จับตา GDP สหรัฐฯ ไตรมาส 3 ปี 2025: ประกาศเมื่อไร ตัวเลขคาดการณ์ และปัจจัยที่ตลาดต้องรู้

รายงาน GDP สหรัฐฯ ไตรมาส 3 ปี 2025 ในครั้งนี้ไม่ใช่การประกาศข้อมูลตามปกติ แต่เป็นการเปิดเผยตัวเลข “ประมาณการเบื้องต้น (Initial Estimate)” ที่ล่าช้า และเกิดขึ้น ก่อนช่วงวันหยุดปลายปี ซึ่งทำให้ตลาดเตรียมรับมือและซื้อขายข้อมูลนี้เสมือนเป็นเหตุการณ์สำคัญ เพราะตัวเลขดังกล่าวจะช่วยรีเซ็ตมุมมองของตลาด ต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในช่วงต้นปี 2026

สิ่งที่ทำให้การประกาศครั้งนี้มีความสำคัญมากยิ่งขึ้น คือช่วงเวลาและรูปแบบการเผยแพร่ข้อมูล โดยเนื่องจากผลกระทบจากการปิดทำการของรัฐบาลกลางสหรัฐ (Federal Government Shutdown) สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (BEA) จะเผยแพร่ตัวเลขประมาณการเพียง 2 ฉบับ แทน 3 ฉบับตามปกติ ในวันนี้ 23 ธันวาคม 2025 เวลา 08:30 น. ตามเวลา ET

นอกจากนี้ จะมีการเผยแพร่ตัวเลขประมาณการปรับปรุงเพิ่มเติม ซึ่งมีสถานะเทียบเท่ากับ ประมาณการครั้งที่สาม (Third Estimate) ในวันที่ 22 มกราคม 2026

กำหนดการประกาศตัวเลข GDP ของสหรัฐฯ ไตรมาส 3 ปี 2025 และสิ่งที่คาดหวังได้

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (Bureau of Economic Analysis: BEA) จะเผยแพร่ตัวเลขประมาณการเบื้องต้นของ GDP สหรัฐฯ ไตรมาส 3 ปี 2025 ในวันอังคารที่ 23 ธันวาคม 2025 เวลา 08:30 น. (ET)

รายงานฉบับนี้ไม่ได้มุ่งเน้นเพียงตัวเลขการเติบโตของเศรษฐกิจโดยรวม (Headline Growth) เท่านั้น โดย BEA ระบุชัดเจนว่าจะเผยแพร่ข้อมูล “ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ ไตรมาส 3 ปี 2025 (ประมาณการเบื้องต้น) และกำไรภาคธุรกิจ (ข้อมูลเบื้องต้น)” ออกมาพร้อมกัน

เหตุใดตัวเลข GDP สหรัฐฯ ครั้งนี้จึงไม่ปกติ?

โดยปกติแล้ว สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (BEA) จะเผยแพร่ตัวเลข GDP ใน 3 ขั้นตอน ได้แก่ ประมาณการล่วงหน้า (Advance), ประมาณการครั้งที่สอง (Second Estimate) และประมาณการครั้งที่สาม (Third Estimate) แต่ในครั้งนี้ลำดับการเผยแพร่ตามมาตรฐานดังกล่าวถูกรบกวน

• สาเหตุสำคัญมาจากการที่ BEA เลื่อนกำหนดการประกาศประมาณการล่วงหน้า และปรับโครงสร้างรอบการรายงานของไตรมาส เนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลกลางส่งผลให้การรวบรวมและประมวลผลข้อมูลต้นทางล่าช้า

• BEA ยืนยันว่า สำหรับ GDP ไตรมาส 3 ปี 2025 จะมีการเผยแพร่ เพียง 2 ฉบับ แทน 3 ฉบับตามปกติ โดยการอัปเดตในเดือนมกราคมจะทำหน้าที่เทียบเท่าประมาณการครั้งที่สาม (Third Estimate)

นัยสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของตลาดมีความชัดเจน เมื่อการประกาศตัวเลขเกิดขึ้นล่าช้าและถูกบีบให้สั้นลง เทรดเดอร์มีแนวโน้มตอบสนองต่อข้อมูลอย่างรุนแรงมากขึ้น เนื่องจากมีเวลาในการ “ปรับแก้ตัวเลขแบบค่อยเป็นค่อยไป” น้อยลง และความสนใจของตลาดจะถูกรวมศูนย์ไปที่ตัวเลขพาดหัวแรกเป็นหลัก

สรุปภาพตลาด: สิ่งที่เกิดขึ้นก่อนการประกาศวันนี้

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้แสดงให้เห็นหนึ่งใน “เรื่องราวของความบิดเบือน (Distortion Story)” ที่ชัดเจนที่สุดในรอบหลายปี

• ในไตรมาส 1 ปี 2025 เศรษฐกิจหดตัวลง โดย BEA รายงานตัวเลข -0.6% ในการประมาณการภายหลัง สาเหตุหลักมาจากการนำเข้าที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งถูกนำมาหักออกจากการคำนวณ GDP ตามหลักบัญชีเศรษฐกิจ

• ขณะที่ไตรมาส 2 ปี 2025 เศรษฐกิจฟื้นตัวอย่างแรงสู่ +3.8% โดย BEA ระบุว่า การชะลอตัวของการนำเข้าควบคู่กับการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการเติบโตดังกล่าว

หาก GDP ไตรมาส 3 ยังคงยืนเหนือระดับ 3% จะสะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ได้เป็นเพียงการเด้งกลับชั่วคราวจากความบิดเบือนด้านการค้า แต่หมายความว่าโมเมนตัมการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง แม้ปัจจัยฐานที่เอื้อง่ายที่สุดจะเริ่มจางหายไปแล้ว

นโยบายการเงินยังมีบทบาทสำคัญต่อปฏิกิริยาของตลาด โดยปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อยู่ในช่วง 3.5%–3.75% ซึ่งบ่งชี้ว่าตัวเลขการเติบโตที่ประกาศในวันนี้ ยังคงสามารถมีอิทธิพลต่อการคาดการณ์ทิศทางดอกเบี้ยในระยะถัดไปได้อย่างมีนัยสำคัญ

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์การเติบโตของ GDP ไตรมาส 3 อย่างไร?

มุมมองโดยรวมของตลาดคือ การเติบโตในไตรมาส 3 ยังคงแข็งแกร่ง แม้จะชะลอลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

• นักเศรษฐศาสตร์คาดว่า GDP ไตรมาส 3 ปี 2025 จะขยายตัวราว 3.2% ในอัตรารายปี ซึ่งต่ำกว่าไตรมาส 2 เล็กน้อย แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยหลังปี 2021

• ขณะที่ Barron’s ประเมินตัวเลขใกล้ 3% และชี้ให้เห็นว่า ช่วงคาดการณ์แตกต่างกันค่อนข้างมาก ขึ้นอยู่กับแบบจำลองหรือมุมมองของแต่ละสำนัก

การคาดการณ์จากแบบจำลองอาจเบี่ยงเบนจากค่า Consensus แต่มีผลต่อการจัดพอร์ต เพราะตัวเลขเหล่านี้ถูกปรับต่อเนื่องเมื่อมีข้อมูลใหม่เข้ามา

• Atlanta Fed GDPNow ประเมิน Q3/2025 ที่ 3.5% (ข้อมูล ณ 16 ธันวาคม)

• New York Fed ให้ประมาณการที่ ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม ราว 2.3% สะท้อนความไม่แน่นอนด้านดุลการค้าและสินค้าคงคลัง

ไม่ว่าผลจะออกมาใกล้จุดใดช่วงความแตกต่างระหว่าง 2.3% ถึง 3.5% กว้างพอ ที่จะขยับตลาดพันธบัตร ค่าเงินดอลลาร์ และหุ้น ได้อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในช่วงก่อนวันหยุดที่สภาพคล่องบางลง

ปัจจัยสำคัญที่มีแนวโน้มขับเคลื่อน GDP ไตรมาส 3

1) การใช้จ่ายของผู้บริโภค

ผู้บริโภคยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต ในไตรมาส 3 โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่า การใช้จ่ายของผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้นราว 2.7% ซึ่งเป็นระดับที่ยังช่วยรักษาภาพการขยายตัวของเศรษฐกิจเอาไว้ได้ แม้โมเมนตัมของตลาดแรงงานจะเริ่มชะลอลง

หากรายงานแสดงให้เห็นว่า การใช้จ่ายของผู้บริโภคเป็นตัวแบกรับการเติบโตหลัก ตลาดมักมองการเติบโตลักษณะนี้ว่าเป็น “การเติบโตคุณภาพสูง” เพราะขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ภายในประเทศ มากกว่าการแกว่งของตัวเลขทางบัญชี

สิ่งที่ต้องจับตาภายในหมวดการบริโภค:

• การใช้จ่ายด้านบริการเทียบกับสินค้า เพราะความแข็งแกร่งของภาคบริการมักสะท้อนอุปสงค์ที่มั่นคงกว่า

• สัญญาณใด ๆ ที่บ่งชี้ว่า อัตราการว่างงานที่สูงขึ้นเริ่มกระทบพฤติกรรมการใช้จ่าย เนื่องจากในช่วงปลายวัฏจักรเศรษฐกิจ ความเชื่อมั่นสามารถเปลี่ยนทิศได้อย่างรวดเร็ว

2) การค้าสุทธิและผลกระทบต่อเนื่องจากภาษีศุลกากร

ในปี 2025 การค้าระหว่างประเทศได้สร้างความผันผวนให้กับข้อมูลเศรษฐกิจอย่างมาก เนื่องจากมาตรการภาษีศุลกากรบิดเบือนจังหวะของการนำเข้าและกระแสสินค้าคงคลัง

บทวิเคราะห์หลายสำนักมองว่า การเติบโตของ Q3 ได้แรงหนุนจากการแกว่งของการค้า โดยบางมุมมองประเมินว่า การค้าสุทธิอาจเพิ่ม GDP ได้ราว 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์

หากเป็นเช่นนั้น ตัวเลขพาดหัวอาจดูแข็งแกร่งมาก แม้ว่าอุปสงค์ภายในประเทศจริง ๆ จะไม่ได้โดดเด่นนัก

กฎการตีความของเทรดเดอร์:

หาก GDP ออกมาดีกว่าคาด เพราะการนำเข้าลดลงเป็นหลัก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอาจปรับขึ้นตามพาดหัวในช่วงแรก แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวมักจางหายลง หากนักลงทุนประเมินว่าความแข็งแกร่งนั้นไม่ยั่งยืน

3) สินค้าคงคลัง

สินค้าคงคลังมักเป็น “ตัวแปรพลิกเกม” เพราะคาดการณ์ได้ยาก และสามารถเปลี่ยนสัญญาณเซอร์ไพรส์ของ GDP ได้อย่างรวดเร็ว

การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังในระดับมากสามารถดัน GDP ให้สูงขึ้นในระยะสั้น แต่ก็อาจนำไปสู่ การเติบโตที่ชะลอลงในอนาคต หากภาคธุรกิจจำเป็นต้องลดการผลิตเพื่อลดสต็อก

วิธีประเมินสินค้าคงคลังอย่างมีประสิทธิภาพ:

หากสินค้าคงคลังพุ่งขึ้น ขณะที่อุปสงค์ปลายทางดูอ่อนแรง เทรดเดอร์มักลดน้ำหนักความสำคัญของตัวเลขพาดหัว และหันไปโฟกัสตัวชี้วัดอุปสงค์พื้นฐานแทน

4) การลงทุนภาคธุรกิจ (เทคโนโลยี, AI)

การลงทุนของภาคธุรกิจเป็นหนึ่งในจุดสว่างของปี 2025 โดยเฉพาะการลงทุนในอุปกรณ์และทรัพย์สินทางปัญญาที่สอดคล้องกับการขยายตัวของการลงทุนด้าน AI

นักเศรษฐศาสตร์คาดว่า การลงทุนคงที่ของภาคธุรกิจ จะยังคงอยู่ในระดับที่ดี แม้อาจชะลอลงจากไตรมาส 2

เมื่อการลงทุนภาคธุรกิจยังทรงตัวได้ดี ตลาดหุ้นมักมองว่าเป็นสัญญาณสนับสนุนกำไรในระยะกลาง

5) ภาคที่อยู่อาศัยและการใช้จ่ายภาครัฐ

ภาคที่อยู่อาศัยมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย จึงมักชะลอตัวเมื่อสภาพการกู้ยืมยังตึงตัว

ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า การลงทุนด้านที่อยู่อาศัยอาจถ่วงการเติบโตเล็กน้อย ขณะที่การใช้จ่ายภาครัฐมีแนวโน้มฟื้นตัวในระดับปานกลาง

แม้ทั้งสองหมวดจะ ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนหลักของตัวเลขพาดหัว แต่มีความสำคัญต่อ “โครงสร้างของการเติบโต” และการตีความคุณภาพของ GDP โดยรวม

หลังจากการประกาศ GDP วันนี้ ตลาดควรจับตาอะไรต่อไป?

ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (BEA) จะเผยแพร่ตัวเลข GDP ไตรมาส 3 ปี 2025 ฉบับปรับปรุง ในวันที่ 22 มกราคม 2026 ซึ่งคาดว่าจะทำหน้าที่ใกล้เคียงกับ ประมาณการรอบถัดไป ในรอบการเผยแพร่ตามปกติ

เนื่องจากผลกระทบจากการปิดทำการของรัฐบาลกลาง เทรดเดอร์ควรตระหนักว่า ความเสี่ยงจากการปรับแก้ตัวเลข (Revision Risk) ในไตรมาสนี้สูงกว่าปกติ และควรให้ความสำคัญกับ ทิศทางและโครงสร้างของการเติบโต มากกว่าการยึดติดกับตัวเลขพาดหัวเพียงอย่างเดียว

นอกจากนี้ BEA ยังเตือนด้วยว่า ปัญหาด้านตารางเวลาในภาพรวมอาจเกิดขึ้นได้ รวมถึงความล่าช้าหรือการเลื่อนกำหนดการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญอื่น ๆ หากข้อมูลต้นทางไม่สามารถจัดเตรียมได้ทันเวลา

บริบทดังกล่าวตอกย้ำแนวทางที่สมเหตุสมผลสำหรับตลาด คือ ซื้อขายตามแรงเซอร์ไพรส์ในระยะสั้น แล้วจึงประเมินและปรับมุมมองใหม่ เมื่อกระแสข้อมูลเศรษฐกิจกลับเข้าสู่ภาวะปกติ

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1. ตัวเลข GDP สหรัฐฯ ไตรมาส 3 ปี 2025 ประกาศกี่โมง?

BEA มีกำหนดเผยแพร่ GDP ไตรมาส 3 ปี 2025 (ประมาณการเบื้องต้น) ในวันที่ 23 ธันวาคม 2025 เวลา 08:30 น. ตามเวลา ET

2. ตลาดคาดการณ์ GDP ไตรมาส 3 ปี 2025 ไว้ที่ระดับใด?

นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตราว 3.2%–3.3% ในอัตรารายปี ซึ่งชะลอลงจากไตรมาส 2 แต่ยังคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง

3. จะมีการประกาศ “ประมาณการครั้งที่สาม” สำหรับ GDP ไตรมาสนี้หรือไม่?

BEA จะเผยแพร่ตัวเลขฉบับปรับปรุง ในวันที่ 22 มกราคม 2026 ซึ่งจะทำหน้าที่เทียบเท่ากับประมาณการครั้งที่สาม สำหรับไตรมาสนี้

บทสรุป

โดยสรุป สหรัฐฯ จะเผยแพร่ตัวเลข GDP ไตรมาส 3 ปี 2025 (ประมาณการเบื้องต้นที่ล่าช้า) ในวันนี้ เวลา 08:30 น. ET นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตราว 3.2%–3.3% ในอัตรารายปี โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการใช้จ่ายของผู้บริโภค และพลวัตด้านการค้า

สำหรับเทรดเดอร์ ควรให้ความสำคัญกับระดับเซอร์ไพรส์เมื่อเทียบกับคาดการณ์ของตลาด และ คุณภาพของการเติบโตภายในองค์ประกอบต่าง ๆ โดยเฉพาะอุปสงค์ภายในประเทศของภาคเอกชน

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ