เผยแพร่เมื่อ: 2026-07-22
อัปเดตเมื่อ: 2026-07-22
แทบทุกประเทศทั่วโลกล้วนมีหนี้สาธารณะ แต่ Liechtenstein, Brunei, Tuvalu และ Turkmenistan ก้าวเข้าสู่ปี 2026 ด้วยสัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP เพียง 0.5% ถึง 3.7% เท่านั้น เทียบกับค่าเฉลี่ยทั่วโลกที่ราว 94% ทว่าประเทศที่มีหนี้ใกล้ศูนย์ที่สุดเหล่านี้ มักพึ่งพารายได้จากน้ำมัน เงินช่วยเหลือจากต่างประเทศ หรือรูปแบบการรายงานการคลังที่ไม่ครอบคลุมภาคส่วนรัฐทั้งหมด
Liechtenstein ครองอันดับหนึ่งด้วยหนี้สาธารณะเพียง 0.5% ของ GDP ตามด้วย Brunei ที่ 1.5%, Tuvalu ที่ 3.2% และ Turkmenistan ที่ 3.7% ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า Liechtenstein โดดเด่นเป็นพิเศษแม้เทียบกับกลุ่มประเทศที่มีหนี้ต่ำที่สุดในโลกด้วยกันเอง
Liechtenstein หนุนสถานะหนี้ใกล้ศูนย์ด้วยสินทรัพย์ทางการเงินสุทธิของรัฐบาลที่สูงกว่า 140% ของ GDP ซึ่งถือเป็นกันชนทางการเงินที่แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มสี่ประเทศนี้
Brunei ขาดดุลการคลัง 11.8% ในปีงบประมาณ 2023/24 โดยไม่ต้องกู้ยืมเงินเพิ่ม เพราะอาศัยเงินสำรองที่สะสมไว้ในช่วงที่ราคาน้ำมันและก๊าซยังแข็งแกร่ง
สัดส่วนหนี้ 3.2% ของ Tuvalu แทบไม่ช่วยป้องกันความเสี่ยงจากต้นทุนด้านสภาพภูมิอากาศ ขณะที่ตัวเลข 3.7% ของ Turkmenistan มีความโปร่งใสน้อยกว่าที่ตัวเลขหลักแสดงให้เห็น
Macao และ Niue รายงานว่าไม่มีหนี้สาธารณะเลย แต่สถานะทางการเมืองของทั้งสองแห่งทำให้แยกออกจากรัฐอธิปไตยทั่วไป โดย Macao ปกครองในฐานะเขตบริหารพิเศษของจีน ส่วน Niue อยู่ในสถานะรัฐเสรีร่วมกับนิวซีแลนด์
ตามเกณฑ์การวัดแบบครอบคลุมของ IMF ทุกรัฐอธิปไตยมีหนี้สาธารณะสูงกว่าศูนย์ทั้งสิ้น โดยสี่ประเทศที่มีสัดส่วนหนี้ต่ำที่สุดในปี 2026 แสดงไว้ในตารางด้านล่าง
| ประเทศ | หนี้สาธารณะปี 2026 | สิ่งที่ตัวเลขนี้ไม่ได้สะท้อน |
|---|---|---|
| Liechtenstein | 0.5% ของ GDP | มีสินทรัพย์จำนวนมาก แต่ยังมีความเสี่ยงด้านการส่งออกและสังคมสูงวัย |
| Brunei | 1.5% ของ GDP | มีความมั่งคั่งจากน้ำมัน แต่พึ่งพาไฮโดรคาร์บอนอย่างหนัก |
| Tuvalu | 3.2% ของ GDP | ได้รับการสนับสนุนจากเงินช่วยเหลือ แต่เผชิญความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศรุนแรง |
| Turkmenistan | 3.7% ของ GDP | มีรายได้จากก๊าซธรรมชาติ แต่ความโปร่งใสทางการคลังยังจำกัด |
สถานะของประเทศเหล่านี้ยิ่งดูโดดเด่นผิดปกติในปีที่คาดว่า การออกพันธบัตรทั่วโลกจะสูงถึง 29 ล้านล้านดอลลาร์
Liechtenstein มีสถานะทางการคลังโดยรวมแข็งแกร่งที่สุด เพราะหนี้สาธารณะเพียง 0.5% ของ GDP นั้นได้รับการหนุนหลังด้วยสินทรัพย์ภาครัฐจำนวนมาก การเกินดุลต่อเนื่อง และบัญชีการคลังที่โปร่งใส
รัฐบาล Liechtenstein ระบุว่าประเทศไม่มีหนี้สาธารณะเลย ขณะที่ IMF ใช้คำอธิบายที่แม่นยำกว่าว่า "แทบเป็นศูนย์" (virtually zero) เพราะเกณฑ์การวัดแบบกว้างของ IMF ครอบคลุมเงินกู้ระยะสั้นของเทศบาลด้วย ซึ่งคิดเป็นราว 0.5% ของ GDP ความแตกต่างนี้เกิดจากขอบเขตการนับบัญชี ไม่ใช่ความเห็นที่ขัดแย้งกัน
รัฐบาลบันทึกยอดเกินดุลการคลัง 2.8% ของ GDP ในปี 2025 ขณะที่สินทรัพย์ทางการเงินสุทธิของภาครัฐโดยรวมยังคงอยู่สูงกว่า 140% ของ GDP สินทรัพย์เหล่านี้ทำให้ Liechtenstein สามารถรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้โดยไม่ต้องออกหนี้ใหม่
แรงกดดันหลักมาจากสังคมสูงวัยและโครงสร้างเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกอย่างมาก ซึ่งเปราะบางต่อความอ่อนแอของอุปสงค์ต่างประเทศและการแข็งค่าของฟรังก์สวิส แต่การมีหนี้ใกล้ศูนย์ทำให้รัฐบาลอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมรับมือกับต้นทุนเหล่านี้ได้ดีเป็นพิเศษ
รัฐบาล Brunei ไม่มีการบันทึกหนี้หรือดอกเบี้ยจ่ายใด ๆ ในปีงบประมาณ 2023/24 แม้ IMF จะคาดการณ์ว่าหนี้สาธารณะโดยรวมของภาครัฐจะอยู่ที่ 1.5% ของ GDP ในปี 2026 ตัวเลขศูนย์ในอดีตและตัวเลขคาดการณ์ในอนาคตสะท้อนช่วงเวลารายงานและขอบเขตการคลังที่ต่างกัน
รัฐบาลขาดดุลเท่ากับ 11.8% ของ GDP ในปีงบประมาณ 2023/24 โดยไม่ต้องกู้ยืมเงิน เพราะเงินฝากที่สะสมไว้ในช่วงที่ราคาน้ำมันและก๊าซแข็งแกร่งเพียงพอที่จะชดเชยส่วนขาดดุลนี้
รายได้จากไฮโดรคาร์บอนลดลงจาก 24.5% ของ GDP ในปีงบประมาณ 2022/23 เหลือ 13% ในปีถัดมา ลดลงเกือบครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบเป็นสัดส่วนต่อเศรษฐกิจ Brunei ยังสามารถดึงเงินฝากของรัฐบาลมาใช้ต่อไปได้ แต่หากขาดดุลต่อเนื่องในระยะยาว ในที่สุดแล้ว Brunei จะต้องลดรายจ่าย ขายสินทรัพย์เพิ่มขึ้น หรือออกหนี้ใหม่
หนี้สาธารณะของ Tuvalu คาดว่าจะอยู่ที่ 3.2% ของ GDP ในปี 2026 เงินช่วยเหลือ รายได้จากค่าธรรมเนียมใบอนุญาตประมง และโครงการที่ได้รับทุนจากพันธมิตรด้านการพัฒนา ช่วยลดความจำเป็นที่รัฐบาลต้องกู้ยืมเงิน
แต่แหล่งเงินทุนเหล่านี้ก็จำกัดความเป็นอิสระทางการคลังของประเทศไปด้วย รายได้จากการประมงอาจผันผวนได้ ขณะที่โครงสร้างพื้นฐานสำคัญและบริการสาธารณะยังคงผูกติดกับการสนับสนุนจากภายนอก
การปรับตัวรับมือกับสภาพภูมิอากาศต้องใช้ทรัพยากรมหาศาลเกินกว่าศักยภาพของเศรษฐกิจภายในประเทศขนาดเล็กของ Tuvalu หนี้ที่ใกล้ศูนย์ช่วยลดภาระดอกเบี้ยได้ก็จริง แต่ไม่อาจรองรับการลงทุนด้านการป้องกันในระดับที่ประเทศอาจต้องการ
หนี้สาธารณะโดยรวมของภาครัฐ Turkmenistan คาดว่าจะอยู่ที่ 3.7% ของ GDP ในปี 2026 รายได้จากการส่งออกก๊าซธรรมชาติและการควบคุมรายจ่ายด้านการลงทุนช่วยลดความจำเป็นในการกู้ยืมแบบทั่วไป
ตัวเลขที่เผยแพร่ออกมาให้ภาพที่ไม่ครบถ้วนเท่ากับข้อมูลของ Liechtenstein หรือ Brunei เพราะการรายงานของรัฐวิสาหกิจและภาครัฐในวงกว้างยังมีข้อจำกัด ทำให้ประเมินภาระผูกพันบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับรัฐได้ยาก
หากรายได้จากก๊าซธรรมชาติลดลงต่อเนื่องเป็นเวลานาน จะสร้างแรงกดดันต่องบประมาณและเป็นบทพิสูจน์ว่ายังมีพื้นที่ทางการคลังเหลืออยู่มากน้อยเพียงใดนอกเหนือจากตัวเลขที่เผยแพร่ออกมา
Macao และ Niue ต่างรายงานว่าไม่มีหนี้สาธารณะเลย โดย Macao เป็นเขตบริหารพิเศษของจีน ส่วน Niue ปกครองตนเองในสถานะรัฐเสรีร่วมกับนิวซีแลนด์ และไม่ได้เป็นสมาชิกสหประชาชาติ
สถานะทางการเมืองของทั้งสองแห่งทำให้ต้องแยกออกจากการเปรียบเทียบกับสี่ประเทศที่มีอธิปไตยเต็มรูปแบบข้างต้น
Singapore มีหนี้สาธารณะรวมใกล้ 172% ของ GDP ซึ่งสูงกว่าสัดส่วนของ Liechtenstein มากกว่า 300 เท่า ตัวเลขนี้สะท้อนวิธีที่รัฐบาลบริหารเงินออมและตลาดการเงิน ไม่ใช่การขาดดุลรายจ่ายตามปกติ
Singapore ถือครองสินทรัพย์ทางการเงินจำนวนมาก และจำกัดวิธีการใช้เงินที่ได้จากการกู้ยืม พันธบัตรรัฐบาลถูกนำไปใช้สนับสนุนเงินออมเพื่อการเกษียณ การบริหารทุนสำรอง และตลาดพันธบัตรภายในประเทศ
ตัวเลขหนี้รวมแสดงให้เห็นเพียงสิ่งที่รัฐบาลเป็นหนี้ โดยไม่ได้แสดงสิ่งที่รัฐบาลถือครองอยู่ สินทรัพย์และโครงสร้างการกู้ยืมของ Singapore ทำให้ฐานะการคลังของประเทศแข็งแกร่งกว่าที่ตัวเลข 172% บ่งชี้มาก Liechtenstein แสดงให้เห็นพลังของหนี้ใกล้ศูนย์ที่หนุนหลังด้วยสินทรัพย์ ขณะที่ Singapore แสดงให้เห็นว่าความแข็งแกร่งทางการเงินไม่จำเป็นต้องมาพร้อมกับหนี้ศูนย์
Liechtenstein มีหนี้สาธารณะรวมที่คาดการณ์ต่ำที่สุดในบรรดารัฐอธิปไตย อยู่ที่ราว 0.5% ของ GDP
รัฐบาลกลางของ Liechtenstein ระบุว่าประเทศปลอดหนี้ ขณะที่ IMF บันทึกหนี้ไว้ที่ราว 0.5% ของ GDP เพราะเกณฑ์การวัดแบบกว้างของ IMF ครอบคลุมเงินกู้ระยะสั้นของเทศบาลด้วย คำอธิบายทั้งสองแบบสะท้อนขอบเขตการนับบัญชีที่ต่างกัน ไม่ใช่สถานะการเงินที่ขัดแย้งกัน
Macao และ Niue ต่างรายงานว่าไม่มีหนี้สาธารณะเลย โดย Macao เป็นเขตบริหารพิเศษของจีน ส่วน Niue ปกครองตนเองในสถานะรัฐเสรีร่วมกับนิวซีแลนด์ และไม่ได้เป็นสมาชิกสหประชาชาติ
Singapore ออกพันธบัตรรัฐบาลเพื่อสนับสนุนเงินออมเพื่อการเกษียณ บริหารทุนสำรอง และรักษาตลาดพันธบัตรภายในประเทศให้ทำงานได้ปกติ เงินที่ได้จากการออกพันธบัตรถูกจำกัดไม่ให้นำไปใช้จ่ายตามปกติ ขณะที่สินทรัพย์ทางการเงินของภาครัฐช่วยชดเชยตัวเลขหนี้รวมที่สูง
เศรษฐกิจขนาดใหญ่สามารถลดหนี้ได้ด้วยการเกินดุลอย่างต่อเนื่อง การเติบโตที่เร็วขึ้น เงินเฟ้อ หรือการขายสินทรัพย์ แต่การลดหนี้ให้เหลือศูนย์ก็จะทำให้แหล่งสินทรัพย์ทางการเงินที่ปลอดภัยหลักหายไปด้วย และเหลือความยืดหยุ่นทางการคลังน้อยลงในยามเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย สงคราม หรือภาวะฉุกเฉินระดับชาติ
รายงาน World Economic Outlook ของ IMF ประจำเดือนตุลาคม 2026 จะเผยให้เห็นว่า Liechtenstein, Brunei, Tuvalu และ Turkmenistan ยังคงครองอันดับสี่ประเทศที่มีสัดส่วนหนี้สาธารณะต่ำที่สุดในโลกอยู่หรือไม่ การกู้ยืมใหม่ การดึงทุนสำรองมาใช้ หรือการรายงานภาครัฐที่ครอบคลุมกว้างขึ้น ล้วนอาจทำให้อันดับเปลี่ยนแปลงได้
อันดับอาจเปลี่ยนแปลงในเดือนตุลาคม แต่บททดสอบที่แท้จริงคือ สัดส่วนหนี้ต่ำเหล่านี้ยังคงตั้งอยู่บนฐานของสินทรัพย์ รายได้ที่มั่นคง และบัญชีภาครัฐที่ครบถ้วนสมบูรณ์หรือไม่
