Нийтэлсэн огноо: 2025-12-23
АНУ-ын 2025 оны 3-р улирлын ДНБ-ий тайлан нь ердийн өгөгдөл уналт биш юм. Энэ нь баярын өмнөхөн хойшлогдсон "анхны тооцоо" бөгөөд зах зээлүүд үүнийг томоохон үйл явдал мэт арилжаалахад бэлтгэгдсэн тул өсөлт, инфляци болон Холбооны нөөцийн сангийн 2026 оны эхэн үеийн төлөвийг дахин тохируулж байна.
Энэхүү мэдээллийг улам бүр чухал болгож буй зүйл бол цаг хугацаа, хэлбэр юм. Холбооны засгийн газрын үйл ажиллагаа зогссонтой холбоотойгоор BEA өнөөдөр буюу 2025 оны 12-р сарын 23-ны өглөөний 8:30 цагт ердийн гурван тооцооны оронд хоёр тооцоо нийтэлж байна.
Түүнчлэн, гурав дахь тооцоотой дүйцэхүйц шинэчилсэн тооцоог 2026 оны 1-р сарын 22-нд гаргана.
| Зүйл | Дэлгэрэнгүй |
|---|---|
| Хувилбар | АНУ-ын ДНБ, 2025 оны 3-р улирал (Анхны тооцоо) + Корпорацийн ашиг (Урьдчилсан) |
| Огноо | 2025 оны 12-р сарын 23, Мягмар гараг |
| Цаг хугацаа | ET цагаар өглөөний 8:30 цагт |
| Яагаад хойшлоод байгаа юм бэ | Намрын хаалт нь хэвийн суллах мөчлөгийг алдагдуулсан. |
| Дараагийн томоохон шинэчлэлт | BEA нь 2026 оны 1-р сарын 22-нд 3-р улирлын ДНБ-ий шинэчилсэн тооцоог гаргахаар төлөвлөж байна. |
Дээр дурдсанчлан, Эдийн засгийн шинжилгээний товчоо (BEA) нь 2025 оны 3-р улирлын ДНБ-ий анхны тооцоог 2025 оны 12-р сарын 23-ны Мягмар гарагийн өглөөний 8:30 цагт (ЕС) гаргана.
Энэ тайлан зөвхөн өсөлтийн тухай биш юм. BEA нь "Дотоодын нийт бүтээгдэхүүн, 2025 оны 3-р улирал (Анхны тооцоо) болон корпорацийн ашиг (Урьдчилсан)"-ыг хамтад нь гаргана гэж мэдэгдэв.
Ер нь BEA нь ДНБ-ийг урьдчилсан, хоёр дахь, гурав дахь гэсэн гурван үе шаттайгаар нийтэлдэг. Энэ удаад стандарт хэмнэл алдагдсан.
Үйл ажиллагааг зогсоосноор эх сурвалжийн мэдээлэл цуглуулах, боловсруулах ажил хойшилсон тул BEA урьдчилсан тооцооны хуваарийг хойшлуулж, улирлыг дахин зохион байгуулсан.
BEA нь 2025 оны 3-р улиралд гурван биш, хоёр тооцоолол гаргана гэдгээ баталсан бөгөөд нэгдүгээр сарын шинэчлэлт нь гурав дахь тооцоололтой дүйцэхүйц байна.
Зах зээлийн утга нь энгийн. Хэвлэмэл мэдээлэл хоцорч, товчилсон үед арилжаачид илүү түрэмгий хариу үйлдэл үзүүлэх боломжтой, учир нь "зөөлрүүлэх засвар" хийх цаг багасч, эхний гарчиг дээр илүү анхаарлаа төвлөрүүлдэг.
АНУ-ын эдийн засаг сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд хамгийн тод "гажуудлын түүх"-үүдийн нэгийг аль хэдийн бий болгосон.
2025 оны 1-р улиралд импортын хэмжээ өсч, ДНБ-ий арифметикаас хассантай холбоотойгоор BEA-ийн дараагийн тооцоогоор -0.6% гэж мэдээлсэн.
2025 оны 2-р улирал +3.8% болж сэргэсэн бөгөөд импорт буурч, хэрэглэгчийн зарцуулалт нэмэгдсэн нь энэ огцом өсөлтөд нөлөөлсөн гэж BEA тэмдэглэжээ.
Хэрэв 3-р улирал 3%-иас дээш байвал энэ нь эдийн засаг зөвхөн худалдааны гажуудлаас "үсрээгүй" гэсэн үг юм. Энэ нь хамгийн хялбар суурь нөлөө суларсан ч эрч хүч тогтвортой хэвээр байгааг харуулж байна.
Бодлого нь урвалын функцэд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Холбооны нөөцийн сангийн зорилтот хүрээ одоогоор 3.5% - 3.75% байгаа нь өнөөдрийн өсөлтийн үзүүлэлтүүд хүүгийн урьдчилсан тооцоонд мэдэгдэхүйц нөлөөлж болохыг харуулж байна.
| Эх сурвалж | 2025 оны 3-р улирлын бодит ДНБ-ий урьдчилсан мэдээ | Зах зээл үүнийг юунд ашигладаг вэ |
|---|---|---|
| Эдийн засагчид (нийтлэг санал нэгтэй байгаагаа мэдээлсэн) | ~3.2% | Хэвлэмэл хувилбарт оруулах суурь хүлээлт |
| Барроны "ойролцоогоор" тооцоолол | ~3.0% | Худалдаачид болон гарчигуудад зориулсан хурдан хүрээ |
| Атлантагийн Холбооны Улсын GDPNow | 3.5% | Дээд зэрэглэлийн загварын зангуу |
| Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн сангийн тооцоо (иш татсанчлан) | 2.3% | Доод түвшний загварын зангуу |
Өмнөх улирлын өсөлтөөс удааширсан ч 3-р улирлын өсөлт тогтвортой хэвээр байна гэж нэгдсэн санал байна.
Эдийн засагчид 2025 оны 3-р улиралд жилийн өсөлт 3.2% орчим байх төлөвтэй байгаа бөгөөд энэ нь 2-р улирлаас арай удаан боловч 2021 оны дараах дунджаас өндөр хэвээр байна.
Баррон нь загвар эсвэл ширээнээс хамааран хүрээ нь мэдэгдэхүйц ялгаатай байгааг онцлон тэмдэглэж, ойролцоогоор 3% хүлээлтийг тодорхойлсон.
Загварт суурилсан тооцоолол нь нийт санал нэг байгаагаас өөр боловч шинэ мэдээллээр шинэчлэгдэж байгаа тул байршилд нөлөөлдөг.
Атлантагийн Холбооны Нөөцийн Сан 2025 оны 3-р улирлын GDPNow-ийг 3.5% гэж тооцоолсон (12-р сарын 16-ны байдлаар).
Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн сангийн илүү консерватив тооцоолол 2.3% орчим байгаа нь цэвэр худалдаа болон бараа материалын тодорхойгүй байдлыг онцолж байна.
Юутай ч 2.3% ба 3.5% хоорондох зөрүү нь бонд, доллар болон хувьцааг хөдөлгөхөд хангалттай том байна, ялангуяа баярын өмнөх нимгэн үед.
Хэрэглэгчид гуравдугаар улиралд өсөлтийн гол хөдөлгөгч хүч хэвээр байгаа бөгөөд эдийн засагчид хэрэглэгчийн зарцуулалт 2.7% орчим өснө гэж таамаглаж байгаа нь хөдөлмөрийн зах зээлийн эрч хүч буурч байгаа ч өсөлтийн түүхийг хэвээр хадгалах болно.
Хэрэв хэрэглэгчийн зарцуулалт тайлантай бол зах зээлүүд өсөлтийг "өндөр чанартай" гэж үзэх хандлагатай байдаг, учир нь энэ нь нягтлан бодох бүртгэлийн хэлбэлзэлтэй биш харин дотоодын эрэлттэй холбоотой байдаг.
Дотоод хэрэглээнд юуг анхаарах вэ:
Үйлчилгээнд зарцуулах нь бараа бүтээгдэхүүнд зарцуулахаас ялгаатай, учир нь энэ үзүүлэлт нь ихэвчлэн тогтвортой эрэлтийг илтгэдэг.
Ажилгүйдэл нэмэгдэж байгаагийн шинж тэмдэг илэрч эхэлж байна, учир нь сэтгэл хөдлөл нь мөчлөгийн сүүлийн үед хурдан өөрчлөгдөж болно.
2025 онд тариф нь импорт болон бараа материалын урсгалын хугацааг гажуудуулсан тул худалдаа нь өгөгдөлд ихээхэн нөлөөлсөн.
Хэд хэдэн урьдчилсан тоймд худалдааны хэлбэлзэл нь 3-р улирлын өсөлтөд нөлөөлсөн гэж үзэж байгаа бөгөөд зарим нь цэвэр худалдаа нь ДНБ-д 1.5 орчим хувиар нэмэгдэх боломжтой гэж үзэж байна.
Хэрэв ийм зүйл тохиолдвол дотоодын эрэлт бага байсан ч гэсэн гарчиг хүчтэй харагдаж магадгүй юм.
Худалдаачны тайлбарын дүрэм:
Хэрэв ДНБ нь импорт буурснаас голчлон өсвөл бондын өгөөж өсөх боломжтой хэвээр байгаа ч хөрөнгө оруулагчид уг хүчийг удаан эдэлгээтэй гэж үзвэл энэ алхам ихэвчлэн бүдгэрдэг.
Бараа материалын нөөц нь ихэвчлэн "зэрлэг карт" байдаг: учир нь тэдгээрийг урьдчилан таамаглахад хэцүү бөгөөд ДНБ-ий гэнэтийн бэлэг тэмдэгийг өөрчилж чаддаг.
Бараа материалын нөөцийн мэдэгдэхүйц өсөлт нь ДНБ-ийг өсгөж болох ч компаниуд бараа материалын түвшинг бууруулахын тулд үйлдвэрлэлээ бууруулбал ирээдүйд өсөлт удааширч болзошгүй юм.
Бараа материалын бүртгэлийг баталгаажуулах үр дүнтэй арга:
Хэрэв бараа материалын бараа материалын үнэ өсч, эцсийн эрэлт сул харагдаж байвал арилжаачид гарчгийн үнийг үл тоомсорлож, эрэлтийн үндсэн хэмжүүрүүдэд анхаарлаа төвлөрүүлдэг.
2025 оны зарим үед бизнесийн хөрөнгө оруулалт, ялангуяа хиймэл оюун ухаантай холбоотой хөрөнгө оруулалттай нийцэж буй тоног төхөөрөмж, оюуны өмчийн салбарт тод томруун байр суурь эзэлсээр байна.
Эдийн засагчид 2-р улирлаас хойш удааширсан ч гэсэн тогтмол бизнесийн хөрөнгө оруулалт таатай хэвээр байх болно гэж таамаглаж байна.
Бизнесийн хөрөнгө оруулалт зогсоход хувьцааны зах зээл үүнийг дунд хугацааны орлогыг дэмжих дохио гэж үздэг.
Орон сууцны үнэ хүүгийн мэдрэмжтэй байх хандлагатай байдаг тул зээлийн өртөг хязгаарлагдмал хэвээр байх үед энэ нь ихэвчлэн зөөлөрдөг.
Сүүлийн үеийн мэдээллээс харахад орон сууцны хөрөнгө оруулалт өсөлтийг бага зэрэг сааруулж байгаа бол засгийн газрын зардал дунд зэрэг өсөх төлөвтэй байна.
Аль ч ангилал нь гол гарчгийн хөшүүрэг байх магадлал багатай ч хоёулаа "зохиолын" өгүүлэмжид чухал ач холбогдолтой байж болно.
Дээр дурдсанчлан, BEA нь 2026 оны 1-р сарын 22-нд 3-р улирлын ДНБ-ий шинэчилсэн тооцоог нийтлэх бөгөөд энэ нь хэвийн хувилбарын мөчлөгт дараагийн шатны тооцоотой ижил үүрэг гүйцэтгэнэ гэж үзэж байна.
Хаалтын тасалдалтай холбоотойгоор арилжаачид ердийн улиралтай харьцуулахад дахин нягтлах эрсдэл өндөр байгааг анхаарч үзэх хэрэгтэй бөгөөд зөвхөн анхны гарчигнаас илүү чиглэл, найрлагад анхаарлаа хандуулах хэрэгтэй.
Мөн эх сурвалжийн мэдээлэл цаг тухайд нь бэлэн болоогүй үед бусад томоохон хувилбаруудыг хойшлуулах эсвэл дахин төлөвлөх зэрэг илүү өргөн хүрээтэй хуваарийн асуудал гарч болзошгүйг BEA анхааруулсан.
Энэ үндэслэл нь ухаалаг хандлагыг бататгаж байна: гэнэтийн зүйлийг сольж, дараа нь өгөгдлийн урсгал хэвийн болох үед түүхийг дахин үнэлэх.
1. АНУ-ын 2025 оны 3-р улирлын ДНБ-ий тайлан хэзээ гарах вэ?
BEA нь 2025 оны 3-р улирлын ДНБ-ийг (Анхны тооцоо) 2025 оны 12-р сарын 23-ны өглөөний 8:30 цагт (EST) гаргахаар төлөвлөж байна.
2. 2025 оны 3-р улирлын ДНБ-ий талаарх нэгдсэн урьдчилсан мэдээ юу вэ?
Олон эдийн засагчид жилийн өсөлтийг 3.2%-3.3% орчим гэж таамаглаж байгаа бөгөөд энэ нь 2-р улирлын хурдаас удаан боловч тогтвортой хэвээр байх болно.
3. 2025 оны 3-р улирлын ДНБ-ий "Гурав дахь тооцоо" гарах уу?
BEA нь 2026 оны 1-р сарын 22-нд шинэчилсэн тооцоог нийтлэх бөгөөд энэ нь улирлын гурав дахь тооцоотой дүйцэхүйц байх болно.
Эцэст нь хэлэхэд, АНУ өнөөдөр EST цагаар өглөөний 8:30 цагт хойшлуулсан 2025 оны 3-р улирлын ДНБ-ий анхны тооцоогоо гаргана. Эдийн засагчид жилийн өсөлт 3.2%-3.3% орчим байх төлөвтэй байгаа бөгөөд энэ нь голчлон хэрэглээний зардал болон худалдааны динамикаас үүдэлтэй юм.
Арилжаачид гэнэтийн болон зөвшилцлийн хоорондын ялгаа, бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн доторх өсөлтийн чанар, ялангуяа хувийн дотоодын эрэлтэд анхаарлаа хандуулах хэрэгтэй.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
