公開日: 2025-10-21
韓国株式市場は2025年に世界の競争相手を圧倒しており、指標となるKOSPI指数は10月20日に初めて3.800ポイントの壁を突破し、3.814.69ポイントに達した。
この爆発的な成長は、人工知能の波に乗る半導体大手サムスン電子とSKハイニックス、米中貿易摩擦の緩和、一回のセッションで6.430億ウォンに達する大規模な機関投資家による資本流入、企業の収益性を支える安定した生産者物価など、さまざまな要因が重なった結果である。
この上昇により、韓国の株式市場は地域的な市場から世界的な大国へと変貌し、世界中の投資家の注目を集めている。
サムスンとSKハイニックスがKOSPIの145%上昇を牽引
半導体メーカーはKOSPIの歴史的な上昇の主な原動力として浮上しており、SKハイニックスはポートフォリオのパフォーマンスを全面的に変える驚異的なリターンを生み出している。
| 主要株価パフォーマンス | 年初来利益（2025年） | 最近のパフォーマンス |
| SKハイニックス | 145% | +4.3% (10月20日) |
| サムスン電子 | 2021年1月以来の最高値 | +0.2%から+3.5% |
| 韓国総合株価指数（KOSPI） | 59% | 3,814.69ポイント |
半導体株が上昇を主導している理由：
SKハイニックスは世界のDRAM市場で36%のシェアを占め、AIアプリケーション向けにエヌビディアに高帯域幅メモリチップを供給している。
同社は、エヌビディアの次期Rubinアーキテクチャ向け次世代HBM4チップの量産準備が整ったことを発表した。
1日平均取引量8249億ウォン(5億8873万ドル)は、2025年を通して投資家の継続的なコミットメントを示している。
10月にOpenAIとの提携を発表、韓国の次世代AIデータセンターに高度なメモリチップを供給
SKハイニックスは、株価が年初来で145%急騰し、2000年以来の水準に達するなど、際立った業績を上げている。同社の目覚ましい成長は、AIチップの需要に牽引され、前年比35%増の22兆2.300億ウォン(158億6.000万ドル)に達した収益によるものだ。
韓国総合指数(KOSPI)と世界市場の比較
韓国株式市場は、2025年に世界で最も好調な主要指数として浮上し、先進国および新興国市場の両方を大幅に上回った。
| 索引 | 年初来パフォーマンス（2025年） | 最近のレベル | 主な推進力 |
| KOSPI（韓国） | 59% | 3,814.69 | AIチップブーム |
| S&P 500（米国） | +21%（推定） | 記録に近い | テクノロジー株上昇 |
| 日経平均株価（日本） | +18%（推定） | 39,000以上 | 企業改革 |
| ハンセン（香港） | -5% ～ +10% (推定) | 高いボラティリティ | 中国の懸念 |
| MSCI新興国市場 | +15%（推定） | 不明 | 利下げ |
韓国総合株価指数(KOSPI)の年初来59%の上昇は、ほとんどの世界の株価指数の2倍以上のパフォーマンスを示しており、これは主に半導体セクターの人工知能(AI)需要へのエクスポージャーによるものである。このアウトパフォーマンスは、飽和状態の欧米市場を超えた成長機会を求める世界中の機関投資家の注目を集めている。
トランプ大統領の関税発言で韓国株が上昇
最近の株価上昇の大きな要因は、米国と中国の間の貿易摩擦に対する懸念が軽減され、輸出に依存する韓国の製造業者に安心感を与えたことである。
ドナルド・トランプ大統領が10月19日のFOXニュースのインタビューで、対中関税に関して融和的な発言をしたことで、市場は大きく安心した。新韓投資証券の研究員、イ・ジェウォン氏は、「米中貿易摩擦の緩和と信用リスクの減少により、アジア株式市場の反発を受け、KOSPIは上昇した」と説明した。
貿易環境の改善は、米国と中国両国への安定した輸出経路に依存している韓国の半導体企業や自動車企業に特に恩恵をもたらす。
これまでの株価上昇は半導体株だけに集中していたが、最近の上昇は自動車、防衛、造船、証券など複数の業界に広がっている。
韓国の生産者物価指数は0.6%：インフレは抑制されている
韓国の生産者物価データは、中央銀行による積極的な金融引き締めを誘発することなく企業の収益性を支える中程度のインフレ圧力を示しており、株価上昇に理想的な環境を作り出している。
| 生産者価格指標 | 最新の読書 | 前期 | 傾向 |
| 生産者物価指数（前年比） | 0.6%（9月） | 0.6%（8月） | 安定した |
| 生産者物価指数（前月比） | -0.1% (8月) | +0.4%（7月） | 冷却 |
| 輸出価格（前年比） | +2.2% (9月) | -1.1%（前回） | 回復 |
| 輸入価格 | 中程度レベル | 減少傾向 | 良性 |
市場は10月22日に発表される韓国の9月の生産者物価指数(PPI)データを注視するだろう。エコノミストは前年比で8月の0.6%から0.9%への上昇を予想している。
予想と同水準かそれを下回る数値であれば、インフレ抑制が株価上昇の継続を支えているという見方が強まる一方、大幅な上振れであれば、製造業の利益率圧迫に関する懸念が高まり、韓国銀行の金利政策の見直しが促される可能性がある。
9月の生産者物価は前年比 0.6% とわずかに上昇したが、これは製造業者にとってコスト圧力が管理可能なレベルであることを示している。
さらに重要なのは、8月の前月比0.1%の減少は、投入コストのインフレが依然として十分に抑制されており、企業が健全な利益率を維持できることを示唆している点だ。
この穏やかなインフレ環境により、韓国銀行は価格の急騰を懸念することなく緩和的な金融政策を維持することができ、株式市場の堅調さを持続的に支えている。
9月の輸出価格は前年同月比2.2%上昇し、世界市場における韓国メーカーの競争力がさらに向上していることを示している。
機関投資家が4億6900万ドルを購入、半導体以外の分野にも上昇が広がる
購入活動の構成は、個人投資家と外国人投資家が記録的なレベルで利益確定しているにもかかわらず、機関投資家の間で強い確信があることを示している。
取引活動の内訳(10月20日)
機関投資家：純購入額6.430億ウォン(4億6.900万ドル)
個人投資家：4090億ウォンの売り越し
外国人投資家：2510億ウォンの売り越し
機関投資家は6.430億ウォンという巨額の買いで月曜日の株価上昇を牽引し、プロの資産運用会社が株価上昇の持続性に自信を持っていることを示した。この傾向は、大手資産運用会社が現在のバリュエーションを投機的な過剰ではなく、ファンダメンタルズの改善によって正当化していると考えていることを示唆している。
最近の取引では、半導体以外にも多様な業種で株価上昇が見られ、上昇相場がより持続可能な段階に入ったことを示唆している。
| セクタ | トップパフォーマー | 10月20日 増加 | 市場の牽引役 |
| 防衛 | ハンファオーシャン | 6.06% | 輸出注文 |
| 航空宇宙 | ハンファ・エアロスペース | 4.50% | 政府契約 |
| 自動車 | ヒュンダイ自動車 | 2.06% | EVの勢い |
| バイオ医薬品 | サムスンバイオロジクス | 1.61% | 医薬品の承認 |
| エネルギー | 斗山エナビリティ | 0.12% | 核の復活 |
防衛、航空宇宙、自動車、バイオ医薬品の各セクターにおける業績の改善は、投資家の熱意が、2025 年の上昇を特徴づけた半導体への集中をはるかに超えていることを示している。
注意すべきリスク
力強い上昇にもかかわらず、今後数カ月でKOSPIの勢いを削ぐ可能性のある要因がいくつかある。
評価に関する懸念：年初来59%の上昇で、企業が四半期決算を発表する際に、利益が現在の株価水準を正当化できるかどうか疑問視するアナリストもいる。
利益予想の未達：特に半導体セクターでは、SKハイニックスやサムスンの利益が期待外れになると利益確定の売りが誘発される可能性がある。
地政学的エスカレーション：米中貿易摩擦の再燃や北朝鮮情勢は、最近の楽観論を覆す可能性がある
ハイテクセクターの調整：世界的なハイテク株売却やAI投資の減速は、韓国の半導体依存度の高い指数に不釣り合いな影響を与えるだろう
利益確定の圧力：個人投資家と外国人投資家はすでに売却しており、評価額が行き過ぎていると考える人もいることを示唆している。
KOSPIは3.800を突破し4.000に到達できるか?
KOSPIが心理的安値3.800ポイントを突破したことで、大きな抵抗障壁が排除され、勢いが続けば4.000ポイントへの道が開かれる可能性がある。
10月21日の株価指数は急伸し、取引開始15分で57.28ポイント(1.5%)上昇の3.871.97まで上昇し、韓国株式市場の勢いが継続していることを示唆している。アナリストは、AIによる半導体需要の拡大、地政学的緊張の緩和、そしてセクター全体の力強さの拡大が、さらなる上昇を支える複数の柱となっていると指摘している。
しかし、このような高値での個人投資家や外国人投資家による利益確定は、短期的な評価に対する警戒感を示しており、持続性は企業収益が現在の価格水準を正当化するかどうかにかかっている。
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
