Tại sao thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại đạt mức tăng kỷ lục?

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc sẽ đánh bại các đối thủ cạnh tranh toàn cầu vào năm 2025, khi chỉ số chuẩn Kospi lần đầu tiên vượt qua mốc 3.800 điểm vào ngày 20 tháng 10, đạt 3.814,69 điểm.

Sự tăng trưởng bùng nổ này bắt nguồn từ sự kết hợp hoàn hảo của nhiều yếu tố: hai gã khổng lồ bán dẫn Samsung Electronics và SK Hynix dẫn đầu làn sóng trí tuệ nhân tạo, làm dịu căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, dòng vốn đầu tư khổng lồ từ các tổ chức đổ vào với con số 643 tỷ won chỉ trong một phiên giao dịch và giá sản xuất ổn định hỗ trợ lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đợt tăng giá này đã biến thị trường chứng khoán Hàn Quốc từ một thị trường khu vực thành một cường quốc toàn cầu, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư trên toàn thế giới.

Samsung và SK Hynix dẫn đầu đà tăng 145% của Kospi

Các nhà sản xuất chất bán dẫn đã nổi lên như những động lực chính thúc đẩy sự tăng trưởng lịch sử của Kospi, với SK Hynix mang lại lợi nhuận phi thường đã định hình lại hiệu suất danh mục đầu tư trên toàn diện. [1]

Tại sao cổ phiếu chip lại chiếm ưu thế trong đợt tăng giá:

• SK Hynix chiếm 36% thị phần DRAM toàn cầu, cung cấp chip nhớ băng thông cao cho Nvidia cho các ứng dụng AI

• Công ty đã công bố sự sẵn sàng sản xuất hàng loạt chip HBM4 thế hệ tiếp theo cho kiến trúc Rubin sắp ra mắt của Nvidia

• Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 824,90 tỷ won (588,73 triệu đô la) cho thấy cam kết bền vững của nhà đầu tư trong suốt năm 2025

• Quan hệ đối tác OpenAI được công bố vào tháng 10 nhằm cung cấp chip nhớ tiên tiến cho các trung tâm dữ liệu AI thế hệ tiếp theo tại Hàn Quốc

SK Hynix đã trở thành công ty có thành tích nổi bật, với cổ phiếu tăng vọt 145% từ đầu năm đến nay, đạt mức chưa từng thấy kể từ năm 2000. Sự tăng trưởng đáng chú ý của công ty bắt nguồn từ doanh thu đạt 22,23 nghìn tỷ won (15,86 tỷ đô la), đánh dấu mức tăng 35% so với cùng kỳ năm trước nhờ nhu cầu về chip AI.

Sự bùng nổ của thị trường vốn thường được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố nội tại và bên ngoài. Để hiểu rõ hơn về động lực phía sau một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, việc nắm vững cấu trúc của thị trường vốn là điều cần thiết. Ngoài ra, tại các nền kinh tế đặc thù như Hàn Quốc, vai trò của những tập đoàn Chaebol trong việc định hình bối cảnh kinh tế và thị trường cổ phiếu là vô cùng đáng kể, thường tạo ra ảnh hưởng lớn đến tâm lý và dòng tiền đầu tư.

So sánh Kospi với các thị trường toàn cầu

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã nổi lên là chỉ số chính có hiệu suất hoạt động tốt nhất thế giới vào năm 2025, vượt xa các thị trường phát triển và mới nổi.

Mức tăng trưởng 59% của Kospi từ đầu năm đến nay cao hơn gấp đôi so với hầu hết các chỉ số chứng khoán toàn cầu, chủ yếu nhờ sự tiếp cận của ngành bán dẫn với nhu cầu trí tuệ nhân tạo. Thành tích vượt trội này đã thu hút các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu đang tìm kiếm cơ hội tăng trưởng vượt ra ngoài các thị trường phương Tây đã bão hòa.

Nhận xét về thuế quan của Trump thúc đẩy cổ phiếu Hàn Quốc

Chất xúc tác quan trọng cho đợt tăng giá gần đây đến từ nỗi lo xung đột thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc giảm bớt, mang lại sự thoải mái cho các nhà sản xuất Hàn Quốc phụ thuộc vào xuất khẩu.

Những phát biểu mang tính hòa giải của Tổng thống Donald Trump trong cuộc phỏng vấn với Fox News vào ngày 19 tháng 10 liên quan đến thuế quan đối với Trung Quốc đã giúp thị trường phần nào cảm thấy nhẹ nhõm. Lee Jae-won, một nhà nghiên cứu tại Shinhan Investment & Securities, giải thích rằng "chỉ số Kospi đã tăng vọt nhờ sự phục hồi của thị trường chứng khoán châu Á do xung đột thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc được xoa dịu và rủi ro tín dụng giảm xuống".

Môi trường thương mại được cải thiện đặc biệt có lợi cho các công ty bán dẫn và ô tô của Hàn Quốc vốn phụ thuộc vào các kênh xuất khẩu ổn định sang cả Hoa Kỳ và Trung Quốc.

Không giống như các đợt tăng giá trước đây chỉ tập trung vào cổ phiếu bán dẫn, mức tăng gần đây đã lan rộng sang nhiều ngành công nghiệp khác, bao gồm ô tô, quốc phòng, đóng tàu và chứng khoán.

PPI của Hàn Quốc ở mức 0,6%: Lạm phát trong tầm kiểm soát

Dữ liệu giá sản xuất của Hàn Quốc cho thấy áp lực lạm phát ở mức vừa phải, hỗ trợ lợi nhuận của doanh nghiệp mà không gây ra sự thắt chặt mạnh tay của ngân hàng trung ương, tạo ra môi trường lý tưởng để tăng giá cổ phiếu.

Thị trường sẽ theo dõi sát sao dữ liệu PPI tháng 9 của Hàn Quốc dự kiến công bố vào ngày 22 tháng 10, với các nhà kinh tế dự báo mức tăng từ 0,6% của tháng 8 lên 0,9% so với cùng kỳ năm trước.

Chỉ số này phù hợp hoặc thấp hơn kỳ vọng sẽ củng cố thêm quan điểm về lạm phát được kiểm soát, hỗ trợ đà tăng của thị trường chứng khoán, trong khi bất ngờ tăng giá đáng kể có thể làm dấy lên lo ngại về áp lực biên lợi nhuận đối với các nhà sản xuất và thúc đẩy việc đánh giá lại chính sách lãi suất của Ngân hàng Hàn Quốc.

Mức tăng khiêm tốn 0,6% so với cùng kỳ năm ngoái của giá sản xuất tính đến tháng 9 cho thấy mức áp lực chi phí có thể kiểm soát được đối với các nhà sản xuất.

Quan trọng hơn, mức giảm 0,1% theo tháng trong tháng 8 cho thấy lạm phát chi phí đầu vào vẫn được kiểm soát tốt, cho phép các công ty duy trì biên lợi nhuận lành mạnh.

Môi trường lạm phát lành mạnh này cho phép Ngân hàng Hàn Quốc duy trì chính sách tiền tệ thích ứng mà không lo ngại về tình trạng giá cả tăng vọt, hỗ trợ thị trường chứng khoán tiếp tục mạnh mẽ.

Giá xuất khẩu tăng 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 9 càng cho thấy khả năng cạnh tranh của các nhà sản xuất Hàn Quốc trên thị trường toàn cầu đang được cải thiện.

Một trong những chỉ báo hàng đầu phản ánh sức khỏe của nền kinh tế và tâm lý nhà đầu tư là chỉ số KOSPI. Diễn biến của chỉ số này không chỉ phụ thuộc vào hiệu suất kinh doanh của các công ty niêm yết mà còn chịu tác động sâu sắc từ ảnh hưởng của lạm phát và các chính sách tiền tệ. Sự ổn định giá cả hoặc những kỳ vọng về chính sách kích thích có thể tạo ra động lực mạnh mẽ cho đà tăng trưởng.

Các tổ chức mua 469 triệu đô la khi đợt tăng giá mở rộng ra ngoài chip

Thành phần của hoạt động mua cho thấy niềm tin mạnh mẽ giữa các nhà đầu tư tổ chức, ngay cả khi các nhà đầu tư bán lẻ và nước ngoài chốt lời ở mức kỷ lục. [2]

Phân tích hoạt động giao dịch (ngày 20 tháng 10):

• Các nhà đầu tư tổ chức: Mua ròng 643 tỷ won (469 triệu đô la)

• Nhà đầu tư cá nhân: Bán ròng 409 tỷ won

• Nhà đầu tư nước ngoài: Bán ròng 251 tỷ won

Các nhà đầu tư tổ chức dẫn đầu đợt tăng giá hôm thứ Hai với lượng mua vào đáng kể trị giá 643 tỷ won, thể hiện sự tin tưởng của các nhà quản lý tài sản chuyên nghiệp vào tính bền vững của đợt tăng giá. Mô hình này cho thấy các nhà quản lý tài sản lớn coi định giá hiện tại là hợp lý nhờ cải thiện các yếu tố cơ bản hơn là sự đầu cơ thái quá.

Các phiên giao dịch gần đây chứng kiến đà tăng lan rộng ra ngoài ngành bán dẫn và bao gồm nhiều ngành công nghiệp khác nhau, cho thấy đà tăng đã bước vào giai đoạn bền vững hơn.

Hiệu suất được cải thiện trên khắp các lĩnh vực quốc phòng, hàng không vũ trụ, ô tô và dược phẩm sinh học cho thấy sự nhiệt tình của nhà đầu tư đã vượt xa mức tập trung vào chất bán dẫn vốn là đặc điểm của mức tăng trưởng vào đầu năm 2025.

Rủi ro cần chú ý

Bất chấp đà tăng mạnh, một số yếu tố có thể làm giảm đà tăng của Kospi trong những tháng tới:

• Mối quan ngại về định giá: Với mức tăng 59% YTD, một số nhà phân tích đặt câu hỏi liệu thu nhập có thể biện minh cho mức giá hiện tại khi các công ty báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý hay không

• Thu nhập không đạt yêu cầu: Đặc biệt trong lĩnh vực bán dẫn, bất kỳ sự thất vọng nào về thu nhập của SK Hynix hoặc Samsung đều có thể dẫn đến việc chốt lời

• Leo thang địa chính trị: Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung gia tăng hoặc diễn biến ở Triều Tiên có thể đảo ngược sự lạc quan gần đây

• Điều chỉnh ngành công nghệ: Bán tháo công nghệ toàn cầu hoặc đầu tư AI chậm lại sẽ tác động không cân xứng đến chỉ số chip của Hàn Quốc

• Áp lực chốt lời: Các nhà đầu tư bán lẻ và nước ngoài đã bán ra cho thấy một số người tin rằng định giá đã bị kéo căng quá mức

Liệu Kospi có thể đạt 4.000 điểm sau khi vượt mốc 3.800 điểm không?

Việc Kospi vượt qua ngưỡng tâm lý 3.800 điểm đã loại bỏ rào cản kháng cự đáng kể, có khả năng mở đường hướng tới mức 4.000 điểm nếu đà tăng tiếp tục.

Chỉ số mở cửa tăng mạnh vào ngày 21 tháng 10, tăng 57,28 điểm (1,5%) lên 3.871,97 điểm trong 15 phút đầu giao dịch, cho thấy đà tăng vẫn tiếp diễn. Các nhà phân tích lưu ý rằng sự kết hợp giữa nhu cầu bán dẫn do AI thúc đẩy, căng thẳng địa chính trị dịu bớt và sức mạnh của các ngành đang mở rộng tạo ra nhiều trụ cột hỗ trợ đà tăng tiếp theo.

Đà tăng trưởng của thị trường không thể tách rời khỏi phân tích kinh tế vĩ mô toàn diện, bao gồm các yếu tố như GDP, tỷ lệ thất nghiệp và chính sách thương mại. Bên cạnh đó, các giao dịch của khối ngoại cũng là một động lực quan trọng, khi dòng tiền đầu tư từ nước ngoài đổ vào có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao và tạo ra hiệu ứng lan tỏa tích cực cho toàn thị trường.

Tuy nhiên, việc chốt lời của các nhà đầu tư bán lẻ và nước ngoài ở mức cao này cho thấy sự thận trọng về định giá ngắn hạn và tính bền vững sẽ phụ thuộc vào việc liệu thu nhập của công ty có biện minh cho mức giá hiện tại hay không. [3]

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.

Nguồn

[1] https://finance.yahoo.com/news/worlds-only-sk-hynix-leveraged-000000665.html

[2] https://www.koreaherald.com/article/10597196

[3] https://koreajoongangdaily.joins.com/news/2025-10-21/business/finance/Seoul-shares-open-sharply-higher-head-toward-fresh-record-high/2424918