لماذا وصل ارتفاع سوق الأسهم في كوريا الجنوبية إلى مستويات قياسية؟

من المتوقع أن يسحق سوق الأسهم في كوريا الجنوبية منافسيه العالميين في عام 2025، حيث حطم مؤشر كوسبي القياسي حاجز 3800 نقطة لأول مرة في 20 أكتوبر، ليصل إلى 3814.69 نقطة.

وينبع هذا النمو الهائل من عاصفة مثالية من العوامل: عملاقي أشباه الموصلات سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس يركبان موجة الذكاء الاصطناعي، وتخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتدفقات رأس المال المؤسسي الضخمة التي بلغت 643 مليار وون في جلسة واحدة، وأسعار المنتجين المستقرة التي تدعم ربحية الشركات.

أدى الارتفاع إلى تحويل سوق الأسهم في كوريا الجنوبية من لاعب إقليمي إلى قوة عالمية، وجذب انتباه المستثمرين في جميع أنحاء العالم.

سامسونج وSK Hynix يقودان ارتفاع مؤشر كوسبي بنسبة 145٪

برزت شركات تصنيع أشباه الموصلات باعتبارها المحرك الرئيسي وراء الصعود التاريخي لمؤشر كوسبي، حيث قدمت شركة SK Hynix عوائد استثنائية أعادت تشكيل أداء المحفظة على جميع المجالات. [1]

لماذا تهيمن أسهم الرقائق على الارتفاع:

• تستحوذ شركة SK Hynix على 36% من حصة سوق DRAM العالمية، وتوفر شرائح ذاكرة عالية النطاق الترددي لشركة Nvidia لتطبيقات الذكاء الاصطناعي

• أعلنت الشركة عن استعدادها للإنتاج الضخم لشرائح HBM4 من الجيل التالي لهندسة Rubin القادمة من Nvidia

• يبلغ متوسط حجم التداول اليومي 824.90 مليار وون (588.73 مليون دولار أمريكي) وهو ما يدل على التزام المستثمرين المستدام طوال عام 2025

• تم الإعلان عن شراكات OpenAI في أكتوبر لتزويد شرائح الذاكرة المتقدمة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي في كوريا

حققت شركة SK Hynix أداءً متميزًا، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 145% حتى تاريخه إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2000. وينبع النمو الملحوظ للشركة من وصول الإيرادات إلى 22.23 تريليون وون (15.86 مليار دولار أمريكي)، مما يمثل زيادة بنسبة 35% على أساس سنوي مدفوعة بالطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي.

كيف يقارن مؤشر كوسبي بالأسواق العالمية

من المتوقع أن يصبح سوق الأسهم في كوريا الجنوبية المؤشر الرئيسي الأفضل أداءً في العالم بحلول عام 2025، متفوقًا بشكل كبير على نظيراته في الأسواق المتقدمة والناشئة.

يمثل ارتفاع مؤشر كوسبي بنسبة 59% منذ بداية العام أكثر من ضعف أداء معظم مؤشرات الأسهم العالمية، مدفوعًا بشكل رئيسي بتأثر قطاع أشباه الموصلات بالطلب على الذكاء الاصطناعي. وقد جذب هذا الأداء المتفوق المستثمرين المؤسسيين العالميين الباحثين عن فرص نمو تتجاوز الأسواق الغربية المشبعة.

تصريحات ترامب بشأن التعريفات الجمركية تُعزز الأسهم الكورية

وكان أحد العوامل المحفزة الرئيسية للارتفاع الأخير هو انخفاض المخاوف بشأن الصراع التجاري بين الولايات المتحدة والصين، مما قدم ارتياحاً للشركات المصنعة الكورية التي تعتمد على التصدير.

أعطت التصريحات التصالحية للرئيس دونالد ترامب في مقابلة مع قناة فوكس نيوز في 19 أكتوبر/تشرين الأول بشأن الرسوم الجمركية على الصين ارتياحًا كبيرًا للأسواق. وأوضح لي جاي وون، الباحث في شركة شينهان للاستثمار والأوراق المالية، أن "مؤشر كوسبي قد ارتفع بفضل انتعاش سوق الأسهم الآسيوية نتيجةً لانحسار النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وانخفاض مخاطر الائتمان".

وتعود بيئة التجارة المحسنة بالنفع بشكل خاص على شركات أشباه الموصلات والسيارات الكورية الجنوبية التي تعتمد على قنوات التصدير المستقرة إلى كل من الولايات المتحدة والصين.

وعلى النقيض من الارتفاعات السابقة التي تركزت فقط في أسهم أشباه الموصلات، فقد انتشرت المكاسب الأخيرة عبر العديد من الصناعات، بما في ذلك السيارات، والدفاع، وبناء السفن، والأوراق المالية.

مؤشر أسعار المنتجين في كوريا عند 0.6%: التضخم تحت السيطرة

أظهرت بيانات أسعار المنتجين في كوريا الجنوبية ضغوطاً تضخمية معتدلة تدعم ربحية الشركات دون إثارة تشديد قوي من جانب البنك المركزي، مما يخلق بيئة مثالية لارتفاع أسعار الأسهم.

ستراقب الأسواق عن كثب بيانات مؤشر أسعار المنتجين في كوريا الجنوبية لشهر سبتمبر/أيلول، المقرر صدورها في 22 أكتوبر/تشرين الأول، حيث يتوقع خبراء الاقتصاد ارتفاع المؤشر إلى 0.9% على أساس سنوي مقارنة بـ 0.6% في أغسطس/آب.

إن قراءة تتماشى مع التوقعات أو أقل منها من شأنها أن تعزز رواية التضخم الخاضع للسيطرة والذي يدعم استمرار مكاسب الأسهم، في حين أن المفاجأة الصعودية الكبيرة قد تثير المخاوف بشأن ضغوط الهامش على الشركات المصنعة وإعادة تقييم سريعة لسياسة أسعار الفائدة لدى بنك كوريا.

تمثل الزيادة المتواضعة البالغة 0.6% على أساس سنوي في أسعار المنتجين اعتبارًا من سبتمبر مستوى يمكن التحكم فيه من ضغوط التكلفة على الشركات المصنعة.

والأمر الأكثر أهمية هو أن الانخفاض الشهري بنسبة 0.1% في أغسطس/آب يشير إلى أن التضخم في تكاليف المدخلات لا يزال تحت السيطرة، مما يسمح للشركات بالحفاظ على هوامش ربح صحية.

وتسمح بيئة التضخم الحميدة هذه لبنك كوريا بالحفاظ على سياسة نقدية متساهلة دون القلق بشأن زيادات الأسعار الجامحة، وهو ما يدعم استمرار قوة سوق الأسهم.

وتشير أسعار الصادرات التي ارتفعت بنسبة 2.2% على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول إلى تحسن القدرة التنافسية للمصنعين الكوريين في الأسواق العالمية.

المؤسسات تشتري 469 مليون دولار مع اتساع نطاق الارتفاع إلى ما هو أبعد من الرقائق

يكشف تكوين نشاط الشراء عن قناعة قوية بين المستثمرين المؤسسيين، حتى مع قيام المستثمرين الأفراد والأجانب بجني الأرباح بمستويات قياسية. [2]

تفاصيل نشاط التداول (20 أكتوبر):

• المستثمرون المؤسسيون: صافي الشراء 643 مليار وون (469 مليون دولار)

• مستثمرو التجزئة: صافي البيع 409 مليار وون

• المستثمرون الأجانب: صافي البيع 251 مليار وون

قاد المستثمرون المؤسسيون ارتفاع يوم الاثنين بعمليات شراء كبيرة بلغت 643 مليار وون، مما يُظهر ثقة مديري الأموال المحترفين في استدامة هذا الارتفاع. ويشير هذا النمط إلى أن مديري الأصول الكبار يرون أن التقييمات الحالية مبررة بتحسن العوامل الأساسية، وليس بتجاوزات المضاربة.

وشهدت الجلسات الأخيرة مكاسب امتدت إلى ما هو أبعد من أشباه الموصلات لتشمل مجموعة متنوعة من الصناعات، مما يشير إلى أن الارتفاع دخل مرحلة أكثر استدامة.

ويُظهِر الأداء المُحسَّن في قطاعات الدفاع والفضاء والسيارات والأدوية الحيوية أن حماس المستثمرين امتد إلى ما هو أبعد من تركيز أشباه الموصلات الذي ميز المكاسب السابقة في عام 2025.

المخاطر التي يجب مراقبتها

على الرغم من الارتفاع القوي، فإن العديد من العوامل قد تؤدي إلى عرقلة زخم مؤشر كوسبي في الأشهر المقبلة:

• مخاوف التقييم: مع تحقيق مكاسب بنسبة 59% حتى الآن هذا العام، يتساءل بعض المحللين عما إذا كانت الأرباح قادرة على تبرير مستويات الأسعار الحالية عندما تعلن الشركات عن نتائجها الفصلية

• انخفاض الأرباح: خاصة في قطاع أشباه الموصلات، فإن أي خيبة أمل في أرباح SK Hynix أو Samsung قد تؤدي إلى جني الأرباح

• التصعيد الجيوسياسي: تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين أو تطورات كوريا الشمالية قد يعكس التفاؤل الأخير

• تصحيح قطاع التكنولوجيا: عمليات البيع العالمية في قطاع التكنولوجيا أو تباطؤ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي من شأنها أن تؤثر بشكل غير متناسب على مؤشر كوريا الذي يعتمد بشكل كبير على الرقائق الإلكترونية

• ضغوط جني الأرباح: يشير قيام المستثمرين الأفراد والأجانب بالبيع بالفعل إلى اعتقاد البعض بأن التقييمات قد تجاوزت الحد.

هل يستطيع مؤشر كوسبي الوصول إلى مستوى 4000 بعد كسر مستوى 3800؟

أدى اختراق مؤشر كوسبي للمستوى النفسي 3,800 نقطة إلى إزالة حاجز مقاومة كبير، مما قد يفتح الطريق نحو 4,000 نقطة إذا استمر الزخم.

افتتح المؤشر على ارتفاع حاد في 21 أكتوبر، مرتفعًا 57.28 نقطة (1.5%) ليصل إلى 3,871.97 نقطة في أول 15 دقيقة من التداول، مما يشير إلى استمرار الزخم. ويشير المحللون إلى أن مزيج الطلب على أشباه الموصلات المدعوم بالذكاء الاصطناعي، وتراجع التوترات الجيوسياسية، وتنامي قوة القطاعات، يوفر ركائز متعددة تدعم تحقيق المزيد من المكاسب.

ومع ذلك، فإن جني الأرباح من جانب المستثمرين الأفراد والأجانب عند هذه المستويات المرتفعة يشير إلى الحذر بشأن التقييمات القريبة الأجل، وسوف تعتمد الاستدامة على ما إذا كانت أرباح الشركات تبرر مستويات الأسعار الحالية. [3]

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.

مصادر

[1] https://finance.yahoo.com/news/worlds-only-sk-hynix-leveraged-000000665.html

[2] https://www.koreaherald.com/article/10597196

[3] https://koreajoongangdaily.joins.com/news/2025-10-21/business/finance/ أسهم-سيول-تفتح-بشكل-حاد-أعلى-رأس-نحو-ارتفاع-جديد-سجل-عالي/2424918