Publicado el: 2025-12-23
El informe del PIB de Estados Unidos del tercer trimestre de 2025 no es una publicación rutinaria. Es una "estimación inicial" que se publica con retraso justo antes de las vacaciones, y los mercados están preparados para tratarlo como un evento importante, ya que redefine la narrativa sobre el crecimiento, la inflación y la trayectoria de la Fed para principios de 2026.
Lo que hace que este comunicado sea aún más significativo es su momento y formato. Debido a la interrupción del cierre del gobierno federal, la BEA publica dos estimaciones en lugar de las tres habituales hoy, 23 de diciembre de 2025, a las 8:30 a. m. ET.
Además, el 22 de enero de 2026 se publicará una estimación actualizada, equivalente a la tercera estimación.
| Artículo | Detalle |
|---|---|
| Liberar | PIB de Estados Unidos, tercer trimestre de 2025 (estimación inicial) + beneficios corporativos (preliminares) |
| Fecha | Martes, 23 de diciembre de 2025 |
| Tiempo | 8:30 a. m., hora del este |
| ¿Por qué se retrasa? | El cierre de otoño interrumpió el ciclo normal de lanzamiento. |
| Próxima actualización importante | BEA planea una estimación actualizada del PIB del tercer trimestre el 22 de enero de 2026. |
Como se señaló anteriormente, la Oficina de Análisis Económico (BEA) publicará la estimación inicial del PIB del tercer trimestre de 2025 el martes 23 de diciembre de 2025, a las 8:30 a. m., hora del Este de EE. UU.
Este informe no se limita al crecimiento general. BEA ha declarado que publicará conjuntamente el "Producto Interno Bruto del tercer trimestre de 2025 (Estimación Inicial)" y las "Utilidades Corporativas (Preliminares)".
Normalmente, la BEA publica el PIB en tres etapas: estimación preliminar, segunda estimación y tercera estimación. Esta vez, ese ritmo habitual se ha alterado.
BEA pospuso el cronograma de estimaciones anticipadas y reorganizó el trimestre porque el cierre retrasó la recopilación y el procesamiento de los datos fuente.
BEA confirmó que publicará dos estimaciones para el tercer trimestre de 2025, no tres, y que la actualización de enero servirá como equivalente a la tercera estimación.
La implicación para el mercado es simple. Cuando una publicación es tardía y condensada, los operadores pueden reaccionar con mayor agresividad porque hay menos tiempo para suavizar las revisiones y se centran más en el primer titular.
La economía estadounidense ya ha producido una de las "historias de distorsión" más claras en años.
El primer trimestre de 2025 se contrajo , y BEA informó un -0,6% en estimaciones posteriores, en gran medida porque las importaciones aumentaron y se restan a la aritmética del PIB.
El segundo trimestre de 2025 repuntó al +3,8%, y la BEA señaló que la reducción de las importaciones y el aumento del gasto de los consumidores contribuyeron al aumento.
Si el tercer trimestre se mantiene por encima del 3%, esto sugiere que la economía no solo se recuperó de una distorsión comercial. Sugiere que el impulso se mantuvo firme incluso después de que los efectos de base más leves se desvanecieran.
La política monetaria también influye en la función de reacción. El rango objetivo de la Reserva Federal se sitúa actualmente entre el 3,5 % y el 3,75 %, lo que indica que las cifras de crecimiento actuales aún pueden influir significativamente en las previsiones de tipos.
| Fuente | Pronóstico del PIB real del tercer trimestre de 2025 | Para qué lo utiliza el mercado |
|---|---|---|
| Economistas (consenso informado) | ~3,2% | Expectativa de base en la impresión |
| Estimación "alrededor" de Barron | ~3,0% | Encuadre rápido para comerciantes y titulares |
| PIB actual de la Reserva Federal de Atlanta | 3,5% | Un modelo de ancla de gama alta |
| Estimación de la Reserva Federal de Nueva York (según se cita) | 2,3% | Un ancla de modelo de gama baja |
La opinión consensuada es que el crecimiento del tercer trimestre sigue siendo sólido, aunque se ha desacelerado respecto del ritmo del trimestre anterior.
Los economistas esperan un crecimiento anualizado de alrededor del 3,2% en el tercer trimestre de 2025, lo que sería ligeramente más lento que el segundo trimestre, pero aún por encima del promedio posterior a 2021.
Barron’s perfila expectativas cercanas al 3%, destacando que el rango varía significativamente según el modelo o escritorio.
Las estimaciones basadas en modelos varían del consenso, pero inciden en el posicionamiento a medida que se revisan con información nueva.
La Reserva Federal de Atlanta estima que el PIB del tercer trimestre de 2025 será del 3,5 % (al 16 de diciembre).
La estimación más conservadora de la Fed de Nueva York ronda el 2,3%, lo que pone de relieve la incertidumbre en el comercio neto y los inventarios.
De todos modos, el diferencial entre el 2,3% y el 3,5% es lo suficientemente grande como para mover los bonos, el dólar y las acciones, especialmente en una sesión de poca actividad previa a las vacaciones.
Los consumidores siguen siendo el principal motor del crecimiento en el tercer trimestre, y los economistas esperan que el gasto de los consumidores aumente alrededor de un 2,7%, un ritmo que mantendría intacta la narrativa de expansión incluso cuando el impulso del mercado laboral se enfríe.
Si el gasto del consumidor influye en el informe, los mercados tienden a tratar el crecimiento como "de alta calidad" porque está vinculado a la demanda interna más que a oscilaciones contables.
Qué ver dentro de Consumo:
Gastar en servicios frente a bienes, porque la fortaleza suele indicar una demanda más estable.
Cualquier señal de que un mayor desempleo esté empezando a sentirse, porque el sentimiento puede cambiar rápidamente en períodos de ciclo tardío.
En 2025, el comercio ha añadido ruido significativo a los datos, ya que los aranceles han distorsionado los plazos de las importaciones y los flujos de inventario.
Varias previsiones sostienen que el crecimiento del tercer trimestre se ve favorecido por un cambio en el comercio, y algunas sugieren que el comercio neto podría añadir alrededor de 1,5 puntos porcentuales al PIB.
Si eso sucede, puede hacer que el titular parezca fuerte incluso si la demanda interna es menos impresionante.
Regla de interpretación del comerciante:
Si el PIB supera las expectativas principalmente porque las importaciones caen, los rendimientos de los bonos aún pueden subir en el titular, pero el movimiento a menudo se desvanece si los inversores juzgan que la fortaleza es menos duradera.
Los inventarios son a menudo el "comodín", porque son difíciles de pronosticar y pueden cambiar el signo de la sorpresa del PIB.
Un aumento significativo del inventario puede impulsar el PIB, pero puede conducir a un crecimiento más lento en el futuro si las empresas reducen la producción para disminuir los niveles de existencias.
Un método eficaz para verificar inventarios:
Si los inventarios aumentan mientras la demanda final parece débil, los operadores a menudo desestiman el dato principal y se centran en las medidas de demanda subyacentes.
La inversión empresarial ha sido un punto brillante en partes de 2025, particularmente en equipos y propiedad intelectual que se alinean con el gasto de capital vinculado a la IA.
Los economistas anticipan que la inversión empresarial fija se mantendrá favorable, incluso si se desacelera a partir del segundo trimestre.
Cuando la inversión empresarial se mantiene, los mercados de valores generalmente lo toman como una señal de apoyo a las ganancias a mediano plazo.
La vivienda tiende a ser sensible a las tasas, por lo que a menudo se suaviza cuando los costos de endeudamiento siguen siendo restrictivos.
Datos recientes sugieren que la inversión residencial puede ser un lastre modesto para el crecimiento, mientras que se espera que el gasto gubernamental muestre una recuperación moderada.
Es poco probable que ninguna de las categorías sea el principal impulsor del titular, pero ambas pueden ser importantes para la narrativa de la "composición".
Como se mencionó anteriormente, la BEA publicará una estimación actualizada del PIB del tercer trimestre el 22 de enero de 2026, que se espera que cumpla una función similar a una estimación posterior en un ciclo de publicación normal.
Debido a las interrupciones por el cierre, los operadores deben considerar que el riesgo de revisión es más alto en comparación con un trimestre normal y deben concentrarse en la dirección y la composición en lugar de solo en el titular inicial.
La BEA también advirtió que pueden surgir problemas de programación más amplios, incluidos retrasos o reprogramaciones de otros lanzamientos importantes cuando los datos fuente no estén disponibles a tiempo.
Estos antecedentes refuerzan un enfoque sensato: aprovechar la sorpresa y luego volver a fijar el precio de la historia a medida que el flujo de datos se normaliza.
Está previsto que la BEA publique el PIB del tercer trimestre de 2025 (estimación inicial) a las 8:30 a. m. (hora del Este de EE. UU.) del 23 de diciembre de 2025.
Muchos economistas esperan un crecimiento anualizado de alrededor del 3,2%–3,3%, que sería más lento que el ritmo del segundo trimestre, pero aún firme.
BEA publicará una estimación actualizada el 22 de enero de 2026, que servirá como equivalente a la tercera estimación para el trimestre.
En conclusión, publicará hoy a las 8:30 a. m. ET su estimación inicial del PIB de Estados Unidos del tercer trimestre de 2025, con retraso. Los economistas esperan un crecimiento anualizado de entre el 3,2 % y el 3,3 %, impulsado principalmente por el gasto de consumo y la dinámica comercial.
Los traders deberían centrarse en la sorpresa frente al consenso y en la calidad del crecimiento dentro de los componentes, especialmente la demanda interna privada.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
