การบริหารความเสี่ยงในการซื้อขายคืออะไร?

การบริหารความเสี่ยงในการซื้อขายคืออะไร ทุกการซื้อขายที่คุณเปิดมีความเสี่ยง การจัดการความเสี่ยงคือวิธีการที่เทรดเดอร์ตัดสินใจว่าพวกเขายินดีรับความเสี่ยงมากน้อยเพียงใดในแต่ละช่วงเวลา และจะป้องกันไม่ให้ความเสี่ยงนั้นควบคุมไม่ได้ได้อย่างไร

การบริหารความเสี่ยงในการซื้อขาย คือศาสตร์แห่งการควบคุมปริมาณความเสี่ยงด้านตลาดที่ผู้ค้า นักลงทุน หรือธุรกิจแบกรับอยู่ในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง

เรื่องนี้สำคัญเพราะการขาดทุนไม่ได้เกิดจากการคาดการณ์ทิศทางผิดพลาดเพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับจำนวนเงินทุนที่เสี่ยง ปริมาณการใช้ประโยชน์จากเงินกู้ และความเข้มข้นของความเสี่ยงนั้นด้วย

คำนิยาม

ความเสี่ยง (Exposure) คือมูลค่ารวมของตำแหน่งการลงทุนที่อาจได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของตลาด การจัดการความเสี่ยง (Exposure management) คือกระบวนการในการระบุ วัด และควบคุมความเสี่ยงนั้น เพื่อไม่ให้การซื้อขาย สินทรัพย์ หรือเหตุการณ์ใดๆ ในตลาดก่อให้เกิดความสูญเสียเกินกว่าที่ผู้ซื้อขายได้ยอมรับไว้โดยเจตนา

ไม่ใช่เรื่องของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง แต่เป็นเรื่องของการกำหนดขนาดและโครงสร้างของความเสี่ยงอย่างมีเจตนา

วิธีการสัมผัสประสบการณ์ในทางปฏิบัติ

ทันทีที่เปิดสถานะ การเสี่ยงก็เริ่มต้นขึ้น ในตลาดที่มีการใช้เลเวอเรจ เช่น ฟอเร็กซ์และ CFD ความเสี่ยงนั้นอาจสูงกว่าเงินทุนที่ฝากไว้มาก เทรดเดอร์ที่ใช้เลเวอเรจ 50:1 ในบัญชี 1,000 ดอลลาร์ จะควบคุมสถานะมูลค่า 50,000 ดอลลาร์ หากราคาเคลื่อนไหวสวนทางเพียง 1% ก็อาจทำให้เงินทุนหายไปครึ่งหนึ่ง

การได้รับสัมผัสมีหลายรูปแบบ:

การเข้าใจว่าการเทรดนั้นมีความเสี่ยงประเภทใด จะช่วยให้เทรดเดอร์กำหนดขีดจำกัดที่เหมาะสมได้ก่อนที่จะเข้าเทรด ไม่ใช่หลังจากนั้น

วิธีการหลักในการบริหารความเสี่ยงในการซื้อขาย

การกำหนดขนาดของตำแหน่งการซื้อขายเป็นจุดเริ่มต้น ก่อนที่จะเปิดการซื้อขายใดๆ เทรดเดอร์จะกำหนดขีดจำกัดการขาดทุนสูงสุดที่พวกเขายอมรับได้ โดยทั่วไปแล้วจะอยู่ที่ 1% ถึง 2% ของเงินทุนทั้งหมดในบัญชี และกำหนดขนาดของตำแหน่งการซื้อขายเพื่อให้หากจุดหยุดขาดทุนถูกแตะ การขาดทุนจะอยู่ภายในขีดจำกัดนั้น

คำสั่ง Stop-loss จะแปลงความเสี่ยงที่ไม่มีขอบเขตให้เป็นความเสี่ยงที่กำหนดไว้ได้ โดยการตั้งจุดออกที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เทรดเดอร์จะสามารถจำกัดความเสี่ยงขาลงได้โดยอัตโนมัติ ทำให้ไม่จำเป็นต้องเข้าไปแทรกแซงด้วยตนเองในตลาดที่มีการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว

การป้องกันความเสี่ยงช่วยลดความเสี่ยงสุทธิโดยการเปิดสถานะหักล้างกัน เทรดเดอร์ที่ถือสถานะซื้อในคู่สกุลเงินหนึ่งอาจขายชอร์ตในคู่สกุลเงินที่มีความสัมพันธ์กันเพื่อจำกัดความเสี่ยงด้านทิศทางโดยไม่ต้องปิดสถานะเดิมทั้งหมด

การกระจายการลงทุนช่วยลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ที่ไม่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน เมื่อตำแหน่งการลงทุนหนึ่งเคลื่อนไหวสวนทางกับนักลงทุน กำไรจากตำแหน่งการลงทุนอื่นๆ จะช่วยลดผลกระทบและทำให้การขาดทุนทวีคูณขึ้น

หัวใจสำคัญอยู่ที่การนำเครื่องมือเหล่านี้ไปใช้ก่อนที่จะเปิดการซื้อขาย ไม่ใช่การตอบสนองต่อความสูญเสียหลังจากที่เกิดการซื้อขายไปแล้ว

ตัวอย่างตลาดจริง

ในเดือนสิงหาคม 2024 การยุติการลงทุนแบบ Carry Trade ที่ใช้เงินเยนเป็นแหล่งเงินทุนทั่วโลก แสดงให้เห็นว่าการลงทุนแบบใช้เลเวอเรจสามารถไม่เสถียรได้อย่างรวดเร็วเพียงใดเมื่อเงื่อนไขด้านเงินทุนเปลี่ยนแปลงไป

BIS กล่าวว่าเหตุการณ์ดังกล่าวทวีความรุนแรงขึ้นจากการยุติการซื้อขายหุ้นและสกุลเงินที่มีการใช้เลเวอเรจ และประเมินว่าสถานะการถือครองอัตราแลกเปลี่ยน (FX carry positions) อยู่ที่ประมาณ 40 ล้านล้านเยน (250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ก่อนเกิดเหตุการณ์นี้

นักวิเคราะห์ประเมินว่า การซื้อขายมูลค่าประมาณ 200 พันล้านดอลลาร์ได้ถูกยกเลิกไปแล้วภายในไม่กี่สัปดาห์หลังจากที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้น

เหตุใดการบริหารความเสี่ยงในการซื้อขายจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งในการซื้อขายโดยใช้เลเวอเรจ

ในตลาดที่มีการใช้เลเวอเรจ การบริหารความเสี่ยงไม่ใช่แค่แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุด แต่เป็นสิ่งจำเป็น หากปราศจากการบริหารความเสี่ยง การซื้อขายที่ผันผวนเพียงครั้งเดียวอาจทำให้เงินมาร์จินทั้งหมดหมดไปก่อนที่เทรดเดอร์จะมีเวลาตอบสนองด้วยตนเอง

โบรกเกอร์มักมีกลไกช่วยป้องกันความเสี่ยง เช่น การเรียกหลักประกันเพิ่ม (margin call) และการสั่งปิดสถานะ (stop-out) แต่กว่ากลไกเหล่านั้นจะทำงาน ความเสียหายมักเกิดขึ้นแล้ว เทรดเดอร์ที่กำหนดขีดจำกัดความเสี่ยงของตนเองไว้แล้วจึงไม่จำเป็นต้องพึ่งพากลไกเหล่านั้น

ความแตกต่างระหว่างเทรดเดอร์ที่เอาตัวรอดจากช่วงขาดทุนและเทรดเดอร์ที่ทำไม่ได้ มักมาจากข้อเท็จจริงที่ว่า: กลุ่มหนึ่งกำหนดขีดจำกัดความเสี่ยงก่อนเข้าทำการซื้อขาย ในขณะที่อีกกลุ่มหนึ่งหวังว่าการซื้อขายนั้นจะประสบความสำเร็จ

ข้อผิดพลาดทั่วไปในการจัดการความเสี่ยง

ปัญหาการได้รับสารพิษจำนวนมากไม่ได้เกิดจากข้อผิดพลาดในการวิเคราะห์ แต่เกิดจากการควบคุมความเสี่ยงที่ไม่ดีพอ ข้อผิดพลาดที่พบบ่อย ได้แก่:

• การเปิดสถานะที่ใหญ่เกินสัดส่วนเมื่อเทียบกับเงินทุนในบัญชี

• การใช้เลเวอเรจมากเกินไปในตลาดที่มีความผันผวน

• การถือครองการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกันหลายรายการในเวลาเดียวกัน

• ละเลยความเสี่ยงจากเหตุการณ์ก่อนการเผยแพร่ข้อมูลครั้งใหญ่

• อาศัยความเชื่อมั่นแทนที่จะยึดตามขอบเขตที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ข้อผิดพลาดเหล่านี้สามารถเพิ่มความเสี่ยงโดยรวมได้อย่างรวดเร็ว โดยที่เทรดเดอร์มักไม่รู้ตัว การจัดการความเสี่ยงที่ดีจะช่วยลดความเสี่ยงนี้ได้โดยการกำหนดขีดจำกัดให้ชัดเจนก่อนที่จะเปิดการซื้อขาย

คำศัพท์ที่เกี่ยวข้อง

• การป้องกัน ความเสี่ยง （Hedging）: กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงที่ใช้สถานะการลงทุนที่หักล้างกันเพื่อลดความเสี่ยงในธุรกรรมหรือพอร์ตการลงทุนที่มีอยู่

• การใช้เลเวอเรจ : การใช้เงินทุนที่ยืมมาเพื่อควบคุมสถานะการลงทุนที่ใหญ่กว่ายอดเงินในบัญชีของผู้เทรด ซึ่งจะเพิ่มทั้งกำไรและขาดทุน

• มาร์จิน : เงินทุนขั้นต่ำที่จำเป็นในการเปิดและรักษาสถานะการซื้อขายแบบใช้เลเวอเรจ โดยทำหน้าที่เป็นเงินประกันความเสี่ยงจากการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น

• Margin Call : การแจ้งเตือนจากโบรกเกอร์เมื่อยอดเงินในบัญชีลดลงต่ำกว่าระดับขั้นต่ำที่กำหนดไว้ ทำให้ผู้ซื้อขายต้องฝากเงินเพิ่มหรือปิดสถานะการซื้อขาย

• คำสั่ง Stop-Loss : คำสั่งปิดสถานะที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ซึ่งจะปิดสถานะการซื้อขายโดยอัตโนมัติเมื่อถึงระดับราคาที่ตั้งไว้ เพื่อป้องกันไม่ให้ขาดทุนเพิ่มขึ้นไปอีก

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1) การบริหารความเสี่ยงและการจัดการการสัมผัสแตกต่างกันอย่างไร?

การบริหารความเสี่ยงคือกระบวนการที่กว้างกว่าในการปกป้องเงินทุน การบริหารความเสี่ยงเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการนั้น โดยมุ่งเน้นไปที่การควบคุมว่าเงินทุนจำนวนเท่าใดมีความเสี่ยงต่อตำแหน่งการลงทุนที่เปิดอยู่

2) เทรดเดอร์คำนวณความเสี่ยงของตนเองอย่างไร?

โดยปกติแล้ว เทรดเดอร์จะคำนวณความเสี่ยงโดยการคูณขนาดของตำแหน่งด้วยราคาปัจจุบันของสินทรัพย์ ในการซื้อขายแบบใช้เลเวอเรจ ความเสี่ยงโดยรวมอาจเกินยอดเงินในบัญชีได้

3) การได้รับแสงน้อยลงนั้นดีกว่าเสมอไปหรือไม่?

ไม่ การลงทุนน้อยเกินไปอาจจำกัดผลตอบแทนและทำให้กลยุทธ์อ่อนแอลง เป้าหมายคือการลงทุนอย่างสมดุลที่สอดคล้องกับโอกาส สภาพตลาด และเงินทุนที่มีอยู่

สรุป

การบริหารความเสี่ยงในการซื้อขาย คือศาสตร์แห่งการรู้แน่ชัดว่าคุณแบกรับความเสี่ยงอยู่มากน้อยเพียงใดในแต่ละช่วงเวลา และรักษาความเสี่ยงนั้นให้อยู่ภายในขอบเขตที่คุณได้กำหนดไว้ล่วงหน้า

ในตลาดที่มีการใช้เลเวอเรจ ซึ่งสถานะการลงทุนสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วและมาร์จินสามารถลดลงได้อย่างรวดเร็ว ความแตกต่างระหว่างการขาดทุนที่สามารถกู้คืนได้กับการขาดทุนที่ร้ายแรงจึงเป็นสิ่งสำคัญ

เทรดเดอร์ที่เชี่ยวชาญจะใช้การกำหนดขนาดตำแหน่ง การตั้งจุดหยุดขาดทุน การป้องกันความเสี่ยง และการกระจายความเสี่ยง ไม่ใช่เป็นเพียงเครื่องมือที่ใช้เป็นครั้งคราว แต่เป็นแนวปฏิบัติมาตรฐานในทุกการซื้อขาย

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC Financial Group หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ