ทำไมตลาดหุ้นเกาหลีใต้จึงพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์?

ตลาดหุ้นเกาหลีใต้กำลังบดขยี้คู่แข่งระดับโลกในปี 2568 โดยดัชนี Kospi ทะลุ 3,800 จุดเป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 20 ตุลาคม และแตะระดับ 3,814.69 จุด

การเติบโตแบบก้าวกระโดดนี้เกิดจากปัจจัยหลายอย่าง ได้แก่ บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์อย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix ที่อาศัยกระแสปัญญาประดิษฐ์ การคลี่คลายความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน เงินทุนสถาบันจำนวนมหาศาลที่ไหลเข้า 643 พันล้านวอนในการซื้อขายครั้งเดียว และราคาผู้ผลิตที่เสถียรซึ่งช่วยสนับสนุนผลกำไรขององค์กร

การขึ้นราคาครั้งนี้ทำให้ตลาดหุ้นเกาหลีใต้เปลี่ยนจากผู้เล่นระดับภูมิภาคมาเป็นผู้มีอิทธิพลระดับโลก และดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนทั่วโลก

Samsung และ SK Hynix เป็นผู้นำในการพุ่งขึ้น 145% ของ Kospi

ผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์กลายมาเป็นแรงผลักดันหลักเบื้องหลังการเติบโตครั้งประวัติศาสตร์ของ Kospi โดยที่ SK Hynix มอบผลตอบแทนที่ไม่ธรรมดาซึ่งช่วยปรับเปลี่ยนประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอในทุกๆ ด้าน [1]

เหตุใดหุ้นชิปจึงครองตลาดในช่วงขาขึ้น:

• SK Hynix ครองส่วนแบ่งตลาด DRAM ทั่วโลก 36% โดยจัดหาชิปหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงให้กับ Nvidia สำหรับแอปพลิเคชัน AI

• บริษัทประกาศความพร้อมสำหรับการผลิตชิป HBM4 รุ่นถัดไปจำนวนมากสำหรับสถาปัตยกรรม Rubin รุ่นใหม่ของ Nvidia

• ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 824.90 พันล้านวอน (588.73 ล้านดอลลาร์) แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของนักลงทุนอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2568

• OpenAI ประกาศความร่วมมือในเดือนตุลาคมเพื่อจัดหาชิปหน่วยความจำขั้นสูงสำหรับศูนย์ข้อมูล AI รุ่นถัดไปในเกาหลี

SK Hynix กลายเป็นบริษัทที่มีผลงานโดดเด่น โดยราคาหุ้นพุ่งขึ้น 145% ในปีนี้ สู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนนับตั้งแต่ปี 2000 การเติบโตที่โดดเด่นของบริษัทเกิดจากรายได้ที่แตะระดับ 22.23 ล้านล้านวอน (15.86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการชิป AI

Kospi เปรียบเทียบกับตลาดโลกอย่างไร

ตลาดหุ้นเกาหลีใต้กลายเป็นดัชนีหลักที่มีผลงานดีที่สุดในโลกในปี 2568 โดยแซงหน้าทั้งตลาดหุ้นพัฒนาแล้วและตลาดหุ้นเกิดใหม่อย่างมีนัยสำคัญ

กำไรสุทธิของดัชนี Kospi ที่เพิ่มขึ้น 59% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน แสดงให้เห็นถึงผลประกอบการที่สูงกว่าดัชนีหุ้นทั่วโลกส่วนใหญ่ถึงสองเท่า โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากความต้องการด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของภาคเซมิคอนดักเตอร์ ผลประกอบการที่เหนือกว่านี้ดึงดูดนักลงทุนสถาบันทั่วโลกที่มองหาโอกาสเติบโตนอกเหนือจากตลาดตะวันตกที่อิ่มตัว

คำพูดเรื่องภาษีของทรัมป์ทำให้หุ้นเกาหลีพุ่งสูงขึ้น

ปัจจัยกระตุ้นที่สำคัญสำหรับการชุมนุมเมื่อเร็วๆ นี้มาจากความกังวลเกี่ยวกับข้อขัดแย้งทางการค้าที่ลดลงระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน ซึ่งช่วยบรรเทาปัญหาให้กับผู้ผลิตชาวเกาหลีที่ต้องพึ่งพาการส่งออก

คำปราศรัยประนีประนอมของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ในการให้สัมภาษณ์กับฟ็อกซ์นิวส์ เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม เกี่ยวกับมาตรการภาษีนำเข้าจากจีน ทำให้ตลาดผ่อนคลายลงอย่างมาก อี แจ-วอน นักวิจัยจากบริษัท ชินฮัน อินเวสต์เมนต์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ อธิบายว่า "ดัชนี Kospi ปรับตัวสูงขึ้นตามการฟื้นตัวของตลาดหุ้นเอเชีย เนื่องจากความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนคลี่คลายลง และความเสี่ยงด้านสินเชื่อที่ลดลง"

สภาพแวดล้อมทางการค้าที่ได้รับการปรับปรุงส่งผลดีต่อบริษัทเซมิคอนดักเตอร์และยานยนต์ของเกาหลีใต้โดยเฉพาะ ซึ่งต้องพึ่งพาช่องทางการส่งออกที่มั่นคงไปยังทั้งสหรัฐอเมริกาและจีน

ไม่เหมือนการเพิ่มขึ้นครั้งก่อนๆ ที่มุ่งเน้นไปที่หุ้นเซมิคอนดักเตอร์เพียงอย่างเดียว กำไรล่าสุดได้แพร่กระจายไปยังหลายอุตสาหกรรม รวมถึงยานยนต์ การป้องกันประเทศ การต่อเรือ และหลักทรัพย์

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเกาหลีใต้อยู่ที่ 0.6%: อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม

ข้อมูลราคาผู้ผลิตของเกาหลีใต้แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระดับปานกลางซึ่งสนับสนุนผลกำไรขององค์กรโดยไม่ทำให้ธนาคารกลางเข้มงวดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมที่เหมาะสมสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น

ตลาดจะจับตาข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเกาหลีใต้ประจำเดือนกันยายน ซึ่งมีกำหนดเปิดเผยในวันที่ 22 ตุลาคม โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าข้อมูลจะเพิ่มขึ้นเป็น 0.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จาก 0.6% ในเดือนสิงหาคม

การอ่านค่าที่สอดคล้องกับหรือต่ำกว่าที่คาดไว้จะช่วยเสริมสร้างเรื่องเล่าของอัตราเงินเฟ้อที่ควบคุมได้ซึ่งสนับสนุนกำไรจากส่วนทุนที่ต่อเนื่อง ในขณะที่ความประหลาดใจในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญอาจทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านอัตรากำไรสำหรับผู้ผลิต และกระตุ้นให้มีการประเมินนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางเกาหลีใหม่อีกครั้ง

การเพิ่มขึ้นของราคาผู้ผลิตเพียงเล็กน้อยที่ 0.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ณ เดือนกันยายน แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านต้นทุนที่ผู้ผลิตสามารถจัดการได้

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น การลดลง 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนสิงหาคม แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดี ช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับที่ดีได้

ภาวะเงินเฟ้อที่ไม่รุนแรงนี้ทำให้ธนาคารกลางเกาหลีสามารถรักษานโยบายการเงินที่ผ่อนคลายได้โดยไม่กังวลเกี่ยวกับการขึ้นราคาอย่างรวดเร็ว ซึ่งสนับสนุนให้ตลาดหุ้นแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

ราคาส่งออกที่เพิ่มขึ้น 2.2% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกันยายน บ่งชี้ถึงการปรับปรุงขีดความสามารถในการแข่งขันของผู้ผลิตเกาหลีในตลาดโลก

สถาบันซื้อ 469 ล้านเหรียญสหรัฐ ขณะที่การชุมนุมขยายออกไปเกินชิป

องค์ประกอบของกิจกรรมการซื้อขายเผยให้เห็นความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งในหมู่นักลงทุนสถาบัน แม้ว่านักลงทุนรายย่อยและต่างประเทศจะทำกำไรในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ก็ตาม [2]

การแยกย่อยกิจกรรมการซื้อขาย (20 ตุลาคม):

• นักลงทุนสถาบัน: ซื้อสุทธิ 643 พันล้านวอน (469 ล้านดอลลาร์)

• นักลงทุนรายย่อย: ขายสุทธิ 409 พันล้านวอน

• นักลงทุนต่างชาติ : ขายสุทธิ 251 พันล้านวอน

นักลงทุนสถาบันนำการฟื้นตัวของราคาในวันจันทร์ด้วยการซื้อจำนวนมากถึง 643 พันล้านวอน แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของผู้จัดการกองทุนมืออาชีพต่อความยั่งยืนของการฟื้นตัว รูปแบบนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่มองว่ามูลค่าปัจจุบันมีความสมเหตุสมผลเนื่องจากปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้น มากกว่าการเก็งกำไรที่มากเกินไป

ในช่วงการซื้อขายล่าสุด พบว่ามีการเคลื่อนไหวเพิ่มขึ้นนอกเหนือจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และขยายไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมที่หลากหลาย ซึ่งบ่งชี้ว่าการขึ้นราคาได้เข้าสู่ช่วงที่ยั่งยืนมากขึ้น

ประสิทธิภาพการทำงานที่ปรับปรุงดีขึ้นในภาคการป้องกันประเทศ อวกาศ ยานยนต์ และชีวเภสัชกรรม แสดงให้เห็นว่าความกระตือรือร้นของนักลงทุนได้ขยายออกไปไกลเกินกว่าความเข้มข้นของเซมิคอนดักเตอร์ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของกำไรในช่วงต้นปี 2568

ความเสี่ยงที่ต้องระวัง

แม้จะมีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง แต่ปัจจัยหลายประการอาจทำให้โมเมนตัมของ Kospi พังทลายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า:

• ข้อกังวลเรื่องการประเมินมูลค่า: เมื่อพิจารณาจากกำไร YTD ที่ 59% นักวิเคราะห์บางคนตั้งคำถามว่ารายได้สามารถพิสูจน์ระดับราคาปัจจุบันได้หรือไม่ เมื่อบริษัทต่างๆ รายงานผลประกอบการรายไตรมาส

• รายได้ไม่เป็นไปตามเป้า: โดยเฉพาะในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ความผิดหวังใดๆ ต่อรายได้ของ SK Hynix หรือ Samsung อาจกระตุ้นให้เกิดการขายทำกำไร

• การยกระดับทางภูมิรัฐศาสตร์: ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนที่กลับมาอีกครั้งหรือการพัฒนาของเกาหลีเหนืออาจทำให้ความหวังล่าสุดพลิกกลับ

• การแก้ไขภาคเทคโนโลยี: การเทขายหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกหรือการชะลอตัวของการลงทุนด้าน AI จะส่งผลกระทบต่อดัชนีที่เน้นชิปของเกาหลีอย่างไม่สมส่วน

• แรงกดดันจากการขายทำกำไร: นักลงทุนรายย่อยและต่างชาติที่ขายหุ้นไปแล้ว แสดงให้เห็นว่าบางคนเชื่อว่ามูลค่าหุ้นได้ขยายตัวออกไปมากเกินไป

Kospi จะสามารถทะลุ 4,000 ได้หรือไม่ หลังจากทะลุ 3,800 ไปแล้ว?

การที่ดัชนี Kospi ทะลุระดับจิตวิทยา 3,800 จุดได้ทำให้อุปสรรคต้านทานที่สำคัญถูกกำจัดออกไป และอาจเปิดทางไปสู่ระดับ 4,000 จุดได้ หากโมเมนตัมนี้ยังคงดำเนินต่อไป

ดัชนีเปิดตลาดปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในวันที่ 21 ตุลาคม โดยพุ่งขึ้น 57.28 จุด (1.5%) สู่ระดับ 3,871.97 ในช่วง 15 นาทีแรกของการซื้อขาย แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ยังคงแข็งแกร่ง นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความแข็งแกร่งของภาคส่วนต่างๆ ที่เพิ่มขึ้น ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นต่อไป

อย่างไรก็ตาม การที่นักลงทุนรายย่อยและต่างชาติขายทำกำไรในระดับสูงเหล่านี้ แสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังในการประเมินมูลค่าในระยะใกล้ และความยั่งยืนจะขึ้นอยู่กับว่ากำไรขององค์กรจะคุ้มค่ากับระดับราคาปัจจุบันหรือไม่ [3]

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ

แหล่งที่มา

[1] https://finance.yahoo.com/news/worlds-only-sk-hynix-leveraged-000000665.html

[2] https://www.koreaherald.com/article/10597196

[3] https://koreajoongangdaily.joins.com/news/2025-10-21/business/finance/ หุ้นโซลเปิดตลาดอย่างคมชัดและพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว/2424918