นด้วยบรรยากาศที่ดีเช่นนี้ |
| ผลประกอบการไตรมาส 2 | คาดการณ์ +23.3% | คำแนะนำต้องยืนยันการประเมินมูลค่า |
| อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า | 20.4 เท่า | โอกาสที่จะผิดหวังน้อยลง |
| ดัชนีราคาผู้บริโภค | วันที่ 14 กรกฎาคม | การทดสอบมาโครครั้งแรก |
การปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคมจะยังคงอยู่ต่อไป หากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ยังคงทรงตัว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรหยุดปรับตัวขึ้น และการคาดการณ์ผลกำไรขยายวงกว้างออกไปนอกเหนือจากกลุ่มเทคโนโลยี เส้นแบ่งชัดเจน: หากอยู่เหนือ 7,499.36 การปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคมยังคงเป็นบวก แต่หากต่ำกว่านั้น แนวโน้มดัชนี S&P 500 จะเสียสถิติการปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคมเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2014
ใช่แล้ว ดัชนี S&P 500 ปิดตัวสูงขึ้นทุกเดือนกรกฎาคมตั้งแต่ปี 2015 ถึง 2025 ทำให้เกิดสถิติชนะติดต่อกัน 11 ปี หากเดือนกรกฎาคมปี 2026 ปิดตัวสูงขึ้น ก็จะขยายสถิตินี้เป็น 12 ปี แต่หากเดือนกรกฎาคมปิดตัวลง ก็จะยุติสถิตินี้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2014
จนถึงวันที่ 8 กรกฎาคม ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลงประมาณ 0.22% ในเดือนกรกฎาคม โดยปิดตลาดวันที่ 30 มิถุนายนที่ 7,499.36 และวันที่ 8 กรกฎาคมที่ 7,482.71 ทำให้ปิดตลาดในเดือนนั้นติดลบเล็กน้อย แต่ยังคงใกล้เคียงกับจุดคุ้มทุน
ใช่ มันเป็นไปได้ แต่เกณฑ์ชี้วัดไม่ได้อยู่ที่การปิดตลาดในเชิงบวกเพียงอย่างเดียว การขยับขึ้นเหนือ 7,499.36 จะทำให้สถิติสูงสุดของเดือนกรกฎาคมยังคงอยู่ ในขณะที่การคาดการณ์ผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นจะทำให้การฟื้นตัวน่าเชื่อถือมากกว่าการดีดตัวตามฤดูกาล
ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ร้อนแรงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังที่สูงขึ้น การคาดการณ์ผลประกอบการที่อ่อนแอลง หรือการมีผู้นำตลาดที่กระจุกตัวอยู่ในภาคเทคโนโลยี อาจทำให้แนวโน้มขาขึ้นนี้สิ้นสุดลง ดัชนีไม่จำเป็นต้องมีการเทขายครั้งใหญ่เพื่อยุติรูปแบบนี้ การปิดต่ำกว่า 7,499.36 ก็เพียงพอแล้ว
เดือนกรกฎาคมมักได้รับประโยชน์จากช่วงประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2 โมเมนตัมจากครึ่งปีแรก และการวางตำแหน่งใหม่หลังสิ้นสุดไตรมาส แนวโน้มล่าสุดนี้มีความต่อเนื่องผิดปกติ ซึ่งทำให้เดือนกรกฎาคมปี 2026 ไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่ารูปแบบนี้ยังคงอยู่หรือไม่ แต่ขึ้นอยู่กับว่ามูลค่าหุ้นยังคงสามารถรองรับแนวโน้มนี้ได้หรือไม่
รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) วันที่ 14 กรกฎาคม จะออกมาก่อน ตามด้วยการคาดการณ์ผลประกอบการ ซึ่งจะเป็นบททดสอบที่สำคัญกว่า นั่นคือ ดัชนี S&P 500 จะสามารถรักษามูลค่าที่สูงเกินจริงไว้ได้นานกว่าหนึ่งเดือนในช่วงฤดูกาลหรือไม่ การปิดตลาดในเดือนกรกฎาคมที่สูงกว่า 7,499.36 จะทำให้สถิติการเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 11 ปีคงอยู่ต่อไป แต่หากปิดตลาดต่ำกว่าระดับดังกล่าว จะเป็นการสิ้นสุดสถิติดังกล่าวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2014
