เผยแพร่เมื่อ: 2026-02-19
ตลาดหุ้นสหรัฐเริ่มต้นสัปดาห์ที่สั้นลงด้วยความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่อง ราคาหุ้นยังคงแข็งแกร่ง แต่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนกำลังถูกกดดัน
ณ วันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 ดัชนี S&P 500 ปิดที่ 6,836.17 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการในวันจันทร์ที่ 16 กุมภาพันธ์ เนื่องในวันคล้ายวันเกิดของประธานาธิบดีวอชิงตัน ทำให้การซื้อขายมีจำนวนรอบน้อยลง และดึงดูดความสนใจไปที่ปัจจัยกระตุ้นชุดต่อไป
ในช่วงสัปดาห์เช่นนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดมักจะเปลี่ยนความสนใจจากเรื่องราวต่างๆ ไปสู่ผลลัพธ์ที่แท้จริง
ในบริบทนี้ ผลลัพธ์เหล่านั้นคือรายงานผลประกอบการ
นี่ไม่ได้หมายความว่าผลกำไรจะมีผลกระทบต่อตลาดมากกว่าอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราเงินเฟ้อเสมอไป แต่เมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายคงที่และอัตราเงินเฟ้อลดลง ตลาดมักจะอาศัยผลประกอบการและแนวโน้มของบริษัทเป็นหลักในการประเมินมูลค่าปัจจุบัน
ในปัจจุบัน คำว่า “การยืนยัน” หมายถึงรูปแบบที่กว้างขึ้นซึ่งสนับสนุนความยั่งยืนของแนวโน้ม มากกว่าที่จะหมายถึงผลประกอบการที่เหนือความคาดหมายเพียงอย่างเดียว
ดัชนี S&P 500 อาจปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง ความเครียดทางการเงินที่ลดลง หรือความเชื่อมั่นที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มที่ยั่งยืนมักต้องอาศัยเงื่อนไขอย่างใดอย่างหนึ่งจากสองข้อนี้
กำไรเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจนทำให้มูลค่าบริษัทสูงขึ้นตามไปด้วย
อัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนพันธบัตรลดลงมากพอที่จะทำให้มูลค่าหุ้นสูงขึ้นได้ แม้ว่ากำไรจะชะลอตัวลงก็ตาม
ในขณะนี้ เส้นทางแรกกำลังถูกทดสอบด้วยช่วงประกาศผลประกอบการ ส่วนเส้นทางที่สองได้รับอิทธิพลจากความคาดหวังของธนาคารกลางและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ
การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้ทำให้สัปดาห์นี้มีความสำคัญ หากผลประกอบการเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แนวโน้มอาจดูเหมือนจะดำเนินต่อไปได้เอง แต่หากการคาดการณ์ไม่แน่นอน ตลาดอาจประเมินมูลค่าปัจจุบันใหม่
ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) คงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 3.5% ถึง 3.75% ในแถลงการณ์เมื่อวันที่ 28 มกราคม 2569 อัตราดอกเบี้ยนี้มีความสำคัญต่ออัตราส่วนลดของตลาด แม้ว่าความสนใจจะอยู่ที่ผลประกอบการของบริษัทก็ตาม
อัตราเงินเฟ้อก็ลดลงเช่นกัน สำนักงานสถิติแรงงานรายงานว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI-U) เพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนมกราคม โดยปรับตามฤดูกาลแล้ว และดัชนีราคาสินค้ารวมเพิ่มขึ้น 2.4% ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนมกราคม ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (สินค้ารวมทั้งหมด ยกเว้นอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 2.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสะท้อนการตีความของตลาดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและนโยบาย ณ วันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2569 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี อยู่ที่ 3.47% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.09% ตามข้อมูลจากชุดข้อมูลพันธบัตรอายุคงที่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่เผยแพร่ผ่าน FRED
ผลตอบแทนเหล่านี้มีความสำคัญต่อการประเมินมูลค่า เมื่อผลตอบแทนสูงขึ้น หุ้นมักต้องการกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อให้สอดคล้องกับอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่สูงขึ้น
นี่เป็นประเด็นสำคัญที่ต้องพิจารณาในสัปดาห์นี้ หากผลประกอบการยืนยันถึงความแข็งแกร่ง อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นก็อาจเป็นที่ยอมรับได้มากขึ้น แต่หากไม่เป็นเช่นนั้น อัตราผลตอบแทนก็จะกลายเป็นเรื่องที่น่ากังวลมากขึ้น
ตลาดจะยอมรับความผิดหวังได้ง่ายกว่าเมื่อมูลค่าหุ้นอยู่ในระดับต่ำ แต่จะยอมรับได้น้อยกว่าเมื่อมูลค่าหุ้นอยู่ในระดับสูง
รายงาน Earnings Insight ของ FactSet ระบุว่า อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ล่วงหน้า 12 เดือนของดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 21.5 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี (20.0) และค่าเฉลี่ย 10 ปี (18.8)
ตัวเลขนี้ไม่ได้บ่งชี้ทิศทางตลาดในระยะสั้น แต่แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังอยู่ในระดับสูง ตลาดที่มีราคาสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวจำเป็นต้องมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง
ดังนั้น “การยืนยัน” จึงไม่ได้หมายถึงเพียงแค่กำไรต่อหุ้นตามรายงานข่าวเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแนวทางการคาดการณ์ อัตรากำไร และปฏิกิริยาของตลาดต่อผลประกอบการด้วย
การรายงานผลประกอบการเพียงอย่างเดียวอาจทำให้เข้าใจผิดได้ การยืนยันผลประกอบการโดยทั่วไปมักปรากฏในสามส่วน
1. ครอบคลุมหลายด้าน ไม่ใช่แค่มีจุดแข็งเพียงจุดเดียว
หากมีเพียงไม่กี่บริษัทที่ทำผลงานได้ดีเกินความคาดหมาย ในขณะที่บริษัทอื่นๆ ประสบปัญหา ดัชนีอาจปรับตัวสูงขึ้น แต่ก็ยังคงมีความเปราะบางอยู่ ความแข็งแกร่งในวงกว้างของทุกภาคส่วน พร้อมด้วยอุปสงค์ที่คงที่และอัตรากำไรที่มั่นคง จะช่วยสนับสนุนแนวโน้มที่ยั่งยืนมากขึ้น
2. แนวทางปฏิบัติที่ยังคงเหมือนเดิม
ตลาดให้ความสำคัญกับผลประกอบการในไตรมาสต่อๆ ไปมากกว่าผลการดำเนินงานในอดีต การคาดการณ์ผลประกอบการให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับมุมมองของผู้บริหารต่อคำสั่งซื้อ ปริมาณการซื้อขาย ราคา และต้นทุน ในตลาดที่คาดการณ์ผลลัพธ์ในเชิงบวก การคาดการณ์ผลประกอบการอย่างระมัดระวังอาจส่งผลกระทบอย่างมาก
3. ฟังก์ชันการตอบสนองของตลาดที่มีสุขภาพดี
ในกราฟตลาดที่แข็งแกร่ง ข่าวร้ายจะถูกดูดซับไป ในขณะที่ข่าวดีจะได้รับผลดี ในทางกลับกัน ในกราฟตลาดที่อ่อนล้า แม้แต่ข่าวดีก็ยังสามารถถูกขายออกไปได้ เพราะความคาดหวังยังคงสูงอยู่ ฟังก์ชันการตอบสนองนี้เป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนที่สุดว่าแนวโน้มกำลังแข็งแกร่งขึ้นหรือชะลอตัวลง
เนื่องจากตลาดหุ้นสหรัฐปิดทำการในวันจันทร์ การซื้อขายที่เหลืออยู่จึงมีความสำคัญมากขึ้น สภาพคล่องอาจลดลง ปฏิกิริยาอาจรุนแรงขึ้น และความผันผวนของตลาดอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
นอกจากนี้ยังมีเวลาน้อยลงในการพัฒนาเรื่องราวต่างๆ ตลาดต้องประมวลผลผลลัพธ์แบบเรียลไทม์ ซึ่งเพิ่มความสำคัญของตัวชี้วัดที่ชัดเจน
ในสัปดาห์นี้ การพิจารณาว่ารายงานผลประกอบการแต่ละฉบับสะท้อนถึงภาคส่วนใดของเศรษฐกิจนั้นเป็นสิ่งที่มีประโยชน์
การใช้จ่ายเพื่อบริหารความเสี่ยงขององค์กร: Palo Alto Networks
Palo Alto Networks มีแผนจะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 หลังตลาดหุ้นสหรัฐปิดทำการในวันอังคารที่ 17 กุมภาพันธ์ 2026 โดยจะมีการถ่ายทอดสดทางเว็บในวันเดียวกัน
งบประมาณด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์มักถูกมองว่าเป็นรายการค่าใช้จ่ายที่มีความสำคัญลำดับต้นๆ หากพบว่างบประมาณส่วนนี้อ่อนแอ อาจตีความได้ว่าเป็นสัญญาณว่าการใช้จ่ายขององค์กรกำลังเน้นไปที่การป้องกันมากขึ้น ไม่เพียงแต่ในด้านเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงโครงการต่างๆ ที่สามารถเลื่อนออกไปได้ด้วย
ความต้องการชิปในระดับอุตสาหกรรมและระดับทั่วไป: Analog Devices
บริษัท Analog Devices มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2026 ในวันพุธที่ 18 กุมภาพันธ์ 2026
แตกต่างจากส่วนอื่นๆ ของอุตสาหกรรมชิปที่มักเป็นข่าวใหญ่ บริษัท Analog Devices มักถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดความต้องการในภาคอุตสาหกรรมและระบบฝังตัว ความคิดเห็นเกี่ยวกับสินค้าคงคลัง คำสั่งซื้อ และระยะเวลาในการส่งมอบสินค้า สามารถส่งผลต่อมุมมองของตลาดเกี่ยวกับภาพรวมของเศรษฐกิจได้
การเดินทางและความมั่นใจที่คุณสามารถใช้ได้อย่างอิสระ: Booking Holdings
บริษัท Booking Holdings มีแผนจะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่และผลประกอบการประจำปี 2025 ในวันพุธที่ 18 กุมภาพันธ์ 2026
การท่องเที่ยวเป็นตัวชี้วัดที่ชัดเจนถึงความเต็มใจในการใช้จ่ายของผู้บริโภค และมีขอบเขตครอบคลุมทั่วโลก ผลลัพธ์ที่ดีแสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคยังคงให้ความสำคัญกับการใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น แม้จะมีข้อจำกัดด้านอัตราดอกเบี้ยก็ตาม
ความต้องการบริการและความอ่อนไหวต่อราคา: DoorDash
DoorDash คาดว่าจะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สี่และผลประกอบการทั้งปี 2025 ในวันที่ 18 กุมภาพันธ์ 2026 ตามด้วยการประชุมทางโทรศัพท์ในเวลา 14:00 น. PT / 17:00 น. ET
ธุรกิจส่งอาหารอยู่ในโซนที่อ่อนไหว ซึ่งโปรโมชั่น ต้นทุนแรงงาน และพฤติกรรมการเลือกซื้อสินค้าที่ด้อยกว่าของผู้บริโภค อาจส่งผลกระทบอย่างรวดเร็ว ปฏิกิริยาของตลาดในกรณีนี้มักไม่ได้ขึ้นอยู่กับบริษัทใดบริษัทหนึ่งโดยเฉพาะ แต่ขึ้นอยู่กับบรรยากาศโดยรวมของความต้องการบริการและราคามากกว่า
ตัวชี้วัดสำคัญของผู้บริโภค: วอลมาร์ท
วอลมาร์ทมีกำหนดประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สี่เวลา 6:00 น. ตามเวลามาตรฐานกลางของสหรัฐอเมริกา และจะมีการประชุมทางโทรศัพท์เวลา 7:00 น. ตามเวลามาตรฐานกลางของสหรัฐอเมริกา ในวันพฤหัสบดีที่ 19 กุมภาพันธ์ 2026
รายงานฉบับนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากกล่าวถึงประเด็นสำคัญในตลาด รวมถึงความยืดหยุ่นของครัวเรือน ค่าจ้าง อัตราเงินเฟ้อในอาหารและสินค้า และพลวัตการลดระดับการใช้จ่าย แนวโน้มของผู้บริโภคสามารถส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวมได้อย่างรวดเร็ว แม้ว่าเทคโนโลยีจะเป็นตัวนำดัชนีก็ตาม
ความเชื่อมั่นด้านการลงทุนและเศรษฐกิจที่แท้จริง: Deere
บริษัท Deere ระบุในปฏิทินสำหรับนักลงทุนสัมพันธ์ว่า การประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาสแรกจะมีขึ้นในวันพฤหัสบดีที่ 19 กุมภาพันธ์ 2026 เวลา 9:00 น. ตามเวลา CST
ผลประกอบการของ Deere มักถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ถึงการลงทุนขนาดใหญ่และความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจภาคอุตสาหกรรม ในขณะที่ Walmart สะท้อนถึงแนวโน้มของครัวเรือน แต่ Deere ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความเชื่อมั่นในการลงทุนและเงื่อนไขทางการเงิน
แม้ว่าดัชนี S&P 500 จะเป็นดัชนีของสหรัฐฯ แต่ก็ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงระดับโลก
เมื่อผลประกอบการของสหรัฐฯ ยืนยันแนวโน้มที่แข็งแกร่ง ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกมักจะดีขึ้น และเงินทุนจะไหลเข้าสู่สินทรัพย์อื่นๆ ในทางกลับกัน ผลประกอบการที่น่าผิดหวังสามารถลดความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกได้อย่างรวดเร็ว
เรื่องนี้ยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ดัชนีดอลลาร์ถ่วงน้ำหนักทางการค้าในวงกว้างของเฟด (Nominal Broad US Dollar Index) แสดงค่า 118.2407 เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2026 ในชุดข้อมูล FRED
ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งขึ้นอาจทำให้สภาวะทางการเงินทั่วโลกตึงตัวขึ้น ส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัทข้ามชาติ และส่งผลต่อภูมิภาคที่อ่อนไหวต่อการระดมทุนและการค้าที่ใช้เงินดอลลาร์เป็นหลัก
ดังนั้น “สัปดาห์ประกาศผลประกอบการ” จึงไม่ได้จำกัดอยู่แค่หุ้นสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังสามารถส่งผลกระทบต่อสภาวะทางการเงินในวงกว้างได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผลประกอบการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับการเติบโตและนโยบาย
ตลาดต้องการเรื่องราวที่ชัดเจน แต่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการมักไม่ให้เรื่องราวเหล่านั้น แนวทางที่เหมาะสมคือการมองสัปดาห์นี้เป็นการทดสอบปัจจัยสำคัญสามประการที่สนับสนุนดัชนี
ความต้องการยังคงแข็งแกร่ง ในหลายภาคส่วน ส่งผลให้รายได้เติบโตอย่างต่อเนื่อง
อัตรากำไรยังคงทรงตัว แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยในทศวรรษที่ผ่านมาก็ตาม
แนวทางที่กำหนดไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งทำให้เส้นทางข้างหน้ายังคงน่าเชื่อถือ
หากปัจจัยเหล่านี้ยังคงอยู่ แนวโน้มอาจดูเหมือนจะยั่งยืนมากขึ้น แต่หากปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งผิดพลาด ตลาดอาจพึ่งพาผลตอบแทนที่ต่ำลงหรือปรับราคาความเสี่ยงตามไปด้วย
เพื่อให้เข้าใจง่าย รายชื่อผู้ต้องสงสัยที่กระชับก็เพียงพอแล้ว:
ระดับดัชนีและความกว้างของตลาด เพื่อดูว่าภาวะผู้นำกำลังขยายตัวหรือแคบลง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีและ 10 ปี ถือเป็นตัวชี้วัดอย่างรวดเร็วว่าความคาดหวังด้านนโยบายกำลังเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร
ภาวะของดอลลาร์เป็นตัวบ่งชี้ถึงสภาวะทางการเงินโดยรวม
ความหนาแน่นของการให้คำแนะนำ หมายถึงจำนวนบริษัทที่ปรับเพิ่มประมาณการผลประกอบการเทียบกับจำนวนบริษัทที่ปรับลดประมาณการผลประกอบการ และปฏิกิริยาของตลาดต่อผลประกอบการที่ "ดีแต่ไม่ถึงกับยอดเยี่ยม"
ความคิดเห็นของผู้บริโภค โดยเฉพาะจากวอลมาร์ท และสัญญาณการใช้จ่ายตามดุลยพินิจระดับโลกจากบุ๊คกิ้ง
ตัวชี้วัดเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องมีการคาดการณ์ที่แน่ชัด แต่ช่วยประเมินว่าความเชื่อมั่นของตลาดกำลังเพิ่มขึ้นหรือลดลง
ดัชนี S&P 500 มีเรื่องราวที่สมเหตุสมผล: อัตราเงินเฟ้อลดลง นโยบายคงที่ และการเติบโตทางเศรษฐกิจไม่ได้ถดถอยลง
อย่างไรก็ตาม เรื่องราวต่างๆ เพียงอย่างเดียวไม่สามารถสนับสนุนแนวโน้มได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมูลค่าหุ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว
ช่วงการประกาศผลประกอบการนี้มีความสำคัญ เพราะเป็นการแสดงภาพรวมของเศรษฐกิจผ่านผลลัพธ์เชิงปริมาณและความคิดเห็นที่มองไปข้างหน้า ธุรกิจด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์อาจบ่งชี้ถึงความระมัดระวังของบริษัท ธุรกิจชิปอาจสะท้อนถึงความกว้างของภาคอุตสาหกรรม ธุรกิจการท่องเที่ยวและการจัดส่งอาจแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย ธุรกิจ Walmart สามารถกำหนดทิศทางของผู้บริโภคได้ และธุรกิจ Deere สามารถให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความเชื่อมั่นในการลงทุนได้
หากผลลัพธ์เป็นไปในเชิงบวก แนวโน้มดังกล่าวก็จะได้รับความน่าเชื่อถือมากขึ้น แต่หากผลลัพธ์ไม่แน่นอน ตลาดก็มีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับความไม่แน่นอนและรอสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้
ข้อสงวนสิทธิ์และการอ้างอิง
เอกสารนี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น และไม่ได้เป็นการแนะนำหรือให้คำปรึกษาจาก EBC Financial Group และหน่วยงานในเครือทั้งหมด (“EBC”) การซื้อขายฟอเร็กซ์และสัญญาซื้อขายส่วนต่าง (CFD) ด้วยมาร์จินมีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนทุกคน การขาดทุนอาจเกินกว่าเงินฝากของคุณ ก่อนทำการซื้อขาย คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงเป้าหมายการซื้อขาย ระดับประสบการณ์ และความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้ และควรปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินอิสระหากจำเป็น สถิติหรือผลการลงทุนในอดีตไม่ได้รับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต EBC จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการเชื่อถือข้อมูลนี้
